Resumen

A medida que Bitcoin (BTC) consolida su posición en los mercados financieros, el campo de BTCFi (Finanzas Bitcoin) se está convirtiendo rápidamente en una frontera de innovación en criptomonedas. BTCFi abarca una variedad de servicios financieros basados en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, trading y derivados. Este informe profundiza en varios segmentos críticos de BTCFi, examinando stablecoins, servicios de préstamos, servicios de staking, restaking y la intersección de las finanzas centralizadas y descentralizadas.

El informe comienza con una introducción al tamaño y al potencial de crecimiento del mercado BTCFi, destacando cómo la participación de inversores institucionales contribuye a la estabilidad y madurez del mercado. Luego proporciona una discusión detallada de los mecanismos de las monedas estables, incluidos diferentes tipos de monedas estables centralizadas y descentralizadas y sus roles dentro del ecosistema BTCFi. En el sector de préstamos, el análisis se centra en cómo los usuarios pueden obtener liquidez a través del préstamo de Bitcoin mientras evalúan plataformas y productos clave de préstamos.

En el área de los servicios de staking, el informe hace hincapié en proyectos cruciales como Babylon, que utilizan la seguridad de Bitcoin para proporcionar servicios de staking para otras cadenas Proof of Stake (PoS), creando oportunidades de rendimiento para los titulares de Bitcoin. El replanteamiento desbloquea aún más la liquidez de los activos apostados, ofreciendo a los usuarios fuentes de ingresos adicionales.

Además, el informe explora el modelo CeDeFi, que combina la seguridad de las finanzas centralizadas con la flexibilidad de las finanzas descentralizadas, proporcionando a los usuarios una experiencia de servicio financiero más conveniente.

Finalmente, el informe compara la seguridad, el rendimiento y la riqueza ecológica de diferentes clases de activos, revelando las ventajas únicas y los riesgos potenciales de BTCFi en comparación con otras áreas de finanzas de criptomonedas. A medida que el sector BTCFi continúa evolucionando, se espera que atraiga más innovaciones y flujos de capital, consolidando aún más el liderazgo de Bitcoin en el ámbito financiero.

Palabras clave: BTCFi, stablecoins, préstamos, staking, restaking, CeDeFi, Bitcoin Finance

Visión general del sector BTCFi

Las ardillas recogen bellotas antes de hibernar, almacenándolas en un lugar oculto y seguro; los piratas entierran sus tesoros saqueados en un suelo que sólo ellos conocen; Y en la sociedad actual, las personas depositan dinero en efectivo en cuentas a plazo fijo, buscando no solo un rendimiento inferior al 3% anual, sino también una sensación de seguridad. Ahora imagina que tienes una suma de dinero en efectivo, eres optimista sobre el mercado de criptomonedas pero deseas evitar riesgos significativos mientras buscas activos con un ROI más alto, lo que te lleva a elegir BTC, apodado "oro digital". Su objetivo es mantener BTC a largo plazo en lugar de participar en operaciones innecesarias que podrían generar pérdidas debido a las fluctuaciones de precios. En este punto, necesitas un mecanismo que te permita utilizar tu BTC, desbloqueando su liquidez y valor, similar a DeFi en Ethereum. Esto no solo le permite mantener sus activos a largo plazo, sino que también genera ingresos adicionales al aprovechar la liquidez de sus activos varias veces, lo que hace que valga la pena explorar las innumerables estrategias y proyectos disponibles.

BTCFi (Bitcoin Finance) funciona como un banco de Bitcoin móvil, abarcando una variedad de actividades financieras centradas en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, trading, futuros y derivados. Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente $10 mil millones en 2023. Predicciones de Defilama estiman que para 2030, el mercado de BTCFi se expandirá a asombrosos $1.2 billones, abarcando el valor total bloqueado de Bitcoin (TVL) dentro del ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin. Durante la última década, el mercado de BTCFi ha mostrado un significativo potencial de crecimiento, atrayendo una participación creciente de instituciones como Grayscale, BlackRock y JPMorgan, todos los cuales han comenzado a explorar los mercados de Bitcoin y BTCFi. La participación de inversores institucionales no solo aporta importantes entradas de capital, mejorando la liquidez y estabilidad del mercado, sino que también eleva la madurez y regulación del mercado, brindando a BTCFi un mayor reconocimiento y confianza.

Este artículo profundizará en varias áreas de tendencia dentro del mercado financiero de criptomonedas actual, incluido el préstamo de Bitcoin (BTC Lending), las monedas estables, los servicios de staking, los servicios de restaking y la integración de las finanzas centralizadas y descentralizadas, conocida como CeDeFi. A través de introducciones detalladas y análisis de estos sectores, exploraremos sus mecanismos operativos, desarrollos de mercado, plataformas y productos clave, estrategias de gestión de riesgos y tendencias futuras.

Segunda parte: Segmentación del sector BTCFi

1. Sector de Stablecoins

Introducción

• Las monedas estables son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable. Por lo general, están vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos valiosos para reducir la volatilidad de precios. Las monedas estables logran la estabilidad de precios a través de respaldo de activos o ajustes al suministro algorítmico y se utilizan ampliamente en operaciones comerciales, pagos y transferencias transfronterizas, lo que permite a los usuarios beneficiarse de la tecnología blockchain mientras evitan la extrema volatilidad de las criptomonedas tradicionales.
• En economía, existe un concepto conocido como la “trinidad imposible”: una nación soberana no puede lograr simultáneamente un tipo de cambio fijo, libre movimiento de capitales y una política monetaria independiente. De manera similar, dentro del contexto de las criptomonedas estables, existe una trinidad imposible similar: la estabilidad de precios, la descentralización y la eficiencia de capital no pueden realizarse al mismo tiempo.
• Las monedas estables se clasifican según su grado de centralización y tipos de colateral, que son dos dimensiones relativamente intuitivas. Entre las monedas estables actualmente más comunes, estas pueden dividirse en monedas estables centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) y monedas estables descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe) según su grado de centralización. Al clasificarse por tipo de colateral, pueden dividirse en colateral fiat/físico, colateral de activos criptográficos y colateral insuficientemente garantizado.
• Según los datos de DefiLlama del 14 de julio, se informa que la capitalización total de las monedas estables es de $162.37 mil millones. En cuanto a la capitalización de mercado, USDT y USDC dominan el mercado, con USDT liderando significativamente, representando el 69.23% del total del mercado de monedas estables. DAI, USDe y FDUSD siguen de cerca, ocupando el 3er al 5to lugar en capitalización de mercado. Las monedas estables restantes representan actualmente menos del 0.5% de la capitalización total del mercado.
• Las stablecoins centralizadas están en su mayoría respaldadas por fiat o activos físicos, representando esencialmente activos del mundo real (RWA) respaldados por fiat u otros activos tangibles. Por ejemplo, USDT y USDC están ancladas 1:1 al dólar estadounidense, mientras que PAXG y XAUT están ancladas a los precios del oro. En contraste, las stablecoins descentralizadas generalmente están respaldadas por activos criptográficos o no están respaldadas (o subrespaldadas). DAI y USDe están respaldadas por activos criptográficos, los cuales pueden subdividirse en categorías completamente respaldadas o sobrerrespaldadas. Las stablecoins no respaldadas (o subrespaldadas) suelen denominarse stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX y la antigua UST. En comparación con las stablecoins centralizadas, las stablecoins descentralizadas tienen una capitalización de mercado más pequeña y un diseño ligeramente más complejo, aunque han surgido varios proyectos destacados. Dentro del ecosistema BTC, es importante prestar atención a los proyectos de stablecoins descentralizadas, por lo que se discutirán los mecanismos de estas stablecoins a continuación.

Las 10 principales stablecoins por capitalización bursátil el 14 de julio de 2024, Fuente: Coingecko

Participación de mercado de las 10 principales stablecoins por capitalización de mercado el 14 de julio de 2024, Fuente: DefiLlama

Mecanismos de moneda estable descentralizados

• A continuación, discutiremos el mecanismo de Posición de Deuda Garantizada (CDP) representado por DAI (sobrecolateralización) y el mecanismo de cobertura de contrato representado por Ethena (colateralización igual). Además, existen mecanismos de stablecoin algorítmicos, que no se detallarán aquí.
• CDP (Posición de Deuda Colateralizada) representa un mecanismo en finanzas descentralizadas para generar stablecoins a través de la colateralización de activos criptográficos. Pionero por primera vez por MakerDAO, desde entonces se ha aplicado en varios proyectos DeFi y NFTFi en diferentes categorías.
  • DAI es una stablecoin descentralizada y sobrecolateralizada creada por MakerDAO, con el objetivo de mantener una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense. Su funcionamiento se basa en contratos inteligentes y en una organización autónoma descentralizada (DAO) para mantener su estabilidad. Los mecanismos principales incluyen la sobrecolateralización, las posiciones de deuda colateralizada (CDP), los mecanismos de liquidación y el papel del token de gobernanza MKR.
  • CDP es un mecanismo clave dentro del sistema MakerDAO para gestionar y controlar la generación de DAI. En MakerDAO, los CDPs ahora se denominan Vaults, pero su funcionalidad central y mecanismo siguen siendo los mismos. La operación detallada de CDPs/Vaults es la siguiente:
    i. Generar DAI: Los usuarios depositan sus activos de criptomonedas (por ejemplo, ETH) en el contrato inteligente de MakerDAO para crear un nuevo CDP/Vault, que luego genera DAI basado en los activos colateralizados. El DAI generado representa una parte de la deuda del usuario, con el colateral como seguridad para la deuda.
    ii. Sobrecolateralización: Para prevenir la liquidación, los usuarios deben mantener una relación de sobrecolateralización superior al mínimo del sistema (por ejemplo, 150%). Esto significa que si un usuario toma prestados 100 DAI, debe bloquear un colateral valorado al menos en 150 DAI.
    iii. Reembolso / Liquidación: Los usuarios deben reembolsar el DAI generado junto con una tarifa de estabilidad (con un precio en MKR) para canjear su garantía. Si los usuarios no mantienen una garantía suficiente, su garantía será liquidada.
• Delta representa el cambio porcentual en el precio de un derivado en relación con el precio del activo subyacente. Por ejemplo, si una opción determinada tiene un delta de 0.5, cuando el precio del activo subyacente aumenta en $1, se espera que el precio de la opción aumente en $0.50. Una posición delta-neutral es una estrategia de inversión que compensa el riesgo de precio al mantener cierta cantidad del activo subyacente y derivados. El objetivo es lograr un valor delta general de cero en la cartera, manteniendo así el valor de la posición durante las fluctuaciones en el precio del activo subyacente. Por ejemplo, para una cierta cantidad de ETH al contado, uno podría comprar una cantidad equivalente de contratos perpetuos cortos de ETH.
  Ethena tokeniza las operaciones de arbitraje delta-neutral que involucran ETH mediante la emisión de stablecoins USDe, que representan el valor de las posiciones delta-neutrales. Por lo tanto, su stablecoin USDe tiene las siguientes dos fuentes de ingresos:
  • Recompensas de Staking
  • Diferenciales básicos y tasas de financiamiento
  • Ethena logra la misma colateralización y rendimientos adicionales a través de la cobertura.

