Pasar hari ini tidak lagi kekurangan dana, teknologi, atau talenta, tetapi kekurangan jebakan yang benar-benar sesuai dengan sistem pasokan aset yang esensial untuk Crypto.
Penulis: Es Katak
Kemarin, Du Jun secara resmi merilis tweet tentang ABCDE menghentikan investasi proyek baru dan penggalangan dana tahap kedua, banyak orang yang berdiskusi, dan juga sangat pesimis.
Bos Du menunjukkan inti masalah: mekanisme penciptaan nilai di pasar primer mengalami masalah. Saya pikir ini bukan hanya kekecewaan Bos Du seorang, saya percaya, ini mewakili keletihan, kecemasan, bahkan kebingungan banyak praktisi.
Sebagai seorang "pengguna yang telah lama mengumpulkan", bisa dibilang saya adalah peserta jangka panjang tingkat 1,5, saya ingin membahas dari sudut pandang lain: masalah yang kita lihat hari ini sebenarnya adalah krisis reformasi sisi penawaran yang terlambat tetapi mendesak.
Satu, runtuhnya kredit airdrop, mekanisme pasokan aset sedang mengalami kegagalan sistemik.
Akhir-akhir ini, saya terpaksa menempuh jalan perlindungan hak, terus terang, ini adalah langkah yang terpaksa.
Dahulu kala, airdrop pernah menjadi inovasi sistem yang paling revolusioner dan idealis di dunia Crypto. Ini bukanlah salinan dari IPO tradisional, melainkan berusaha untuk membuat "konsensus lebih penting daripada harga", dengan mendistribusikan token untuk membangun suatu tatanan asli yang terdesentralisasi.
Itu mengaktifkan komunitas, mendorong ekosistem, bahkan sempat menjadi simbol "kewirausahaan tanpa izin".
Namun saat ini, airdrop telah menjadi sebuah "skenario yang dirancang dengan baik": VC menetapkan nilai, pihak proyek menulis aturan, market maker siap untuk menjual; airdrop menjadi "makan malam terakhir" sebelum TGE; bukan untuk memulai ekosistem, tetapi untuk menarik likuiditas.
Airdrop, telah berubah dari "mekanisme distribusi kepercayaan" menjadi "mekanisme pembersihan chip modal."
Banyak orang menyalahkan Partai Mao, Partai Naskah, dan studio, tetapi ini sebenarnya efek sebaliknya, dan munculnya fenomena Mao bukan karena mekanisme airdrop telah disalahgunakan, tetapi karena telah kehilangan premis dipercaya, dan orang-orang mulai memilih dengan kaki mereka dan mendapat untung dengan sarung tangan.
Triangular oposisi antara "pihak proyek -VC- studio" sebenarnya hanyalah sebuah tampilan, masalah sebenarnya yang mendasarinya adalah mekanisme insentif dari seluruh struktur pasokan awal telah mengalami distorsi yang serius.
Yang paling serius adalah runtuhnya kepercayaan terhadap airdrop yang mengakibatkan konsekuensi yang lebih dalam: jembatan kepercayaan antara pasar primer dan pasar sekunder sedang sepenuhnya putus.
Ini bukan lagi proyek individual yang "jatuh", tetapi mekanisme pasokan aset di blockchain itu sendiri sedang menghadapi keruntuhan struktural.
Dua, Kegagalan Model Penilaian: Menggunakan Penggaris yang Salah, Secara Alami Tidak Dapat Mengukur Nilai
Penilaian tradisional tingkat pertama berfokus pada "logika pertumbuhan proyek": produk dibuat, pengguna banyak menggunakan, jalur komersialisasi jelas, sehingga dapat dinilai dan keluar.
Tapi Crypto bukan permainan seperti itu.
Proyek Crypto bukanlah perusahaan, melainkan kombinasi dari serangkaian mekanisme di atas rantai: satu set logika pembentukan aset, satu set struktur transaksi dan permainan, serta satu set sistem distribusi kekuasaan dan keuntungan, yang terbentuk dari ketiga hal tersebut.
Ia tidak bergantung pada aliran kas, melainkan pada likuiditas;
Itu tidak bergantung pada pertumbuhan pengguna, tetapi pada transaksi yang dilakukan pengguna secara sukarela;
It tidak keluar melalui akuisisi atau penawaran umum, tetapi menyelesaikan realisasi nilai melalui sirkulasi dan permainan hak pengelolaan.
