US Treasuries, yang dikenal sebagai "safe harbor" pasar keuangan global, pada dasarnya adalah "IOU" yang dikeluarkan oleh pemerintah AS ketika meminjam uang dari investor. IOU ini berjanji untuk membayar pokok pinjaman pada tanggal tertentu dan membayar bunga pada tingkat yang disepakati. Namun, ketika negara atau lembaga yang memegang Treasuries memilih untuk menjual karena berbagai alasan, itu akan memicu serangkaian reaksi pasar, yang pada gilirannya akan mempengaruhi AS dan bahkan ekonomi global. Artikel ini akan mengambil kepemilikan Jepang sebesar $ 1,2 triliun dari Treasury AS sebagai contoh untuk menganalisis penurunan harga, kenaikan imbal hasil, dan dampak luas pada keuangan AS yang disebabkan oleh penjualan obligasi Treasury, dan mengungkapkan logika dan risiko di balik fenomena keuangan ini. (Sinopsis: CEO JPMorgan memperingatkan: utang AS "cepat atau lambat" Fed atau ulangi skrip bailout 2020!) Akankah Bitcoin mendapat manfaat dari kenaikan tersebut? (Penambahan latar belakang: Bitcoin dan saham AS telah rebound setelah minggu bersejarah, tetapi pasar telah benar-benar berubah) Sifat Treasury AS dan Mekanisme Pasar Treasury AS adalah instrumen utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS untuk membiayai defisit fiskal atau mendukung pengeluaran pemerintah. Setiap obligasi ditandai dengan jelas dengan nilai nominal, tanggal jatuh tempo dan tingkat bunga. Misalnya, obligasi Treasury dengan nilai nominal $ 100, tingkat bunga 3% per tahun, jatuh tempo setelah satu tahun berarti bahwa pemegangnya menerima $ 100 pokok ditambah $ 3 bunga pada saat jatuh tempo, dengan total $ 103. Sifat berisiko rendah ini telah membuat Treasury AS menjadi kesayangan investor global, terutama negara-negara seperti Jepang, yang memegang sebanyak $ 1,2 triliun. Namun, obligasi pemerintah tidak terbatas pada jatuh tempo. Investor dapat menjualnya melalui pasar sekunder untuk mendapatkan uang tunai. Harga perdagangan obligasi treasury dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan pasar: ketika permintaan kuat, harga naik; Ketika ada kelebihan pasokan, harga turun. Fluktuasi harga secara langsung mempengaruhi hasil obligasi Treasury dan membentuk inti dari dinamika pasar. Skenario hipotetis bagi Jepang untuk membuang obligasi pemerintah Misalkan Jepang memutuskan untuk menjual beberapa Treasury AS karena kebutuhan ekonomi, seperti merangsang konsumsi domestik atau menanggapi tekanan nilai tukar, membawa sejumlah besar "IOU" sebesar $ 1,2 triliun ke pasar. Menurut prinsip penawaran dan permintaan, pasokan obligasi negara di pasar tiba-tiba meningkat, dan tawaran investor untuk setiap obligasi negara akan turun. Misalnya, Treasury dengan nilai nominal $ 100 hanya dapat dijual seharga $ 90. Penurunan harga ini dapat secara signifikan mengubah hasil Treasuries. Lanjutkan dengan contoh obligasi Treasury dengan nilai nominal $ 100, tingkat bunga tahunan 3%, dan pembayaran pokok dan bunga $ 103 jatuh tempo setelah satu tahun: Situasi normal: Investor membayar $ 100 untuk membeli, dan pada saat jatuh tempo menerima $ 103, hasilnya adalah 3% (bunga $ 3 ÷ pokok $ 100). Setelah aksi jual: Jika harga pasar turun menjadi $ 90, investor membeli seharga $ 90 dan masih jatuh tempo untuk menerima $ 103, dengan hasil $ 13 dan hasil naik menjadi 14,4% ($ 13 ÷ $ 90). Akibatnya, aksi jual menyebabkan harga Treasury turun dan imbal hasil naik. Fenomena ini dikenal di pasar keuangan sebagai "hubungan terbalik antara harga obligasi dan imbal hasil". Dampak kenaikan imbal hasil Treasury AS di pasar dan ekonomi bersifat multidimensi. Pertama, ini mencerminkan perubahan kepercayaan pasar terhadap Treasury AS. Kenaikan imbal hasil berarti investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko, mungkin karena aksi jual terlalu