Kemarin, Du Jun secara resmi merilis tweet tentang berhentinya investasi proyek baru ABCDE dan penggalangan dana tahap dua, banyak orang yang berdiskusi, dan juga sangat pesimis.
Bos Du menunjukkan inti masalah: mekanisme penciptaan nilai di pasar primer telah bermasalah. Saya rasa ini bukan hanya kekecewaan Bos Du seorang, saya percaya, ini mewakili kelelahan, kecemasan, bahkan kebingungan banyak pelaku industri.
Sebagai seorang "pengguna yang sudah lama" dan bisa dibilang sebagai peserta jangka panjang tingkat 1.5, saya ingin berbicara dari sudut pandang lain: masalah yang kita lihat hari ini sebenarnya adalah sebuah krisis reformasi sisi penawaran yang terlambat tetapi mendesak.
Kredit airdrop runtuh, mekanisme pasokan aset sedang mengalami kegagalan sistematis
Akhir-akhir ini, saya terpaksa menempuh jalan untuk membela hak, jujur saja, ini adalah tindakan yang terpaksa.
Dahulu kala, airdrop adalah inovasi sistem paling revolusioner dan idealis di dunia Crypto. Ini bukan salinan dari IPO tradisional, melainkan mencoba membuat "konsensus lebih penting daripada harga", dengan mendistribusikan token untuk membangun suatu tatanan asal yang terdesentralisasi.
Ini mengaktifkan komunitas, mendorong ekosistem, dan bahkan menjadi simbol "kewirausahaan tanpa izin".
Namun kini, airdrop telah berubah menjadi sebuah "naskah yang direncanakan dengan baik": VC menetapkan valuasi, tim proyek menulis aturan, dan market maker siap untuk menjual; airdrop menjadi "makan malam terakhir" sebelum TGE; bukan untuk memulai ekosistem, melainkan untuk keluar dari likuiditas.
Airdrop, telah bergeser dari "mekanisme distribusi kepercayaan", menjadi "mekanisme pengosongan chip modal".
Banyak orang menyalahkan para pelaku yang mengambil keuntungan, skrip, dan studio, tetapi sebenarnya ini adalah suatu kesalahan berpikir terbalik. Munculnya fenomena mengambil keuntungan bukan karena mekanisme airdrop disalahgunakan, melainkan karena ia telah kehilangan syarat untuk dipercaya, sehingga orang mulai memberikan suara dengan kaki mereka dan mengambil keuntungan secara manual.
"Proyek -VC- Studio" dalam bentuk segitiga sebenarnya hanya tampak permukaan, masalah yang sebenarnya adalah mekanisme insentif dari seluruh struktur pasokan awal telah mengalami distorsi yang serius.
Yang paling serius adalah runtuhnya kepercayaan terhadap airdrop yang menyebabkan konsekuensi yang lebih dalam: jembatan kepercayaan antara pasar primer dan pasar sekunder sedang sepenuhnya putus.
Ini bukan lagi masalah proyek individual yang "gagal", melainkan mekanisme pasokan aset on-chain itu sendiri yang menghadapi keruntuhan struktural.
Dua, model valuasi tidak berfungsi: menggunakan penggaris yang salah, tentu saja tidak dapat mengukur nilai dengan tepat.
Penilaian tahap satu tradisional berfokus pada "logika pertumbuhan proyek": produk dibuat, pengguna banyak menggunakan, jalur komersialisasi jelas, maka secara alami dapat dinilai dan dikeluarkan.
Tapi Crypto bukan permainan seperti itu.
Proyek Crypto bukanlah perusahaan, melainkan kombinasi dari serangkaian mekanisme di atas rantai: satu set logika penghasilan aset, satu set struktur transaksi dan permainan, serta satu set sistem distribusi kekuasaan dan keuntungan, ketiganya membentuk kombinasi.
Ini tidak bergantung pada arus kas, tetapi bergantung pada likuiditas;
Ini tidak bergantung pada pertumbuhan pengguna, tetapi pada perdagangan sukarela pengguna.
Ini tidak keluar melalui merger atau IPO, melainkan menyelesaikan realisasi nilai melalui sirkulasi dan permainan kekuasaan dalam tata kelola.