Oleh karena itu, Anda akan melihat kontras fenomena seperti ini:
Beberapa proyek memiliki data pengguna yang mencolok dan popularitas sosial yang sangat tinggi, pada hari TGE FDV melambung tinggi, kemudian turun drastis hingga nol;
Namun, beberapa "prototipe mekanisme" yang hampir tidak memiliki antarmuka, tidak ada komunitas, dan tidak ada buku putih, tiba-tiba menarik TVL yang sangat besar dalam semalam, menjadi raja baru di pasar sekunder.
Mengapa? Karena di Web2 nilai diciptakan melalui "penggunaan", Crypto mencapai penetapan harga melalui "pertukaran".
Perbedaan mendasar di balik ini adalah: Web2 adalah internet informasi, tujuannya adalah menghubungkan orang dengan layanan; Crypto adalah internet nilai, tujuannya adalah menghubungkan aset dengan pasar. Segala sesuatu yang ada di blockchain, baik itu token, protokol, aturan, sistem identitas, atau pasar, pada dasarnya semuanya bertujuan untuk mengoptimalkan aliran nilai, memperpendek jalur transaksi, dan mengurangi biaya kepercayaan.
Jadi, ketika kita menilai sebuah proyek Crypto, kita tidak melihat apa yang telah dilakukan fungsinya, tetapi apakah ia dapat membangun pasar, memicu permainan, dan mendorong likuiditas.
Inilah kekuatan produk sejati dari Crypto.
Saat ini, banyak proyek masih menyalin pemikiran Web2 tentang "platform + aplikasi" untuk melakukan ekologi: ada rantai, dompet, sistem tugas, jejaring sosial, dan Launchpad, yang tampaknya "semuanya siap", tetapi sebenarnya "tidak ada transaksi", dan "tidak mengherankan" runtuh pada akhirnya.
Sejarah mengajarkan kita: Keberhasilan proyek Crypto tidak pernah karena "apa yang dapat dilakukannya", tetapi karena "apa yang dapat diilhami pasar untuk dilakukan".
Satu-satunya moat adalah mekanisme yang dapat menciptakan likuiditas perdagangan yang berkelanjutan.
Tiga, Esensi Reformasi Sisi Penawaran: Dari Distribusi Token, Hingga Menciptakan Mekanisme dan Aset yang Dapat Diperdagangkan Secara Berkelanjutan
Bos Du bilang, tidak ingin lagi terlibat dalam permainan yang "berakhir pada garis akhir."
Saya ingin mengatakan bahwa sebagai pengguna yang terus-menerus dikonsumsi, kami juga tidak ingin terus-menerus berperan sebagai "penyerap konsensus udara" dan sebagai pembela hak yang terpaksa.
Hari ini, pasar tidak lagi kekurangan dana, teknologi, atau bakat, tetapi kekurangan sebuah jebakan yang benar-benar sesuai dengan esensi aset Crypto:
Mekanisme airdrop harus direkonstruksi, kembali ke tujuan "mendorong perilaku nyata, membangun kepercayaan yang dapat diverifikasi";
Logika valuasi harus diperbarui, sepenuhnya terbebas dari pemikiran linier Web2 tentang "produk - pertumbuhan - pendapatan";
Konstruksi ekosistem harus ditulis ulang, beralih dari tumpukan fungsi menuju kolaborasi mekanisme dan pengorganisasian diri likuiditas;
Peran VC harus diubah, dari yang hanya mengeluarkan uang untuk bertaruh pada proyek menjadi "pembangun mekanisme yang dapat diperdagangkan."
Industri ini tidak kekurangan produk fungsional, tidak kekurangan pembangun narasi, tetapi yang kurang adalah inovator mekanisme; inilah yang menjadi "produktivitas" dunia Crypto, dan juga benih untuk putaran bull market berikutnya.
Reformasi sisi pasokan di dunia cryptocurrency sebenarnya sudah dimulai, hanya saja orang-orang baru menyadarinya. Di masa lalu, industri telah menciptakan DeFi, menciptakan DEX, menciptakan peluncuran....... Apa yang akan diciptakan selanjutnya? Ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan kembali oleh semua pembangun dan investor.
