Pusat penelitian Amerika Serikat mengkritik Trump dan Powell: The Federal Reserve (FED) sudah terlalu jauh dalam menurunkan suku bunga "inflasi akan dapatkan likuidasi", ekonomi telah sepenuhnya gagal.
Adam Posen, direktur Peterson Institute for International Economics, memperingatkan bahwa berdasarkan model kebijakan tertentu, terlepas dari kinerja pertumbuhan ekonomi, Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi tinggi, atau bahkan jatuh ke dalam bahaya stagnasi ekonomi dan inflasi tinggi. (Sinopsis: Bom yang tidak meledak musim panas ini: Trump memiliki hak untuk "memecat Powell" setelah Mei untuk mengendalikan Federal Reserve AS untuk memangkas suku bunga? (Suplemen latar belakang: Bola menghancurkan harapan penurunan suku bunga + chip Huida diatur, bitcoin jatuh kembali ke 84.000, dan saham AS menghadapi aksi jual tajam lainnya) Peterson Institute for International Economics (PIIE), salah satu dari dua think tank nonpartisan di Amerika Serikat, baru-baru ini mengeluarkan peringatan tentang kebijakan tarif Trump. Adam S. Posen, yang percaya bahwa Amerika Serikat mungkin menuju "inflasi stagnan" yang menghancurkan di bawah kebijakan tarif timbal balik administrasi Trump, dan percaya bahwa Fed saat ini telah memangkas suku bunga secara berlebihan dan mungkin memerlukan periode pengamatan yang lebih lama atau intervensi lainnya. Dalam pidatonya baru-baru ini, Posen mengemukakan perkiraan prospek ekonomi yang berbeda dari komunitas ekonomi arus utama, dan PIIE berspekulasi berdasarkan model ekonomi ekonomi AS dan model ekonomi masa lalu pemerintahan Trump, bahwa pendekatan kebijakan Trump saat ini, terutama yang ditujukan untuk penutupan perdagangan dan menggunakan ketidakpastian ekonomi AS sebagai senjata, pasti akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan bencana lainnya, disertai dengan kinerja pertumbuhan ekonomi yang lebih buruk dalam jangka pendek dan menengah. Posen menekankan bahwa ini bukan hanya kekacauan atau kesalahan kebijakan sementara yang disebabkan oleh kegagalan pasar sementara, tetapi dapat mewakili perubahan mendasar dalam sistem kebijakan ekonomi AS (termasuk konvensional, kelembagaan, dan konvensional) yang menyimpang dari jalur tata kelola ekonomi diikuti oleh dua partai politik utama AS selama beberapa dekade terakhir, menggembar-gemborkan era baru yang menantang. Inti dari kerangka kebijakan potensial ini adalah dua komitmen mematikan: Secara signifikan "menutup" ekonomi AS melalui tarif dan cara lain, mengurangi perdagangan dan investasi dengan dunia Menggunakan "ketidakpastian" kebijakan sebagai senjata perdagangan Posen menambahkan bahwa pemerintahan Trump menciptakan ketidakpastian dalam menangani hubungan internasional dan sengketa perdagangan untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek. Digabungkan, kedua strategi ini tidak hanya akan secara langsung mengurangi pendapatan riil rumah tangga AS (karena impor lebih mahal dan ekspor diblokir), tetapi yang lebih penting, mereka bersama-sama akan membentuk "kejutan pasokan negatif" yang berkelanjutan, yang berarti bahwa potensi produksi ekonomi akan menurun, dan pasokan barang dan jasa akan menjadi lebih mahal dan langka. Teori ekonomi memberi tahu kita bahwa guncangan penawaran negatif tidak selalu menyebabkan inflasi, karena ada ruang untuk fleksibilitas antara pasar dan jumlah uang beredar, dan Posen lebih lanjut menjelaskan bahwa jika bank sentral (Fed) dapat menegaskan pendiriannya pada stabilitas harga, dan pelaku pasar percaya bahwa bank sentral akan melakukannya, maka ekonomi mungkin mengalami "penyesuaian nyata" yang menyakitkan tetapi perlu – yaitu, output turun, pengangguran naik, tetapi inflasi akhirnya terkendali. Ini mirip dengan kebijakan penghematan yang coba ditempuh Inggris pada