besar atau kekhawatiran tentang kesehatan keuangan AS telah meningkat. Lebih penting lagi, kenaikan imbal hasil secara langsung mendorong biaya obligasi pemerintah baru. Strategi manajemen utang pemerintah AS sering disebut sebagai "utang untuk" – pembiayaan dengan menerbitkan Treasuries baru untuk membayar Treasury lama saat jatuh tempo. Jika imbal hasil pasar tetap pada 3%, Treasuries baru dapat menggunakan tingkat yang sama. Tetapi ketika imbal hasil pasar melonjak menjadi 14,4%, Treasuries baru harus menawarkan suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik investor, jika tidak, tidak ada yang peduli. Misalnya, Amerika Serikat menerbitkan $ 100 miliar obligasi Treasury baru: Dengan hasil 3%, biaya bunga adalah $ 3 miliar per tahun. Dengan imbal hasil 14,4%, beban bunga meningkat menjadi $ 14,4 miliar per tahun. Perbedaan ini merupakan peningkatan beban fiskal di Amerika Serikat, terutama mengingat bahwa ukuran utang AS saat ini melebihi $33 triliun (per 2023, mungkin lebih tinggi pada 2025). Lonjakan pembayaran bunga akan mendesak anggaran lain, seperti infrastruktur, perawatan kesehatan atau pendidikan. Tekanan Fiskal dan Risiko "Merobohkan Tembok Timur untuk Menebus Tembok Barat" Siklus utang pemerintah AS bergantung pada pembiayaan berbiaya rendah. Ketika imbal hasil naik, suku bunga obligasi baru naik, dan tekanan fiskal meroket. Secara historis, Amerika Serikat telah mempertahankan keberlanjutan utang dengan "merobohkan tembok timur untuk menebus tembok barat" – meminjam utang baru untuk melunasi utang lama. Namun, dalam lingkungan suku bunga tinggi, biaya strategi ini telah membengkak. Mengambil aksi jual Jepang sebagai pemicu, dengan asumsi bahwa imbal hasil pasar terus tinggi, Amerika Serikat mungkin menghadapi dilema berikut: Efek bola salju utang: suku bunga tinggi menyebabkan peningkatan beban bunga sebagai persentase dari anggaran fiskal. Menurut Kantor Anggaran Kongres (CBO), pembayaran bunga dapat mencapai lebih dari 20% dari anggaran federal pada tahun 2030 jika suku bunga terus meningkat. Ini akan membatasi fleksibilitas pemerintah dalam stimulus atau respons krisis. Kepercayaan pasar goyah: Volatilitas imbal hasil abnormal di Treasury AS, aset cadangan global, dapat meningkatkan kekhawatiran tentang peringkat kredit AS. Sementara AS telah mempertahankan peringkat AAA hingga saat ini, S&P menurunkan peringkatnya menjadi AA+ pada tahun 2011. Aksi jual besar-besaran dapat memperburuk risiko serupa. Tekanan kebijakan moneter: Imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi dapat memaksa Federal Reserve AS untuk menyesuaikan kebijakan moneter, seperti menaikkan suku bunga dana federal untuk mengekang ekspektasi inflasi. Ini selanjutnya akan menaikkan biaya pinjaman, mempengaruhi bisnis dan konsumen. Dampak Ekonomi Global Untuk mengurangi krisis yang disebabkan oleh aksi jual, AS dan sistem keuangan global perlu mengadopsi respons multi-cabang: Reformasi fiskal AS: Mengurangi ketergantungan pada pembiayaan utang dan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap utang AS dengan mengoptimalkan pajak atau memotong pengeluaran. Koordinasi internasional: Negara-negara kreditor utama (seperti Jepang dan Cina) dan Amerika Serikat dapat menegosiasikan negosiasi bilateral untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan mereka atas obligasi AS untuk menghindari fluktuasi pasar yang tajam. Intervensi Fed: Dalam kasus ekstrim, Fed dapat membeli obligasi AS melalui pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menstabilkan harga dan imbal hasil, tetapi ini dapat memperburuk risiko inflasi. Cadangan yang terdiversifikasi: Bank sentral global dapat secara bertahap mendiversifikasi cadangan devisa mereka, mengurangi ketergantungan mereka pada obligasi AS, dan