La loi Genius pourrait transformer complètement l'industrie du chiffrement : déclin des Token de paiement, reconstruction de la Conformité, entrée de fonds institutionnels.
Les trois impacts possibles de la loi Genius sur l'industrie des cryptoactifs
Le Sénat américain a récemment adopté la loi « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins américains » (Genius ), qui constitue le premier cadre fédéral complet de réglementation des stablecoins. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants, et le Comité des services financiers de la Chambre prépare actuellement le texte pertinent pour des négociations. Si tout se passe bien, ce projet de loi pourrait officiellement devenir loi avant l'automne de cette année, ce qui redéfinira considérablement le paysage des Cryptoactifs.
Les exigences strictes de réserve de ce projet de loi et le système de licence national détermineront quelles blockchains sont favorisées, quels projets deviennent importants et quels jetons sont utilisés, influençant ainsi la direction de la prochaine vague de liquidité. Explorons en profondeur les trois impacts majeurs que ce projet de loi, s'il devenait loi, aurait sur l'industrie.
1. Les jetons de paiement alternatifs pourraient rapidement décliner
Le projet de loi du Sénat créera une nouvelle licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés" et exigera que chaque jeton soit soutenu à un ratio de 1:1 par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat de nuit ( repos ). Les émetteurs dont le volume en circulation dépasse 5 milliards de dollars devront être audités chaque année. Cela contraste fortement avec le système actuel qui n'a pratiquement aucune exigence substantielle en matière de garanties ou de réserves.
Cette réglementation claire intervient alors que les jetons stables deviennent le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les jetons stables représenteront environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, avec 1,5 million de transactions traitées par jour, la plupart des montants des transactions étant inférieurs à 10 000 $.
Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un jeton stable ayant une valeur constante de 1 dollar est plus pratique que la plupart des jetons alternatifs de paiement traditionnels, dont le prix peut fluctuer considérablement sur une courte période.
Une fois que les stablecoins autorisés par les États-Unis peuvent circuler légalement entre les États, il sera difficile pour les commerçants qui acceptent encore des jetons volatils de prouver la raisonabilité des risques supplémentaires. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne réussissent à se transformer.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, la tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme pencheront clairement en faveur des canaux de paiement indexés sur le dollar, plutôt que des jetons alternatifs basés sur le paiement.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient redéfinir le paysage de l'industrie
La nouvelle réglementation ne fournira pas seulement une légitimité aux jetons stables, si le projet de loi devient une loi, elle orientera finalement ces jetons stables vers des blockchains capables de satisfaire aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum héberge actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, ce qui dépasse de loin tout concurrent. Son écosystème de financement décentralisé mature (DeFi) signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de collatéraux et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de répondre aux exigences réglementaires.
En comparaison, le livre XRP ( XRPL ) est positionné comme une plateforme de monnaie tokenisée à priorité de conformité, y compris les stablecoins. Au cours du dernier mois, des stablecoins token entièrement supportés ont été lancés sur le livre XRP, chaque jeton étant doté d'outils de gel de compte, de listes noires et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités sont en forte adéquation avec les exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles les émetteurs doivent maintenir des mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent solides.
Le système de conformité d'Ethereum pourrait amener les émetteurs à enfreindre cette exigence, mais il est actuellement difficile de déterminer à quel point les exigences des autorités de régulation sont strictes.
Néanmoins, si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en place des mécanismes de "connaître votre client" en temps réel et plug-and-play (KYC) pour rester globalement conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais la mise en œuvre technique est complexe, tandis que XRP fournit une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, cette dernière pouvant nécessiter des modifications coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter un afflux de fonds institutionnels dans le chiffrement.
En raison du fait que chaque stablecoin en dollars doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, cette loi lie discrètement la liquidité des Cryptoactifs à la dette à court terme américaine.
La taille du marché des jetons stables a déjà dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent à se développer sur la voie actuelle, elle pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de jetons stables deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir les rachats ou les récompenses aux clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux aspects significatifs. Tout d'abord, la demande accrue de réserves signifie que de plus en plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour des jetons tels qu'Ethereum et XRP.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins peuvent financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur retourne une partie des revenus des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins au lieu de cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume de paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants maintienne la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de titres du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront en synchronisation.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être séparés.
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ChainDetective
· 08-12 10:01
On ne peut plus jouer avec ça.
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MissedAirdropBro
· 08-12 10:01
Dormir pendant un bull run, dormir pendant un ours, continuer à s'investir dans l'univers de la cryptomonnaie, le frère qui perd de l'argent.