Proyecto 1: Protocolo Bitsmiley
Visión general del proyecto

• El primer proyecto nativo de stablecoin en el ecosistema BTC.
• El 14 de diciembre de 2023, OKX Ventures anunció una inversión estratégica en el protocolo de moneda estable bitSmiley en la red BTC, que permite a los usuarios acuñar la moneda estable bitUSD mediante la sobrecolateralización de BTC nativo. Al mismo tiempo, bitSmiley engloba protocolos de préstamos y derivados, con el objetivo de proporcionar un nuevo ecosistema financiero para Bitcoin. Anteriormente, bitSmiley fue seleccionado como un proyecto destacado en el hackatón de BTC copatrocinado por ABCDE y OKX Ventures en noviembre de 2023.
• El 28 de enero de 2024, se anunció que se completó la primera ronda de financiación de tokens, liderada por OKX Ventures y ABCDE, con la participación de CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, e individuos de Delphi Digital y Particle Network. El 2 de febrero, LK Venture, una empresa cotizada en Hong Kong bajo Blueport Interactive, anunció en la plataforma X que había participado en la primera ronda de financiación de bitSmiley a través del fondo de gestión de inversiones en el ecosistema Bitcoin BTC NEXT. El 4 de marzo, KuCoin Ventures tuiteó para anunciar una inversión estratégica en el proyecto de ecosistema Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mecanismo de funcionamiento

• bitSmiley es un proyecto de moneda estable nativa de Bitcoin basado en el marco de Fintegra. Consta de la moneda estable descentralizada sobrecolateralizada bitUSD y un protocolo nativo de préstamos sin confianza (bitLending). bitUSD se basa en bitRC-20, una versión modificada de BRC-20, y es compatible con BRC-20, con la adición de operaciones de Acuñar y Quemar para satisfacer las necesidades de acuñar y quemar monedas estables.
• En enero, bitSmiley lanzó un nuevo protocolo de inscripción DeFi llamado bitRC-20. El primer activo, OG PASS NFT, también conocido como bitDisc. bitDisc se divide en dos niveles: Gold Card y Black Card, con Gold Cards asignadas a OGs de Bitcoin y líderes de la industria, con un total de menos de 40 titulares. A partir del 4 de febrero, las Black Cards estarán disponibles para el público a través de actividades de lista blanca y actividades públicas de acuñación en formato de inscripción BRC-20, lo que causó temporalmente congestión en la cadena de bloques. Posteriormente, el equipo del proyecto declaró que compensarían las inscripciones fallidas.
• El mecanismo operativo de la moneda estable $bitUSD: Es similar al de $DAI. Los usuarios primero sobrecolateralizan, y luego el bitSmileyDAO en L2 emite un mensaje de creación bitRC-20 a la red principal de BTC después de recibir información del oráculo y verificación de consenso.

Fuente de la imagen: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• La lógica de liquidación y redención es similar a la de MakerDAO, y la liquidación se realiza en forma de subasta holandesa.

Fuente: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progreso del proyecto y oportunidades de participación

• BitSmiley lanzó su Alphanet en BitLayer el 1 de mayo de 2024. La relación préstamo-valor (LTV) máxima se establece en el 50%, que es relativamente baja para evitar la liquidación de los usuarios. A medida que aumente la adopción de bitUSD, el equipo del proyecto aumentará gradualmente la relación LTV.
• BitSmiley y la comunidad Merlin introducirán una concesión exclusiva de incentivo de liquidez a partir del 15 de mayo de 2024 para mejorar la liquidez de bitUSD. Las normas detalladas son las siguientes:
  • BitSmiley ofrecerá hasta 3,150,000 tokens $BIT como recompensa a los miembros de la comunidad de Merlin. Las recompensas se desbloquearán en función de la actividad del usuario dentro de la comunidad de Merlin. La primera temporada se desarrollará del 15 de mayo de 2024 al 15 de agosto de 2024.
  • Mecanismo de recompensa: Se otorgarán incentivos por alcanzar los objetivos de acuñación de bitUSD y por agregar liquidez al pool de bitUSD en bitCow. Los detalles del esquema de incentivos de liquidez se ilustran en la imagen a continuación. Los incentivos de liquidez se distribuirán en función de los bitPoints ganados por los usuarios en la cadena de Merlin: los usuarios con más puntos recibirán mayores recompensas en tokens.

Fuente:https://medium.com/bitsmiley/detalles-exclusivos-de-la-concesión-de-incentivos-de-liquidez-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-en-merlin-chain-3f88c4ddb32d

Proyecto 2: Bamk.fi (NUSD)
Visión general del proyecto

• El protocolo Bamk.fi es el emisor de NUSD (Nakamoto Dollar), un dólar sintético en Bitcoin L1. NUSD circula tanto en los protocolos BRC 20-5 byte como en Runes (actualmente equivalentes).

Mecanismo Operativo

• El proyecto se diseña en dos fases. En la Fase 1, el NUSD está respaldado 1:1 por USDe, lo que permite a los titulares de NUSD acumular BAMK en cada bloque (cuanto antes tenga NUSD, más BAMK podrá ganar). En la Fase 2, el NUSD estará totalmente respaldado por posiciones de Bitcoin delta neutrales, lo que generará rendimientos nativos, denominados "bonos de Bitcoin", al tiempo que permitirá la acuñación y el canje basados en BTC. Sin embargo, el método de acuñación actual disponible en el sitio web oficial es una acuñación 1:1 con USDT.
• El token del proyecto mencionado, BAMK, está en forma de runa, con el código de runa BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, acuñado el 21 de abril de 2024. Tiene un suministro máximo de 21,000,000,000 (21 mil millones). De este, el 6.25% del suministro se ha asignado como recompensas a todos los poseedores de NUSD. Simplemente compre NUSD y guárdelo en su billetera para comenzar a acumular tokens BAMK. Cada bloque entre 844,492 y 886,454, totalizando 41,972 bloques, acumulará 31,250 BAMK, distribuidos proporcionalmente según la tenencia de NUSD del usuario dividida por el TVL total de NUSD en esa altura de bloque.

Proyecto 3: Yala Labs
Visión del proyecto

• Yala utiliza su infraestructura modular autoconstruida para facilitar el flujo libre y seguro de su moneda estable, $YU, a través de varios ecosistemas, desbloqueando la liquidez de BTC e inyectando un capital significativo en todo el ecosistema criptográfico.

Productos principales:

• Stablecoin sobrecolateralizada $YU: Esta stablecoin se genera a través de la sobrecolateralización de Bitcoin, y la infraestructura se basa no solo en el protocolo nativo de Bitcoin, sino que también puede implementarse libre y seguramente en EVM y otros ecosistemas.
• Metamint: Un componente clave de $YU que permite a los usuarios acuñar convenientemente $YU utilizando Bitcoin nativo en diferentes ecosistemas, inyectando así la liquidez de Bitcoin en estos ecosistemas.
• Derivados de seguros: Ofreciendo soluciones de seguros integrales dentro del ecosistema DeFi, creando oportunidades de arbitraje para los usuarios.

Mecanismo Operativo

• Para facilitar el uso de $YU por parte de los usuarios en varios ecosistemas, se lanzó la solución Metamint. Los usuarios pueden acuñar fácilmente $YU en cualquier cadena objetivo utilizando Bitcoin nativo o BTC envuelto en EVM como garantía. Para reducir la barrera de entrada, los usuarios no necesitan envolver manualmente su Bitcoin; simplemente comprometer BTC generará automáticamente el BTC envuelto requerido para acuñar $YU en la cadena objetivo en segundo plano.
• Mediante esta solución de conversión de activos fluida, los usuarios pueden participar en protocolos DeFi en diferentes ecosistemas, incluyendo agricultura de rendimiento entre cadenas, staking y otras actividades DeFi, abriendo nuevas oportunidades de ganancias. Esta solución multi-cadena mejora significativamente el potencial de los usuarios para obtener mayores rendimientos. A diferencia de las empresas tradicionales de stablecoins que concentran las ganancias, el sistema de devoluciones de Yala devuelve las tarifas generadas por el sistema a los titulares principales de $YU, garantizando que los usuarios se beneficien directamente del crecimiento del ecosistema.

Características y ventajas

• Usar Bitcoin como garantía principal mientras se disfruta de la seguridad y la resistencia de la red Bitcoin.
• Los usuarios pueden participar en varias actividades DeFi con $YU para obtener rendimientos.
• Yala se adhiere a una estructura de gobernanza descentralizada centrada en el usuario, con los ingresos devueltos a los usuarios principales.

Actualizaciones del proyecto y oportunidades de participación

A través de asociaciones con proyectos destacados, Yala proporciona a los usuarios diversas oportunidades de ganancias al tiempo que garantiza la seguridad. Por ejemplo, al colaborar con Babylon, los usuarios de Yala pueden sobrecolateralizar BTC y acuñar la moneda estable $YU, luego apostar aún más estos activos colateralizados en la plataforma de Babylon para lograr múltiples rendimientos. Dado que el protocolo de apuesta de Babylon no requiere custodia de terceros, esta integración garantiza la seguridad de los activos de los usuarios al tiempo que aumenta los rendimientos.