mendiversifikasi risiko aset tunggal. Dampak kenaikan imbal hasil Treasury AS di pasar dan ekonomi bersifat multidimensi. Pertama, ini mencerminkan perubahan kepercayaan pasar terhadap Treasury AS. Kenaikan imbal hasil berarti investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko, mungkin karena aksi jual terlalu besar atau kekhawatiran tentang kesehatan keuangan AS telah meningkat. Kesimpulan Obligasi Treasury AS bukan hanya "IOU" pemerintah, tetapi juga landasan sistem keuangan global. Skenario hipotetis dari aksi jual obligasi AS Jepang senilai $ 1,2 triliun mengungkapkan keseimbangan yang rumit dan kompleks di pasar Treasury: aksi jual menyebabkan harga turun dan imbal hasil naik, yang pada gilirannya menaikkan biaya fiskal AS dan bahkan dapat mengacaukan ekonomi global. Efek riak ini mengingatkan kita bahwa keputusan utang satu negara dapat memiliki konsekuensi global yang luas. Dalam konteks utang tinggi dan suku bunga tinggi saat ini, negara-negara perlu mengelola aset keuangan dengan hati-hati dan bersama-sama menjaga stabilitas pasar, untuk menghindari permainan utang "merobohkan tembok timur untuk menebus tembok barat" agar tidak berubah menjadi dilema fiskal yang tidak terkendali. Laporan terkait Tarif Trump membuat utang AS "mitos penghindaran risiko rusak" tas malas: Wall Street mengakui "aset berisiko", China dan Jepang membuang pembunuh? CPI AS "jatuh tak terduga" pada bulan Maret Probabilitas Fed memangkas suku bunga telah meningkat, tetapi mengapa bitcoin dan saham AS tidak naik tetapi turun? Lembaga Penelitian Kebijakan BTC Mengusulkan "Bitcoin Memperkuat Obligasi Treasury BitBonds": 10% dana membeli BTC, menghemat bunga Amerika Serikat $ 70 miliar per tahun "Penting untuk memahami reaksi berantai teroris dari aksi jual obligasi AS: dari penurunan harga menjadi uang ...
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Harus memahami reaksi berantai menakutkan dari penjualan obligasi AS: dari harga turun hingga krisis fiskal
US Treasuries, yang dikenal sebagai "safe harbor" pasar keuangan global, pada dasarnya adalah "IOU" yang dikeluarkan oleh pemerintah AS ketika meminjam uang dari investor. IOU ini berjanji untuk membayar pokok pinjaman pada tanggal tertentu dan membayar bunga pada tingkat yang disepakati. Namun, ketika negara atau lembaga yang memegang Treasuries memilih untuk menjual karena berbagai alasan, itu akan memicu serangkaian reaksi pasar, yang pada gilirannya akan mempengaruhi AS dan bahkan ekonomi global. Artikel ini akan mengambil kepemilikan Jepang sebesar $ 1,2 triliun dari Treasury AS sebagai contoh untuk menganalisis penurunan harga, kenaikan imbal hasil, dan dampak luas pada keuangan AS yang disebabkan oleh penjualan obligasi Treasury, dan mengungkapkan logika dan risiko di balik fenomena keuangan ini. (Sinopsis: CEO JPMorgan memperingatkan: utang AS "cepat atau lambat" Fed atau ulangi skrip bailout 2020!) Akankah Bitcoin mendapat manfaat dari kenaikan tersebut? (Penambahan latar belakang: Bitcoin dan saham AS telah rebound setelah minggu bersejarah, tetapi pasar telah benar-benar berubah) Sifat Treasury AS dan Mekanisme Pasar Treasury AS adalah instrumen utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS untuk membiayai defisit fiskal atau mendukung pengeluaran pemerintah. Setiap obligasi ditandai dengan jelas dengan nilai nominal, tanggal jatuh tempo dan tingkat bunga. Misalnya, obligasi Treasury dengan nilai nominal $ 100, tingkat bunga 3% per tahun, jatuh tempo setelah satu tahun berarti bahwa pemegangnya menerima $ 100 pokok ditambah $ 3 bunga pada saat jatuh tempo, dengan total $ 103. Sifat berisiko rendah ini telah membuat Treasury AS menjadi kesayangan investor global, terutama negara-negara seperti Jepang, yang memegang sebanyak $ 1,2 triliun. Namun, obligasi