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ApeEscapeArtist
· 08-12 09:59
Le cadre s'est ouvert, les gros capitaux vont entrer sur le marché.
La loi Genius pourrait transformer complètement l'industrie du chiffrement : déclin des Token de paiement, reconstruction de la Conformité, entrée de fonds institutionnels.
Les trois impacts possibles de la loi Genius sur l'industrie des cryptoactifs
Le Sénat américain a récemment adopté la loi « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins américains » (Genius ), qui constitue le premier cadre fédéral complet de réglementation des stablecoins. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants, et le Comité des services financiers de la Chambre prépare actuellement le texte pertinent pour des négociations. Si tout se passe bien, ce projet de loi pourrait officiellement devenir loi avant l'automne de cette année, ce qui redéfinira considérablement le paysage des Cryptoactifs.
Les exigences strictes de réserve de ce projet de loi et le système de licence national détermineront quelles blockchains sont favorisées, quels projets deviennent importants et quels jetons sont utilisés, influençant ainsi la direction de la prochaine vague de liquidité. Explorons en profondeur les trois impacts majeurs que ce projet de loi, s'il devenait loi, aurait sur l'industrie.
1. Les jetons de paiement alternatifs pourraient rapidement décliner
Le projet de loi du Sénat créera une nouvelle licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés" et exigera que chaque jeton soit soutenu à un ratio de 1:1 par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat de nuit ( repos ). Les émetteurs dont le volume en circulation dépasse 5 milliards de dollars devront être audités chaque année. Cela contraste fortement avec le système actuel qui n'a pratiquement aucune exigence substantielle en matière de garanties ou de réserves.
Cette réglementation claire intervient alors que les jetons stables deviennent le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les jetons stables représenteront environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, avec 1,5 million de transactions traitées par jour, la plupart des montants des transactions étant inférieurs à 10 000 $.
Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un jeton stable ayant une valeur constante de 1 dollar est plus pratique que la plupart des jetons alternatifs de paiement traditionnels, dont le prix peut fluctuer considérablement sur une courte période.
Une fois que les stablecoins autorisés par les États-Unis peuvent circuler légalement entre les États, il sera difficile pour les commerçants qui acceptent encore des jetons volatils de prouver la raisonabilité des risques supplémentaires. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne réussissent à se transformer.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, la tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme pencheront clairement en faveur des canaux de paiement indexés sur le dollar, plutôt que des jetons alternatifs basés sur le paiement.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient redéfinir le paysage de l'industrie
La nouvelle réglementation ne fournira pas seulement une légitimité aux jetons stables, si le projet de loi devient une loi, elle orientera finalement ces jetons stables vers des blockchains capables de satisfaire aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum héberge actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, ce qui dépasse de loin tout concurrent. Son écosystème de financement décentralisé mature (DeFi) signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de collatéraux et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de répondre aux exigences réglementaires.
En comparaison, le livre XRP ( XRPL ) est positionné comme une plateforme de monnaie tokenisée à priorité de conformité, y compris les stablecoins. Au cours du dernier mois, des stablecoins token entièrement supportés ont été lancés sur le livre XRP, chaque jeton étant doté d'outils de gel de compte, de listes noires et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités sont en forte adéquation avec les exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles les émetteurs doivent maintenir des mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent solides.
Le système de conformité d'Ethereum pourrait amener les émetteurs à enfreindre cette exigence, mais il est actuellement difficile de déterminer à quel point les exigences des autorités de régulation sont strictes.
Néanmoins, si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en place des mécanismes de "connaître votre client" en temps réel et plug-and-play (KYC) pour rester globalement conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais la mise en œuvre technique est complexe, tandis que XRP fournit une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, cette dernière pouvant nécessiter des modifications coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter un afflux de fonds institutionnels dans le chiffrement.
En raison du fait que chaque stablecoin en dollars doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, cette loi lie discrètement la liquidité des Cryptoactifs à la dette à court terme américaine.
La taille du marché des jetons stables a déjà dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent à se développer sur la voie actuelle, elle pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de jetons stables deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir les rachats ou les récompenses aux clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux aspects significatifs. Tout d'abord, la demande accrue de réserves signifie que de plus en plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour des jetons tels qu'Ethereum et XRP.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins peuvent financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur retourne une partie des revenus des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins au lieu de cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume de paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants maintienne la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de titres du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront en synchronisation.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être séparés.