El roadmap de Yala se centra en construir una capa de liquidez robusta que conecta Bitcoin con ecosistemas destacados de Capa 1 y Capa 2 en el mercado. Para garantizar la seguridad y una experiencia de usuario óptima, Yala lanzará gradualmente su mainnet y testnet en fases:

• Testnet V0: emisión de stablecoin $YU, modo Pro y oráculos.
• Testnet V1: Modo ligero de la moneda estable $YU con rendimientos meta.
• Lanzamiento V1: Módulo de seguros y actualizaciones de seguridad.
• Lanzamiento V2: Iniciación del marco de gobernanza.

Con el lanzamiento de la red de prueba acercándose, Yala ha asegurado el respaldo de fondos líderes; los detalles específicos de las instituciones y valoración se anunciarán en las próximas noticias de financiamiento.

Proyecto 4: Protocolo Satoshi
Visión General del Proyecto

• El Protocolo Satoshi es el primer protocolo de stablecoin CDP en el ecosistema BTC, basado en el ecosistema BEVM.
• El Protocolo Satoshi anunció la finalización de su ronda de financiación inicial el 26 de marzo de 2024, liderada por la Fundación Web3Port y Waterdrip Capital, con la participación de la Fundación BEVM, Cogitent Venture, Laboratorio Statoshi y otros. El 9 de julio de 2024, anunció la finalización de $2 millones en financiamiento.

Mecanismo Operativo

• El protocolo permite a los titulares de Bitcoin desbloquear la liquidez de sus activos a través de bajas tasas de interés. Satoshi Protocol es un protocolo multicadena, con su stablecoin SAT que presenta un mecanismo estándar multi-token altamente compatible. Actualmente cuenta con dos tokens: la stablecoin SAT vinculada al USD y el token de utilidad OSHI que incentiva a los participantes del ecosistema. Los usuarios pueden acuñar la stablecoin USD $SAT depositando BTC y otros activos generadores de rendimiento basados en BTC a una tasa mínima de colateralización del 110%, lo que permite la participación en operaciones, fondos de liquidez, préstamos y otros escenarios para obtener rendimientos.
• En el Protocolo Satoshi, los usuarios deben mantener al menos una relación de garantía del 110% al construir posiciones para evitar la liquidación. Por ejemplo, al pedir prestados 100 SAT, los usuarios deben bloquear BTC por un valor superior a 110 SAT como garantía. Si el precio de BTC cae, lo que provoca que el valor de la garantía caiga por debajo de la relación de garantía del 110%, el protocolo iniciará la liquidación.
• El pool estable es el mecanismo central del Protocolo Satoshi, diseñado para liquidar las deudas de las posiciones liquidadas proporcionando liquidez, garantizando la estabilidad del sistema. Cuando se liquidan las posiciones subgarantizadas (por debajo del 110% de garantía), SP utiliza el SAT para liquidar las deudas y adquiere la garantía liquidada de BTC. Los usuarios que participan en el pool estable pueden comprar estas garantías de BTC con descuento, mientras que el protocolo utiliza el SAT obtenido de las liquidaciones para pagar deudas.

Actualizaciones del proyecto y oportunidades de participación

• El último anuncio indica que Satoshi Protocol está desarrollando una stablecoin basada en runas en la red principal de Bitcoin. Además, a través de colaboraciones con proyectos como Omini Network, tiene como objetivo tender un puente entre los ecosistemas de Bitcoin y Ethereum para hacer realidad la visión de una solución de "stablecoin de cadena completa".
• Actualmente, se está llevando a cabo una campaña de airdrop de puntos para $OSHI, en la que los usuarios pueden ganar puntos votando por el proyecto en el plan del BVB, depositando garantías para pedir prestado $SAT, proporcionando liquidez y recomendando a otros. $OSHI se distribuirá más adelante en función de los puntos.

Proyecto 5: BTU
Visión general del proyecto

• BTU es el primer proyecto de moneda estable descentralizada en el ecosistema de Bitcoin, utilizando un modelo de posición de deuda garantizada (CDP) que permite a los usuarios emitir monedas estables basadas en activos de BTC. BTU ofrece una solución de moneda estable más segura y sin confianza, abordando los problemas de liquidez enfrentados por los titulares de Bitcoin en el ecosistema DeFi existente a través de un diseño descentralizado sin problemas.

Mecanismo Operativo

1. Establecoin respaldada por Bitcoin: BTU es una establecoin descentralizada totalmente respaldada por Bitcoin. Los usuarios pueden acuñar directamente stablecoins bloqueando BTC dentro del protocolo BTU sin transferir sus activos fuera de la cadena o renunciar al control sobre su BTC. Este diseño garantiza la descentralización y evita los riesgos asociados con los intercambios centralizados tradicionales o los custodios.
2. No se requieren puentes entre cadenas: A diferencia de otras soluciones que dependen de puentes entre cadenas, BTU completa todas las operaciones dentro de la red Bitcoin, eliminando la necesidad de que los usuarios transfieran BTC entre cadenas. Este diseño elimina los posibles riesgos de terceros que pueden surgir durante los procesos entre cadenas, mejorando aún más la seguridad y el control de los activos de los usuarios.
3. Prueba de activos sin transacciones: BTU introduce un mecanismo para demostrar la tenencia de BTC sin la necesidad de transacciones, lo que permite a los usuarios validar sus activos sin mover su Bitcoin. Este diseño sin confianza y sin interrupciones proporciona un nuevo nivel de seguridad para los usuarios en el ecosistema de finanzas descentralizadas.
4. Modelo CDP descentralizado: BTU adopta un modelo de posición de deuda colateralizada (CDP) descentralizado, que permite a los usuarios tener plena autonomía sobre cuándo emitir o canjear stablecoins BTU. El diseño del protocolo garantiza que el BTC de los usuarios solo se pueda utilizar con su consentimiento, manteniendo un alto nivel de descentralización y control.
5. Mejora de liquidez y apalancamiento: BTU es el primer protocolo en mapear BTC en la red Bitcoin, aumentando su liquidez y apalancamiento. A través de este mecanismo, los poseedores de BTC pueden llevar sus activos al ecosistema DeFi sin sacrificar la descentralización, brindando mayor flexibilidad y oportunidades de inversión.
   • BTU desbloquea la liquidez de Bitcoin, ofreciendo a los titulares de BTC una forma descentralizada y sin confianza para participar en el ecosistema DeFi. Tradicionalmente, los titulares de BTC han enfrentado desafíos al intentar participar en DeFi o actividades financieras en cadena sin depender de intercambios centralizados o custodios. BTU abre nuevas posibilidades para los titulares de Bitcoin, permitiéndoles emitir stablecoins de forma segura, aumentar la liquidez y mantener el control sobre su BTC.
   • Esta innovadora solución de stablecoin descentralizada no solo proporciona a los titulares de BTC más opciones financieras, sino que también impulsa un nuevo potencial de crecimiento para el ecosistema DeFi. Al liberar la liquidez de Bitcoin, BTU podría facilitar la aparición de una nueva generación de aplicaciones y protocolos DeFi, ampliando aún más la base de usuarios y los casos de uso del mercado DeFi.
   • La infraestructura de BTU está diseñada con un enfoque en la descentralización y la seguridad. Dado que opera completamente dentro de la red Bitcoin, BTU elimina la necesidad de puentes entre cadenas o custodios de terceros, reduciendo significativamente los riesgos centralizados. El modelo descentralizado de BTU garantiza una integración perfecta con el ecosistema Bitcoin existente sin introducir riesgos técnicos o de seguridad adicionales.

Progreso del Proyecto & Oportunidades de Participación

• El proyecto ha obtenido el apoyo de inversión de Waterdrip Capital, Founder Fund y Radiance Ventures.

2. Sector crediticio

Visión general

• El préstamo de Bitcoin (Préstamo BTC) es un servicio financiero que permite a los usuarios obtener préstamos utilizando Bitcoin como garantía o ganar intereses prestando Bitcoin. Los prestatarios depositan su Bitcoin en una plataforma de préstamos, que ofrece préstamos basados en el valor del Bitcoin. Los prestatarios pagan intereses, mientras que los prestamistas obtienen ganancias. Este modelo proporciona liquidez a los tenedores de Bitcoin y ofrece nuevas fuentes de ingresos para los inversores.
• Los préstamos con garantía en BTC Lending son similares a las hipotecas tradicionales. Si un prestatario incumple, la plataforma puede subastar el Bitcoin garantizado para recuperar el préstamo. Las plataformas de préstamos BTC suelen implementar las siguientes medidas de gestión de riesgos:
  1. Ratio de Colateralización y Ratio Préstamo-Valor (LTV): Las plataformas establecen un umbral de LTV. Por ejemplo, si el Bitcoin tiene un valor de $10,000, un préstamo de no más de $5,000 correspondería a un LTV del 50%. Esto crea un colchón para las fluctuaciones del precio de Bitcoin.
  2. Garantías suplementarias y llamadas de margen: Si el precio de Bitcoin cae, los prestatarios deben proporcionar garantías adicionales para reducir el LTV. Si no lo hacen, la plataforma puede ejecutar la liquidación.
  3. Mecanismo de Liquidación: Cuando los prestatarios no pueden cumplir con las llamadas de margen, la plataforma venderá una parte o la totalidad del Bitcoin colateralizado para pagar el préstamo.
  4. Gestión de riesgos y seguros: Algunas plataformas establecen fondos de seguro o se asocian con compañías de seguros para proporcionar protección adicional.
• Entre 2013 y 2017, Bitcoin ganó gradualmente aceptación como una nueva clase de activo. Plataformas de préstamos tempranas como Bitbond y BTCJam surgieron y prestaron principalmente a través de un modelo P2P. De 2018 a 2019, el mercado de criptomonedas experimentó un crecimiento rápido, lo que llevó al surgimiento de más plataformas como BlockFi, Celsius Network y Nexo. El concepto de DeFi facilitó el surgimiento de plataformas de préstamos descentralizados.
• Desde 2020 hasta la actualidad, la pandemia de COVID-19 ha causado turbulencias en los mercados financieros globales, llamando la atención sobre las criptomonedas como activos refugio. La demanda de Préstamos de BTC ha aumentado considerablemente y la escala de préstamos se ha expandido rápidamente. Las principales plataformas han seguido innovando, introduciendo varios productos y servicios financieros, como préstamos flash, minería de liquidez y tarjetas de crédito de recompensas de criptomonedas, atrayendo a más usuarios.
• El sector de Préstamos BTC se ha convertido en una parte importante del mercado de criptomonedas, brindando servicios a importantes criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, y productos de préstamo que incluyen préstamos con garantía, cuentas de depósito y préstamos sin garantía. Las plataformas obtienen beneficios a través de márgenes de interés y comisiones. Plataformas populares como Aave ofrecen préstamos flash y recompensas por minería de liquidez, MakerDAO proporciona la Tasa de Ahorro DAI (DSR), y Yala ofrece rendimientos DeFi basados en stablecoins. La siguiente sección presentará productos populares en el sector de Préstamos BTC.

