Une, l'imagination du trading 7×24 heures : une nouvelle fenêtre de financement pour les PME
La tokenisation des actions offre aux petites et moyennes entreprises des canaux de financement sans précédent. En divisant les actions en jetons numériques pouvant être échangés sur la blockchain 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, les entreprises peuvent abaisser les barrières à l'entrée pour le financement et améliorer la liquidité des fonds. L'introduction des contrats intelligents permet d'automatiser davantage des opérations telles que les dividendes et les transferts, renforçant ainsi la transparence et l'efficacité.
Selon une étude menée par Yann Robard, partenaire chez Dawson Management, la valeur créée par le marché privé au cours des 25 dernières années est environ trois fois celle des marchés boursiers publics sur la même période. De nombreuses entreprises de premier plan retardent voire contournent leur introduction en bourse, levant des milliards de dollars grâce à plusieurs tours de financement privé. Par exemple, OpenAI a obtenu 6,6 milliards de dollars d'investissements de Microsoft, SoftBank et d'autres investisseurs en octobre 2024, et a ensuite complété un financement massif de 40 milliards de dollars en mars 2025, devenant ainsi le plus grand cas de financement privé de l'histoire. Cela montre qu'un soutien financier adéquat permet aux entreprises de rester longtemps non cotées ou de retarder leur introduction en bourse, leur offrant une plus grande flexibilité dans l'élaboration de leur stratégie. En théorie, les RWA en actions peuvent étendre cet avantage de financement devant des investisseurs mondiaux, résolvant de manière plus efficace les problèmes de manque de fonds à un stade précoce et d'incapacité à monétiser la valeur de la marque.
Cependant, cette méthode de financement pratique dépend fortement de la stabilité et de la conformité de la plateforme. Une fois que la plateforme rencontre des problèmes, les fonds des investisseurs peuvent être gelés, la réputation de l'entreprise peut également en pâtir, et cela peut même affecter les futures opportunités de financement, faisant retentir une alerte pour les PME.
Deux, 6,2 millions de dollars gelés : des fonds ne pouvant pas être retirés pendant les "sept jours de frayeur"
Le 7 août, la plateforme de tokenisation des actions américaines MyStonks a annoncé une mise à niveau d'urgence, qui devait être terminée à 23h30 ce soir-là, mais a été retardée de 7 jours. Pendant ce temps, un investisseur a publiquement accusé la plateforme d'avoir gelé ses 6,2 millions de dollars de fonds sous prétexte d'une "enquête AML", ce qui a rapidement alimenté une crise de confiance. Ce n'est que dans la nuit du 14 août que la plateforme a rétabli la fonction de retrait. Le fondateur a répondu que c'était une exigence des organismes d'application de la loi et non un acte autonome de la plateforme, mais cette déclaration n'a pas été confirmée par des sources externes.
Pour les investisseurs, c'est une expérience palpitante où les fonds sont piégés ; pour les petites et moyennes entreprises, de tels événements sont d'autant plus un avertissement. Lorsqu'une entreprise choisit une plateforme de tokenisation des actions, elle doit évaluer la stabilité et la capacité de conformité de la plateforme, sinon, en cas de problème, les pertes pourraient ne pas se limiter aux fonds des investisseurs, mais pourraient également affecter directement la crédibilité et la réputation de l'entreprise en matière de financement.
La conformité réglementaire est un aspect important que les petites et moyennes entreprises doivent prendre en compte lors de la réalisation de RWA de capital. MyStonks souligne constamment dans sa promotion "nous avons une licence MSB et avons terminé l'enregistrement STO", mais une analyse approfondie révèle que la protection réelle de ces qualifications est très limitée.
Selon les données du site officiel de la SEC, le document Form D soumis par MyStonks indique que son type de déclaration est une exemption de placement privé sous la règle Regulation D 506(c), avec une taille d'émission de seulement 575 000 dollars et un seuil d'investissement à partir de 50 000 dollars, réservé aux « investisseurs qualifiés ». En d'autres termes, il s'agit simplement d'un enregistrement de notification pour un petit placement privé. Le rôle de Form D est simplement d'informer la SEC "j'ai effectué un placement privé", et non d'obtenir une quelconque autorisation d'exploitation, et cela ne signifie pas que la SEC approuve la qualité de l'entreprise ou la véracité du projet.
