CLS Global FZC LLC adalah perusahaan pembuat pasar cryptocurrency yang berbasis di Uni Emirat Arab, yang mengklaim mendukung perdagangan token proyek baru dengan menyediakan likuiditas. Dari 23 Agustus 2024 hingga 18 September, CLS Global dituduh melakukan manipulasi pasar terhadap aset kripto "NexFundAI", dengan menciptakan volume perdagangan palsu melalui perdagangan cuci (wash trading) untuk menarik investor membeli. SEC menetapkan "NexFundAI" sebagai sekuritas, dan tindakannya melanggar ketentuan anti-penipuan dan manipulasi pasar dari Undang-Undang Sekuritas 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas 1934.
Menurut penyelidikan SEC, CLS Global menggunakan 30 dompet untuk melakukan 740 transaksi wash trading, menciptakan hampir 600.000 dolar volume perdagangan palsu, yang mencakup 98% dari total volume perdagangan pada periode yang sama. Transaksi ini didorong oleh algoritma dan robot, bertujuan untuk menciptakan ilusi aktivitas pasar yang tinggi, menarik masuknya investor ritel. Ironisnya, manipulasi ini dilakukan oleh "layanan pasar" yang disewa oleh promotor "NexFundAI", sementara CLS Global meraup keuntungan dari situasi ini, sedangkan pihak proyek dan investor mengalami kerugian.
I. Tindakan Hukum dan Putusan
Pada 9 Oktober 2024, SEC mengajukan gugatan perdata terhadap CLS Global dan karyawannya Andrey Zhorzhes (nomor kasus 1:24-cv-12590-AK). Sementara itu, Kantor Kejaksaan Distrik Massachusetts mengajukan tuntutan pidana terhadap kedua orang tersebut, menuduh manipulasi pasar dan penipuan transfer uang. Tindakan ini adalah bagian dari operasi "phishing" FBI yang bertujuan untuk memerangi kekacauan di pasar kripto.
Pada 7 April 2025, kasus perdata mencapai putusan akhir, CLS Global diminta:
Pembayaran denda: denda sipil sebesar 425.000 dolar AS, 3.000 dolar AS dari hasil ilegal, dan bunga sebelum putusan sebesar 80,39 dolar AS;
Pembatasan perilaku: Pastikan pelanggan bukan individu atau entitas AS dalam 30 hari, terapkan kebijakan kepatuhan dalam 45 hari, dan kirimkan laporan kepatuhan setiap tahun selama tiga tahun ke depan;
Pengurangan denda: Jika denda dibayarkan dalam proses hukum pidana, itu dapat mengurangi denda sipil.
Sanksi sipil terhadap Andrey Zhorzhes belum jelas, mungkin masih dalam proses litigasi pidana, yang menambah ketidakpastian kasus. Kasus CLS Global adalah salah satu tindakan penegakan hukum yang paling penting oleh SEC terhadap manipulasi pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir.
II. Masalah Pembuat Pasar: Dari Model Opsi Pinjaman ke Perdagangan Pencucian
Perdagangan pembersihan CLS Global hanyalah puncak gunung es dari perilaku perampokan pembuat pasar di pasar kripto. Sebelumnya, analisis artikel Aiying tentang "Model Opsi Pinjaman" menunjukkan kekacauan yang serupa, keduanya memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kelemahan pengalaman pihak proyek.
Operasi predator pada model opsi pinjaman
Di pasar kripto, pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui "model opsi pinjaman". Pihak proyek meminjamkan token kepada pembuat pasar, dan pembuat pasar memperdagangkan di bursa untuk menstabilkan harga, kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi yang memungkinkan pembuat pasar mengembalikan atau membeli token di masa depan dengan harga tertentu. Namun, beberapa pembuat pasar yang tidak baik menyalahgunakan model ini:
Menjual untuk mendapatkan keuntungan: Menjual besar-besaran token yang dipinjam untuk menurunkan harga, memicu penjualan panik oleh investor ritel, kemudian membeli kembali dengan harga rendah untuk mengembalikannya, mengambil keuntungan dari selisih harga;
Manipulasi opsi: Memanfaatkan ketentuan opsi untuk mengembalikan token pada titik terendah harga, memaksimalkan keuntungan sendiri;
Informasi yang tidak seimbang: Pihak proyek kurang memahami risiko kontrak, menandatangani perjanjian yang tidak transparan, dan menjadi "sasaran" bagi pembuat pasar.