Proyecto 1: Liquidium

Visión general

• Liquidium es un protocolo de préstamos P2P que opera en Bitcoin, lo que permite a los usuarios utilizar activos nativos de Ordinals y Runes como garantía para pedir prestado y prestar Bitcoin nativo.
• El 11 de diciembre de 2023, Liquidium completó una ronda de financiación Pre-Seed de $1.25 millones, con la participación de Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital y UTXO Management.
• El 18 de julio de 2024, Liquidium recaudó $2.75 millones en una ronda de financiación Semilla, liderada por Wise 3 Ventures, con la participación de Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund y Newman Capital.

Mecanismo operativo

• La plataforma completa el préstamo de Bitcoin de manera segura y no custodial utilizando Transacciones de Bitcoin Parcialmente Firmadas (PSBT) y Contratos de Registro Discreto (DLC) en Bitcoin L1. Actualmente, admite préstamos para activos Ordinales y Runes (BRC-20 está en pruebas).
• Tokenomics: El TOKEN LIQUIDIUM en formato rune fue lanzado el 22 de julio de 2024, con un suministro total de 100 millones. La distribución inicial gratuita ha sido completada. A partir del 3 de septiembre, el precio de mercado del TOKEN LIQUIDIUM es de aproximadamente $0.168, con una capitalización de mercado de $2 millones.
• Según Geniidata, hasta el 3 de septiembre, el volumen total de transacciones en el protocolo alcanzó aproximadamente 2,400 BTC, la mayoría de las cuales eran Ordinales y una pequeña parte eran activos de Runas. El pico de volumen de transacciones ocurrió en abril-mayo, con un volumen promedio diario de operaciones de alrededor de 15-20 BTC para los activos de Ordinales. Con el lanzamiento de Runas, se produjo un nuevo pico en usuarios activos diarios (DAU) y volumen de operaciones, seguido de un declive gradual. En agosto y septiembre, el volumen de operaciones cayó a un promedio de 5-10 BTC por día.

Proyecto 2: Finanzas de Shell

Visión general

• Shell Finance es un protocolo de moneda estable basado en BTC L1 que admite el uso de BTC, NFT ordinales, Runes, activos BRC-20 y ARC-20 como garantía para obtener $bitUSD.

Mecanismo Operativo

• Similar a Liquidium, utiliza tecnología PSBT y DLC para el préstamo nativo de Bitcoin. PSBT permite la firma de transacciones segura y colaborativa, mientras que DLC permite la ejecución de contratos condicionales y sin confianza basados en datos externos verificados.
• A diferencia del modelo P2P de Liquidium, Shell Finance adopta un enfoque de Par-a-Piscina para maximizar la utilización.
• La red de prueba aún no ha sido lanzada.

3. Sector de Staking

Resumen

• El staking es comúnmente reconocido por sus características de generación de rendimiento seguras y estables. Cuando los usuarios apuestan tokens, generalmente reciben ciertos privilegios de acceso, ventajas o tokens de recompensa a lo largo del tiempo a cambio de bloquear sus monedas, que se pueden retirar en cualquier momento y en cualquier lugar. El staking se produce a nivel de red y está totalmente dirigido a asegurar la red. El mecanismo proof-of-stake (PoS) de Ethereum es el ejemplo más típico de staking, con más de 565.000 validadores que poseen el estándar 32 ETH, que hoy en día vale más de 32.000 millones de dólares. Los activos apostados suelen estar vinculados a la liquidez de DeFi, las recompensas de rendimiento y los derechos de gobernanza. Los tokens bloqueados en una red o protocolo blockchain producen rendimientos, que se utilizan para proporcionar servicios críticos a los usuarios.
• Actualmente, el concepto de seguridad compartida aportada por staking añade una nueva dimensión al sector modular, aprovechando el potencial de “oro y plata digital”. Narrativamente, libera liquidez valorada en billones de capital de mercado y sirve como un núcleo clave en el camino hacia la escalabilidad futura. Los recientes protocolos de staking de Bitcoin, Babilonia, y de Ethereum, EigenLayer, que aseguraron financiamiento significativo de $70 millones y $100 millones respectivamente, indican claramente que los principales VC reconocen el valor de este sector.
• En esta etapa, el sector está principalmente dividido en dos facciones: 1. Cadenas de Capa 1 con suficiente seguridad que funcionan como capas de rollup; 2. Crear una alternativa con seguridad comparable a Bitcoin/Ethereum pero con mejor rendimiento. Por ejemplo, Celestia tiene como objetivo crear una capa de disponibilidad de datos (DA) segura, descentralizada y de alto rendimiento a través de una arquitectura funcional de DA pura y costos de gas bajos. La desventaja de este enfoque es que requiere tiempo para alcanzar un cierto nivel de descentralización y carece de legitimidad. En contraste, proyectos emergentes como Babylon y EigenLayer representan una postura más neutral. Su ventaja radica en heredar legitimidad y seguridad, al mismo tiempo que otorgan un mayor valor de aplicación a los activos de la cadena principal, creando servicios de seguridad compartidos a través de PoS, aprovechando el valor de los activos de Bitcoin o Ethereum.

Proyecto 1: Babilonia

Visión general

• Babylon es una cadena de bloques de capa 1 fundada por el Profesor David Tse de la Universidad de Stanford. La misión del proyecto es llevar la seguridad incomparable de Bitcoin a todas las cadenas de bloques de PoS sin incurrir en costos energéticos adicionales. El equipo está compuesto por investigadores de la Universidad de Stanford, desarrolladores experimentados y asesores comerciales experimentados.
• Babylon es un protocolo de staking de Bitcoin, con su componente principal siendo una cadena pública de PoS compatible con Cosmos IBC. Permite que el Bitcoin se bloquee en la red principal de Bitcoin para proporcionar seguridad a otras cadenas de consumo de PoS mientras se obtienen recompensas por staking en la red principal de Babylon o en las cadenas de consumo de PoS. Babylon permite al Bitcoin aprovechar sus características únicas de seguridad y descentralización para asegurar económicamente otras cadenas de PoS, facilitando el inicio rápido de otros proyectos.

Fuente:https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• El equipo de Babilonia está compuesto por 32 miembros técnicos y asesores, que muestran sólidas capacidades técnicas. Entre los asesores se encuentran Sunny Aggarwal, cofundador de Osmosis Lab, y Sreeram Kannan, fundador de EigenLayer, quien se desempeña como asesor estratégico. Hasta el 1 de junio de 2024, Babilonia ha revelado múltiples rondas de financiación, con un monto total que supera los $96.8 millones. La siguiente tabla ilustra que, en comparación con otros proyectos de Capa 2 de Bitcoin, el monto de financiación de Babilonia es relativamente alto, con numerosos patrocinadores institucionales.

Mecanismo Operativo

• En términos de funcionamiento, el mecanismo de Babylon está alineado con el protocolo de retaking de Ethereum, EigenLayer. "Bitcoin + Babylon" puede verse como análogo a "Ethereum + EigenLayer". Sin embargo, dado que Bitcoin no admite contratos inteligentes, Babylon tiene un paso adicional en comparación con EigenLayer, que también es el paso más desafiante: hacer que Bitcoin no se pueda robar antes de proceder a volver a apostarlo.
• Babylon aprovecha los UTXO para implementar contratos de staking, un proceso conocido como Staking Remoto. Esto significa que la seguridad de BTC se transmite a la cadena PoS a través de una capa intermedia, integrando hábilmente los opcodes existentes. Los pasos específicos para implementar el contrato se pueden desglosar de la siguiente manera:
  a. Bloqueo de fondos
  Los usuarios envían fondos a una dirección controlada por un esquema de multi-firma. Utilizando OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), que permite la creación de plantillas de transacción predefinidas asegurando que las transacciones solo se pueden ejecutar bajo estructuras y condiciones específicas, el contrato especifica que estos fondos solo se pueden gastar si se cumplen ciertas condiciones. Una vez que los fondos están bloqueados, se genera un nuevo UTXO para indicar que estos fondos han sido apostados.
  b. Verificación de Condiciones
  Al invocar OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), que permite establecer un bloqueo de tiempo relativo basado en el número de secuencia de la transacción, se garantiza que los fondos no se puedan retirar durante un período especificado. Cuando se combina con OP_CTV mencionado anteriormente, permite el staking y unstaking (donde el staker puede gastar el UTXO bloqueado una vez que se cumpla el período de staking), así como el slashing (donde, en caso de comportamiento malicioso por parte del staker, el UTXO se gasta forzosamente en una dirección bloqueada y se vuelve imposible de gastar, similar a una dirección de agujero negro).

