Bagaimana DeFi dapat mendapatkan kembali peran "tempat aman" selama friksi struktural?

Permainan antara AS dan China sekali lagi memasuki fase konfrontasi konkret, dengan tarif otomatis tiba-tiba melonjak menjadi 125%. Perang tarif semacam ini bukanlah hal baru, tetapi "versi yang ditingkatkan" ini memang telah menyalakan kembali tekanan "resonansi global" klasik di pasar modal.

Pasar saham, komoditas, dan obligasi semuanya menunjukkan tingkat perilaku risk-off yang bervariasi. Sementara itu, reaksi pasar kripto terbilang cukup ringan. Itu membuat saya berpikir:

Apakah DeFi, dalam gesekan struktural seperti itu, mendapatkan kembali perannya sebagai "tempat perlindungan yang aman"?

Saya dulu skeptis dengan ide ini, tetapi pikiran saya perlahan berubah. Berikut beberapa observasi dan refleksi terbaru saya:

Pengurangan Pajak Kembali Membawa Kepastian ke DeFi

Pada bulan Maret, Senat AS mengesahkan resolusi yang sangat menguntungkan bagi pengguna DeFi:

Sementara membatalkan persyaratan IRS bagi protokol on-chain untuk melaporkan transaksi pengguna.

Ini sebenarnya sinyal yang cukup signifikan. Meskipun ini tidak berarti "pembebasan pajak," namun hal ini menunjukkan bahwa tekanan kepatuhan pajak pada interaksi on-chain telah dikurangi dalam jangka pendek.

Ini membuka jendela yang halus namun penting: pengguna dapat mendapatkan kepercayaan kembali dalam alokasi aset on-chain dalam lingkungan yang kurang diatur.

Bagi saya, ini menyerupai bagaimana modal internasional dahulu menggunakan pasar offshore sebagai 'saluran rendah gesek.' DeFi mungkin saja mengasumsikan prototipe peran tersebut.

Pendapatan Struktural Adalah Logika yang Layak Diperhatikan Saat Ini

Semakin besar ketidakpastian pasar, semakin banyak modal mencari jalur yang dapat diprediksi secara struktural—meskipun hasilnya tidak tinggi.

Itulah mengapa produk staking mendapatkan perhatian kembali. Anda melakukan staking aset di mainnet dan menerima imbalan tingkat protokol. Logikanya jelas, jalannya dapat diprediksi, dan volatilitasnya relatif rendah.

Terutama di ekosistem seperti Avalanche, di mana token yang dipertaruhkan (misalnya, sAVAX) masih dapat berpartisipasi dalam aktivitas DeFi lainnya seperti pinjaman atau pertambangan likuiditas. Dengan cara ini, pengguna tetap mempertahankan hasil pertaruhan mereka tanpa sepenuhnya mengorbankan likuiditas.

Ini pada dasarnya menciptakan logika on-chain yang menyerupai "produk keuangan terstruktur":

Pendapatan berasal dari protokol lapisan dasar; risiko terkonsentrasi dalam keamanan mainnet dan lapisan kontrak DeFi; jalur dan harapan dapat digunakan kembali dan dapat dilacak.

Ketika Harapan Regulasi Tidak Jelas, Transparansi On-Chain Menjadi Parit

Tidak ada yang tahu persis bagaimana pajak akan dikenakan atau bagaimana regulasi akan berkembang, tetapi satu hal yang pasti: protokol dengan catatan on-chain lengkap dan struktur yang jelas akan memiliki daya tahan jangka panjang yang lebih kuat daripada yang mengandalkan operasi yang tidak transparan.

Salah satu proyek yang baru saja saya ikuti adalah BENQI. Ini bukan bintang yang meledak, tetapi mengikuti jalur standar:

Pengguna melakukan staking AVAX → Menerima sAVAX → Menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam atau dalam kolam likuiditas.

Seluruh jalur aset dapat dilacak, tindakan kontrak bersifat publik, dan ramah untuk kepatuhan di masa depan.

Kombinasi ini dari "struktur + transparansi" secara efektif menjadi parit pada tahap ini. Mungkin tidak memberikan keuntungan yang sangat tinggi secara langsung, tetapi menawarkan stabilitas jangka panjang dari waktu ke waktu.

Komposisi Struktural Sedang Berkembang Dari Pembenahan Alat Menjadi Sistem Alokasi Aset

Di masa lalu, banyak orang menggunakan DeFi sebagai “alat untuk arbitrase.” Hari ini, semakin banyak orang yang membangun “struktur aset.”

Sebagai contoh:

• Anda memasang AVAX dan mendapatkan sAVAX;
• Peminjaman stablecoin menggunakan jaminan sAVAX;
• Gunakan stablecoin untuk pertambangan likuiditas atau berpartisipasi dalam proyek RWA on-chain;
• Kemudian mengotomatiskan seluruh struktur tersebut.

Seluruh proses ini tidak rumit, tetapi apa yang diwakili tidak lagi hanya bermain spekulatif—ini adalah model hasil terstruktur on-chain, yang dapat dibandingkan dengan aset portofolio yang dikelola secara aktif.

Dari sudut pandang ini, DeFi perlahan-lahan melepaskan label “high-risk, high-volatility” dan berkembang menjadi instrumen keuangan yang lebih matang.

Ini adalah tahap yang layak untuk membangun struktur On-Chain secara serius

Sikap saya saat ini terhadap DeFi adalah:

Mungkin ini bukanlah jendela untuk keuntungan besar secara cepat, tetapi bisa menjadi tahapan yang paling bermanfaat untuk membangun struktur dan mengumpulkan posisi sebelum pasar bullish berikutnya.

Jika Anda percaya ketidakpastian makro akan bertahan;

Jika Anda tidak ingin semua aset Anda terkena volatilitas tinggi;

Jika Anda berharap pajak, kepatuhan, dan hasil on-chain akhirnya akan sejalan menjadi sistem yang padu—

Maka membangun portofolio yield terstruktur on-chain mungkin akan menjadi langkah yang berharga.

BENQI dan sAVAX mungkin bukan solusi utama, tetapi model dan mekanisme mereka memiliki kualitas 'kemampuan menjelaskan, komposabilitas, dan iterabilitas'—membuatnya menjadi alat eksperimental yang bagus untuk struktur tersebut.

Kami tidak tahu kapan siklus berikutnya akan datang. Tetapi memulai membangun struktur sekarang tidak pernah salah arah.

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Techflow]. Hak cipta milik penulis asli [0xresearcher]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap penerbitan ulang, silakan hubungi Belajar Gatetim. Tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan personal penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkanGate.io.