Le géant du paiement PayPal a annoncé que la société a officiellement lancé le stablecoin en dollars américains PayPal USD (PYUSD) pour promouvoir l'application de la crypto-monnaie dans les transferts et les paiements.C'est également la première grande institution financière américaine à entrer dans le domaine des stablecoins cryptés.
Selon PayPal, PYUSD est garanti à 100 % par des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie similaires, qui peuvent être échangés contre des dollars américains à un ratio de 1:1 et émis par Paxos Trust Company. Il est indexé sur le dollar américain et sera progressivement disponible pour les clients PayPal aux États-Unis. En tant que jeton ERC-20 émis sur la blockchain Ethereum, le jeton peut également être transféré vers des portefeuilles tiers compatibles en dehors du réseau PayPal.
Pourquoi de plus en plus de grandes entreprises commencent-elles à se concentrer sur les stablecoins ? La monnaie stable est-elle vraiment une bonne affaire pour gagner de l'argent légalement ? Dans cet article, l'avocat Honglin discutera avec vous.
Afin de permettre à chacun de comprendre plus clairement ce métier, nous partirons des aspects suivants.
Classification et principe de monnaie stable
Sources de revenus et structure de coûts des stablecoins
Combien d'argent la société USDT gagne-t-elle ?
Il convient de noter que le contenu pertinent de cet article est uniquement destiné à la communication et à la discussion et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il y a des risques dans le cercle des devises, vous devez donc être prudent lorsque vous achetez U.
Classement et principe de monnaie stable
Un stablecoin est une crypto-monnaie qui tente de maintenir une valeur stable, qui peut être indexée sur des monnaies fiduciaires, des matières premières ou d'autres crypto-monnaies. Le but d'une monnaie stable est de résoudre le problème de fluctuation des prix sur le marché des crypto-monnaies et de fournir un moyen de paiement et un outil de stockage de valeur stables, fiables et pratiques.
Au 12 mai 2023, il y avait 24 071 monnaies numériques cryptées dans le monde, avec une valeur marchande totale de 1,117 milliard de dollars américains, et la valeur marchande totale des pièces stables est d'environ 131,8 milliards de dollars américains, ce qui représente environ 11,84 % du marché des devises numériques cryptées.
▲ Tableau de la valeur marchande de Stablecoin top9 (coingecko)
Selon différents mécanismes de stabilisation, les stablecoins peuvent être divisés en trois catégories :
Monnaie stable de type hypothécaire : ce type de monnaie stable est émis en hypothéquant des actifs d'une certaine valeur. Les actifs hypothécaires peuvent avoir cours légal, des matières premières ou d'autres crypto-monnaies. Les pièces stables garanties peuvent être divisées en garanties fiduciaires et garanties par crypto-monnaie. Le stablecoin garanti par la monnaie fiduciaire consiste à émettre un nombre correspondant de stablecoins dans un rapport de 1: 1 en déposant de la monnaie fiduciaire sur un compte bancaire ou une institution dépositaire désigné. Ces pièces stables représentent USDT, GUSD, PAX, etc. Les stablecoins garantis par des crypto-monnaies émettent des stablecoins de manière sur-garantie en verrouillant les crypto-monnaies dans des contrats intelligents. Les représentants de ces stablecoins incluent DAI, sUSD, etc.
Monnaie stable algorithmique : Ce type de monnaie stable maintient la stabilité des prix en ajustant l'offre et la demande via des algorithmes, sans aucun actif collatéral. Les stablecoins algorithmiques peuvent être divisés en algorithme à jeton unique et algorithme à jeton multiple. La monnaie stable algorithmique à jeton unique affecte le prix en ajustant l'offre de chaque jeton. Lorsque le prix est supérieur au prix cible, des jetons supplémentaires sont émis ; lorsque le prix est inférieur au prix cible, les jetons sont réduits. Les représentants de ces stablecoins incluent AMPL et d'autres. Les stablecoins algorithmiques multi-tokens atteignent l'équilibre des prix en introduisant des tokens avec différentes fonctions, généralement avec trois rôles : les tokens stables, les tokens d'actions et les tokens d'obligations. Lorsque le prix est supérieur au prix cible, le système émettra des jetons stables supplémentaires aux détenteurs de jetons d'actions ; lorsque le prix est inférieur au prix cible, le système rachètera des jetons stables aux détenteurs de jetons obligataires. Les représentants de ces stablecoins incluent Basis, ESD, BAC, etc.