En même temps, la licence MSB peut également être facilement mal comprise. L'organisme de réglementation des MSB (Money Services Business) est le FinCEN, qui relève du département du Trésor des États-Unis. Sa mission principale est la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Il exige que les plateformes signalent les transactions suspectes, mais ne se charge pas de la sécurité des fonds des investisseurs, ni n'examine le modèle commercial et la mise en œuvre technique de la plateforme.
Pour les entreprises, si elles croient à tort qu'avoir un enregistrement ou une licence signifie une sécurité absolue, elles pourraient surestimer la capacité de protection de la plateforme. Si les opérations réelles de la plateforme diffèrent des exigences d'enregistrement, l'entreprise pourrait faire face à des doutes de la part des investisseurs ou à des contrôles de conformité.
Quatre, engagement de garde de 50 millions de dollars : boîte noire sous des chaînes complexes
En plus de sa conformité, MyStonks prétend également avoir collaboré avec Fidelity pour la conservation de 50 millions de dollars d'actifs, couvrant 95 actions américaines et 5 ETF. À première vue, cela semble signifier que la sécurité des actifs est garantie, mais en examinant de plus près les détails, plusieurs points de risque sont révélés :
Absence de confirmation officielle : Fidelity n'a pas encore confirmé publiquement sa relation de partenariat avec MyStonks pour les services de garde.
Manque d'audit tiers : la plateforme n'a pas divulgué de rapport d'audit externe ou de documents de preuve hors chaîne, les investisseurs ne peuvent compter que sur les déclarations de la plateforme.
La correspondance hors chaîne vers la chaîne est opaque : MyStonks prétend "correspondance 1:1 avec les actions américaines", mais il manque de divulgation sur la manière dont cela est réalisé. En cas de non correspondance entre les actifs hors chaîne et les jetons en chaîne, un risque de "jetons ayant de la valeur, actifs sans garantie" pourrait survenir.
Pour les entreprises, cette "chaîne de garde non transparente" a un impact majeur. Car aux yeux des investisseurs, la plateforme choisie par l'entreprise est une "garantie". Une fois que les engagements de garde de la plateforme sont remis en question, il est fort probable que les investisseurs transfèrent la responsabilité à l'entreprise elle-même, considérant que l'entreprise a choisi une plateforme peu fiable, entraînant un risque financier. Cette situation nuit non seulement à la crédibilité de financement, mais peut également faire peser sur l'entreprise le risque de réputation d'"induire en erreur les investisseurs".
Cinq, Coût au-delà de 6,5 millions de dollars : le chemin indispensable de l'apprentissage à la pratique.
L'événement MyStonks montre que les risques potentiels derrière les actifs numériques pourraient dépasser de loin les 6,2 millions de dollars gelés. Pour les petites et moyennes entreprises, essayer les RWA sur des plateformes manquant de transparence et de garanties de conformité présente des risques qui ne se limitent pas à la dimension financière, mais peuvent également affecter la réputation de l'entreprise et sa capacité à se financer à l'avenir.
La tokenisation des actions n'est pas un raccourci, mais un projet qui nécessite une compréhension systémique et une exécution professionnelle. Du cadre de conformité, des infrastructures de blockchain publique, aux licences d'échange, à la garde et au règlement, chaque étape ne doit pas être négligée. Si une entreprise agit de manière imprudente, les risques peuvent être amplifiés, et les doutes des investisseurs peuvent également se répercuter sur l'entreprise elle-même.
Par conséquent, les entreprises qui tentent l'équité RWA sont invitées à d'abord effectuer un apprentissage systématique et à rechercher le soutien de professionnels des RWA accélérateurs, afin de garantir que chaque étape soit mise en œuvre. Ce n'est qu'ainsi que la tokenisation des actions pourrait devenir un véritable outil de croissance, et non un fardeau potentiel.
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La frayeur des 7 jours sans retrait de fonds : 6,2 millions de dollars gelés, un avertissement sur les RWA des actions pour les PME.