hari-hari awal Depresi Hebat atau Presiden Hoover dan Treasury Mellon pada hari-hari awal Kepanikan Besar, tetapi Posen dengan tegas menunjukkan bahwa ini secara teoritis tidak mungkin dalam iklim politik saat ini. Dia berpendapat bahwa karena tekanan politik dan ketidakstabilan demokrasi modern, hampir tidak mungkin bagi pemerintah dan bank sentral untuk menutup mata terhadap rasa sakit ekonomi yang disebabkan oleh guncangan pasokan, sehingga tekanan politik dapat memaksa pembuat kebijakan untuk mengambil tindakan untuk meredam guncangan, yang sering berarti mentolerir atau bahkan mempromosikan inflasi, terutama dalam instrumen fiskal. Dalam hal ini, undang-undang ekonomi umum yang dulu berlaku untuk Amerika Serikat akan dibatalkan, dan pola responsnya akan lebih seperti negara berkembang yang khas: alih-alih diselesaikan dengan mekanisme harga pasar yang efektif, kekurangan pasokan akan merangsang langkah-langkah proteksionis yang lebih banyak, subsidi khusus industri, dan intervensi pemerintah, yang pada gilirannya akan memperburuk kekurangan pasokan dan kesalahan alokasi sumber daya, menciptakan lingkaran setan. Pada saat yang sama, sekutu AS, dalam menanggapi ketidakpastian kebijakan ini, dapat berusaha untuk mengasuransikan diri, membangun rantai pasokan alternatif, dan mengurangi ketergantungan pada produk dan pasar AS, yang selanjutnya akan melemahkan posisi ekonomi jangka panjang Amerika Serikat. Akar Penyebab Kehilangan Kontrol: Fed untuk Masalah Struktural Posen melanjutkan dengan memberikan contoh alasan spesifik untuk intensifikasi tekanan inflasi saat ini, pertama mengkritik The Fed karena mungkin terlalu puas dalam manajemen "ekspektasi inflasi" di Amerika Serikat, dan meskipun beberapa calon anggota pemerintah menuduh The Fed menciptakan inflasi di masa lalu, mereka sekarang tampak paradoks bahwa ekspektasi inflasi dapat tetap stabil dan efek transmisi harga tidak akan terjadi bahkan dengan tarif dan depresiasi mata uang. Posen menganggap ini adalah angan-angan konyol, dan dia menduga bahwa kebijakan moneter saat ini mungkin lebih akomodatif daripada yang diharapkan Fed, karena "suku bunga netral" (R-star), yang mengukur potensi tingkat suku bunga dalam perekonomian, mungkin telah meningkat secara struktural, dan bahkan jika Fed telah berhenti mengurangi neraca, melihat indikator kondisi keuangan, seperti spread obligasi korporasi, tidak menunjukkan pengetatan kondisi kredit yang substansial. Potensi deregulasi, peningkatan konsentrasi pasar karena mendorong merger dan akuisisi, dan kecenderungan proteksionis untuk perusahaan domestik akan memberi perusahaan kekuatan pasar yang lebih besar untuk menaikkan harga, yang berarti bahwa tarif dan kekurangan pasokan akan lebih langsung tercermin dalam kenaikan harga akhirnya. Faktor struktural, seperti kebijakan imigrasi yang lebih ketat, dapat menyebabkan kekurangan tenaga kerja yang terus-menerus, terutama di sektor-sektor utama seperti konstruksi, yang akan mendorong biaya upah dan harga layanan. Pasar perumahan itu sendiri juga menghadapi kemacetan pasokan, yang, dikombinasikan dengan harga yang lebih tinggi untuk bahan bangunan impor (seperti kayu Kanada) dan impor terkait real estat lainnya (seperti peralatan pendingin udara buatan China) karena tarif dan faktor lainnya, akan bersama-sama menaikkan biaya hidup. Akhirnya, Posen juga mengusulkan teori risiko "kegagalan pemerintah" (disebut "Doge" – Disfungsi Efektivitas Pemerintah), risiko penularan ketidakpastian di dalam departemen pemerintah, seperti ancaman penutupan pemerintah dan ketidakpastian pegawai negeri dan kontraktor tentang kebijakan masa depan, yang dapat menyebabkan keterlambatan dalam proyek infrastruktur penting, layanan publik yang tidak efisien, dan berkurangnya keandalan, yang