La prospérité et les inquiétudes de l'écosystème Solana off-chain : la manipulation du marché devient-elle la nouvelle norme ?

Récemment, l'activité commerciale sur la blockchain Solana a suscité quelques observations intéressantes. Il fut un temps où certains tokens apparemment absurdes pouvaient voir leur valeur exploser grâce à une photo de célébrité. Aujourd'hui, la logique du marché semble plus rationnelle, et le "bundled bullish" est devenu le principal moteur de la hausse des prix. Ce changement reflète l'évolution intéressante de la frénésie spéculative sur le marché des cryptomonnaies.

Le marché actuel présente deux types de tokens capables de générer de la valeur : d'une part, les "tokens manipulés", incluant les tokens liés, les tokens distribués en prévente, ainsi que les tokens contrôlés par des transactions internes profondes ; d'autre part, les "tokens de rendement". Ce phénomène révèle une réalité cruelle : le marché est soit dominé par la "manipulation", soit revient à un système d'évaluation de la valeur traditionnel capitaliste.

Lorsque la "manipulation" devient un indicateur clé pour évaluer les fluctuations de prix des tokens, nous pouvons déduire que le cycle actuel on-chain touche à sa fin. En apparence, l'écosystème on-chain semble plus sain qu'en réalité, mais en fait, certains participants exploitent des méthodes de manipulation pour artificiellement gonfler le prix de certains tokens.

Ce phénomène n'est pas sans précédent, mais plutôt une répétition de l'histoire. L'événement de négociation d'une certaine matière première entre 1985 et 1996 en est un exemple typique. Dans cet événement, un trader a essayé de maintenir l'apparente prospérité du marché en établissant illégalement une énorme position longue, bien que la santé réelle du marché se détériorait constamment.

Le capitalisme ressemble à une machine à voter à court terme, s'appuyant sur les émotions et la spéculation pour propulser le marché ; mais à long terme, c'est une balance qui finira par faire émerger la vérité.

Le "gap de manipulation" actuel sur Solana est en effet un rideau qui dissimule la vérité. En examinant de près les intentions de contrôle des groupes de trading internes et des équipes de projet sur la majorité de l'offre liquide, ainsi que la manière dont les traders utilisent la "manipulation" comme un avantage concurrentiel, nous pouvons entrevoir les ombres cachées derrière le rideau.

Cependant, ce modèle de manipulation finira par s'effondrer. Comme dans l'événement de trading de marchandises mentionné précédemment, à mesure que les positions sont liquidées, les prix chutent rapidement pour revenir à leurs points bas précédents. Le "gap de manipulation" de Solana s'effondrera également de manière similaire, et la véritable santé du marché finira par se révéler. L'histoire prouve sans cesse que la vérité du capitalisme ne peut pas être cachée éternellement.

La prétendue activité et prospérité de l'écosystème Solana est en réalité un jeu composé de tokens groupés et de liquidités manipulées par des initiés. Ici, les manipulations ne sont pas seulement dissimulées, mais deviennent plutôt un avantage concurrentiel. Cependant, comme dans les cas de manipulation des marchés de biens mentionnés précédemment, cet écart finira inévitablement par aboutir à un effondrement.

L'écosystème Solana est un casino qui s'auto-exploite en permanence, ne pouvant se maintenir que grâce à un afflux de liquidités lent et stable. Lorsque un projet important décide de ne pas effectuer de larges distributions, la musique s'arrête. Ce que l'on entend maintenant, ce ne sont que des échos de ce qui a autrefois fait vibrer tout l'écosystème. Le "manipulation du vide" finira par s'effondrer, et cela pourrait être très brutal.

La raison en est que nous sommes déjà à la fin de ce cycle. En combinant un environnement macroéconomique détérioré avec la vulnérabilité de l'économie off-chain soutenue de manière artificielle, le résultat sera un retrait massif de capitaux.

La liquidité des manipulateurs de meme coins n'a qu'un seul objectif : sortir. Pas de flux de trésorerie futur, pas d'utilisation réelle et pas de base de confiance. Ce ne sont que des initiés qui tentent de s'approprier de la valeur à la dernière minute. C'est la raison pour laquelle les meme coins sont si dangereux dans le cycle actuel. Lorsque l'on considère généralement qu'un actif est fondamentalement sans valeur, le seul consensus est de vendre. Cela signifie que le seul objectif des initiés devient clair : réaliser autant d'arbitrage que possible avant la fin.

Lorsque le vide de manipulation disparaît, qu'est-ce qui va dominer ? La réponse est la loi fondamentale du capitalisme.

Croire que les cryptomonnaies possèdent toujours des attributs de casino à grande échelle et considérer que les memecoins sont toujours le meilleur investissement en raison d'une expérience négative avec les tokens utilitaires est une perspective trop naïve. En tant que traders, nous commençons à croire que tout token capable de générer le plus de profits est valable. Les memecoins créent naturellement un bon environnement pour maximiser les bénéfices (surtout à la fin des cycles), car vous pouvez "manipuler" sans enfreindre les règles de régulation et sans avoir à en assumer la responsabilité. Je pense que c'est simplement l'état naturel en fin de cycle, et non une nouvelle norme éternelle.

Nous allons à nouveau voir le pendule revenir vers les tokens utilitaires. Le marché des capitaux Internet n'est pas une mauvaise idée, mais je suis convaincu qu'il a été déployé sur la mauvaise blockchain. Bien que nous puissions rompre le cycle du manque d'attrait du marché pour les tokens utilitaires, nous ne pouvons pas rompre le cycle alimenté par le comportement d'addiction humaine. En ce qui concerne la culture de Solana, je pense qu'elle s'est en quelque sorte auto-détruite. C'est plus un point de vue personnel qu'une conclusion objective.

Il convient de noter que la responsabilité des traders n'est pas de "manipuler" à la baisse. Au contraire, s'il faut agir, cela devrait être à la hausse. Un trader devrait croire que les manipulations mises en place par d'autres pour faire monter le prix des jetons représentent un bénéfice net pour ceux qui détiennent cet actif. Dans ce marché (en particulier dans le cadre des transactions off-chain), il est très dangereux de conserver un sentiment de supériorité morale. Vous pourriez finalement être marginalisé parce que vous pensez avoir une obligation morale plus élevée de ne pas participer à ce jeu. La vérité est que non seulement cette industrie, mais le monde entier est rempli de comportements similaires.

De nombreux traders, après avoir compris la véritable identité des teneurs de marché, des échanges et des traders anonymes ainsi que la vérité sur le flux d'informations privilégiées, ont développé ce dilemme moral. J'ai moi-même été troublé par la même pensée. Mais plutôt que de crier contre le système, il vaut mieux l'embrasser, adopter différentes stratégies, accepter les pires scénarios, et finalement, vous comprendrez le marché mieux que jamais.

Si vous ne prévoyez pas de réduire les risques en vendant à découvert, quelles autres options avez-vous ? Pour ma part, j'ai décidé de réduire considérablement mon exposition aux risques en août. Une autre option est de se concentrer sur d'autres blockchains, comme Base, qui a toujours bien performé mais qui est rarement discutée. La liquidité injectée dans certains projets sur Base ne doit absolument pas être sous-estimée. Personnellement, j'ai récemment transféré une partie de mes fonds vers Base et j'ai augmenté mon exposition aux risques, plutôt que de continuer à investir dans Solana.