Monnaie stable hybride : Ce type de monnaie stable combine les caractéristiques de l'hypothèque et de l'algorithme.Certains actifs sont utilisés comme garantie, et certains algorithmes sont utilisés pour réguler l'offre et la demande. Les stablecoins hybrides peuvent être considérés comme l'introduction de jetons d'actions et de jetons d'obligations sur la base de stablecoins garantis par crypto-monnaie pour augmenter la stabilité et la résilience du système. Les représentants de ce type de monnaie stable incluent FRAX et d'autres.
Sur le marché des pièces stables, les cinq principales pièces stables représentaient plus de 96 %, à savoir Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI et TrueUSD TUSD.
▲Comparaison des actions Stablecoin (Coinmarketcap)
Du point de vue de la tendance de développement, le marché des stablecoins présentera les caractéristiques suivantes :
Situation compétitive avec deux jambes. Dans le domaine des stablecoins centralisés, l'USDT et l'USDC formeront une situation de deux héros en compétition pour l'hégémonie, car ils ont tous deux une part de marché, une base d'utilisateurs et des partenaires élevés. Dans le domaine des stablecoins décentralisés, DAI et FRAX continueront de dominer car ils ont tous deux de solides avantages techniques, un soutien communautaire et une construction écologique.
Supports de pression réglementaire. Alors que l'influence des stablecoins continue de s'étendre, les gouvernements et les organismes de réglementation de divers pays renforceront leur surveillance des stablecoins, en particulier pour les émetteurs et les opérateurs de stablecoins centralisés. Cela nécessitera des pièces stables pour fournir une plus grande transparence, sécurité et conformité afin d'éviter les risques financiers et les litiges juridiques.
Des modèles innovants continuent d'émerger. En réponse aux changements du marché et aux besoins des utilisateurs, les stablecoins continueront d'introduire de nouveaux designs et modèles pour améliorer leur stabilité, leur efficacité et leur durabilité. Par exemple, certaines pièces stables utiliseront des garanties diversifiées, des mécanismes d'ajustement dynamiques et des incitations pour améliorer leur résistance à la volatilité, leur liquidité et leur participation.
Les scénarios d'application continuent de se développer. Les Stablecoins joueront un rôle dans davantage de domaines et de scénarios, tels que le paiement transfrontalier, la finance décentralisée, l'identité numérique et l'influence sociale, etc. Cela favorisera l'intégration et l'interaction des pièces stables avec d'autres crypto-monnaies, la finance traditionnelle et l'économie réelle.
▲Tableau comparatif des principaux stablecoins (TokenInsight 20)
** Sources de revenus stables et structure des coûts **
Le fait qu'une entreprise commerciale gagne de l'argent ou non dépend de sa principale source de revenus et de sa structure de coûts.Différents types de pièces stables ont des méthodes de profit et des facteurs de risque différents. D'une manière générale, les sources de revenus des pièces stables peuvent être résumées comme suit :
Hypothèque IOU: Il s'agit de la principale source de revenus pour les pièces stables garanties par la monnaie fiduciaire, c'est-à-dire que la monnaie fiduciaire déposée par les utilisateurs est utilisée pour des investissements ou des prêts afin d'obtenir des revenus d'intérêts. Par exemple, Tether, l'émetteur de l'USDT, affirme qu'il utilise les dollars déposés par les utilisateurs pour acheter des actifs à faible risque tels que les bons du Trésor américain afin d'obtenir des rendements stables.
Seigneuriage : Il s'agit de la principale source de revenus des stablecoins algorithmiques, c'est-à-dire qu'un certain pourcentage de frais est facturé aux utilisateurs lorsque des stablecoins sont émis ou détruits. Par exemple, l'émetteur de Basis facturera un certain pourcentage de seigneuriage aux détenteurs de jetons d'actions chaque fois qu'un stablecoin supplémentaire est émis.
Frais de stabilité : Il s'agit de la principale source de revenus pour les stablecoins garantis par la crypto-monnaie, c'est-à-dire qu'un certain pourcentage des frais annualisés est facturé aux utilisateurs comme prix de génération des stablecoins. Par exemple, l'émetteur de DAI facturera aux utilisateurs un certain pourcentage de frais de stabilité, qui seront ajustés dynamiquement en fonction des conditions du marché et éventuellement attribués aux détenteurs de jetons d'actions.
