Aave: Finance décentralisée et économie off-chain comme piliers centraux, la valeur est-elle gravement sous-estimée ?
Le prêt sur la blockchain est l'un des marchés les plus importants de l'industrie cryptographique, et Aave, en tant que leader de ce marché, possède des barrières à l'entrée très fortes et une grande fidélité des utilisateurs. Nous pensons que la valeur d'Aave est gravement sous-estimée, elle possède un potentiel de croissance énorme, et le marché ne l'a pas encore pleinement reconnu.
Aave a été lancé sur le réseau principal d'Ethereum en janvier 2020, cette année marque sa cinquième année depuis son lancement. Aujourd'hui, Aave est devenu le plus grand protocole de prêt, avec un montant total de prêts actifs de 7,5 milliards de dollars, soit cinq fois plus que le deuxième.
Les indicateurs de protocole continuent de croître, dépassant le pic du cycle précédent
Aave est l'un des rares protocoles de Finance décentralisée à avoir dépassé les niveaux du marché haussier de 2021. Par exemple, ses revenus trimestriels ont dépassé ceux du pic de marché haussier du quatrième trimestre 2021. Il est à noter que même pendant la période de consolidation du marché de novembre 2022 à octobre 2023, les revenus d'Aave ont continué à croître rapidement. Avec le redressement du marché au premier et au deuxième trimestre 2024, Aave maintient son élan, avec un taux de croissance séquentiel atteignant 50-60 %.
Depuis le début de l'année, grâce à l'augmentation des dépôts et à la hausse des prix des actifs sous-jacents tels que WBTC et ETH, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Aave a presque doublé, atteignant 51 % du pic du cycle de 2021. Cela indique qu'Aave est plus résilient par rapport à d'autres protocoles de Finance décentralisée.
Une forte performance bénéficiaire reflète une grande adéquation entre le produit et le marché
Les revenus d'Aave ont atteint un sommet au cours du dernier cycle, coïncidant avec le moment où plusieurs plateformes de contrats intelligents ont distribué massivement des incitations par des jetons pour attirer les utilisateurs et la liquidité. Cela a entraîné un capital spéculatif et des niveaux de levier non durables, amplifiant les chiffres de revenus de la plupart des protocoles.
Aujourd'hui, les incitations en jetons de la chaîne principale sont épuisées, et les incitations en jetons d'Aave elles-mêmes ont également chuté à un niveau négligeable. Cela indique que la croissance des indicateurs au cours des derniers mois est organique et durable, le moteur principal étant le redressement des activités spéculatives sur le marché, ce qui a fait grimper les taux de prêts et d'emprunts actifs.
De plus, même pendant les périodes de réduction des activités spéculatives, Aave a démontré sa capacité à stimuler la croissance fondamentale. Au début du mois d'août, alors que le marché mondial des actifs à risque s'effondrait, les revenus d'Aave restaient solides, grâce à sa capacité à percevoir des frais de liquidation lors des remboursements de prêts. Cela prouve qu'Aave possède la capacité de résister aux fluctuations du marché dans différents environnements de garanties et multi-chaînes.
Reprise solide des fondamentaux, le ratio C/A d'Aave reste à son plus bas niveau en trois ans
Bien que les indicateurs aient connu une forte reprise au cours des derniers mois, le ratio cours/vente d'Aave n'est que de 17 fois, son niveau le plus bas en 3 ans, bien en dessous de la médiane de 62 fois pour la même période.
Aave devrait renforcer sa position de leader dans le domaine de la Finance décentralisée.
L'avantage concurrentiel d'Aave se manifeste principalement par quatre points :
Gestion de la sécurité des protocoles bien enregistrée : Jusqu'à présent, Aave n'a pas connu d'incidents de sécurité majeurs au niveau des contrats intelligents. Un bon historique de sécurité résultant d'une forte capacité de gestion des risques est souvent la principale considération des utilisateurs de la Finance décentralisée lors du choix d'une plateforme de prêt, en particulier pour les utilisateurs baleines détenant des fonds importants.
Effet de réseau bilatéral : Le prêt DeFi est un marché bilatéral typique. Les déposants et les emprunteurs constituent les deux côtés de l'offre et de la demande. La croissance d'un côté entraîne la croissance de l'autre côté, rendant de plus en plus difficile pour les nouveaux venus de rattraper leur retard. De plus, plus la liquidité globale de la plateforme est abondante, plus la liquidité des déposants et des emprunteurs entre et sort facilement, ce qui rend la plateforme plus attrayante pour les utilisateurs de gros fonds, stimulant ainsi la croissance des activités de la plateforme.