Fuente: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Actualizaciones estatales
Cada vez que los usuarios apuestan o retiran sus fondos apostados, la creación y el gasto de UTXO entran en juego. Las nuevas salidas de transacción generan nuevos UTXO, mientras que los antiguos UTXO se marcan como gastados. Esto garantiza que cada transacción y flujo de fondos se registre con precisión en la cadena de bloques, garantizando transparencia y seguridad.

d. Distribución de recompensas
Basado en la cantidad apostada y la duración del staking, el contrato calcula las recompensas adeudadas y las distribuye generando nuevos UTXO. Estas recompensas pueden desbloquearse y gastarse después de cumplir condiciones específicas establecidas en el script.

• La arquitectura general de Babilonia se puede dividir en tres capas: Bitcoin (que sirve como servidor de marcas de tiempo), Babilonia (una Zona Cosmos) como la capa intermedia, y la capa de demanda para las cadenas de participación. Babilonia se refiere a las dos últimas como el Plano de Control (la propia Babilonia) y el Plano de Datos (las diversas cadenas de consumo de participación).

• Los validadores en cada cadena de PoS descargan bloques de Babilonia y comprueban si sus puntos de control de PoS están incluidos en los bloques de Babilonia validados por Bitcoin. Esto permite a las cadenas de PoS detectar discrepancias, como si los validadores de Babilonia crearan un bloque no disponible verificado por Bitcoin y reclamar falsamente los puntos de control de PoS contenidos dentro de ese bloque no disponible.
• En consecuencia, existen reglas de recorte, lo que significa que si los validadores no retiran su participación al detectar un ataque, pueden ser recortados por tener bloques PoS conflictivos con firmas dobles. Por lo tanto, los validadores de PoS maliciosos pueden bifurcar la cadena PoS mientras asignan marcas de tiempo de Bitcoin para bloques en la cadena PoS estandarizada. Desde el punto de vista de los clientes de PoS posteriores, esto desplazará la cadena de PoS estándar de la cadena superior a la cadena inferior. Aunque esto representa un ataque de seguridad exitoso, resulta en la reducción de las apuestas de los validadores PoS maliciosos, ya que tienen bloques conflictivos con firmas dobles, pero aún no han retirado sus activos apostados.

Origen:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Proyecto Progreso y Oportunidades de Participación

• En febrero de 2023, Babylon lanzó su red de prueba de sellado temporal BTC. En julio, logró una prueba de concepto (PoC) de estaca BTC y planea lanzar la red de prueba de estaca BTC en el cuarto trimestre.
• En el segundo trimestre de 2024, Babylon se lanzará en la Mainnet, y durante el tercer y cuarto trimestre de 2024, introducirá la Disponibilidad de Datos, que actualmente se encuentra en testnet 4. Los usuarios que participen en la testnet recibirán puntos del proyecto como incentivos, los cuales podrán ser intercambiados por airdrops de tokens de gobernanza una vez que se lance la Mainnet.
• Se espera que el Mainnet se lance pronto. A partir del 1 de agosto de 2024, Babylon ha comenzado asociaciones con proyectos populares de restaking como Chakra, Bedrock, Solv Protocol y pStake para iniciar procesos de pre-staking. Los usuarios ya pueden participar en el pre-staking de Babylon a través de estos proyectos y recibir participaciones correspondientes, lo que lo convierte en un momento excelente para involucrarse. Después del lanzamiento del Mainnet, los usuarios también podrán hacer staking en el Mainnet y ganar tokens de gobernanza, disfrutando de rendimientos anualizados de la red de staking en cualquier momento.

1. Sector de restaking

Introducción

• Basándose en el staking, ETH introdujo por primera vez el concepto de restaking. ReStaking permite que los activos de tokens stakeados líquidos se utilicen para el staking con validadores en otras redes y blockchains, obteniendo rendimientos adicionales al tiempo que se mejora la seguridad y descentralización de las nuevas redes. A través del ReStaking, los inversores pueden lograr retornos dobles tanto de la red original como de la red de ReStaking. Aunque el ReStaking permite a los stakers obtener rendimientos más altos, también conlleva riesgos relacionados con contratos inteligentes y comportamientos fraudulentos de los validadores stakeados.
• Además de aceptar activos originales, las redes de ReStaking también aceptan otros activos como tokens LSD y tokens LP, lo que aumenta la seguridad de la red. Este enfoque libera fuentes ilimitadas de liquidez para el mercado DeFi, al tiempo que genera ingresos reales para los protocolos y sus usuarios. Los ingresos tanto para las redes de ReStaking como para las redes estándar provienen de alquileres de seguridad, validadores y tarifas generadas por dApps, protocolos y capas. Los participantes que apuestan en la red recibirán una parte de los ingresos de la red y también pueden obtener recompensas por inflación en forma de tokens nativos.
• Muchos poseedores de BTC apuestan su BTC en proyectos como Babylon y Bedrock para lograr rendimientos anuales considerables y tokens de gobernanza. Los participantes tempranos pueden obtener retornos sustanciales y beneficios a largo plazo. Sin embargo, su BTC pierde valor de otras aplicaciones cuando está apostado. Entonces, ¿cómo se puede liberar nueva liquidez para agregar más valor a su BTC? Dado que la liquidez de BTC no puede aumentarse, el enfoque se desplaza a liberar la liquidez de LSD obtenida a través del staking. Los usuarios pueden participar en el reposicionamiento de los recibos de activos adquiridos del staking de BTC, obteniendo retornos cinco veces mayores: rendimientos anuales por staking, tokens de gobernanza obtenidos por staking, rendimientos anuales por reposicionamiento, y tokens de gobernanza obtenidos por reposicionamiento.

Proyecto 1: Chakra

Visión general

• Chakra es una infraestructura de liquidación modular innovadora que utiliza la tecnología de prueba de conocimiento cero para garantizar seguridad y eficiencia sin confianza. Al integrar liquidez descentralizada de Bitcoin, Chakra ofrece una experiencia de liquidación más segura y sin problemas. Los usuarios pueden apostar fácilmente Bitcoin con un clic, aprovechando la red de liquidación avanzada de Chakra para participar en más oportunidades de rendimiento de liquidez, incluidos los proyectos LST/LRT dentro del ecosistema de Babilonia.
• Chakra es significativamente apoyado por el ecosistema de Starknet. En marzo de 2024, se anunció oficialmente que Chakra aseguró inversiones tempranas de instituciones como StarkWare y CoinSummer, así como numerosas ballenas de criptomonedas y mineros.

Mecanismo Operativo

• Chakra facilita el libre flujo de activos derivados de BTC entre las principales cadenas públicas al proporcionar una red de liquidación de Bitcoin altamente modular, inyectando liquidez en los protocolos DeFi y abordando los problemas de liquidez e interoperabilidad de Bitcoin dentro del ecosistema actual de blockchain. Al mismo tiempo, Chakra ayuda a las soluciones de Capa 2, intercambios descentralizados (DEXs) y protocolos DeFi a evitar las complejidades de construir infraestructuras de liquidación de Bitcoin, evitando el desperdicio de recursos y los riesgos de seguridad asociados con el desarrollo redundante del sistema de liquidación.
• Al aprovechar la finalidad proporcionada por la red de Babilonia, Chakra mejora la seguridad económica y evita errores de liquidación causados por ataques de consenso. Chakra reúne de manera eficiente pruebas de conocimiento cero para el estado de la Capa 2 y liquidaciones de liquidez, asegurando una circulación sin fricciones de activos de Bitcoin entre cadenas. La Máquina Virtual Paralela diseñada e implementada por el equipo de Chakra optimiza el rendimiento mediante la multihilo, logrando más de 5,000 transacciones por segundo (TPS) con 4 hilos, e incluso alcanzando hasta 100,000 TPS en un entorno de alta configuración con 64 hilos.

Progreso del proyecto

• En mayo, Chakra lanzó su Devnet, animando a los desarrolladores a co-construir un ecosistema de aplicaciones y estableciendo fuertes conexiones con múltiples comunidades locales dentro de Starknet. Las iniciativas subsiguientes incluirán una serie de actividades de educación para desarrolladores e incentivos de Devnet, respaldados por Starknet. En junio, durante el lanzamiento simultáneo de las actividades de la red de prueba para Chakra y Babylon, Chakra se mantuvo consistentemente como el mejor Proveedor de Finalidad en todo el ecosistema de Babylon, contribuyendo con el 41% de los usuarios de staking en toda la red.

• Del 1 al 7 de agosto de 2024, Chakra lanzó una campaña de pre-staking en colaboración con la cartera Binance Web3. Se ofrecieron recompensas duales a los participantes, incluyendo ganancias potenciales de Babylon y ChakraPrana, con futuras oportunidades de ganar recompensas en otros tokens ecológicos dentro del sistema de liquidación. La campaña ha concluido, con un total de 48,767 usuarios participando en el staking.

Proyecto 2: Bedrock

Visión general

• Bedrock es un protocolo de restaking de liquidez de múltiples activos respaldado por una solución no custodial diseñada en colaboración con RockX. Bedrock aprovecha sus estándares universales para desbloquear liquidez y maximizar el valor de los tokens de PoS (como ETH e IOTX) y los tokens de restaking líquido existentes (conocidos como uniETH y uniIOTX).
• Bedrock proporciona a los usuarios servicios a nivel institucional, superando un valor total de staking de $200 millones hasta el 2 de mayo, y ha construido el primer Bitcoin de staking líquido (uniBTC) en Babylon.

La TVL hasta la fecha:

Fuente: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• TVL superó los US$200 millones en su punto máximo, y hay señales de que está aumentando nuevamente. Además, el proyecto también ha llevado a cabo una cooperación profunda con protocolos ecológicos como Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., destacando su influencia en el ecosistema DeFi.

Fuente: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• Bedrock ha asegurado inversiones de instituciones de renombre como OKX Ventures, Waterdrip Capital y Amber Group. El 2 de mayo de 2024, OKX Ventures anunció que lideraría la inversión en Bedrock. La fundadora de OKX Ventures, Dora Yue, declaró: "Con el rápido desarrollo de DeFi, el valor total de staking on-chain ha superado los $93.4 mil millones, de los cuales el 48% proviene del sector de restaking de liquidez. Nuestra inversión en Bedrock tiene como objetivo acelerar soluciones de restaking de liquidez. Esperamos proporcionar opciones de gestión de activos diversas y seguras para los usuarios de la comunidad. Esperamos la maduración gradual y la sistematización de los casos de uso de DeFi, promoviendo el desarrollo sostenible de la industria Web3.