Pénalité de liquidation: Il s'agit de la source secondaire de revenus pour les stablecoins garantis par crypto-monnaie, c'est-à-dire que lorsque la valeur des actifs hypothécaires de l'utilisateur est inférieure à la ligne de liquidation, un certain pourcentage d'amendes sera facturé à l'utilisateur comme prix de liquidation. Par exemple, l'émetteur de DAI facturera aux utilisateurs une pénalité de liquidation de 13 %, qui sera finalement distribuée aux détenteurs de jetons d'équité.
Frais de transaction : Il s'agit d'une source de revenus possible pour tous les types de pièces stables, c'est-à-dire qu'un certain pourcentage de frais est facturé aux utilisateurs lorsque les utilisateurs utilisent des pièces stables pour transférer ou payer. Par exemple, l'émetteur de l'USDC facturera aux utilisateurs des frais de transaction de 0,1 %.
La structure de coûts des pièces stables comprend principalement les éléments suivants :
Coût de conformité : Il s'agit du coût principal d'un stablecoin à garantie fiduciaire, c'est-à-dire les différents travaux qui doivent être effectués pour répondre aux exigences des différentes régions réglementaires. Par exemple, les stablecoins conformes tels que GUSD et PAX nécessitent une BitLicense délivrée par le Département américain des services financiers (NYDFS) pour opérer dans l'État de New York.
Coût de stockage : Il s'agit du coût secondaire des stablecoins garantis par la fiat, qui correspond aux frais qui doivent être payés pour déposer de la monnaie fiduciaire dans une banque ou un dépositaire. Par exemple, les pièces stables non conformes telles que l'USDT ne peuvent pas utiliser les canaux bancaires formels, elles ne peuvent donc déposer que de la monnaie légale dans des banques offshore ou des sociétés de fiducie et d'autres institutions, et supporter des coûts de stockage élevés.
Coût de sécurité : Il s'agit du coût principal des stablecoins crypto-collatéralisés et des stablecoins algorithmiques, c'est-à-dire les différents travaux qui doivent être effectués pour assurer la sécurité du système. Par exemple, des projets tels que DAI et Basis nécessitent des mesures telles que des audits de code, une assurance de contrat intelligent et des primes de piratage, et supportent les risques correspondants.
** Dans quelle mesure le stablecoin USDT est-il rentable ? **
Après avoir jeté les bases et compris les sources de revenus et la structure des coûts des pièces stables, revenons à la question du début de l'article et prenons Tether, l'émetteur de pièces stables avec la plus grande valeur marchande, comme exemple pour voir à quel point il est rentable ils sont.
▲Carte de circulation USDT
Comme le montre la figure ci-dessus, le processus d'émission et de circulation de l'USDT peut être divisé en plusieurs étapes :
Étape 1 : L'utilisateur dépose des USD sur le compte bancaire de la société Tether.
Étape 2 : La société Tether crée un compte Tether pour l'utilisateur et place la devise numérique correspondant au dollar américain déposé sur le compte.
Étape 3 : Les utilisateurs peuvent échanger des USDT via des bourses ou des marchés de gré à gré.
Étape 4 : L'utilisateur renvoie l'USDT à Tether pour échanger la monnaie fiduciaire.
Étape 5 : Tether détruit l'USDT et renvoie l'USD sur le compte bancaire de l'utilisateur.
Cela forme une chaîne circulaire complète d'émission, de transaction, de circulation et de recyclage.
Selon les données d'exploitation du premier trimestre 2023 annoncées par ether company. L'émission d'USDT est passée de 66 milliards de dollars à plus de 82 milliards de dollars. Parallèlement aux hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation, Tether a fait une grosse affaire sur les bons du Trésor américain. La dette américaine dans ses actifs de réserve représente plus de 53 milliards de dollars américains (plus de 64 %), alors qu'en 2021 ce ratio n'est que de 2,94 %.
Figure : Réserves d'actifs de Tether au premier trimestre
Figure : Actifs de réserve de Tether pour 2021,5
La raison d'un changement aussi énorme n'est pas parce que Tether veut défendre le pays, mais parce que l'intérêt généré par la dette américaine (5%) est un taux d'intérêt sans risque pour Tether, et que l'intérêt de la Fed est donné à Tether, mais Tether Il n'est pas nécessaire de payer un centime aux détenteurs d'USDT. En supposant que la réserve pouvant être utilisée pour gagner cette différence de taux d'intérêt soit de 50 milliards de dollars américains, cette vague d'opérations représente un revenu de 2,5 milliards de dollars américains. beaucoup d'argent.
