Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue de dominer en volume de transactions et en adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place du classement des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des fonds, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, possède toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions sur la chaîne Bitcoin a chuté, la proportion des transactions de haute valeur atteignant 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", l'activité sur la chaîne accélère vers une institutionnalisation.
La distribution du coût de base du BTC révèle un soutien clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards, avec plus de 9 millions d'utilisateurs, continuant de redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, créant une résonance entre l'expansion de l'écosystème, les avantages technologiques et les avantages du capital politique.
Résumé des données off-chain
Vue d'ensemble des activités et des flux de fonds off-chain
En plus de l'analyse globale des flux de fonds on-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés on-chain pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume de transactions quotidien, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant divers aspects tels que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de fonds entrants et sortants, ces données natives on-chain peuvent refléter de manière plus complète les évolutions fondamentales de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si le flux de capitaux est accompagné d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base montrent une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana se maintient au premier rang des principales chaînes publiques avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus aux applications tendance comme les Meme et les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
À l'exception de Solana, Base continue de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulées de 292 millions en juin, dépassant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a continué d'étendre ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote pour le déploiement de jetons de dépôt sur Base, promouvant l'intégration des actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction robuste, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de support d'actifs de haute valeur et d'interaction au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de trading de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, tandis que les fonds et l'attention des utilisateurs se déplacent progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technologique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence écologique future. Il est nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur écologique en combinant la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs.
Reconfiguration des revenus off-chain : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place des revenus de frais de transaction off-chain, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de grande valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en revenant sur mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec les revenus les plus élevés du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à des moments spécifiques.
Le Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et les adresses actives soient inférieurs à ceux de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de création de frais de transaction. Les revenus de Base ont diminué ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il soit toujours nettement en tête d'Arbitrum (1,68 million de dollars) et de Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance a légèrement ralenti, nécessitant une observation de la durabilité de ses applications réelles et de l'apport de fonds.
En observant la tendance, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, ce qui représente leur principale demande pour des interactions de haute valeur ; les frais de Solana montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également que sa croissance utilisateur et l'injection de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction sont non seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi le reflet des changements dans la structure de l'écosystème et les comportements des utilisateurs. Le rebond fort d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles sont confrontées les nouvelles chaînes publiques lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à sa suite.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant largement les autres Layer 1 et surpassant également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Memes, des robots de trading automatisés, des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain se sont étendues d'applications spéculatives à des actifs réels et à un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives par jour, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, provenant principalement de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après la mise en œuvre de la monnaie stable (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurale des fonds et des applications entraînée par les projets pilotes des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, ayant progressivement formé un embryon d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base parmi les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la conservation de valeur, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité des utilisateurs sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, ce qui montre qu'en raison des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes à même de stimuler l'interaction, la volonté des utilisateurs de s'engager a diminué. En particulier dans les thèmes des Memes, des Bots et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement tournés vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant ainsi un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2, pilotés par des applications concrètes, remplacent les chaînes techniques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'engagement des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de la concentration des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs à l'avenir. Il est donc important de suivre en continu la qualité de son développement ultérieur et la performance de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la chaîne publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur la piste DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près, enregistrant un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un afflux net de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux lors de ce cycle. Ce flux de capitaux a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau de Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des institutions, et d'autres facteurs favorables, ainsi que du regain d'intérêt pour le secteur DeFi et de l'assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs a lancé, en collaboration avec un certain market maker de cryptomonnaies, un réseau Layer2 dédié à la DeFi appelé Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds à la chaîne après les avoir prêtés sur le réseau principal via VaultBridge, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à forte valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché envers le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, mi-juin, Base a connu un afflux de fonds important, bénéficiant de l'intégration approfondie d'une plateforme de trading, d'une collaboration avec une plateforme de commerce électronique pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles, comme un test de jeton de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des jetons stables est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de fonds à court terme peuvent être affectés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour de fonds.
Le flux de fonds de cette période reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce sa voix dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu des sorties nettes à court terme, avec plusieurs applications réelles et des collaborations institutionnelles, les fondamentaux de l'écosystème restent solides, avec un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent autour des trois grands axes : "force technique + mise en œuvre de scénarios + intégration du capital" pour une nouvelle configuration et rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée sur le plan réel, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une zone de niveaux historiques, les données on-chain montrent de nombreux changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour comprendre plus en profondeur le contexte actuel du marché et les directions des risques potentiels, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et la transaction moyenne.
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MeaninglessGwei
· Il y a 8h
gwei est vraiment gm maintenant, il y a encore de la hausse à venir.
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LazyDevMiner
· Il y a 8h
Il faut admettre qu'Ethereum est puissant, les autres chaînes ne peuvent pas le rattraper.
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SelfRugger
· Il y a 8h
Je pense que le base n'est pas loin d'être gratuit.
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Degen4Breakfast
· Il y a 8h
Qui peut travailler, travaille; celui qui s'en va, envoie.