Mecanismo Operativo

• Bedrock utiliza uniBTC, respaldado por Babylon, para volver a apostar. Los usuarios pueden apostar wBTC en Babilonia a través de la cadena de ETH, recibiendo un certificado 1:1—uniBTC—a cambio de su wBTC. El uniBTC de los usuarios se puede canjear por wBTC en cualquier momento. Babilonia proporciona el soporte técnico principal. Al apostar wBTC y mantener uniBTC, los usuarios pueden ganar puntos tanto de Bedrock como de Babilonia. A través de la colaboración con Babilonia utilizando uniBTC, Bedrock ofrece servicios de apostar liquidez para apoyar la cadena PoS de Babilonia. La creación de uniBTC asegura la estabilidad y seguridad de la cadena PoS de Babilonia, al mismo tiempo que expande aún más los productos de Bedrock a la cadena BTC.

Fuente: https://www.bedrock.technology/

• Del 1 al 7 de agosto de 2024, Bedrock y Binance lanzaron conjuntamente una actividad de staking. A partir del 1 de agosto, los usuarios recibirán 21x recompensas de Bedrock Diamond por moneda por hora simplemente por mantener uniBTC en su billetera, con un impulso adicional de 3x para los usuarios de la billetera Binance Web3.

Fuente: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custodia descentralizada

• Recientemente, BitGO, la entidad detrás de wBTC, anunció que renunciaría al control sobre wBTC, lo que desató discusiones en el mercado sobre la seguridad de WBTC.

WBTC

• WBTC es la forma más antigua y ampliamente utilizada de Bitcoin envuelto, que conecta los activos de Bitcoin con el ecosistema de Ethereum y utiliza los escenarios de DeFi de Ethereum para desbloquear la liquidez de Bitcoin. Sin embargo, esta forma de token ERC-20 de Bitcoin envuelto plantea problemas de gestión centralizada, lo que lleva a preocupaciones de los usuarios sobre la seguridad y transparencia de los activos. MakerDAO votó para detener nuevos préstamos contra WBTC, lo que resultó en la quema de más de $30 millones de WBTC en una semana. El interés ha aumentado en productos competidores como tBTC y el nuevo producto de Coinbase, cbBTC.

tBTC

• tBTC se puede acuñar al pasar de BTC a ETH. Los usuarios pueden intercambiar WBTC por tBTC y posteriormente canjearlo por BTC nativo, ya sea asegurándolo o continuando usando tBTC como garantía en DeFi. tBTC tiene una fuerte tasa de adopción en DeFi, con casos de uso significativos en Curve Finance. Además de negociarse activamente en importantes pools estables y volátiles, tBTC también se puede acuñar en la moneda estable crvUSD.

FBTC

• FBTC es un nuevo tipo de activo sintético que está vinculado 1:1 a BTC y admite la circulación omnicanal de BTC. Inicialmente, FBTC se lanzará en las cadenas ETH, Mantle y BNB, con planes de expansión a más redes, lo que permitirá a los usuarios obtener rendimiento en escenarios de DeFi con FBTC.
• Las principales ventajas de FBTC incluyen:
  1. FBTC utilizará el cálculo multiparte (MPC) para servicios de custodia.
  2. La creación, quema y puente cruzado de FBTC son administrados por una red de TSS (Threshold Signature Scheme) operada por el Consejo de Seguridad de FBTC y empresas de seguridad.
  3. La prueba de reservas para FBTC se puede consultar en tiempo real y es monitoreada y verificada por empresas de seguridad.
  4. El FBTC bloqueado se puede programar para acceder al BTC subyacente como garantía o participar en el staking de Babilonia.
  5. Está construido por entidades bien establecidas dentro del ecosistema blockchain e instituciones financieras de Bitcoin, ganando la confianza de numerosos mineros y constructores.
  6. Los tokens de gobernanza se utilizan como incentivos.

dlcBTC

• dlcBTC es una representación no custodiada de Bitcoin en Ethereum, que permite a los titulares de Bitcoin participar en protocolos DeFi manteniendo la propiedad total de sus activos. Emplea contratos de registro discretos (DLC) para bloquear Bitcoin en un UTXO multi-firma, con una llave en poder del usuario y otra distribuida en una red descentralizada. Los tokens dlcBTC emitidos pueden servir como garantía en varias plataformas DeFi (como Curve y AAVE).
• A diferencia de wBTC y otros activos puenteados (como tBTC y BTC.B), dlcBTC bloquea Bitcoin en la cadena mientras elimina la necesidad de intermediarios o custodios, priorizando la soberanía del usuario. dlcBTC está protegido por el poder total de hash de la red Bitcoin, eliminando la necesidad de que los usuarios envíen sus Bitcoins a direcciones de depósito de terceros.
• En comparación con wBTC, dlcBTC tiene las siguientes ventajas:
  1. Auto-envoltura: dlcBTC es auto-envuelto por el depositante (comerciante de dlcBTC), bloqueando BTC dentro del DLC. Esta auto-envoltura significa que el DLC solo puede pagar al depositante original, evitando así el robo de BTC durante piratería informática o confiscación por acciones gubernamentales.
  2. Totalmente automatizado: La acuñación o quema de wBTC puede tardar de 3 a 12 horas debido a los pasos manuales en el proceso de custodia de BitGo. En contraste, dlcBTC es totalmente automatizado y puede completar la acuñación o quema en 3-6 confirmaciones de bloque BTC.
  3. Tarifas flexibles: Dado que DLC.Link no es un custodio, dlcBTC incurre en menores gastos generales, lo que permite tarifas de acuñación y quema más competitivas.

1. CeDeFi

Introducción

• CeDeFi es un servicio financiero que combina características de las finanzas centralizadas (CeFi) y las finanzas descentralizadas (DeFi). La conclusión del Verano DeFi ha llevado a reflexionar sobre la necesidad urgente de innovación en los mecanismos para eliminar las molestias de las operaciones manuales e interacciones con piscinas de liquidez para la minería, y al mismo tiempo superar las limitaciones algorítmicas de las piscinas subyacentes. Tras la transición de Ethereum a PoS, el éxito de Lido ha impulsado un modelo activo de gestión de activos que genera rendimiento al apostar ETH nativo para obtener stETH, liberando liquidez y ganando intereses. En este proceso, los usuarios han pasado de interactuar directamente con las piscinas de liquidez a confiar sus activos en instituciones profesionales de gestión de activos (centralizadas), lo que encarna la esencia de CeDeFi.
• En el modelo CeDeFi, los usuarios bloquean Bitcoin en una red de liquidación extrabursátil independiente de un custodio de terceros, separada de los intercambios. Estos Bitcoins luego se asignan a tokens en el intercambio en una proporción de 1:1. Los usuarios pueden utilizar estos tokens para diversas operaciones en plataformas CeDeFi, como realizar operaciones de arbitraje de tasas de interés entre diferentes mercados. Los Bitcoins reales se almacenan de forma segura en una billetera fría aislada del intercambio. Solo flujos de fondos necesarios ocurren entre la plataforma del custodio y las cuentas del intercambio, asegurando la seguridad de los activos del usuario.
• A partir del 13 de junio de 2024, aproximadamente el 28% del suministro total de ETH está en juego (33 millones / 120 millones), con alrededor del 29% en juego a través de Lido (10 millones / 33 millones). Esto indica que la liquidez de Bitcoin, valorada en trillones, sigue sin liberarse, lo que es un claro incentivo para la aparición de CeDeFi.
• Las fuentes de rendimiento en CeDeFi suelen incluir arbitraje de tarifas, recompensas de staking, rendimientos de restaking e ingresos generados por el protocolo (como los airdrops anticipados). El arbitraje de tarifas se refiere a explotar las diferencias en las tasas de financiación entre los sistemas CeFi y DeFi para participar en operaciones de arbitraje de tasas de interés para obtener ganancias. Las estrategias de arbitraje de CeDeFi combinan la seguridad de CeFi con la flexibilidad de DeFi, lo que permite a los usuarios arbitrar a través de tasas de interés delta-neutral.

Proyecto 1: Protocolo Solv
Visión general

• El Protocolo Solv es una matriz de liquidez unificada para Bitcoin, dirigida a consolidar los trillones fragmentados de dólares en liquidez de Bitcoin a través de SolvBTC.
• Lanzada en 2021, obtuvo una ronda de financiación inicial y desde entonces ha completado cuatro rondas de financiación por un total de más de USD 11 millones (incluida una ronda estratégica de Binance Labs con montos no revelados). Los contratos del proyecto han sido auditados por varias empresas de renombre.

Mecanismo Operativo

• SolvBTC sirve como la capa de liquidez para Bitcoin y actualmente está en vivo en Ethereum, BNB Chain, Arbitrum y Merlin Chain. A partir del 16 de julio de 2024, el protocolo tiene un valor total bloqueado (TVL) de 20,224 BTC, aproximadamente $1.22 mil millones.
• Al apostar SolvBTC, los usuarios pueden ganar SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) o SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utiliza Bitcoin como garantía para pedir prestadas stablecoins, que luego se utilizan para acuñar y apostar USDe en Ethena. Este proceso genera principalmente rendimientos de dos fuentes principales: financiamiento obtenido de Ethereum staking y posiciones de derivados de cobertura Delta. Además, los usuarios pueden ganar incentivos en tokens tanto de Solv como de Ethena.
  • SolvBTC.BBN no generará rendimientos inicialmente, pero está diseñado para prepararse para el lanzamiento de la mainnet de Babilonia, previsto para finales de julio. La asignación de 500 BTC para tanto la primera como la segunda época ya ha sido reclamada.
• Solv Protocol colabora con custodios de activos digitales como Copper, Ceffu, Cobo y Fireblocks. Estos custodios proporcionan soluciones de "liquidación extrabursátil", lo que permite a Solv delegar activos a intercambios centralizados o retirarlos sin transferir los activos reales.
• Marco técnico: La arquitectura técnica de Solv gira en torno a la Red de Verificación de Liquidez (LVN), un marco diseñado para proporcionar verificación de liquidez segura para activos digitales, con un enfoque principal en los Tokens de Staking Liquido (LST). El primer activo compatible con LVN es SolvBTC. Actualmente, Solv Guard ha sido lanzado como el módulo de seguridad fundamental de LVN, garantizando la integridad y seguridad de todas las operaciones dentro de la red al supervisar y gestionar los permisos de los gestores de activos.