Gestion DAO adéquate : Le protocole Aave a entièrement mis en œuvre un modèle de gestion basé sur la DAO. Comparé à un modèle de gestion centralisé par une équipe, la DAO implique une divulgation d'informations plus complète et des discussions communautaires plus approfondies. De plus, la communauté DAO d'Aave regroupe un certain nombre d'institutions professionnelles ayant un niveau de gouvernance élevé, telles que des prestataires de services de gestion des risques de premier plan, des teneurs de marché, des équipes de développement tierces, des équipes de conseillers financiers, etc. Cette structure de participants diversifiée apporte un niveau de participation à la gouvernance actif à la plateforme.
Positionnement de l'écosystème multi-chaînes : Aave a été déployé sur presque toutes les principales L1/L2 EVM, et sur toutes les chaînes déployées sauf BNB Chain, le TVL reste en tête. La prochaine version Aave V4 va débloquer la liquidité inter-chaînes, renforçant ainsi son avantage en matière de liquidité inter-chaînes.
Réformer l'économie des tokens, promouvoir l'accumulation de valeur, éliminer le risque de réduction
L'Initiative Aave Chan (ACI) vient de lancer une proposition visant à réformer l'économie des tokens AAVE, espérant introduire un mécanisme de partage des revenus pour renforcer l'utilité des tokens.
Le premier changement majeur est l'élimination du risque de réduction d'AAVE lors du déplacement du module de sécurité. Basé sur un nouveau module de sécurité Umbrella, stkAAVE et stkABPT seront remplacés par stk aToken, les premiers étant aUSDC et awETH. Les fournisseurs d'aUSDC et d'awETH peuvent choisir de staker des actifs pour gagner des frais supplémentaires en plus des intérêts payés par les emprunteurs (y compris AAVE, GHO et les revenus du protocole). Ces actifs stakés sont exposés à un risque de réduction et de destruction en cas d'événements de pénurie.
De plus, le mécanisme de distribution des revenus augmentera davantage la demande pour AAVE. L'introduction du jeton Anti-GHO, qui est généré par les détenteurs de stkAAVE qui mintent des GHO. Les utilisateurs peuvent recevoir des anti-GHO et il existe deux façons de les utiliser : détruire l'Anti-GHO pour mint des GHO, qui peuvent être utilisés pour rembourser des dettes gratuitement ; ou déposer des GHO dans le module de sécurité pour obtenir des stkGHO.
Aave permettra également de redistribuer les revenus nets excédentaires du protocole aux stakers de jetons, sous réserve de certaines conditions. Ainsi, le protocole Aave lancera un programme de rachat continu à 8 chiffres, qui augmentera en fonction de la croissance continue du protocole.
Aave devrait connaître une croissance significative
Aave a plusieurs moteurs de croissance à venir, et grâce à sa position avantageuse actuelle, il devrait bénéficier de la tendance de croissance à long terme des cryptomonnaies en tant que classe d'actifs. D'un point de vue fondamental, Aave dispose de plusieurs voies de croissance des revenus :
Aave v4
Aave V4 va renforcer sa compétitivité, aidant à attirer la prochaine vague de milliards d'utilisateurs dans la Finance décentralisée. En réalisant un accès fluide à la liquidité à travers plusieurs réseaux, Aave simplifiera le processus de prêt inter-chaînes. Le niveau de liquidité unifié intégrera également en profondeur l'abstraction de compte et les comptes intelligents, permettant aux utilisateurs de gérer des positions sur plusieurs actifs isolés.
Aave prévoit également d'explorer l'intégration de produits basés sur des actifs réels, qui seront construits autour de GHO, avec l'espoir de connecter la finance traditionnelle à la Finance décentralisée, attirant ainsi des investisseurs institutionnels et injectant un capital nouveau important dans l'écosystème Aave.
la croissance est positivement corrélée à la croissance de BTC et ETH en tant que classes d'actifs
Le lancement des ETF Bitcoin et Ethereum est une étape importante dans le processus de popularisation des cryptomonnaies. Ces ETF devraient attirer un grand volume de capitaux provenant des institutions et des investisseurs particuliers, poussant les actifs numériques à s'intégrer davantage dans les portefeuilles d'investissement traditionnels.