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MEVHunterX
· Il y a 8h
Le vieux père sec ETH est toujours un bull, j'ai cru à tes délires.
Ethereum reprend la première place des revenus on-chain, tandis que les transactions Bitcoin montrent une tendance à l'institutionnalisation.
Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue de dominer en volume de transactions et en adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place du classement des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des fonds, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, possède toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions sur la chaîne Bitcoin a chuté, la proportion des transactions de haute valeur atteignant 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", l'activité sur la chaîne accélère vers une institutionnalisation.
La distribution du coût de base du BTC révèle un soutien clé, avec 93 000-100 000 USDT devenant la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards, avec plus de 9 millions d'utilisateurs, continuant de redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, créant une résonance entre l'expansion de l'écosystème, les avantages technologiques et les avantages du capital politique.
Résumé des données off-chain
Vue d'ensemble des activités et des flux de fonds off-chain
En plus de l'analyse globale des flux de fonds on-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés on-chain pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume de transactions quotidien, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant divers aspects tels que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de fonds entrants et sortants, ces données natives on-chain peuvent refléter de manière plus complète les évolutions fondamentales de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si le flux de capitaux est accompagné d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant un développement durable.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base montrent une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana se maintient au premier rang des principales chaînes publiques avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus aux applications tendance comme les Meme et les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
À l'exception de Solana, Base continue de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulées de 292 millions en juin, dépassant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a continué d'étendre ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote pour le déploiement de jetons de dépôt sur Base, promouvant l'intégration des actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes de blocs traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction robuste, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les chaînes de blocs haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de support d'actifs de haute valeur et d'interaction au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de trading de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, tandis que les fonds et l'attention des utilisateurs se déplacent progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technologique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence écologique future. Il est nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur écologique en combinant la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs.
Reconfiguration des revenus off-chain : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place des revenus de frais de transaction off-chain, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de grande valeur. Solana a enregistré ce mois-ci des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en revenant sur mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec les revenus les plus élevés du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à des moments spécifiques.
Le Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et les adresses actives soient inférieurs à ceux de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité de création de frais de transaction. Les revenus de Base ont diminué ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il soit toujours nettement en tête d'Arbitrum (1,68 million de dollars) et de Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance a légèrement ralenti, nécessitant une observation de la durabilité de ses applications réelles et de l'apport de fonds.
En observant la tendance, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, ce qui représente leur principale demande pour des interactions de haute valeur ; les frais de Solana montrent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également que sa croissance utilisateur et l'injection de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction sont non seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi le reflet des changements dans la structure de l'écosystème et les comportements des utilisateurs. Le rebond fort d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles sont confrontées les nouvelles chaînes publiques lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à sa suite.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant largement les autres Layer 1 et surpassant également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Memes, des robots de trading automatisés, des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain se sont étendues d'applications spéculatives à des actifs réels et à un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives par jour, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, provenant principalement de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après la mise en œuvre de la monnaie stable (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurale des fonds et des applications entraînée par les projets pilotes des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, ayant progressivement formé un embryon d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base parmi les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la conservation de valeur, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité des utilisateurs sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, ce qui montre qu'en raison des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes à même de stimuler l'interaction, la volonté des utilisateurs de s'engager a diminué. En particulier dans les thèmes des Memes, des Bots et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement tournés vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant ainsi un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2, pilotés par des applications concrètes, remplacent les chaînes techniques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'engagement des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de la concentration des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs à l'avenir. Il est donc important de suivre en continu la qualité de son développement ultérieur et la performance de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la chaîne publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur la piste DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près, enregistrant un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un afflux net de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux lors de ce cycle. Ce flux de capitaux a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau de Pectra, de l'afflux net continu d'ETF spot ETH, de l'accroissement des institutions, et d'autres facteurs favorables, ainsi que du regain d'intérêt pour le secteur DeFi et de l'assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs a lancé, en collaboration avec un certain market maker de cryptomonnaies, un réseau Layer2 dédié à la DeFi appelé Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana utilise un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds à la chaîne après les avoir prêtés sur le réseau principal via VaultBridge, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à forte valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché envers le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, mi-juin, Base a connu un afflux de fonds important, bénéficiant de l'intégration approfondie d'une plateforme de trading, d'une collaboration avec une plateforme de commerce électronique pour élargir les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles, comme un test de jeton de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des jetons stables est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de fonds à court terme peuvent être affectés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour de fonds.
Le flux de fonds de cette période reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce sa voix dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu des sorties nettes à court terme, avec plusieurs applications réelles et des collaborations institutionnelles, les fondamentaux de l'écosystème restent solides, avec un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent autour des trois grands axes : "force technique + mise en œuvre de scénarios + intégration du capital" pour une nouvelle configuration et rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée sur le plan réel, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une zone de niveaux historiques, les données on-chain montrent de nombreux changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour comprendre plus en profondeur le contexte actuel du marché et les directions des risques potentiels, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et la transaction moyenne.