Fuente:https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Progreso del Proyecto & Oportunidades de Participación

• El sistema de puntos Solv está actualmente operativo y servirá como referencia para futuras entregas aéreas.
  • Total XP = Base XP + Boost XP + Referral XP
  • Los usuarios pueden aumentar sus puntos base mediante staking (XP base = (XP ganado por dólar depositado) x (tiempo de retención)). Además, pueden ganar multiplicadores para Boost XP al alcanzar ciertos umbrales o participar en actividades comunitarias.
• El 16 de julio, la comunidad anunció que el tercer época de SolvBTC.BBN está programada para ser lanzada.

Proyecto 2: Bouncebit
Visión general

• Bouncebit es una cadena de restaking de BTC totalmente compatible con EVM, con un diseño de producto CeDeFi que utiliza Tokens de Custodia de Liquidez (LCT) para el restaking y la agricultura en cadena.
• El 29 de febrero de 2024, Bouncebit anunció la finalización de una ronda de financiación inicial de $6 millones, liderada por Blockchain Capital y Breyer Capital, con la participación de CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures y HTX Ventures. El mismo día, OKX Ventures y HTX Ventures anunciaron inversiones estratégicas en Bouncebit. El 11 de abril, Binance Labs también anunció una inversión en Bouncebit.

Mecanismo Operativo

• Bouncebit utiliza la tecnología Digital de Mainnet y MirrorX de Ceffu para implementar garantías de custodia reguladas, mapear activos a intercambios y permitir que BTC obtenga rendimientos dentro de las billeteras MPC. La cadena emplea un mecanismo PoS mixto que combina BTC y Bouncebit para la verificación.
• Bouncebit admite la conversión sin problemas de BTC puro en formas más flexibles, como BTCB en la Cadena BNB y Bitcoin envuelto (WBTC). Los usuarios pueden depositar su BTC en servicios de custodia seguros accesibles a través de redes EVM, lo que permite vincular estos activos a la plataforma Bouncebit. Este proceso permite la acumulación de rendimientos en cadena sin interacción directa con la cadena principal de Bitcoin.
• El ecosistema Bouncebit CeDeFi ofrece a los usuarios tres tipos de rendimientos: rendimientos originales de CeFi (arbitraje), recompensas por la operación de nodos para apostar BTC en la cadena Bouncebit, y rendimientos por oportunidad al participar en aplicaciones en cadena y Bounce Launchpad (rendimientos DeFi dentro del ecosistema en cadena).
  • Las contribuciones de los usuarios al TVL son gestionadas de forma segura por los servicios de custodia regulados de Mainnet Digital, garantizando cumplimiento y seguridad. Estos activos luego son reflejados a través del servicio MirrorX de Ceffu, proporcionando a los usuarios BBTC/BBUSD.

Fuente: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructure

Progreso del proyecto

• La red principal fue lanzada en mayo y, a partir del 16 de julio, la capitalización de mercado de $BB es de $201 millones, con una valoración diluida total (FDV) de $968 millones y un TVL de la red principal de $310 millones.

Proyecto 3: Protocolo Lorenzo \
Visión general

• Lorenzo es una capa de financiamiento de liquidez BTC basada en Babilonia.
• El 21 de mayo, el proyecto de capa de financiación de liquidez BTC Lorenzo anunció una asociación estratégica ecológica con el proyecto de capa 2 de Bitcoin Bitlayer. Lorenzo lanzará una versión Beta en Bitlayer, permitiendo a los usuarios apostar BTC y usar el token de apuesta de liquidez stBTC generado a partir de la apuesta para ganar recompensas adicionales en Bitlayer.

Mecanismo Operacional

• Lorenzo tokeniza Bitcoin apostado en Tokens de Principal de Liquidez (LPT) y Tokens de Acumulación de Rendimiento (YAT) para cada transacción de apuesta. También proporciona la infraestructura para intercambiar LPT y YAT, lo que permite a los usuarios realizar sus recompensas de apuesta.
• Lorenzo empareja a los usuarios que apuestan BTC con Babylon y convierte el BTC apostado en Babylon en tokens de apuesta de liquidez, liberando liquidez al ecosistema DeFi aguas abajo. La arquitectura de Lorenzo consta de una cadena de aplicaciones Cosmos construida con Cosmos Ethermint, un sistema de relé que sincroniza BTC L1 con la cadena de aplicaciones de Lorenzo, y un sistema responsable de emitir y liquidar tokens de apuesta de liquidez BTC.
• Al 16 de julio de 2024, el TVL asciende a 70 millones de dólares.

1. Intercambio DEX AMM \
   Introducción

• El intercambio DEX AMM (Intercambio de creador de mercado automatizado descentralizado) es un mecanismo de negociación descentralizado que opera en la cadena de bloques. Utiliza algoritmos y piscinas de liquidez para proporcionar automáticamente liquidez para pares de negociación sin necesidad de un libro de órdenes centralizado. Los usuarios pueden intercambiar tokens directamente en la cadena, disfrutando de una experiencia comercial con baja deslizamiento y bajas tarifas. El modelo AMM mejora significativamente la liquidez y usabilidad de los DEX y es una infraestructura vital dentro del ecosistema DeFi.
• El desarrollo de DEXs en el ecosistema Bitcoin ha quedado rezagado respecto al de otras cadenas que admiten contratos inteligentes, principalmente debido a la intención de diseño y limitaciones técnicas de la red Bitcoin.
• Técnicamente, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Partially Signed Bitcoin Transactions) y los intercambios atómicos proporcionan la base tecnológica para implementar DEXs en Bitcoin. Las AMMs gestionan piscinas de liquidez a través de algoritmos, lo que permite la fijación de precios automatizada y la ejecución de operaciones; PSBT permite la construcción paso a paso de transacciones complejas y la participación de múltiples partes, mejorando la flexibilidad y la seguridad; los intercambios atómicos facilitan intercambios sin confianza de activos entre cadenas, siendo su mecanismo central los Contratos con Bloqueo de Tiempo de Hash (HTLCs).

Proyecto 1: Bitflow \
Visión general

• Bitflow se centra en el rendimiento sostenible de BTC, utilizando tecnologías como PSBT, intercambios atómicos y AMM, junto con soluciones de capa 2 como Stacks para operar con BTC, stablecoins y más.
• El 25 de enero de 2024, Bitflow anunció la finalización de una ronda de financiación previa de $1.3 millones, liderada por Portal Ventures, con la participación de Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures y otros. El cofundador Dylan Floyd se desempeña como CEO, habiendo trabajado anteriormente como ingeniero de software en AT&T y se graduó de Georgia Tech. Otro cofundador, Diego Mey, es el CSO y socio fundador de Bussola Marketing Group, con experiencia previa en desarrollo de negocios en Wicked Studios.

Mecanismo operativo

• Bitflow se posiciona como un DEX (Intercambio Descentralizado) construido en Stacks. Según los datos de DefiLlama, el TVL actual de Bitflow es de $18.27 millones. El proyecto tiene como objetivo obtener rendimientos nativos de BTC sin introducir riesgos de custodia. Los usuarios pueden proporcionar liquidez en la piscina de liquidez para obtener retornos, principalmente en stablecoins como USDA, STX, stSTX y BTC (compatible después de la actualización Nakamoto en Stacks).
• Otro objetivo de Bitflow es construir BTCFi. Con StableSwap de Bitflow, no solo las stablecoins, sino también xBTC, sBTC (ambas son BTC envuelto en Stacks) y activos nativos de Bitcoin pueden integrarse sin problemas en el ecosistema de Bitflow. sBTC representa una relación de 1:1 con Bitcoin en Stacks y opera bajo un marco completamente descentralizado, supervisado por un grupo de firmantes de miembros abiertos. xBTC es una versión envuelta de Bitcoin emitida en Stacks, respaldada 1:1 por Bitcoin en reserva, similar a Wrapped Bitcoin en la red Ethereum.

Progreso del proyecto y oportunidades de participación

• Bitflow ha lanzado su mainnet AMM DEX, que actualmente admite operaciones de trading multi-hop. Además, el AMM RUNES de Bitflow está en desarrollo, y los usuarios pueden registrarse en la lista de espera en el sitio web oficial. El token $BFF está listo para lanzarse pronto, con actualizaciones a seguir.

Proyecto 2: Dotswap \
Visión general

• Dotswap es un intercambio automatizado nativo (AMM) en la red principal de BTC, que admite activos como Runes, BRC 20, ARC 20 y el último CAT 20. La red principal se lanzó en septiembre de 2023 y desde entonces se ha actualizado a la versión 3. Hasta el 25 de septiembre de 2024, el volumen total de negociación ha alcanzado 1,770 BTC, con un TVL cercano a 60 BTC.

Mecanismo Operativo

• Multifirma actualizada: Los pools de liquidez de Dotswap están respaldados por el MMM (Matriz Multifirma Multicapa), un marco de multifirma actualizado que integra las ventajas de MPC y la multifirma nativa de Bitcoin.
• Intercambios atómicos no custodios y sin permisos: Utiliza la tecnología PSBT.

Progreso del proyecto

• En el tercer trimestre de 2024, Dotswap introdujo nuevas herramientas: la Máquina de Acuñación de Runas y un Acelerador Comercial de BTC multifuncional. El acelerador, originalmente llamado BTC-Speed, optimiza los tiempos de transacción de BTC utilizando métodos de Pago por Niño para Padre (CPFP). La función de acuñación/grabado de Runas presume de cero comisiones y ofrece tres modos de acuñación diferentes.

