JP Morgan percaya bahwa sisa waktu tahun ini permainan "Zero-sum Game" akan terus berlanjut, dan katalisator tertentu dalam Aset Kripto akan menciptakan lebih banyak ruang kenaikan untuk Bitcoin di paruh kedua tahun ini.
Penulis: Bu Shuqing
Sumber: Wall Street Journal
Morgan Stanley mencatat bahwa dengan "transaksi de-dollarization" yang terhenti, ada situasi "Zero-sum Game" antara emas dan Bitcoin. Sejak 22 April, harga emas telah turun hampir 8% setelah mencapai puncaknya di 3500 dolar, sementara harga Bitcoin naik 18% dalam periode yang sama.
Kontras ini juga tercermin dalam aliran dana. Menurut berita dari meja perdagangan Chase, laporan terbaru Morgan Stanley menunjukkan bahwa dalam tiga minggu terakhir, ETF emas mengalami aliran dana keluar, sementara ETF Bitcoin dan Aset Kripto menarik aliran dana masuk.
Morgan Stanley memperkirakan bahwa permainan "Zero-sum Game" antara emas dan Bitcoin akan berlanjut selama sisa tahun ini, cenderung percaya bahwa katalis spesifik Aset Kripto akan menciptakan lebih banyak ruang kenaikan untuk Bitcoin di paruh kedua tahun ini. Laporan tersebut menunjukkan bahwa selain dukungan dana yang keluar dari emas, Bitcoin juga mendapat manfaat dari sejumlah katalis spesifik Aset Kripto, termasuk akumulasi oleh perusahaan seperti MicroStrategy dan undang-undang yang disetujui New Hampshire yang memungkinkan keuangan negara untuk berinvestasi dalam Bitcoin.
Pembalikan Besar Aset Aman
Menurut laporan tersebut, pada kuartal keempat tahun 2024, harga emas dan bitcoin telah naik secara bersamaan, terutama selama dan setelah pemilihan AS, ketika kekhawatiran tentang depresiasi dolar AS telah mendorong kedua aset tersebut untuk diuntungkan. Namun, setelah memasuki tahun 2025, transaksi "de-dolarisasi" ini jelas terhenti, berubah menjadi hubungan "zero-sum game" antara harga emas dan Bitcoin.
Tiga karakteristik utama tercermin dalam arah aliran dana:
Melihat aliran emas fisik dan spot Bitcoin / crypto ETF, emas telah mengalami arus keluar selama tiga minggu terakhir.
Dana mengalir ke ETF Bitcoin / Aset Kripto pada periode yang sama.
Data posisi futures menunjukkan bahwa posisi futures emas terus menurun, sedangkan posisi futures Bitcoin mengalami peningkatan yang signifikan.
Perputaran dana sangat terkait dengan perubahan lingkungan pasar. Morgan Stanley menunjukkan bahwa ketegangan tarif antara pertengahan Februari dan pertengahan April tahun ini mendorong kenaikan kuat emas, sementara Bitcoin menunjukkan kinerja lemah bersama aset berisiko lainnya. Namun, dalam tiga minggu terakhir, seiring dengan perbaikan preferensi risiko pasar, tren tersebut sepenuhnya terbalik.
Ini juga menunjukkan bahwa, dalam lingkungan pasar tertentu, investor akan melakukan rotasi alokasi antara kedua jenis aset safe haven ini:
Selama ketegangan tarif: emas naik, Bitcoin turun.
Periode perbaikan preferensi risiko: emas mengalami koreksi, Bitcoin naik.
Morgan Stanley memperkirakan bahwa hubungan zero-sum game antara emas dan Bitcoin akan berlanjut hingga sisa waktu tahun 2025, tetapi berdasarkan faktor katalis yang unik untuk aset kripto, Bitcoin mungkin memiliki ruang kenaikan yang lebih besar dibandingkan emas di paruh kedua tahun ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Perputaran dana yang jelas, emas dan Bitcoin menunjukkan "Zero-sum Game"?
Penulis: Bu Shuqing
Sumber: Wall Street Journal
Morgan Stanley mencatat bahwa dengan "transaksi de-dollarization" yang terhenti, ada situasi "Zero-sum Game" antara emas dan Bitcoin. Sejak 22 April, harga emas telah turun hampir 8% setelah mencapai puncaknya di 3500 dolar, sementara harga Bitcoin naik 18% dalam periode yang sama.
Kontras ini juga tercermin dalam aliran dana. Menurut berita dari meja perdagangan Chase, laporan terbaru Morgan Stanley menunjukkan bahwa dalam tiga minggu terakhir, ETF emas mengalami aliran dana keluar, sementara ETF Bitcoin dan Aset Kripto menarik aliran dana masuk.
Morgan Stanley memperkirakan bahwa permainan "Zero-sum Game" antara emas dan Bitcoin akan berlanjut selama sisa tahun ini, cenderung percaya bahwa katalis spesifik Aset Kripto akan menciptakan lebih banyak ruang kenaikan untuk Bitcoin di paruh kedua tahun ini. Laporan tersebut menunjukkan bahwa selain dukungan dana yang keluar dari emas, Bitcoin juga mendapat manfaat dari sejumlah katalis spesifik Aset Kripto, termasuk akumulasi oleh perusahaan seperti MicroStrategy dan undang-undang yang disetujui New Hampshire yang memungkinkan keuangan negara untuk berinvestasi dalam Bitcoin.
Pembalikan Besar Aset Aman
Menurut laporan tersebut, pada kuartal keempat tahun 2024, harga emas dan bitcoin telah naik secara bersamaan, terutama selama dan setelah pemilihan AS, ketika kekhawatiran tentang depresiasi dolar AS telah mendorong kedua aset tersebut untuk diuntungkan. Namun, setelah memasuki tahun 2025, transaksi "de-dolarisasi" ini jelas terhenti, berubah menjadi hubungan "zero-sum game" antara harga emas dan Bitcoin.
Tiga karakteristik utama tercermin dalam arah aliran dana:
Melihat aliran emas fisik dan spot Bitcoin / crypto ETF, emas telah mengalami arus keluar selama tiga minggu terakhir.
Dana mengalir ke ETF Bitcoin / Aset Kripto pada periode yang sama.
Data posisi futures menunjukkan bahwa posisi futures emas terus menurun, sedangkan posisi futures Bitcoin mengalami peningkatan yang signifikan.
Perputaran dana sangat terkait dengan perubahan lingkungan pasar. Morgan Stanley menunjukkan bahwa ketegangan tarif antara pertengahan Februari dan pertengahan April tahun ini mendorong kenaikan kuat emas, sementara Bitcoin menunjukkan kinerja lemah bersama aset berisiko lainnya. Namun, dalam tiga minggu terakhir, seiring dengan perbaikan preferensi risiko pasar, tren tersebut sepenuhnya terbalik.
Ini juga menunjukkan bahwa, dalam lingkungan pasar tertentu, investor akan melakukan rotasi alokasi antara kedua jenis aset safe haven ini:
Morgan Stanley memperkirakan bahwa hubungan zero-sum game antara emas dan Bitcoin akan berlanjut hingga sisa waktu tahun 2025, tetapi berdasarkan faktor katalis yang unik untuk aset kripto, Bitcoin mungkin memiliki ruang kenaikan yang lebih besar dibandingkan emas di paruh kedua tahun ini.