pemerintah tidak terbatas pada jatuh tempo. Investor dapat menjualnya melalui pasar sekunder untuk mendapatkan uang tunai. Harga perdagangan obligasi treasury dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan pasar: ketika permintaan kuat, harga naik; Ketika ada kelebihan pasokan, harga turun. Fluktuasi harga secara langsung mempengaruhi hasil obligasi Treasury dan membentuk inti dari dinamika pasar. Skenario hipotetis bagi Jepang untuk membuang obligasi pemerintah Misalkan Jepang memutuskan untuk menjual beberapa Treasury AS karena kebutuhan ekonomi, seperti merangsang konsumsi domestik atau menanggapi tekanan nilai tukar, membawa sejumlah besar "IOU" sebesar $ 1,2 triliun ke pasar. Menurut prinsip penawaran dan permintaan, pasokan obligasi negara di pasar tiba-tiba meningkat, dan tawaran investor untuk setiap obligasi negara akan turun. Misalnya, Treasury dengan nilai nominal $ 100 hanya dapat dijual seharga $ 90. Penurunan harga ini dapat secara signifikan mengubah hasil Treasuries. Lanjutkan dengan contoh obligasi Treasury dengan nilai nominal $ 100, tingkat bunga tahunan 3%, dan pembayaran pokok dan bunga $ 103 jatuh tempo setelah satu tahun: Situasi normal: Investor membayar $ 100 untuk membeli, dan pada saat jatuh tempo menerima $ 103, hasilnya adalah 3% (bunga $ 3 ÷ pokok $ 100). Setelah aksi jual: Jika harga pasar turun menjadi $ 90, investor membeli seharga $ 90 dan masih jatuh tempo untuk menerima $ 103, dengan hasil $ 13 dan hasil naik menjadi 14,4% ($ 13 ÷ $ 90). Akibatnya, aksi jual menyebabkan harga Treasury turun dan imbal hasil naik. Fenomena ini dikenal di pasar keuangan sebagai "hubungan terbalik antara harga obligasi dan imbal hasil". Dampak kenaikan imbal hasil Treasury AS di pasar dan ekonomi bersifat multidimensi. Pertama, ini mencerminkan perubahan kepercayaan pasar terhadap Treasury AS. Kenaikan imbal hasil berarti investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko, mungkin karena aksi jual terlalu besar atau kekhawatiran tentang kesehatan keuangan AS telah meningkat. Lebih penting lagi, kenaikan imbal hasil secara langsung mendorong biaya obligasi pemerintah baru. Strategi manajemen utang pemerintah AS sering disebut sebagai "utang untuk" – pembiayaan dengan menerbitkan Treasuries baru untuk membayar Treasury lama saat jatuh tempo. Jika imbal hasil pasar tetap pada 3%, Treasuries baru dapat menggunakan tingkat yang sama. Tetapi ketika imbal hasil pasar melonjak menjadi 14,4%, Treasuries baru harus menawarkan suku bunga yang lebih tinggi untuk menarik investor, jika tidak, tidak ada yang peduli. Misalnya, Amerika Serikat menerbitkan $ 100 miliar obligasi Treasury baru: Dengan hasil 3%, biaya bunga adalah $ 3 miliar per tahun. Dengan imbal hasil 14,4%, beban bunga meningkat menjadi $ 14,4 miliar per tahun. Perbedaan ini merupakan peningkatan beban fiskal di Amerika Serikat, terutama mengingat bahwa ukuran utang AS saat ini melebihi $33 triliun (per 2023, mungkin lebih tinggi pada 2025). Lonjakan pembayaran bunga akan mendesak anggaran lain, seperti infrastruktur, perawatan kesehatan atau pendidikan. Tekanan Fiskal dan Risiko "Merobohkan Tembok Timur untuk Menebus Tembok Barat" Siklus utang pemerintah AS bergantung pada pembiayaan berbiaya rendah. Ketika imbal hasil naik, suku bunga obligasi baru naik, dan tekanan fiskal meroket. Secara historis, Amerika Serikat telah mempertahankan keberlanjutan utang dengan "merobohkan tembok timur untuk menebus tembok barat" – meminjam utang baru untuk melunasi utang lama. Namun, dalam lingkungan suku bunga tinggi, biaya strategi ini telah membengkak. Mengambil aksi jual Jepang sebagai pemicu, dengan asumsi bahwa imbal hasil pasar terus tinggi, Amerika Serikat mungkin menghadapi dilema berikut: Efek bola salju utang: suku bunga tinggi