Tindakan ini memiliki dampak yang menghancurkan bagi proyek kecil: harga token anjlok, kepercayaan komunitas runtuh, bursa mungkin mencabutnya karena volume transaksi yang tidak mencukupi, serta pendanaan dan kelangsungan hidup proyek terancam.
Perdagangan pencucian CLS Global
Perilaku predator model perdagangan wash dan opsi pinjaman CLS Global memiliki kesamaan, inti dari semuanya adalah memanfaatkan peran pembuat pasar untuk menciptakan ilusi pasar:
Volume perdagangan palsu: Melalui jual beli sendiri, CLS Global membuat "NexFundAI" tampak aktif dalam perdagangan, menarik masuknya investor ritel;
Celah regulasi: perdagangan wash memanfaatkan kelemahan pasar kripto yang kurangnya pengawasan dan transparansi waktu nyata, mirip dengan kontrak tidak transparan dari model opsi pinjaman.
Selain itu, taktik pembuat pasar lain yang disebutkan dalam teks, seperti kontrak "pisau tersembunyi", "penculikan" likuiditas, dan layanan "paket lengkap" palsu, juga umum dalam industri ini. Tindakan-tindakan ini secara bersama-sama menyebabkan nilai pasar proyek kecil menguap, komunitas bubar, dan secara serius menggerogoti kepercayaan industri.
Tiga, Pengalaman Keuangan Tradisional: "Buku Pelajaran" Pasar Kripto
Pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah manipulasi pasar serupa, tetapi melalui regulasi yang matang dan mekanisme transparan, bahaya dari perilaku predatoris telah berkurang secara signifikan. Kasus CLS Global menjadi peringatan bagi industri kripto, dan mengambil pelajaran dari pengalaman keuangan tradisional adalah hal yang wajib.
Strategi yang diambil oleh keuangan tradisional
Regulasi yang ketat: Aturan SHO dari SEC AS membatasi penjualan pendek telanjang, mengharuskan untuk memastikan saham dapat dipinjam sebelum menjual pendek; "aturan harga naik" mencegah penurunan harga yang merugikan. Pasal 10 b-5 dari Undang-Undang Sekuritas menghukum keras manipulasi pasar, dan Peraturan Penyalahgunaan Pasar (MAR) Uni Eropa juga memiliki efek serupa.
Transparansi informasi: Perjanjian antara perusahaan publik dan pembuat pasar harus dilaporkan kepada otoritas pengatur, data perdagangan dapat diakses secara publik, transaksi besar harus dilaporkan, mengurangi ruang untuk operasi yang tidak transparan.
Pemantauan Real-time: Bursa memantau fluktuasi abnormal melalui algoritma, memicu penyelidikan; mekanisme pemutus akan menghentikan perdagangan saat harga berfluktuasi tajam untuk mencegah penyebaran kepanikan.
Standar industri: Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) menetapkan standar etika untuk pembuat pasar, dan pembuat pasar yang ditunjuk oleh NYSE (DMM) harus memenuhi persyaratan yang ketat.
Perlindungan Investor: Gugatan Kelas dan Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) menyediakan saluran untuk pertanggungjawaban dan kompensasi bagi investor.