Oleh karena itu, Anda akan melihat fenomena kontras seperti ini:
Beberapa proyek memiliki data pengguna yang mencolok, popularitas sosial yang luar biasa, FDV melambung tinggi pada hari TGE, kemudian anjlok hingga nol;
Sementara beberapa "prototipe mekanisme" yang hampir tidak memiliki antarmuka, tidak memiliki komunitas, dan tidak memiliki buku putih, tiba-tiba menarik TVL yang besar dalam semalam, menjadi raja baru di pasar sekunder.
Mengapa? Karena di Web2 nilai diciptakan melalui "penggunaan", sedangkan Crypto mencapai penetapan harga melalui "pertukaran".
Perbedaan mendasar di balik ini adalah: Web2 adalah internet informasi, tujuannya adalah menghubungkan orang dengan layanan; Crypto adalah internet nilai, tujuannya adalah menghubungkan aset dengan pasar. Segala sesuatu yang ada di blockchain, baik itu token, protokol, aturan, sistem identitas, maupun pasar transaksi, pada dasarnya adalah untuk mengoptimalkan aliran nilai, memperpendek jalur transaksi, dan mengurangi biaya kepercayaan.
Jadi ketika kita menilai sebuah proyek Crypto, kita tidak melihat apa yang telah dilakukannya, tetapi apakah proyek tersebut dapat membangun pasar, memicu permainan, dan memicu likuiditas.
Inilah kekuatan produk sejati dari Crypto.
Saat ini banyak proyek masih meniru pemikiran ekosistem Web2 "platform + aplikasi": ada rantai, ada dompet, ada sistem tugas, ada sosial, ada Launchpad, terlihat "semua sudah siap", namun sebenarnya "tidak ada transaksi", akhirnya runtuh juga "tidak mengejutkan".
Sejarah memberi tahu kita: keberhasilan proyek Crypto tidak pernah karena "apa yang bisa dilakukannya", tetapi karena "apa yang bisa menginspirasi pasar untuk dilakukan."
Satu-satunya moat adalah mekanisme yang dapat menciptakan likuiditas perdagangan yang berkelanjutan.
Ketiga, esensi reformasi sisi penawaran: dari distribusi Token, hingga menciptakan mekanisme dan aset yang dapat diperdagangkan secara berkelanjutan.
Bos Du mengatakan bahwa dia tidak ingin terlibat lagi dalam permainan yang "menganggap garis akhir adalah titik akhir."
Saya ingin mengatakan, sebagai pengguna yang terus menerus dikonsumsi, kami juga tidak ingin terus-menerus berperan sebagai "penerima konsensus udara" dan sebagai pembela hak yang terpaksa.
Pasar hari ini tidak lagi kekurangan modal, teknologi, atau bakat, tetapi kekurangan sistem penyediaan aset yang benar-benar sesuai dengan esensi Crypto.
Mekanisme airdrop harus direkonstruksi, kembali ke tujuan "mendorong perilaku nyata, membangun kepercayaan yang dapat diverifikasi";
Logika valuasi harus diperbarui, sepenuhnya melepaskan pemikiran linier Web2 tentang "produk - pertumbuhan - pendapatan";
Konstruksi ekosistem harus ditulis ulang, beralih dari tumpukan fungsi ke kolaborasi mekanisme dan organisasi diri likuiditas;
Peran VC harus direkonstruksi, dari sekadar menginvestasikan uang dalam proyek menuju "kolaborator dalam membangun mekanisme yang dapat diperdagangkan."
Industri ini tidak kekurangan produk fungsional, tidak kekurangan pembangun narasi, tetapi yang kurang adalah inovator berbasis mekanisme; inilah "produktivitas" dunia Crypto, dan juga benih untuk putaran bull market berikutnya.
Reform sisi pasokan di dunia cryptocurrency sebenarnya sudah dimulai sejak lama, hanya saja banyak orang baru menyadarinya. Di masa lalu, industri menciptakan DeFi, menciptakan DEX, menciptakan platform peluncuran....... Apa yang akan diciptakan selanjutnya? Ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan kembali oleh semua pembangun dan investor.
Namun yang tidak dapat disangkal adalah, perubahan yang nyata memang sudah dimulai, sebagai pengguna yang ingin mendapatkan keuntungan, kita hanya bisa sabar menunggu dan berusaha untuk bertahan hidup, tetap berada di meja permainan, jangan sampai menjadi korban dari perubahan zaman.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Reformasi sisi pasokan dunia kripto: Apa sebenarnya yang kita ciptakan?