menyebabkan peningkatan beban bunga sebagai persentase dari anggaran fiskal. Menurut Kantor Anggaran Kongres (CBO), pembayaran bunga dapat mencapai lebih dari 20% dari anggaran federal pada tahun 2030 jika suku bunga terus meningkat. Ini akan membatasi fleksibilitas pemerintah dalam stimulus atau respons krisis. Kepercayaan pasar goyah: Volatilitas imbal hasil abnormal di Treasury AS, aset cadangan global, dapat meningkatkan kekhawatiran tentang peringkat kredit AS. Sementara AS telah mempertahankan peringkat AAA hingga saat ini, S&P menurunkan peringkatnya menjadi AA+ pada tahun 2011. Aksi jual besar-besaran dapat memperburuk risiko serupa. Tekanan kebijakan moneter: Imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi dapat memaksa Federal Reserve AS untuk menyesuaikan kebijakan moneter, seperti menaikkan suku bunga dana federal untuk mengekang ekspektasi inflasi. Ini selanjutnya akan menaikkan biaya pinjaman, mempengaruhi bisnis dan konsumen. Dampak Ekonomi Global Untuk mengurangi krisis yang disebabkan oleh aksi jual, AS dan sistem keuangan global perlu mengadopsi respons multi-cabang: Reformasi fiskal AS: Mengurangi ketergantungan pada pembiayaan utang dan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap utang AS dengan mengoptimalkan pajak atau memotong pengeluaran. Koordinasi internasional: Negara-negara kreditor utama (seperti Jepang dan Cina) dan Amerika Serikat dapat menegosiasikan negosiasi bilateral untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan mereka atas obligasi AS untuk menghindari fluktuasi pasar yang tajam. Intervensi Fed: Dalam kasus ekstrim, Fed dapat membeli obligasi AS melalui pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menstabilkan harga dan imbal hasil, tetapi ini dapat memperburuk risiko inflasi. Cadangan yang terdiversifikasi: Bank sentral global dapat secara bertahap mendiversifikasi cadangan devisa mereka, mengurangi ketergantungan mereka pada obligasi AS, dan mendiversifikasi risiko aset tunggal. Dampak kenaikan imbal hasil Treasury AS di pasar dan ekonomi bersifat multidimensi. Pertama, ini mencerminkan perubahan kepercayaan pasar terhadap Treasury AS. Kenaikan imbal hasil berarti investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko, mungkin karena aksi jual terlalu besar atau kekhawatiran tentang kesehatan keuangan AS telah meningkat. Kesimpulan Obligasi Treasury AS bukan hanya "IOU" pemerintah, tetapi juga landasan sistem keuangan global. Skenario hipotetis dari aksi jual obligasi AS Jepang senilai $ 1,2 triliun mengungkapkan keseimbangan yang rumit dan kompleks di pasar Treasury: aksi jual menyebabkan harga turun dan imbal hasil naik, yang pada gilirannya menaikkan biaya fiskal AS dan bahkan dapat mengacaukan ekonomi global. Efek riak ini mengingatkan kita bahwa keputusan utang satu negara dapat memiliki konsekuensi global yang luas. Dalam konteks utang tinggi dan suku bunga tinggi saat ini, negara-negara perlu mengelola aset keuangan dengan hati-hati dan bersama-sama menjaga stabilitas pasar, untuk menghindari permainan utang "merobohkan tembok timur untuk menebus tembok barat" agar tidak berubah menjadi dilema fiskal yang tidak terkendali. Laporan terkait Tarif Trump membuat utang AS "mitos penghindaran risiko rusak" tas malas: Wall Street mengakui "aset berisiko", China dan Jepang membuang pembunuh? CPI AS "jatuh tak terduga" pada bulan Maret Probabilitas Fed memangkas suku bunga telah meningkat, tetapi mengapa bitcoin dan saham AS tidak naik tetapi turun? Lembaga Penelitian Kebijakan BTC Mengusulkan "Bitcoin Memperkuat Obligasi Treasury BitBonds": 10% dana membeli BTC, menghemat bunga Amerika Serikat $ 70 miliar per tahun "Penting untuk memahami reaksi berantai teroris dari aksi jual obligasi AS: dari penurunan harga menjadi uang ...