Une, l'imagination du trading 7×24 heures : une nouvelle fenêtre de financement pour les PME
La tokenisation des actions offre aux petites et moyennes entreprises des canaux de financement sans précédent. En divisant les actions en jetons numériques pouvant être échangés sur la blockchain 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, les entreprises peuvent abaisser les barrières à l'entrée pour le financement et améliorer la liquidité des fonds. L'introduction des contrats intelligents permet d'automatiser davantage des opérations telles que les dividendes et les transferts, renforçant ainsi la transparence et l'efficacité.
Selon une étude menée par Yann Robard, partenaire chez Dawson Management, la valeur créée par le marché privé au cours des 25 dernières années est environ trois fois celle des marchés boursiers publics sur la même période. De nombreuses entreprises de premier plan retardent voire contournent leur introduction en bourse, levant des milliards de dollars grâce à plusieurs tours de financement privé. Par exemple, OpenAI a obtenu 6,6 milliards de dollars d'investissements de Microsoft, SoftBank et d'autres investisseurs en octobre 2024, et a ensuite complété un financement massif de 40 milliards de dollars en mars 2025, devenant ainsi le plus grand cas de financement privé de l'histoire. Cela montre qu'un soutien financier adéquat permet aux entreprises de rester longtemps non cotées ou de retarder leur introduction en bourse, leur offrant une plus grande flexibilité dans l'élaboration de leur stratégie. En théorie, les RWA en actions peuvent étendre cet avantage de financement devant des investisseurs mondiaux, résolvant de manière plus efficace les problèmes de manque de fonds à un stade précoce et d'incapacité à monétiser la valeur de la marque.
Cependant, cette méthode de financement pratique dépend fortement de la stabilité et de la conformité de la plateforme. Une fois que la plateforme rencontre des problèmes, les fonds des investisseurs peuvent être gelés, la réputation de l'entreprise peut également en pâtir, et cela peut même affecter les futures opportunités de financement, faisant retentir une alerte pour les PME.
Deux, 6,2 millions de dollars gelés : des fonds ne pouvant pas être retirés pendant les "sept jours de frayeur"
Le 7 août, la plateforme de tokenisation des actions américaines MyStonks a annoncé une mise à niveau d'urgence, qui devait être terminée à 23h30 ce soir-là, mais a été retardée de 7 jours. Pendant ce temps, un investisseur a publiquement accusé la plateforme d'avoir gelé ses 6,2 millions de dollars de fonds sous prétexte d'une "enquête AML", ce qui a rapidement alimenté une crise de confiance. Ce n'est que dans la nuit du 14 août que la plateforme a rétabli la fonction de retrait. Le fondateur a répondu que c'était une exigence des organismes d'application de la loi et non un acte autonome de la plateforme, mais cette déclaration n'a pas été confirmée par des sources externes.
Pour les investisseurs, c'est une expérience palpitante où les fonds sont piégés ; pour les petites et moyennes entreprises, de tels événements sont d'autant plus un avertissement. Lorsqu'une entreprise choisit une plateforme de tokenisation des actions, elle doit évaluer la stabilité et la capacité de conformité de la plateforme, sinon, en cas de problème, les pertes pourraient ne pas se limiter aux fonds des investisseurs, mais pourraient également affecter directement la crédibilité et la réputation de l'entreprise en matière de financement.
Trois, 575 000 dollars américains d'enregistrement et licence MSB : conformité ≠ approbation
La conformité réglementaire est un aspect important que les petites et moyennes entreprises doivent prendre en compte lors de la réalisation de RWA de capital. MyStonks souligne constamment dans sa promotion "nous avons une licence MSB et avons terminé l'enregistrement STO", mais une analyse approfondie révèle que la protection réelle de ces qualifications est très limitée.
Selon les données du site officiel de la SEC, le document Form D soumis par MyStonks indique que son type de déclaration est une exemption de placement privé sous la règle Regulation D 506(c), avec une taille d'émission de seulement 575 000 dollars et un seuil d'investissement à partir de 50 000 dollars, réservé aux « investisseurs qualifiés ». En d'autres termes, il s'agit simplement d'un enregistrement de notification pour un petit placement privé. Le rôle de Form D est simplement d'informer la SEC "j'ai effectué un placement privé", et non d'obtenir une quelconque autorisation d'exploitation, et cela ne signifie pas que la SEC approuve la qualité de l'entreprise ou la véracité du projet.