Langkah-langkah ini membentuk jaringan perlindungan berlapis, yang secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar di pasar tradisional. Misalnya, selama krisis keuangan 2008, tindakan penjualan pendek yang merugikan saham bank segera diselidiki oleh SEC, dan beberapa lembaga dikenakan sanksi serta meningkatkan pengawasan.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kekacauan di pasar kripto: Kasus manipulasi CLS Global dan pelajaran regulasi tentang perilaku predator dari maker pasar
Ditulis oleh: AiYing 艾盈
CLS Global FZC LLC adalah perusahaan pembuat pasar cryptocurrency yang berbasis di Uni Emirat Arab, yang mengklaim mendukung perdagangan token proyek baru dengan menyediakan likuiditas. Dari 23 Agustus 2024 hingga 18 September, CLS Global dituduh melakukan manipulasi pasar terhadap aset kripto "NexFundAI", dengan menciptakan volume perdagangan palsu melalui perdagangan cuci (wash trading) untuk menarik investor membeli. SEC menetapkan "NexFundAI" sebagai sekuritas, dan tindakannya melanggar ketentuan anti-penipuan dan manipulasi pasar dari Undang-Undang Sekuritas 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas 1934.
Menurut penyelidikan SEC, CLS Global menggunakan 30 dompet untuk melakukan 740 transaksi wash trading, menciptakan hampir 600.000 dolar volume perdagangan palsu, yang mencakup 98% dari total volume perdagangan pada periode yang sama. Transaksi ini didorong oleh algoritma dan robot, bertujuan untuk menciptakan ilusi aktivitas pasar yang tinggi, menarik masuknya investor ritel. Ironisnya, manipulasi ini dilakukan oleh "layanan pasar" yang disewa oleh promotor "NexFundAI", sementara CLS Global meraup keuntungan dari situasi ini, sedangkan pihak proyek dan investor mengalami kerugian.
I. Tindakan Hukum dan Putusan
Pada 9 Oktober 2024, SEC mengajukan gugatan perdata terhadap CLS Global dan karyawannya Andrey Zhorzhes (nomor kasus 1:24-cv-12590-AK). Sementara itu, Kantor Kejaksaan Distrik Massachusetts mengajukan tuntutan pidana terhadap kedua orang tersebut, menuduh manipulasi pasar dan penipuan transfer uang. Tindakan ini adalah bagian dari operasi "phishing" FBI yang bertujuan untuk memerangi kekacauan di pasar kripto.
Pada 7 April 2025, kasus perdata mencapai putusan akhir, CLS Global diminta:
Pembayaran denda: denda sipil sebesar 425.000 dolar AS, 3.000 dolar AS dari hasil ilegal, dan bunga sebelum putusan sebesar 80,39 dolar AS;
Pembatasan perilaku: Pastikan pelanggan bukan individu atau entitas AS dalam 30 hari, terapkan kebijakan kepatuhan dalam 45 hari, dan kirimkan laporan kepatuhan setiap tahun selama tiga tahun ke depan;
Pengurangan denda: Jika denda dibayarkan dalam proses hukum pidana, itu dapat mengurangi denda sipil.
Sanksi sipil terhadap Andrey Zhorzhes belum jelas, mungkin masih dalam proses litigasi pidana, yang menambah ketidakpastian kasus. Kasus CLS Global adalah salah satu tindakan penegakan hukum yang paling penting oleh SEC terhadap manipulasi pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir.
II. Masalah Pembuat Pasar: Dari Model Opsi Pinjaman ke Perdagangan Pencucian
Perdagangan pembersihan CLS Global hanyalah puncak gunung es dari perilaku perampokan pembuat pasar di pasar kripto. Sebelumnya, analisis artikel Aiying tentang "Model Opsi Pinjaman" menunjukkan kekacauan yang serupa, keduanya memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kelemahan pengalaman pihak proyek.
Operasi predator pada model opsi pinjaman
Di pasar kripto, pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui "model opsi pinjaman". Pihak proyek meminjamkan token kepada pembuat pasar, dan pembuat pasar memperdagangkan di bursa untuk menstabilkan harga, kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi yang memungkinkan pembuat pasar mengembalikan atau membeli token di masa depan dengan harga tertentu. Namun, beberapa pembuat pasar yang tidak baik menyalahgunakan model ini:
Menjual untuk mendapatkan keuntungan: Menjual besar-besaran token yang dipinjam untuk menurunkan harga, memicu penjualan panik oleh investor ritel, kemudian membeli kembali dengan harga rendah untuk mengembalikannya, mengambil keuntungan dari selisih harga;
Manipulasi opsi: Memanfaatkan ketentuan opsi untuk mengembalikan token pada titik terendah harga, memaksimalkan keuntungan sendiri;
Informasi yang tidak seimbang: Pihak proyek kurang memahami risiko kontrak, menandatangani perjanjian yang tidak transparan, dan menjadi "sasaran" bagi pembuat pasar.