dengan sendirinya merupakan kejutan pasokan negatif. Mempengaruhi fungsi normal ekonomi. Probabilitas Inflasi Stagnasi Meningkat Dalam hal pertumbuhan ekonomi, perkiraan Posen sama-sama pesimis, memperkirakan bahwa risiko ekonomi AS jatuh ke dalam resesi setinggi 65% dalam lingkungan kebijakan ini. Dia berpendapat bahwa kecuali pemerintah menerapkan "stimulus fiskal besar-besaran yang tidak bertanggung jawab", akan sulit bagi pertumbuhan untuk melebihi 1%, karena mesin pertumbuhan utama akan ditundukkan: konsumsi akan melemah oleh penurunan pendapatan riil dan meningkatnya ketidakpastian; Investasi bisnis akan terhenti karena ketidakpastian kebijakan yang berkelanjutan; Ekspor neto akan terbebani oleh hambatan perdagangan dan ketegangan internasional. Jadi satu-satunya hal yang akan mendorong pertumbuhan buku dalam jangka pendek tampaknya adalah pengeluaran pemerintah besar-besaran yang dapat menyebabkan masalah di masa depan. Secara keseluruhan, Posen percaya bahwa skenario yang paling mungkin adalah "stagflasi" – stagflasi atau bahkan kontraksi dalam pertumbuhan ekonomi disertai dengan inflasi yang tinggi. Ini adalah situasi yang paling sulit bagi pembuat kebijakan, karena alat kebijakan tradisional untuk menghadapi resesi (yang membutuhkan stimulus) dan inflasi (yang membutuhkan penghematan) bertentangan. Situasi seperti itu akan sangat merusak standar hidup keluarga Amerika, lingkungan bisnis tempat mereka beroperasi, dan daya saing jangka panjang Amerika Serikat. Posen menyimpulkan dengan menyimpulkan bahwa kebijakan ekonomi Trump yang dia gambarkan mewakili terobosan mendasar dengan pemikiran ekonomi arus utama Amerika selama setengah abad terakhir, dan upaya untuk mempersenjatai ketidakpastian dan memungkinkan Amerika Serikat untuk mundur dari sistem ekonomi global tidak hanya akan membahayakan harga diri Amerika Serikat.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pusat penelitian Amerika Serikat mengkritik Trump dan Powell: The Federal Reserve (FED) sudah terlalu jauh dalam menurunkan suku bunga "inflasi akan dapatkan likuidasi", ekonomi telah sepenuhnya gagal.
Adam Posen, direktur Peterson Institute for International Economics, memperingatkan bahwa berdasarkan model kebijakan tertentu, terlepas dari kinerja pertumbuhan ekonomi, Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi tinggi, atau bahkan jatuh ke dalam bahaya stagnasi ekonomi dan inflasi tinggi. (Sinopsis: Bom yang tidak meledak musim panas ini: Trump memiliki hak untuk "memecat Powell" setelah Mei untuk mengendalikan Federal Reserve AS untuk memangkas suku bunga? (Suplemen latar belakang: Bola menghancurkan harapan penurunan suku bunga + chip Huida diatur, bitcoin jatuh kembali ke 84.000, dan saham AS menghadapi aksi jual tajam lainnya) Peterson Institute for International Economics (PIIE), salah satu dari dua think tank nonpartisan di Amerika Serikat, baru-baru ini mengeluarkan peringatan tentang kebijakan tarif Trump. Adam S. Posen, yang percaya bahwa Amerika Serikat mungkin menuju "inflasi stagnan" yang menghancurkan di bawah kebijakan tarif timbal balik administrasi Trump, dan percaya bahwa Fed saat ini telah memangkas suku bunga secara berlebihan dan mungkin memerlukan periode pengamatan yang lebih lama atau intervensi lainnya. Dalam pidatonya baru-baru ini, Posen mengemukakan perkiraan prospek ekonomi yang berbeda dari komunitas ekonomi arus utama, dan PIIE berspekulasi berdasarkan model ekonomi ekonomi AS dan model ekonomi masa lalu pemerintahan Trump, bahwa pendekatan kebijakan Trump saat ini, terutama yang ditujukan untuk penutupan perdagangan dan menggunakan ketidakpastian ekonomi AS sebagai senjata, pasti akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan bencana lainnya, disertai dengan kinerja pertumbuhan