Pour Aave, la croissance générale du marché des cryptomonnaies est un facteur positif, car plus de 75 % de sa composition d'actifs est constituée d'actifs non stables (principalement des dérivés de Bitcoin et d'Ethereum). Par conséquent, la croissance du TVL et des revenus d'Aave est directement liée à la croissance de ces actifs.
est lié à l'offre de stablecoins
Aave devrait également bénéficier de la croissance du marché des stablecoins à l'avenir. Étant donné que les signaux indiquant que les banques centrales mondiales entrent dans un cycle de baisse des taux d'intérêt deviennent de plus en plus clairs, le coût d'opportunité pour les investisseurs à la recherche de sources de revenus diminuera. Cela pourrait inciter le capital à sortir des outils de rendement financier traditionnels et à se diriger vers le farming de stablecoins dans le domaine de la Finance décentralisée pour obtenir un rendement plus élevé. De plus, en période de bull market, la propension au risque des investisseurs augmente et les comportements plus risqués deviennent plus courants, ce qui stimulera davantage l'activité de prêt de stablecoins sur des plateformes comme Aave.
Résumé
Nous sommes optimistes quant aux perspectives d'Aave en tant que leader en pleine croissance dans le domaine du Finance décentralisée. Nous croyons qu'avec de puissants effets de réseau ainsi qu'une excellente liquidité et interopérabilité des jetons, Aave continuera à consolider et à étendre sa position dominante sur le marché. La prochaine mise à jour de l'économie des jetons renforcera encore la sécurité du protocole et augmentera sa capacité de capture de valeur.
Ces dernières années, le marché a considéré tous les protocoles DeFi de manière uniforme et les a évalués en tant que catégorie d'actifs avec un potentiel de croissance limité. Ce phénomène peut être observé à travers l'évolution régulière de la TVL et des revenus d'Aave, tandis que le multiple d'évaluation baisse à contre-courant. Nous croyons que cette discordance entre l'évaluation et les fondamentaux ne durera pas longtemps. AAVE offre actuellement d'excellentes opportunités d'investissement ajustées au risque dans l'industrie de la cryptographie.
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TokenVelocityTrauma
· Il y a 9h
Vous hésitez encore à buy the dip ? Regardez aave et vous saurez.
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NftPhilanthropist
· Il y a 9h
en fait aave est le vrai token d'impact sur lequel nous avons tous dormi ngl
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ImpermanentLossEnjoyer
· Il y a 9h
Tôt entrer, tôt devenir riche, n'hésitez pas à étudier le protocole.
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TokenEconomist
· Il y a 9h
en fait, le véritable MVP est leur modèle de gestion des risques... zéro exploit depuis le lancement en dit long
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NullWhisperer
· Il y a 9h
techniquement parlant... il faut encore auditer ces cas limites sur v4
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SchrodingerPrivateKey
· Il y a 9h
Un autre qui fait l'éloge de aave, vient d'obtenir mon Allowlist.
La valeur d'Aave est-elle sous-estimée ? Le géant du prêt DeFi atteint des bénéfices record et a un potentiel de hausse énorme.
Aave: Finance décentralisée et économie off-chain comme piliers centraux, la valeur est-elle gravement sous-estimée ?
Le prêt sur la blockchain est l'un des marchés les plus importants de l'industrie cryptographique, et Aave, en tant que leader de ce marché, possède des barrières à l'entrée très fortes et une grande fidélité des utilisateurs. Nous pensons que la valeur d'Aave est gravement sous-estimée, elle possède un potentiel de croissance énorme, et le marché ne l'a pas encore pleinement reconnu.
Aave a été lancé sur le réseau principal d'Ethereum en janvier 2020, cette année marque sa cinquième année depuis son lancement. Aujourd'hui, Aave est devenu le plus grand protocole de prêt, avec un montant total de prêts actifs de 7,5 milliards de dollars, soit cinq fois plus que le deuxième.
Les indicateurs de protocole continuent de croître, dépassant le pic du cycle précédent
Aave est l'un des rares protocoles de Finance décentralisée à avoir dépassé les niveaux du marché haussier de 2021. Par exemple, ses revenus trimestriels ont dépassé ceux du pic de marché haussier du quatrième trimestre 2021. Il est à noter que même pendant la période de consolidation du marché de novembre 2022 à octobre 2023, les revenus d'Aave ont continué à croître rapidement. Avec le redressement du marché au premier et au deuxième trimestre 2024, Aave maintient son élan, avec un taux de croissance séquentiel atteignant 50-60 %.
Depuis le début de l'année, grâce à l'augmentation des dépôts et à la hausse des prix des actifs sous-jacents tels que WBTC et ETH, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Aave a presque doublé, atteignant 51 % du pic du cycle de 2021. Cela indique qu'Aave est plus résilient par rapport à d'autres protocoles de Finance décentralisée.