Tulisan oleh: Frog Es
Kemarin, Du Jun secara resmi merilis tweet tentang berhentinya investasi proyek baru ABCDE dan penggalangan dana tahap dua, banyak orang yang berdiskusi, dan juga sangat pesimis.
Bos Du menunjukkan inti masalah: mekanisme penciptaan nilai di pasar primer telah bermasalah. Saya rasa ini bukan hanya kekecewaan Bos Du seorang, saya percaya, ini mewakili kelelahan, kecemasan, bahkan kebingungan banyak pelaku industri.
Sebagai seorang "pengguna yang sudah lama" dan bisa dibilang sebagai peserta jangka panjang tingkat 1.5, saya ingin berbicara dari sudut pandang lain: masalah yang kita lihat hari ini sebenarnya adalah sebuah krisis reformasi sisi penawaran yang terlambat tetapi mendesak.
Akhir-akhir ini, saya terpaksa menempuh jalan untuk membela hak, jujur saja, ini adalah tindakan yang terpaksa.
Dahulu kala, airdrop adalah inovasi sistem paling revolusioner dan idealis di dunia Crypto. Ini bukan salinan dari IPO tradisional, melainkan mencoba membuat "konsensus lebih penting daripada harga", dengan mendistribusikan token untuk membangun suatu tatanan asal yang terdesentralisasi.
Ini mengaktifkan komunitas, mendorong ekosistem, dan bahkan menjadi simbol "kewirausahaan tanpa izin".
Namun kini, airdrop telah berubah menjadi sebuah "naskah yang direncanakan dengan baik": VC menetapkan valuasi, tim proyek menulis aturan, dan market maker siap untuk menjual; airdrop menjadi "makan malam terakhir" sebelum TGE; bukan untuk memulai ekosistem, melainkan untuk keluar dari likuiditas.
Airdrop, telah bergeser dari "mekanisme distribusi kepercayaan", menjadi "mekanisme pengosongan chip modal".
Banyak orang menyalahkan para pelaku yang mengambil keuntungan, skrip, dan studio, tetapi sebenarnya ini adalah suatu kesalahan berpikir terbalik. Munculnya fenomena mengambil keuntungan bukan karena mekanisme airdrop disalahgunakan, melainkan karena ia telah kehilangan syarat untuk dipercaya, sehingga orang mulai memberikan suara dengan kaki mereka dan mengambil keuntungan secara manual.
"Proyek -VC- Studio" dalam bentuk segitiga sebenarnya hanya tampak permukaan, masalah yang sebenarnya adalah mekanisme insentif dari seluruh struktur pasokan awal telah mengalami distorsi yang serius.
Yang paling serius adalah runtuhnya kepercayaan terhadap airdrop yang menyebabkan konsekuensi yang lebih dalam: jembatan kepercayaan antara pasar primer dan pasar sekunder sedang sepenuhnya putus.
Ini bukan lagi masalah proyek individual yang "gagal", melainkan mekanisme pasokan aset on-chain itu sendiri yang menghadapi keruntuhan struktural.
Dua, model valuasi tidak berfungsi: menggunakan penggaris yang salah, tentu saja tidak dapat mengukur nilai dengan tepat.
Penilaian tahap satu tradisional berfokus pada "logika pertumbuhan proyek": produk dibuat, pengguna banyak menggunakan, jalur komersialisasi jelas, maka secara alami dapat dinilai dan dikeluarkan.
Tapi Crypto bukan permainan seperti itu.
Proyek Crypto bukanlah perusahaan, melainkan kombinasi dari serangkaian mekanisme di atas rantai: satu set logika penghasilan aset, satu set struktur transaksi dan permainan, serta satu set sistem distribusi kekuasaan dan keuntungan, ketiganya membentuk kombinasi.
Ini tidak bergantung pada arus kas, tetapi bergantung pada likuiditas;
Ini tidak bergantung pada pertumbuhan pengguna, tetapi pada perdagangan sukarela pengguna.
Ini tidak keluar melalui merger atau IPO, melainkan menyelesaikan realisasi nilai melalui sirkulasi dan permainan kekuasaan dalam tata kelola.
