Stablecoin et commerce extérieur chinois : situation actuelle des commerçants d'Yiwu et discussion sur la conformité

Ces derniers mois, les stablecoins sont devenus un sujet brûlant dans le domaine financier et l'univers de la cryptomonnaie. Les États-Unis et Hong Kong ont successivement adopté des réglementations soutenant les stablecoins, et de grandes entreprises Internet ainsi que des institutions financières traditionnelles ont commencé à rejoindre ce domaine, soit en accumulant des stablecoins, soit en demandant des licences d'émission. En revanche, l'attitude politique de la Chine continentale reste relativement conservatrice. Récemment, un rapport sur l'utilisation généralisée des stablecoins à Yiwu a suscité un large intérêt. Cette nouvelle repose principalement sur deux sources : un rapport de recherche de Huatai Securities indiquant que les stablecoins sont devenus un outil important pour les paiements transfrontaliers à Yiwu, ainsi qu'une estimation d'une société d'analyse de données prévoyant que le volume des stablecoins off-chain sur le marché de Yiwu dépassera 10 milliards de dollars en 2023.

Cependant, lorsque les journalistes ont mené une enquête sur le terrain, la situation semblait différente. La plupart des commerçants ont déclaré ne pas comprendre les stablecoins, quelques commerçants ont exprimé des doutes sur leur conformité et leur coût d'utilisation, et très peu de commerçants ont confirmé avoir utilisé des stablecoins pour les paiements. Cette situation rappelle la compréhension floue du grand public sur certains termes techniques. Alors, quelle est la réalité ? Explorons ces deux sources d'informations.

Dans un rapport de recherche sur les titres macroéconomiques, une société de valeurs mobilières a effectué une analyse systématique des perspectives de développement et des risques des stablecoins dans le monde. Le rapport mentionne qu'en plus d'être utilisés pour le trading d'actifs cryptographiques, les stablecoins connaissent une croissance rapide en termes de part dans le commerce mondial de biens et services, de moyen de stockage de valeur et de taux de pénétration parmi les ménages. Le rapport souligne en particulier qu'à Yiwu, en Chine, qui est le centre mondial des petits produits, les stablecoins sont devenus un outil important pour les paiements transfrontaliers. Cependant, ce point de vue n'a pas fourni de données spécifiques pour l'étayer.

Le rapport a également soulevé plusieurs points dignes d'intérêt :

1. Le marché des stablecoins est énorme dans les pays où la masse monétaire est importante et où les demandes de réglementation sont fortes, il a une forte pénétration dans les pays avec une économie numérique développée et un degré d'ouverture élevé, et il présente également une pénétration élevée dans les pays émergents où la stabilité monétaire est faible et où le système bancaire est peu développé.

2. Les stratégies des principales économies pour faire face au développement des stablecoins incluent généralement l'émission de monnaies numériques ou le renforcement de la réglementation. La Chine a commencé à étudier les monnaies numériques dès 2014 et a lancé un projet pilote en 2019. Avec la loi sur les stablecoins qui sera prochainement mise en œuvre à Hong Kong, la Chine pourrait se tourner vers un développement "à deux voies parallèles".

3. La législation sur les stablecoins à Hong Kong pourrait favoriser le développement du dollar de Hong Kong, du yuan offshore et des stablecoins en yuan, et pourrait également entraîner une appréciation du yuan. La clé du succès réside dans l'élargissement du pool de fonds, l'enrichissement des options d'investissement, le développement des activités transfrontalières et de l'économie numérique, ainsi que l'augmentation des cas d'utilisation des stablecoins.

4. Les stablecoins posent des défis à la régulation financière transfrontalière, tout en faisant face à des risques de remboursement. À mesure que leur échelle s'élargit, les stablecoins pourraient devoir se soumettre à une réglementation plus stricte, voire à une certaine nationalisation, afin d'assurer une véritable stabilité.

Concernant le rapport d'une société d'analyse de données, il n'a pas été possible de trouver des données spécifiques soutenant l'utilisation de stablecoins par les commerçants de Yiwu. Cependant, le rapport contient quelques points de vue pertinents sur la Chine continentale et Hong Kong :

1. Parmi les actifs cryptographiques reçus par les utilisateurs de Hong Kong, la part des stablecoins reste supérieure à 40 % depuis longtemps, et il est prévu qu'avec l'entrée en vigueur de la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong, ce pourcentage augmentera encore.

2. Les données montrent que les utilisateurs chinois ont tendance à utiliser des actifs cryptographiques pour préserver et accroître leur valeur.

Bien que l'utilisation à grande échelle des stablecoins à Yiwu puisse manquer de données précises pour le soutenir, il existe en effet des avantages naturels des stablecoins pour le commerce extérieur. Les caractéristiques des paiements en stablecoins, telles que l'arrivée instantanée, la valeur stable et les faibles frais, peuvent résoudre plusieurs points de douleur des petites et moyennes entreprises de commerce extérieur.

Cependant, compte tenu des politiques de régulation des actifs cryptographiques en Chine continentale, l'utilisation directe de stablecoins par les commerçants du commerce extérieur présente de graves problèmes de conformité, pouvant même impliquer des risques criminels. De plus, l'utilisation de stablecoins pourrait affecter la capacité des commerçants à bénéficier des politiques de remboursement de la taxe d'exportation, car ils ne peuvent pas fournir de documents de conversion bancaire. Cela a un impact énorme sur les bénéfices des commerçants. Parallèlement, l'éligibilité aux foires commerciales et l'examen des prêts bancaires nécessitent généralement des relevés bancaires des entreprises, ces facteurs limitent l'utilisation des stablecoins parmi les commerçants exportateurs de Yiwu.

Pour les commerçants de commerce extérieur de la Chine continentale, une manière relativement viable d'utiliser les stablecoins de manière conforme est de créer un lien entre une entreprise hongkongaise et une entreprise de la Chine continentale, en profitant de la facilité du commerce extérieur de Hong Kong et de sa politique d'ouverture envers les actifs cryptographiques, afin de réaliser une intégration conforme entre le commerce extérieur traditionnel et le paiement en cryptomonnaie.

Avec l'entrée en vigueur de l'Ordonnance sur les stablecoins à Hong Kong, le stablecoin en dollars de Hong Kong deviendra un moyen de paiement légal, et l'échange entre celui-ci et la monnaie fiduciaire sera plus pratique et conforme. L'ordonnance exige que les émetteurs de stablecoins garantissent un remboursement à 100 % et respectent les exigences de conformité telles que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.

Pour les commerçants de commerce extérieur du continent, les points clés pour utiliser de manière conforme les stablecoins en dollars de Hong Kong incluent :

1. Utiliser des sociétés basées à Hong Kong ou d'autres sociétés offshore pour recevoir et payer des stablecoins;
2. Effectuer l'échange conforme de stablecoin contre de la monnaie fiduciaire à Hong Kong ;
3. Convertir les devises légales en conformité et les rapatrier à la société mère en Chine continentale.

De cette manière, les commerçants du commerce extérieur de la Chine continentale peuvent, dans le respect de la réglementation, tirer parti des avantages des stablecoins pour améliorer l'efficacité de leurs opérations.