Une forte performance bénéficiaire reflète une grande adéquation entre le produit et le marché
Les revenus d'Aave ont atteint un sommet au cours du dernier cycle, coïncidant avec le moment où plusieurs plateformes de contrats intelligents ont distribué massivement des incitations par des jetons pour attirer les utilisateurs et la liquidité. Cela a entraîné un capital spéculatif et des niveaux de levier non durables, amplifiant les chiffres de revenus de la plupart des protocoles.
Aujourd'hui, les incitations en jetons de la chaîne principale sont épuisées, et les incitations en jetons d'Aave elles-mêmes ont également chuté à un niveau négligeable. Cela indique que la croissance des indicateurs au cours des derniers mois est organique et durable, le moteur principal étant le redressement des activités spéculatives sur le marché, ce qui a fait grimper les taux de prêts et d'emprunts actifs.
De plus, même pendant les périodes de réduction des activités spéculatives, Aave a démontré sa capacité à stimuler la croissance fondamentale. Au début du mois d'août, alors que le marché mondial des actifs à risque s'effondrait, les revenus d'Aave restaient solides, grâce à sa capacité à percevoir des frais de liquidation lors des remboursements de prêts. Cela prouve qu'Aave possède la capacité de résister aux fluctuations du marché dans différents environnements de garanties et multi-chaînes.
Reprise solide des fondamentaux, le ratio C/A d'Aave reste à son plus bas niveau en trois ans
Bien que les indicateurs aient connu une forte reprise au cours des derniers mois, le ratio cours/vente d'Aave n'est que de 17 fois, son niveau le plus bas en 3 ans, bien en dessous de la médiane de 62 fois pour la même période.
Aave devrait renforcer sa position de leader dans le domaine de la Finance décentralisée.
L'avantage concurrentiel d'Aave se manifeste principalement par quatre points :
Gestion de la sécurité des protocoles bien enregistrée : Jusqu'à présent, Aave n'a pas connu d'incidents de sécurité majeurs au niveau des contrats intelligents. Un bon historique de sécurité résultant d'une forte capacité de gestion des risques est souvent la principale considération des utilisateurs de la Finance décentralisée lors du choix d'une plateforme de prêt, en particulier pour les utilisateurs baleines détenant des fonds importants.
Effet de réseau bilatéral : Le prêt DeFi est un marché bilatéral typique. Les déposants et les emprunteurs constituent les deux côtés de l'offre et de la demande. La croissance d'un côté entraîne la croissance de l'autre côté, rendant de plus en plus difficile pour les nouveaux venus de rattraper leur retard. De plus, plus la liquidité globale de la plateforme est abondante, plus la liquidité des déposants et des emprunteurs entre et sort facilement, ce qui rend la plateforme plus attrayante pour les utilisateurs de gros fonds, stimulant ainsi la croissance des activités de la plateforme.
Gestion DAO adéquate : Le protocole Aave a entièrement mis en œuvre un modèle de gestion basé sur la DAO. Comparé à un modèle de gestion centralisé par une équipe, la DAO implique une divulgation d'informations plus complète et des discussions communautaires plus approfondies. De plus, la communauté DAO d'Aave regroupe un certain nombre d'institutions professionnelles ayant un niveau de gouvernance élevé, telles que des prestataires de services de gestion des risques de premier plan, des teneurs de marché, des équipes de développement tierces, des équipes de conseillers financiers, etc. Cette structure de participants diversifiée apporte un niveau de participation à la gouvernance actif à la plateforme.
Positionnement de l'écosystème multi-chaînes : Aave a été déployé sur presque toutes les principales L1/L2 EVM, et sur toutes les chaînes déployées sauf BNB Chain, le TVL reste en tête. La prochaine version Aave V4 va débloquer la liquidité inter-chaînes, renforçant ainsi son avantage en matière de liquidité inter-chaînes.
Réformer l'économie des tokens, promouvoir l'accumulation de valeur, éliminer le risque de réduction
L'Initiative Aave Chan (ACI) vient de lancer une proposition visant à réformer l'économie des tokens AAVE, espérant introduire un mécanisme de partage des revenus pour renforcer l'utilité des tokens.
Le premier changement majeur est l'élimination du risque de réduction d'AAVE lors du déplacement du module de sécurité. Basé sur un nouveau module de sécurité Umbrella, stkAAVE et stkABPT seront remplacés par stk aToken, les premiers étant aUSDC et awETH. Les fournisseurs d'aUSDC et d'awETH peuvent choisir de staker des actifs pour gagner des frais supplémentaires en plus des intérêts payés par les emprunteurs (y compris AAVE, GHO et les revenus du protocole). Ces actifs stakés sont exposés à un risque de réduction et de destruction en cas d'événements de pénurie.