Proyecto 3: Intercambio AMM Unisat \
Visión general

• Unisat es una aplicación de monedero centrada en los Ordinales y brc-20, utilizando un libro de órdenes para facilitar el comercio en el mercado de inscripciones (incluidos los Ordinales, brc-20 y Runas), lo que difiere de los DEXs basados típicamente en AMM.
• Unisat completó una ronda de financiación estratégica en febrero de 2024 y siguió con una ronda Pre-A liderada por Binance en mayo.
• A finales de mayo, Unisat comenzó a lanzar inscripciones de pizza. El 9 de septiembre, la red principal de Fractal, desarrollada por el equipo de Unisat, se lanzó oficialmente, consolidando su posición como un actor líder en el espacio de inscripciones.

Parte Tres: Comparación de Diferentes Clases de Activos

Comparación de Seguridad

• El ecosistema BTC pone un énfasis significativamente mayor en la 'seguridad' en comparación con otros ecosistemas, lo cual está determinado por las características de los titulares de BTC. Desde el almacenamiento de fondos en monederos hasta los pasos específicos para participar en la infraestructura financiera (FI), las garantías de seguridad son esenciales, con un enfoque particular en el control efectivo de la 'propiedad de activos'.
• Ethereum es la cadena de bloques de Prueba de Participación (PoS) más grande por valor total apostado. A agosto de 2024, los titulares de ETH han apostado más de $111 mil millones de valor de ETH, lo que representa el 28% del suministro total de ETH. La cantidad de ETH apostado se conoce como presupuesto de seguridad de Ethereum, ya que los apostadores enfrentan penalizaciones de red por violar las reglas del protocolo. Si bien ETHFi ha dado lugar a un vasto ecosistema de ETH, también ha introducido riesgos sistémicos para ETH mismo, incluidos los riesgos de centralización excesiva y riesgo de corrida. Dado que la seguridad de PoS está determinada por el valor de las monedas apostadas, cualquier riesgo de corrida o salida de validador puede resultar en una espiral descendente, disminuyendo la seguridad de PoS. En un mercado bajista, la caída de los precios de los tokens puede reducir las tarifas de gas, lo que potencialmente puede causar que ETH experimente inflación y más caídas de precios. Por último, los “ataques del 51%” plantean otro problema de seguridad para ETH; si los validadores de ETH controlan más del 50% de los derechos de gobierno, pueden manipular y atacar fácilmente la red.
• El TVL total del ecosistema Solana alcanzó los $4.86 mil millones el 17 de julio de 2024. Aunque todavía está por detrás de los $59 mil millones de Ethereum, Solana ha superado ligeramente a BSC y actualmente ocupa el tercer lugar, justo detrás de Tron. Solana también opera como una cadena de bloques PoS, y su lógica de seguridad es similar a la de Ethereum. Cabe destacar que Solana está sujeta a más factores externos, lo que hace que su precio de token sea más susceptible a las fluctuaciones en comparación con Ethereum. Por ejemplo, en abril de este año, Solana experimentó congestión en la red debido a actividades de memecoin y minería de Ore.
• Dado que BTC opera en un sistema de Prueba de Trabajo (PoW), teóricamente no debería enfrentar estos problemas. Sin embargo, si los riesgos de múltiples protocolos financieros se acumulan y crean un riesgo sistémico, podría llevar a una caída significativa en los precios de BTC, afectando adversamente las tendencias alcistas y bajistas del mercado. Este escenario es particularmente desfavorable para BTCFi, especialmente porque aún está en sus primeras etapas de desarrollo y podría "fracasar en prosperar", requiriendo más tiempo para su aceptación.

Comparación de rendimientos

• Existen varias fuentes de rendimiento adaptadas a diferentes escenarios de aplicación de productos. Por lo general, estos incluyen las recompensas de staking, los rendimientos de los productos DeFi y los rendimientos generados por el propio protocolo.
  • Recompensas por participación: Por ejemplo, Babilonia propone usar BTC como garantía para la seguridad de las cadenas de PoS, generando así recompensas por participación.
  • Rendimientos de productos DeFi: como los rendimientos de arbitraje involucrados en los productos Solv o los rendimientos generados por protocolos de préstamo.
  • Rendimientos del protocolo: Se refiere a las ganancias derivadas de la apreciación del precio del token del protocolo o su emisión esperada de tokens.
• Las siguientes son comparaciones de rendimientos y fuentes de rendimiento entre los principales proyectos/protocolos en ETHfi, SOLfi y BTCfi.
  • Rendimientos actuales y fuentes de rendimiento para los protocolos ETHfi populares:

Las rentabilidades actuales de SOLfi y las fuentes de ingresos para varios protocolos populares:

Rendimientos actuales de BTCfi y fuentes de ingresos para varios protocolos populares:

Nota: El RETRO en la tabla se refiere al hecho de que la APR de Babylon aún no se ha calculado, y la APR de otros proyectos depende de Babylon, por lo que las estimaciones no se proporcionan aquí. Además, Binance, OKX, HTX y otros han colaborado con Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol y otros proyectos para llevar a cabo una serie de actividades de pre-staking y farming, lo que permite a los usuarios lograr rendimientos significativos, particularmente de las actividades de staking asociadas con la billetera Web3 de Binance.

• Desde una perspectiva macro, BTCFi tiene un mayor potencial en comparación con ETHFi y SolFi, ya que los dos últimos ya han superado la primera etapa de crecimiento explosivo de TVL, mientras que BTCFi sigue siendo un mercado sin explotar. Desde esta perspectiva, se espera que los productos de BTCFi ofrezcan un mayor potencial de rendimiento.

Diversidad Ecológica

• El ecosistema de Ethereum incluye DeFi, NFT, RWAs y Restaking. Proyectos tradicionales de alto nivel como Uniswap, AAVE, LINK y ENS han visto un mayor crecimiento en la adopción real de usuarios y la frecuencia efectiva de uso. Desde 2023, muchos protocolos de staking/restaking líquido de Ethereum como Lido y EigenLayer han atraído un capital sustancial.
• En Solana, el TVL total de DEX Raydium y la solución de liquidez Kamino Finance está cerca de $1 mil millones, lo que los convierte en dos proyectos líderes en el ecosistema DeFi de Solana. Les siguen en TVL Jupiter, Drift, Marginfi y Solend. Solana también es una cadena de bloques PoS, con la mayoría de sus fondos concentrados en Staking Líquido, liderado por proyectos como Jito.
• Para BTCFi, es crucial considerar las categorías de activos y TVL en el espacio de la infraestructura financiera (FI). Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el tamaño del mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente $10 mil millones en 2023. Esta cifra incluye el valor total bloqueado (TVL) de Bitcoin en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin. El creciente número de titulares de BTC significa una afluencia de nuevos grupos de usuarios y capital, y la aprobación de ETF ha impulsado a BTC hacia un súper mercado alcista, aumentando aún más el número de nuevas carteras que poseen BTC en cadena.
• Además de Bitcoin en sí mismo, ya existen una variedad de tipos de activos que participan en BTCFi. Por ejemplo, activos de capa uno basados en la red BTC, como inscripciones y runas; activos de capa dos basados en la red BTC, como RGB++ y activos Taproot; activos envueltos/apostados como WBTC en la cadena ETH y varios certificados LST o LRT que representan BTC apostado. Estos activos mejoran la liquidez de FI, expandiendo su alcance y enriqueciendo los futuros escenarios de FI.
• En términos de protocolos y proyectos de ecosistemas, el ecosistema de Bitcoin está experimentando actualmente un crecimiento explosivo, con numerosos proyectos emergentes, incluidas las iniciativas de capa 2. La financiación de capital de riesgo está aumentando, lo que atrae la atención del mercado. Por ejemplo, proyectos como Merlin y Bouncebit se centran en la red BTC Layer 2; protocolos de préstamo como BlockFi y Celsius Network; protocolos de stablecoin como Satoshi Protocol y BitSmiley; protocolos de staking como Babylon y Pstake; y protocolos de replanteamiento como Chakra y Bedrock.

Conclusión

En la rápida era digital de hoy, a medida que las instituciones globales y los gigantes tecnológicos se unen a la carrera de blockchain, el número de cadenas públicas y su complejidad continúa creciendo. Sin embargo, Bitcoin (BTC) conserva su estatus único—1 BTC siempre equivale a 1 BTC. Su valor ha perdurado, demostrando su potencial como un activo de apreciación a largo plazo. Lejos de ser solo números o código, BTC es un activo altamente líquido y práctico con ventajas distintas, ya sea simplificando transacciones transfronterizas, permitiendo pagos electrónicos o respaldando diversas aplicaciones financieras.

La demanda de liquidez de BTC por parte de los inversores está en alza, y los desarrolladores están explorando su programabilidad para desbloquear más de su potencial. BTCFi ha surgido para satisfacer esta necesidad, mejorando la liquidez y dando nueva vida a la red BTC al expandir sus casos de uso. A medida que el ecosistema de BTCFi evoluciona, estamos viendo una competencia saludable entre protocolos, lo que no solo mitiga los riesgos de centralización sino que también impulsa la madurez y diversificación del ecosistema de Bitcoin en general.

Mirando hacia adelante, BTCFi seguirá siendo una fuerza impulsora de la innovación en el panorama criptofinanciero, empujando a la red Bitcoin hacia aplicaciones financieras más sofisticadas y una mayor adopción global. Con avances tecnológicos continuos y un mercado en crecimiento, BTCFi está preparado para convertirse en el puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto, ofreciendo a los usuarios globales servicios financieros más ricos, seguros y eficientes.

Renuncia：

1. Este artículo es una reimpresión de [Capital Waterdrip], Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Freya, Knight, Ausdin, ZJUBCA; Elaine, Youyu, Satoshi Lab]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor contacte al Gate Learnequipo y lo resolverán rápidamente.
2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. Las traducciones del artículo a otros idiomas son realizadas por el equipo de Gate Learn. A menos que se mencione lo contrario, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.