ekonomi yang lebih buruk dalam jangka pendek dan menengah. Posen menekankan bahwa ini bukan hanya kekacauan atau kesalahan kebijakan sementara yang disebabkan oleh kegagalan pasar sementara, tetapi dapat mewakili perubahan mendasar dalam sistem kebijakan ekonomi AS (termasuk konvensional, kelembagaan, dan konvensional) yang menyimpang dari jalur tata kelola ekonomi diikuti oleh dua partai politik utama AS selama beberapa dekade terakhir, menggembar-gemborkan era baru yang menantang. Inti dari kerangka kebijakan potensial ini adalah dua komitmen mematikan: Secara signifikan "menutup" ekonomi AS melalui tarif dan cara lain, mengurangi perdagangan dan investasi dengan dunia Menggunakan "ketidakpastian" kebijakan sebagai senjata perdagangan Posen menambahkan bahwa pemerintahan Trump menciptakan ketidakpastian dalam menangani hubungan internasional dan sengketa perdagangan untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek. Digabungkan, kedua strategi ini tidak hanya akan secara langsung mengurangi pendapatan riil rumah tangga AS (karena impor lebih mahal dan ekspor diblokir), tetapi yang lebih penting, mereka bersama-sama akan membentuk "kejutan pasokan negatif" yang berkelanjutan, yang berarti bahwa potensi produksi ekonomi akan menurun, dan pasokan barang dan jasa akan menjadi lebih mahal dan langka. Teori ekonomi memberi tahu kita bahwa guncangan penawaran negatif tidak selalu menyebabkan inflasi, karena ada ruang untuk fleksibilitas antara pasar dan jumlah uang beredar, dan Posen lebih lanjut menjelaskan bahwa jika bank sentral (Fed) dapat menegaskan pendiriannya pada stabilitas harga, dan pelaku pasar percaya bahwa bank sentral akan melakukannya, maka ekonomi mungkin mengalami "penyesuaian nyata" yang menyakitkan tetapi perlu – yaitu, output turun, pengangguran naik, tetapi inflasi akhirnya terkendali. Ini mirip dengan kebijakan penghematan yang coba ditempuh Inggris pada hari-hari awal Depresi Hebat atau Presiden Hoover dan Treasury Mellon pada hari-hari awal Kepanikan Besar, tetapi Posen dengan tegas menunjukkan bahwa ini secara teoritis tidak mungkin dalam iklim politik saat ini. Dia berpendapat bahwa karena tekanan politik dan ketidakstabilan demokrasi modern, hampir tidak mungkin bagi pemerintah dan bank sentral untuk menutup mata terhadap rasa sakit ekonomi yang disebabkan oleh guncangan pasokan, sehingga tekanan politik dapat memaksa pembuat kebijakan untuk mengambil tindakan untuk meredam guncangan, yang sering berarti mentolerir atau bahkan mempromosikan inflasi, terutama dalam instrumen fiskal. Dalam hal ini, undang-undang ekonomi umum yang dulu berlaku untuk Amerika Serikat akan dibatalkan, dan pola responsnya akan lebih seperti negara berkembang yang khas: alih-alih diselesaikan dengan mekanisme harga pasar yang efektif, kekurangan pasokan akan merangsang langkah-langkah proteksionis yang lebih banyak, subsidi khusus industri, dan intervensi pemerintah, yang pada gilirannya akan memperburuk kekurangan pasokan dan kesalahan alokasi sumber daya, menciptakan lingkaran setan. Pada saat yang sama, sekutu AS, dalam menanggapi ketidakpastian kebijakan ini, dapat berusaha untuk mengasuransikan diri, membangun rantai pasokan alternatif, dan mengurangi ketergantungan pada produk dan pasar AS, yang selanjutnya akan melemahkan posisi ekonomi jangka panjang Amerika Serikat. Akar Penyebab Kehilangan Kontrol: Fed untuk Masalah Struktural Posen melanjutkan dengan memberikan contoh alasan spesifik untuk intensifikasi tekanan inflasi saat ini, pertama mengkritik The Fed karena mungkin terlalu puas dalam manajemen "ekspektasi inflasi" di Amerika Serikat, dan meskipun beberapa calon anggota pemerintah menuduh The Fed menciptakan inflasi di masa lalu, mereka sekarang tampak paradoks bahwa ekspektasi inflasi