Namun yang tidak dapat disangkal adalah bahwa perubahan yang nyata memang telah dimulai. Sebagai pengguna yang mencari keuntungan, kita hanya bisa bersabar menunggu, dan berusaha untuk bertahan hidup, tetap berada di meja permainan dalam jangka panjang, jangan sampai menjadi korban perubahan zaman.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Reformasi sisi pasokan dunia kripto: Apa sebenarnya yang kita ciptakan?
Penulis: Es Katak
Kemarin, Du Jun secara resmi merilis tweet tentang ABCDE menghentikan investasi proyek baru dan penggalangan dana tahap kedua, banyak orang yang berdiskusi, dan juga sangat pesimis.
Bos Du menunjukkan inti masalah: mekanisme penciptaan nilai di pasar primer mengalami masalah. Saya pikir ini bukan hanya kekecewaan Bos Du seorang, saya percaya, ini mewakili keletihan, kecemasan, bahkan kebingungan banyak praktisi.
Sebagai seorang "pengguna yang telah lama mengumpulkan", bisa dibilang saya adalah peserta jangka panjang tingkat 1,5, saya ingin membahas dari sudut pandang lain: masalah yang kita lihat hari ini sebenarnya adalah krisis reformasi sisi penawaran yang terlambat tetapi mendesak.
Satu, runtuhnya kredit airdrop, mekanisme pasokan aset sedang mengalami kegagalan sistemik.
Akhir-akhir ini, saya terpaksa menempuh jalan perlindungan hak, terus terang, ini adalah langkah yang terpaksa.
Dahulu kala, airdrop pernah menjadi inovasi sistem yang paling revolusioner dan idealis di dunia Crypto. Ini bukanlah salinan dari IPO tradisional, melainkan berusaha untuk membuat "konsensus lebih penting daripada harga", dengan mendistribusikan token untuk membangun suatu tatanan asli yang terdesentralisasi.
Itu mengaktifkan komunitas, mendorong ekosistem, bahkan sempat menjadi simbol "kewirausahaan tanpa izin".
Namun saat ini, airdrop telah menjadi sebuah "skenario yang dirancang dengan baik": VC menetapkan nilai, pihak proyek menulis aturan, market maker siap untuk menjual; airdrop menjadi "makan malam terakhir" sebelum TGE; bukan untuk memulai ekosistem, tetapi untuk menarik likuiditas.
Airdrop, telah berubah dari "mekanisme distribusi kepercayaan" menjadi "mekanisme pembersihan chip modal."
Banyak orang menyalahkan Partai Mao, Partai Naskah, dan studio, tetapi ini sebenarnya efek sebaliknya, dan munculnya fenomena Mao bukan karena mekanisme airdrop telah disalahgunakan, tetapi karena telah kehilangan premis dipercaya, dan orang-orang mulai memilih dengan kaki mereka dan mendapat untung dengan sarung tangan.
Triangular oposisi antara "pihak proyek -VC- studio" sebenarnya hanyalah sebuah tampilan, masalah sebenarnya yang mendasarinya adalah mekanisme insentif dari seluruh struktur pasokan awal telah mengalami distorsi yang serius.
Yang paling serius adalah runtuhnya kepercayaan terhadap airdrop yang mengakibatkan konsekuensi yang lebih dalam: jembatan kepercayaan antara pasar primer dan pasar sekunder sedang sepenuhnya putus.
Ini bukan lagi proyek individual yang "jatuh", tetapi mekanisme pasokan aset di blockchain itu sendiri sedang menghadapi keruntuhan struktural.
Dua, Kegagalan Model Penilaian: Menggunakan Penggaris yang Salah, Secara Alami Tidak Dapat Mengukur Nilai
Penilaian tradisional tingkat pertama berfokus pada "logika pertumbuhan proyek": produk dibuat, pengguna banyak menggunakan, jalur komersialisasi jelas, sehingga dapat dinilai dan keluar.
Tapi Crypto bukan permainan seperti itu.
Proyek Crypto bukanlah perusahaan, melainkan kombinasi dari serangkaian mekanisme di atas rantai: satu set logika pembentukan aset, satu set struktur transaksi dan permainan, serta satu set sistem distribusi kekuasaan dan keuntungan, yang terbentuk dari ketiga hal tersebut.