De plus, le mécanisme de distribution des revenus augmentera davantage la demande pour AAVE. L'introduction du jeton Anti-GHO, qui est généré par les détenteurs de stkAAVE qui mintent des GHO. Les utilisateurs peuvent recevoir des anti-GHO et il existe deux façons de les utiliser : détruire l'Anti-GHO pour mint des GHO, qui peuvent être utilisés pour rembourser des dettes gratuitement ; ou déposer des GHO dans le module de sécurité pour obtenir des stkGHO.
Aave permettra également de redistribuer les revenus nets excédentaires du protocole aux stakers de jetons, sous réserve de certaines conditions. Ainsi, le protocole Aave lancera un programme de rachat continu à 8 chiffres, qui augmentera en fonction de la croissance continue du protocole.
Aave devrait connaître une croissance significative
Aave a plusieurs moteurs de croissance à venir, et grâce à sa position avantageuse actuelle, il devrait bénéficier de la tendance de croissance à long terme des cryptomonnaies en tant que classe d'actifs. D'un point de vue fondamental, Aave dispose de plusieurs voies de croissance des revenus :
Aave v4
Aave V4 va renforcer sa compétitivité, aidant à attirer la prochaine vague de milliards d'utilisateurs dans la Finance décentralisée. En réalisant un accès fluide à la liquidité à travers plusieurs réseaux, Aave simplifiera le processus de prêt inter-chaînes. Le niveau de liquidité unifié intégrera également en profondeur l'abstraction de compte et les comptes intelligents, permettant aux utilisateurs de gérer des positions sur plusieurs actifs isolés.
Aave prévoit également d'explorer l'intégration de produits basés sur des actifs réels, qui seront construits autour de GHO, avec l'espoir de connecter la finance traditionnelle à la Finance décentralisée, attirant ainsi des investisseurs institutionnels et injectant un capital nouveau important dans l'écosystème Aave.
la croissance est positivement corrélée à la croissance de BTC et ETH en tant que classes d'actifs
Le lancement des ETF Bitcoin et Ethereum est une étape importante dans le processus de popularisation des cryptomonnaies. Ces ETF devraient attirer un grand volume de capitaux provenant des institutions et des investisseurs particuliers, poussant les actifs numériques à s'intégrer davantage dans les portefeuilles d'investissement traditionnels.
Pour Aave, la croissance générale du marché des cryptomonnaies est un facteur positif, car plus de 75 % de sa composition d'actifs est constituée d'actifs non stables (principalement des dérivés de Bitcoin et d'Ethereum). Par conséquent, la croissance du TVL et des revenus d'Aave est directement liée à la croissance de ces actifs.
est lié à l'offre de stablecoins
Aave devrait également bénéficier de la croissance du marché des stablecoins à l'avenir. Étant donné que les signaux indiquant que les banques centrales mondiales entrent dans un cycle de baisse des taux d'intérêt deviennent de plus en plus clairs, le coût d'opportunité pour les investisseurs à la recherche de sources de revenus diminuera. Cela pourrait inciter le capital à sortir des outils de rendement financier traditionnels et à se diriger vers le farming de stablecoins dans le domaine de la Finance décentralisée pour obtenir un rendement plus élevé. De plus, en période de bull market, la propension au risque des investisseurs augmente et les comportements plus risqués deviennent plus courants, ce qui stimulera davantage l'activité de prêt de stablecoins sur des plateformes comme Aave.
Résumé
Nous sommes optimistes quant aux perspectives d'Aave en tant que leader en pleine croissance dans le domaine du Finance décentralisée. Nous croyons qu'avec de puissants effets de réseau ainsi qu'une excellente liquidité et interopérabilité des jetons, Aave continuera à consolider et à étendre sa position dominante sur le marché. La prochaine mise à jour de l'économie des jetons renforcera encore la sécurité du protocole et augmentera sa capacité de capture de valeur.
Ces dernières années, le marché a considéré tous les protocoles DeFi de manière uniforme et les a évalués en tant que catégorie d'actifs avec un potentiel de croissance limité. Ce phénomène peut être observé à travers l'évolution régulière de la TVL et des revenus d'Aave, tandis que le multiple d'évaluation baisse à contre-courant. Nous croyons que cette discordance entre l'évaluation et les fondamentaux ne durera pas longtemps. AAVE offre actuellement d'excellentes opportunités d'investissement ajustées au risque dans l'industrie de la cryptographie.