Par conséquent, le bénéfice net de Tether au premier trimestre était de 1,48 milliard de dollars, soit plus du double de celui du quatrième trimestre de 2022. Quand vous dites cela, PayPal ne peut-il pas être jaloux ?
Résumer
L'oncle Hayek a dit un jour que la dénationalisation de la monnaie pouvait se faire et que c'était une bonne affaire qui profitait au pays et au peuple. Mais comment les gouvernements de divers pays qui détiennent le droit de frapper des pièces de monnaie peuvent-ils abandonner le droit de frapper des pièces de monnaie et le commerce de cette écluse ? Par conséquent, il est très difficile pour les sociétés commerciales ordinaires d'émettre des "émissions de pièces", mais le commerce de la "monnaie stable" où le gouvernement mange de la viande et boit de la soupe peut toujours être fait. Pour l'émetteur de monnaie légale, ce n'est rien de plus que une aide supplémentaire contre les inondations Exportation uniquement. Plus important encore, cela peut également stabiliser l'hégémonie monétaire de votre propre monnaie à l'ère numérique. Vous dites que c'est une bonne chose, pourquoi ne pas le faire ?
Les références:
"Pourquoi la Chine doit-elle lancer une monnaie stable liée au RMB ? "
"Le Stablecoin USDT est-il stable ? "
"Les stablecoins sont une bonne affaire"
《Tether annonce un bénéfice net de 1,5 milliard de dollars pour le premier trimestre dans le dernier rapport d'attestation》
"Analyse du statu quo et supervision des Stablecoins mondiaux 2023"
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L'USDT gagne 2,5 milliards de dollars américains et la devise stable de PayPal est une bonne affaire
PayPal lorgne sur les Stablecoins
Le 8 août est un jour propice.
Le géant du paiement PayPal a annoncé que la société a officiellement lancé le stablecoin en dollars américains PayPal USD (PYUSD) pour promouvoir l'application de la crypto-monnaie dans les transferts et les paiements.C'est également la première grande institution financière américaine à entrer dans le domaine des stablecoins cryptés.
Selon PayPal, PYUSD est garanti à 100 % par des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie similaires, qui peuvent être échangés contre des dollars américains à un ratio de 1:1 et émis par Paxos Trust Company. Il est indexé sur le dollar américain et sera progressivement disponible pour les clients PayPal aux États-Unis. En tant que jeton ERC-20 émis sur la blockchain Ethereum, le jeton peut également être transféré vers des portefeuilles tiers compatibles en dehors du réseau PayPal.
Pourquoi de plus en plus de grandes entreprises commencent-elles à se concentrer sur les stablecoins ? La monnaie stable est-elle vraiment une bonne affaire pour gagner de l'argent légalement ? Dans cet article, l'avocat Honglin discutera avec vous.
Afin de permettre à chacun de comprendre plus clairement ce métier, nous partirons des aspects suivants.
Il convient de noter que le contenu pertinent de cet article est uniquement destiné à la communication et à la discussion et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il y a des risques dans le cercle des devises, vous devez donc être prudent lorsque vous achetez U.
Classement et principe de monnaie stable
Un stablecoin est une crypto-monnaie qui tente de maintenir une valeur stable, qui peut être indexée sur des monnaies fiduciaires, des matières premières ou d'autres crypto-monnaies. Le but d'une monnaie stable est de résoudre le problème de fluctuation des prix sur le marché des crypto-monnaies et de fournir un moyen de paiement et un outil de stockage de valeur stables, fiables et pratiques.
Au 12 mai 2023, il y avait 24 071 monnaies numériques cryptées dans le monde, avec une valeur marchande totale de 1,117 milliard de dollars américains, et la valeur marchande totale des pièces stables est d'environ 131,8 milliards de dollars américains, ce qui représente environ 11,84 % du marché des devises numériques cryptées.
▲ Tableau de la valeur marchande de Stablecoin top9 (coingecko)
Selon différents mécanismes de stabilisation, les stablecoins peuvent être divisés en trois catégories :
Sur le marché des pièces stables, les cinq principales pièces stables représentaient plus de 96 %, à savoir Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI et TrueUSD TUSD.