Oleh karena itu, Anda akan melihat fenomena kontras seperti ini:
Beberapa proyek memiliki data pengguna yang mencolok, popularitas sosial yang luar biasa, FDV melambung tinggi pada hari TGE, kemudian anjlok hingga nol;
Sementara beberapa "prototipe mekanisme" yang hampir tidak memiliki antarmuka, tidak memiliki komunitas, dan tidak memiliki buku putih, tiba-tiba menarik TVL yang besar dalam semalam, menjadi raja baru di pasar sekunder.
Mengapa? Karena di Web2 nilai diciptakan melalui "penggunaan", sedangkan Crypto mencapai penetapan harga melalui "pertukaran".
Perbedaan mendasar di balik ini adalah: Web2 adalah internet informasi, tujuannya adalah menghubungkan orang dengan layanan; Crypto adalah internet nilai, tujuannya adalah menghubungkan aset dengan pasar. Segala sesuatu yang ada di blockchain, baik itu token, protokol, aturan, sistem identitas, maupun pasar transaksi, pada dasarnya adalah untuk mengoptimalkan aliran nilai, memperpendek jalur transaksi, dan mengurangi biaya kepercayaan.
Jadi ketika kita menilai sebuah proyek Crypto, kita tidak melihat apa yang telah dilakukannya, tetapi apakah proyek tersebut dapat membangun pasar, memicu permainan, dan memicu likuiditas.
Inilah kekuatan produk sejati dari Crypto.
Saat ini banyak proyek masih meniru pemikiran ekosistem Web2 "platform + aplikasi": ada rantai, ada dompet, ada sistem tugas, ada sosial, ada Launchpad, terlihat "semua sudah siap", namun sebenarnya "tidak ada transaksi", akhirnya runtuh juga "tidak mengejutkan".
Sejarah memberi tahu kita: keberhasilan proyek Crypto tidak pernah karena "apa yang bisa dilakukannya", tetapi karena "apa yang bisa menginspirasi pasar untuk dilakukan."
Satu-satunya moat adalah mekanisme yang dapat menciptakan likuiditas perdagangan yang berkelanjutan.
Ketiga, esensi reformasi sisi penawaran: dari distribusi Token, hingga menciptakan mekanisme dan aset yang dapat diperdagangkan secara berkelanjutan.
Bos Du mengatakan bahwa dia tidak ingin terlibat lagi dalam permainan yang "menganggap garis akhir adalah titik akhir."
Saya ingin mengatakan, sebagai pengguna yang terus menerus dikonsumsi, kami juga tidak ingin terus-menerus berperan sebagai "penerima konsensus udara" dan sebagai pembela hak yang terpaksa.
Pasar hari ini tidak lagi kekurangan modal, teknologi, atau bakat, tetapi kekurangan sistem penyediaan aset yang benar-benar sesuai dengan esensi Crypto.
Mekanisme airdrop harus direkonstruksi, kembali ke tujuan "mendorong perilaku nyata, membangun kepercayaan yang dapat diverifikasi";
Logika valuasi harus diperbarui, sepenuhnya melepaskan pemikiran linier Web2 tentang "produk - pertumbuhan - pendapatan";
Konstruksi ekosistem harus ditulis ulang, beralih dari tumpukan fungsi ke kolaborasi mekanisme dan organisasi diri likuiditas;
Peran VC harus direkonstruksi, dari sekadar menginvestasikan uang dalam proyek menuju "kolaborator dalam membangun mekanisme yang dapat diperdagangkan."
Industri ini tidak kekurangan produk fungsional, tidak kekurangan pembangun narasi, tetapi yang kurang adalah inovator berbasis mekanisme; inilah "produktivitas" dunia Crypto, dan juga benih untuk putaran bull market berikutnya.
Reform sisi pasokan di dunia cryptocurrency sebenarnya sudah dimulai sejak lama, hanya saja banyak orang baru menyadarinya. Di masa lalu, industri menciptakan DeFi, menciptakan DEX, menciptakan platform peluncuran....... Apa yang akan diciptakan selanjutnya? Ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan kembali oleh semua pembangun dan investor.
Namun yang tidak dapat disangkal adalah, perubahan yang nyata memang sudah dimulai, sebagai pengguna yang ingin mendapatkan keuntungan, kita hanya bisa sabar menunggu dan berusaha untuk bertahan hidup, tetap berada di meja permainan, jangan sampai menjadi korban dari perubahan zaman.