En même temps, la licence MSB peut également être facilement mal comprise. L'organisme de réglementation des MSB (Money Services Business) est le FinCEN, qui relève du département du Trésor des États-Unis. Sa mission principale est la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Il exige que les plateformes signalent les transactions suspectes, mais ne se charge pas de la sécurité des fonds des investisseurs, ni n'examine le modèle commercial et la mise en œuvre technique de la plateforme.
Pour les entreprises, si elles croient à tort qu'avoir un enregistrement ou une licence signifie une sécurité absolue, elles pourraient surestimer la capacité de protection de la plateforme. Si les opérations réelles de la plateforme diffèrent des exigences d'enregistrement, l'entreprise pourrait faire face à des doutes de la part des investisseurs ou à des contrôles de conformité.
Quatre, engagement de garde de 50 millions de dollars : boîte noire sous des chaînes complexes
En plus de sa conformité, MyStonks prétend également avoir collaboré avec Fidelity pour la conservation de 50 millions de dollars d'actifs, couvrant 95 actions américaines et 5 ETF. À première vue, cela semble signifier que la sécurité des actifs est garantie, mais en examinant de plus près les détails, plusieurs points de risque sont révélés :
Absence de confirmation officielle : Fidelity n'a pas encore confirmé publiquement sa relation de partenariat avec MyStonks pour les services de garde.
Manque d'audit tiers : la plateforme n'a pas divulgué de rapport d'audit externe ou de documents de preuve hors chaîne, les investisseurs ne peuvent compter que sur les déclarations de la plateforme.
La correspondance hors chaîne vers la chaîne est opaque : MyStonks prétend "correspondance 1:1 avec les actions américaines", mais il manque de divulgation sur la manière dont cela est réalisé. En cas de non correspondance entre les actifs hors chaîne et les jetons en chaîne, un risque de "jetons ayant de la valeur, actifs sans garantie" pourrait survenir.
Pour les entreprises, cette "chaîne de garde non transparente" a un impact majeur. Car aux yeux des investisseurs, la plateforme choisie par l'entreprise est une "garantie". Une fois que les engagements de garde de la plateforme sont remis en question, il est fort probable que les investisseurs transfèrent la responsabilité à l'entreprise elle-même, considérant que l'entreprise a choisi une plateforme peu fiable, entraînant un risque financier. Cette situation nuit non seulement à la crédibilité de financement, mais peut également faire peser sur l'entreprise le risque de réputation d'"induire en erreur les investisseurs".
Cinq, Coût au-delà de 6,5 millions de dollars : le chemin indispensable de l'apprentissage à la pratique.
L'événement MyStonks montre que les risques potentiels derrière les actifs numériques pourraient dépasser de loin les 6,2 millions de dollars gelés. Pour les petites et moyennes entreprises, essayer les RWA sur des plateformes manquant de transparence et de garanties de conformité présente des risques qui ne se limitent pas à la dimension financière, mais peuvent également affecter la réputation de l'entreprise et sa capacité à se financer à l'avenir.
La tokenisation des actions n'est pas un raccourci, mais un projet qui nécessite une compréhension systémique et une exécution professionnelle. Du cadre de conformité, des infrastructures de blockchain publique, aux licences d'échange, à la garde et au règlement, chaque étape ne doit pas être négligée. Si une entreprise agit de manière imprudente, les risques peuvent être amplifiés, et les doutes des investisseurs peuvent également se répercuter sur l'entreprise elle-même.
Par conséquent, les entreprises qui tentent l'équité RWA sont invitées à d'abord effectuer un apprentissage systématique et à rechercher le soutien de professionnels des RWA accélérateurs, afin de garantir que chaque étape soit mise en œuvre. Ce n'est qu'ainsi que la tokenisation des actions pourrait devenir un véritable outil de croissance, et non un fardeau potentiel.