Tindakan ini memiliki dampak yang menghancurkan bagi proyek kecil: harga token anjlok, kepercayaan komunitas runtuh, bursa mungkin mencabutnya karena volume transaksi yang tidak mencukupi, serta pendanaan dan kelangsungan hidup proyek terancam.
Perdagangan pencucian CLS Global
Perilaku predator model perdagangan wash dan opsi pinjaman CLS Global memiliki kesamaan, inti dari semuanya adalah memanfaatkan peran pembuat pasar untuk menciptakan ilusi pasar:
Volume perdagangan palsu: Melalui jual beli sendiri, CLS Global membuat "NexFundAI" tampak aktif dalam perdagangan, menarik masuknya investor ritel;
Kehancuran Kepercayaan: Setelah ledakan semu, investor menderita kerugian, reputasi proyek rusak;
Celah regulasi: perdagangan wash memanfaatkan kelemahan pasar kripto yang kurangnya pengawasan dan transparansi waktu nyata, mirip dengan kontrak tidak transparan dari model opsi pinjaman.
Selain itu, taktik pembuat pasar lain yang disebutkan dalam teks, seperti kontrak "pisau tersembunyi", "penculikan" likuiditas, dan layanan "paket lengkap" palsu, juga umum dalam industri ini. Tindakan-tindakan ini secara bersama-sama menyebabkan nilai pasar proyek kecil menguap, komunitas bubar, dan secara serius menggerogoti kepercayaan industri.
Tiga, Pengalaman Keuangan Tradisional: "Buku Pelajaran" Pasar Kripto
Pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah manipulasi pasar serupa, tetapi melalui regulasi yang matang dan mekanisme transparan, bahaya dari perilaku predatoris telah berkurang secara signifikan. Kasus CLS Global menjadi peringatan bagi industri kripto, dan mengambil pelajaran dari pengalaman keuangan tradisional adalah hal yang wajib.
Strategi yang diambil oleh keuangan tradisional
Regulasi yang ketat: Aturan SHO dari SEC AS membatasi penjualan pendek telanjang, mengharuskan untuk memastikan saham dapat dipinjam sebelum menjual pendek; "aturan harga naik" mencegah penurunan harga yang merugikan. Pasal 10 b-5 dari Undang-Undang Sekuritas menghukum keras manipulasi pasar, dan Peraturan Penyalahgunaan Pasar (MAR) Uni Eropa juga memiliki efek serupa.
Transparansi informasi: Perjanjian antara perusahaan publik dan pembuat pasar harus dilaporkan kepada otoritas pengatur, data perdagangan dapat diakses secara publik, transaksi besar harus dilaporkan, mengurangi ruang untuk operasi yang tidak transparan.
Pemantauan Real-time: Bursa memantau fluktuasi abnormal melalui algoritma, memicu penyelidikan; mekanisme pemutus akan menghentikan perdagangan saat harga berfluktuasi tajam untuk mencegah penyebaran kepanikan.
Standar industri: Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) menetapkan standar etika untuk pembuat pasar, dan pembuat pasar yang ditunjuk oleh NYSE (DMM) harus memenuhi persyaratan yang ketat.
Perlindungan Investor: Gugatan Kelas dan Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) menyediakan saluran untuk pertanggungjawaban dan kompensasi bagi investor.
Langkah-langkah ini membentuk jaringan perlindungan berlapis, yang secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar di pasar tradisional. Misalnya, selama krisis keuangan 2008, tindakan penjualan pendek yang merugikan saham bank segera diselidiki oleh SEC, dan beberapa lembaga dikenakan sanksi serta meningkatkan pengawasan.