▲Comparaison des actions Stablecoin (Coinmarketcap)
Du point de vue de la tendance de développement, le marché des stablecoins présentera les caractéristiques suivantes :
▲Tableau comparatif des principaux stablecoins (TokenInsight 20)
** Sources de revenus stables et structure des coûts **
Le fait qu'une entreprise commerciale gagne de l'argent ou non dépend de sa principale source de revenus et de sa structure de coûts.Différents types de pièces stables ont des méthodes de profit et des facteurs de risque différents. D'une manière générale, les sources de revenus des pièces stables peuvent être résumées comme suit :
La structure de coûts des pièces stables comprend principalement les éléments suivants :
** Dans quelle mesure le stablecoin USDT est-il rentable ? **
Après avoir jeté les bases et compris les sources de revenus et la structure des coûts des pièces stables, revenons à la question du début de l'article et prenons Tether, l'émetteur de pièces stables avec la plus grande valeur marchande, comme exemple pour voir à quel point il est rentable ils sont.
▲Carte de circulation USDT
Comme le montre la figure ci-dessus, le processus d'émission et de circulation de l'USDT peut être divisé en plusieurs étapes :
Étape 1 : L'utilisateur dépose des USD sur le compte bancaire de la société Tether.
Étape 2 : La société Tether crée un compte Tether pour l'utilisateur et place la devise numérique correspondant au dollar américain déposé sur le compte.
Étape 3 : Les utilisateurs peuvent échanger des USDT via des bourses ou des marchés de gré à gré.
Étape 4 : L'utilisateur renvoie l'USDT à Tether pour échanger la monnaie fiduciaire.
Étape 5 : Tether détruit l'USDT et renvoie l'USD sur le compte bancaire de l'utilisateur.
Cela forme une chaîne circulaire complète d'émission, de transaction, de circulation et de recyclage.
Selon les données d'exploitation du premier trimestre 2023 annoncées par ether company. L'émission d'USDT est passée de 66 milliards de dollars à plus de 82 milliards de dollars. Parallèlement aux hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation, Tether a fait une grosse affaire sur les bons du Trésor américain. La dette américaine dans ses actifs de réserve représente plus de 53 milliards de dollars américains (plus de 64 %), alors qu'en 2021 ce ratio n'est que de 2,94 %.
Figure : Réserves d'actifs de Tether au premier trimestre
Figure : Actifs de réserve de Tether pour 2021,5
La raison d'un changement aussi énorme n'est pas parce que Tether veut défendre le pays, mais parce que l'intérêt généré par la dette américaine (5%) est un taux d'intérêt sans risque pour Tether, et que l'intérêt de la Fed est donné à Tether, mais Tether Il n'est pas nécessaire de payer un centime aux détenteurs d'USDT. En supposant que la réserve pouvant être utilisée pour gagner cette différence de taux d'intérêt soit de 50 milliards de dollars américains, cette vague d'opérations représente un revenu de 2,5 milliards de dollars américains. beaucoup d'argent.
Par conséquent, le bénéfice net de Tether au premier trimestre était de 1,48 milliard de dollars, soit plus du double de celui du quatrième trimestre de 2022. Quand vous dites cela, PayPal ne peut-il pas être jaloux ?
Résumer
L'oncle Hayek a dit un jour que la dénationalisation de la monnaie pouvait se faire et que c'était une bonne affaire qui profitait au pays et au peuple. Mais comment les gouvernements de divers pays qui détiennent le droit de frapper des pièces de monnaie peuvent-ils abandonner le droit de frapper des pièces de monnaie et le commerce de cette écluse ? Par conséquent, il est très difficile pour les sociétés commerciales ordinaires d'émettre des "émissions de pièces", mais le commerce de la "monnaie stable" où le gouvernement mange de la viande et boit de la soupe peut toujours être fait. Pour l'émetteur de monnaie légale, ce n'est rien de plus que une aide supplémentaire contre les inondations Exportation uniquement. Plus important encore, cela peut également stabiliser l'hégémonie monétaire de votre propre monnaie à l'ère numérique. Vous dites que c'est une bonne chose, pourquoi ne pas le faire ?
Les références:
"Pourquoi la Chine doit-elle lancer une monnaie stable liée au RMB ? "
"Le Stablecoin USDT est-il stable ? "
"Les stablecoins sont une bonne affaire"
《Tether annonce un bénéfice net de 1,5 milliard de dollars pour le premier trimestre dans le dernier rapport d'attestation》
"Analyse du statu quo et supervision des Stablecoins mondiaux 2023"