Ia tidak bergantung pada aliran kas, melainkan pada likuiditas;
Itu tidak bergantung pada pertumbuhan pengguna, tetapi pada transaksi yang dilakukan pengguna secara sukarela;
It tidak keluar melalui akuisisi atau penawaran umum, tetapi menyelesaikan realisasi nilai melalui sirkulasi dan permainan hak pengelolaan.
Oleh karena itu, Anda akan melihat kontras fenomena seperti ini:
Beberapa proyek memiliki data pengguna yang mencolok dan popularitas sosial yang sangat tinggi, pada hari TGE FDV melambung tinggi, kemudian turun drastis hingga nol;
Namun, beberapa "prototipe mekanisme" yang hampir tidak memiliki antarmuka, tidak ada komunitas, dan tidak ada buku putih, tiba-tiba menarik TVL yang sangat besar dalam semalam, menjadi raja baru di pasar sekunder.
Mengapa? Karena di Web2 nilai diciptakan melalui "penggunaan", Crypto mencapai penetapan harga melalui "pertukaran".
Perbedaan mendasar di balik ini adalah: Web2 adalah internet informasi, tujuannya adalah menghubungkan orang dengan layanan; Crypto adalah internet nilai, tujuannya adalah menghubungkan aset dengan pasar. Segala sesuatu yang ada di blockchain, baik itu token, protokol, aturan, sistem identitas, atau pasar, pada dasarnya semuanya bertujuan untuk mengoptimalkan aliran nilai, memperpendek jalur transaksi, dan mengurangi biaya kepercayaan.
Jadi, ketika kita menilai sebuah proyek Crypto, kita tidak melihat apa yang telah dilakukan fungsinya, tetapi apakah ia dapat membangun pasar, memicu permainan, dan mendorong likuiditas.
Inilah kekuatan produk sejati dari Crypto.
Saat ini, banyak proyek masih menyalin pemikiran Web2 tentang "platform + aplikasi" untuk melakukan ekologi: ada rantai, dompet, sistem tugas, jejaring sosial, dan Launchpad, yang tampaknya "semuanya siap", tetapi sebenarnya "tidak ada transaksi", dan "tidak mengherankan" runtuh pada akhirnya.
Sejarah mengajarkan kita: Keberhasilan proyek Crypto tidak pernah karena "apa yang dapat dilakukannya", tetapi karena "apa yang dapat diilhami pasar untuk dilakukan".
Satu-satunya moat adalah mekanisme yang dapat menciptakan likuiditas perdagangan yang berkelanjutan.
Tiga, Esensi Reformasi Sisi Penawaran: Dari Distribusi Token, Hingga Menciptakan Mekanisme dan Aset yang Dapat Diperdagangkan Secara Berkelanjutan
Bos Du bilang, tidak ingin lagi terlibat dalam permainan yang "berakhir pada garis akhir."
Saya ingin mengatakan bahwa sebagai pengguna yang terus-menerus dikonsumsi, kami juga tidak ingin terus-menerus berperan sebagai "penyerap konsensus udara" dan sebagai pembela hak yang terpaksa.
Hari ini, pasar tidak lagi kekurangan dana, teknologi, atau bakat, tetapi kekurangan sebuah jebakan yang benar-benar sesuai dengan esensi aset Crypto:
Industri ini tidak kekurangan produk fungsional, tidak kekurangan pembangun narasi, tetapi yang kurang adalah inovator mekanisme; inilah yang menjadi "produktivitas" dunia Crypto, dan juga benih untuk putaran bull market berikutnya.
Reformasi sisi pasokan di dunia cryptocurrency sebenarnya sudah dimulai, hanya saja orang-orang baru menyadarinya. Di masa lalu, industri telah menciptakan DeFi, menciptakan DEX, menciptakan peluncuran....... Apa yang akan diciptakan selanjutnya? Ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan kembali oleh semua pembangun dan investor.
Namun yang tidak dapat disangkal adalah bahwa perubahan yang nyata memang telah dimulai. Sebagai pengguna yang mencari keuntungan, kita hanya bisa bersabar menunggu, dan berusaha untuk bertahan hidup, tetap berada di meja permainan dalam jangka panjang, jangan sampai menjadi korban perubahan zaman.