dapat tetap stabil dan efek transmisi harga tidak akan terjadi bahkan dengan tarif dan depresiasi mata uang. Posen menganggap ini adalah angan-angan konyol, dan dia menduga bahwa kebijakan moneter saat ini mungkin lebih akomodatif daripada yang diharapkan Fed, karena "suku bunga netral" (R-star), yang mengukur potensi tingkat suku bunga dalam perekonomian, mungkin telah meningkat secara struktural, dan bahkan jika Fed telah berhenti mengurangi neraca, melihat indikator kondisi keuangan, seperti spread obligasi korporasi, tidak menunjukkan pengetatan kondisi kredit yang substansial. Potensi deregulasi, peningkatan konsentrasi pasar karena mendorong merger dan akuisisi, dan kecenderungan proteksionis untuk perusahaan domestik akan memberi perusahaan kekuatan pasar yang lebih besar untuk menaikkan harga, yang berarti bahwa tarif dan kekurangan pasokan akan lebih langsung tercermin dalam kenaikan harga akhirnya. Faktor struktural, seperti kebijakan imigrasi yang lebih ketat, dapat menyebabkan kekurangan tenaga kerja yang terus-menerus, terutama di sektor-sektor utama seperti konstruksi, yang akan mendorong biaya upah dan harga layanan. Pasar perumahan itu sendiri juga menghadapi kemacetan pasokan, yang, dikombinasikan dengan harga yang lebih tinggi untuk bahan bangunan impor (seperti kayu Kanada) dan impor terkait real estat lainnya (seperti peralatan pendingin udara buatan China) karena tarif dan faktor lainnya, akan bersama-sama menaikkan biaya hidup. Akhirnya, Posen juga mengusulkan teori risiko "kegagalan pemerintah" (disebut "Doge" – Disfungsi Efektivitas Pemerintah), risiko penularan ketidakpastian di dalam departemen pemerintah, seperti ancaman penutupan pemerintah dan ketidakpastian pegawai negeri dan kontraktor tentang kebijakan masa depan, yang dapat menyebabkan keterlambatan dalam proyek infrastruktur penting, layanan publik yang tidak efisien, dan berkurangnya keandalan, yang dengan sendirinya merupakan kejutan pasokan negatif. Mempengaruhi fungsi normal ekonomi. Probabilitas Inflasi Stagnasi Meningkat Dalam hal pertumbuhan ekonomi, perkiraan Posen sama-sama pesimis, memperkirakan bahwa risiko ekonomi AS jatuh ke dalam resesi setinggi 65% dalam lingkungan kebijakan ini. Dia berpendapat bahwa kecuali pemerintah menerapkan "stimulus fiskal besar-besaran yang tidak bertanggung jawab", akan sulit bagi pertumbuhan untuk melebihi 1%, karena mesin pertumbuhan utama akan ditundukkan: konsumsi akan melemah oleh penurunan pendapatan riil dan meningkatnya ketidakpastian; Investasi bisnis akan terhenti karena ketidakpastian kebijakan yang berkelanjutan; Ekspor neto akan terbebani oleh hambatan perdagangan dan ketegangan internasional. Jadi satu-satunya hal yang akan mendorong pertumbuhan buku dalam jangka pendek tampaknya adalah pengeluaran pemerintah besar-besaran yang dapat menyebabkan masalah di masa depan. Secara keseluruhan, Posen percaya bahwa skenario yang paling mungkin adalah "stagflasi" – stagflasi atau bahkan kontraksi dalam pertumbuhan ekonomi disertai dengan inflasi yang tinggi. Ini adalah situasi yang paling sulit bagi pembuat kebijakan, karena alat kebijakan tradisional untuk menghadapi resesi (yang membutuhkan stimulus) dan inflasi (yang membutuhkan penghematan) bertentangan. Situasi seperti itu akan sangat merusak standar hidup keluarga Amerika, lingkungan bisnis tempat mereka beroperasi, dan daya saing jangka panjang Amerika Serikat. Posen menyimpulkan dengan menyimpulkan bahwa kebijakan ekonomi Trump yang dia gambarkan mewakili terobosan mendasar dengan pemikiran ekonomi arus utama Amerika selama setengah abad terakhir, dan upaya untuk mempersenjatai ketidakpastian dan memungkinkan Amerika Serikat untuk mundur dari sistem ekonomi global tidak hanya akan membahayakan harga diri Amerika Serikat.