Perkembangan stablecoin yang pesat, RUU GENIUS disetujui oleh Senat AS
Dalam beberapa tahun terakhir, ukuran pasar stablecoin global telah berkembang pesat dan telah menjadi bagian penting yang tak terpisahkan dari ekosistem kripto. Dari sudut pandang aplikasi, dunia kripto saat ini tidak berbeda secara substansial dibandingkan dengan 5-10 tahun yang lalu, tetapi ukurannya telah meningkat secara signifikan, di mana Defi adalah sorotan terbesar. Di pasar kripto, selain Bitcoin, stablecoin adalah aplikasi mata uang lain yang sangat diperhatikan.
Dibandingkan dengan Bitcoin yang menarik perhatian melalui kenaikan harga, stablecoin telah mencapai penerapan praktis yang besar di seluruh dunia. Saat ini, nilai pasar stablecoin global telah mencapai 243,8 miliar USD, dengan total volume perdagangan mencapai 33,4 triliun USD dalam 12 bulan terakhir, jumlah transaksi sebanyak 5,8 miliar kali, dan alamat aktif sebanyak 250 juta. Data-data ini sepenuhnya mencerminkan permintaan luas dan logika penerapan matang dari stablecoin.
Meskipun banyak digunakan, regulasi stablecoin masih dalam tahap penyempurnaan. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk menyetujui "Undang-Undang Inovasi Stablecoin Nasional AS" (GENIUS ), yang sekali lagi menghilangkan hambatan untuk regulasi stablecoin di seluruh dunia.
Ukuran pasar stablecoin tumbuh pesat, efek kepala terlihat jelas
Stablecoin menyediakan stabilitas nilai dengan mengaitkan diri pada aset dasar seperti mata uang fiat, logam mulia, dan bertujuan untuk menghilangkan volatilitas tinggi dari cryptocurrency, memberikan alat yang dapat diandalkan untuk penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi kepada pengguna. Sebagai ukuran nilai di pasar crypto, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan keseluruhan industri. Pada tahun 2017, sirkulasi stablecoin global kurang dari 1 miliar dolar AS, sekarang telah mendekati 250 miliar dolar AS, sementara ukuran pasar crypto global juga telah tumbuh dari kurang dari 1 triliun dolar AS menjadi 3 triliun dolar AS, secara bertahap memasuki pandangan arus utama.
Putaran bull market ini dapat dilihat sebagai bull market stablecoin. Setelah peristiwa FTX, pasokan stablecoin global sempat turun dari 190 miliar USD menjadi 120 miliar USD, namun kemudian tumbuh secara stabil, terus meningkat dalam 18 bulan. Sementara itu, harga Bitcoin naik dari titik terendah 17.500 USD menjadi lebih dari 100.000 USD. Ini terutama berasal dari aliran dana institusi eksternal, yang biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Saat ini, ada berbagai jenis stablecoin yang dapat dibagi berdasarkan pusat pengendalian, jenis fiat, apakah ada bunga, jaminan, dan dimensi lainnya. Berbeda dengan kasus penggunaan lainnya, stablecoin berfungsi sebagai alat penetapan harga inti, tidak digunakan untuk spekulasi, biasanya tanpa batasan resmi, dan tersedia secara global, yang menjadi dasar bagi mereka untuk menjadi mata uang global.
Dari segi jangkauan, selain daerah utama seperti Eropa dan Amerika, Jepang dan Korea Selatan, pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah, telah mulai menggunakan stablecoin dalam transaksi sehari-hari. Sebuah laporan menunjukkan bahwa penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran untuk barang dan jasa (39%) serta pembayaran lintas batas (39%).
Ini menunjukkan bahwa stablecoin telah mulai melepaskan label investasi kripto murni, menjadi titik masuk penting bagi integrasi pasar kripto dengan ekonomi global. Dari segi pangsa pasar, stablecoin dolar menduduki 99% dari skala, yang dijuluki sebagai "cabang dolar".
Secara spesifik, stablecoin terpusat mendominasi, dengan kapitalisasi pasar USDT sebesar 152 miliar USD, berkontribusi 62,29%; USDC dengan kapitalisasi pasar 60,3 miliar USD, berkontribusi 24,71%. Keduanya menguasai lebih dari 80% total pasar, dengan konsentrasi yang sangat tinggi. Di urutan ketiga adalah USDe, yang merupakan stablecoin semi-terpusat, dengan kapitalisasi pasar 4,9 miliar USD. Stablecoin algoritma mengalami penurunan setelah peristiwa Terra, hanya stablecoin terdesentralisasi USDS dari ekosistem Sky yang mempertahankan skala 3,5 miliar USD, sementara DAI hanya tersisa 4,5 miliar USD. Dari segi blockchain publik, Ethereum mendominasi dengan pangsa pasar 50%, diikuti oleh Tron(31,36%), Solana(4,85%) dan BSC(4,15%).
Penerbitan stablecoin adalah bisnis dengan risiko rendah dan imbal hasil tinggi. Mengambil Tether, penerbit USDT sebagai contoh, laba bersih selama tahun 2024 mencapai 13,7 miliar USD, dan aset bersih meningkat menjadi 20 miliar USD, hanya dengan 165 karyawan. Imbal hasil yang tinggi ini menarik berbagai pihak untuk terlibat, lembaga keuangan tradisional seperti Visa, Paypal, dan perusahaan internet lainnya berbondong-bondong berinvestasi. Proyek keluarga Trump, WLFI, juga telah meluncurkan stablecoin USD1, yang saat ini telah terintegrasi dengan lebih dari 10 protokol atau aplikasi.
Amerika Serikat Mempercepat Regulasi Stablecoin, Senat Melalui RUU GENIUS
Dengan masuknya institusi, regulasi juga datang. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, Hong Kong, dan daerah lainnya telah mulai atau menyempurnakan legislasi kerangka regulasi stablecoin. Amerika Serikat sebagai pusat kripto sangat diperhatikan.
Sebelum 2025, Kongres Amerika Serikat belum memiliki peraturan khusus mengenai stablecoin, SEC, CFTC, dan OCC masing-masing memiliki definisi sendiri untuk memperebutkan kekuasaan regulasi. Biro Penegakan Keuangan Bertanggung Jawab mengawasi regulasi berbasis lisensi, SEC menuduh beberapa stablecoin sebagai sekuritas berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas, sedangkan CFTC fokus pada penipuan dan manipulasi pasar. Lingkungan regulasi di tingkat negara bagian lebih beragam, misalnya New York memiliki lisensi cryptocurrency independen. Regulasi yang terfragmentasi ini membawa ketidakpastian yang tinggi bagi industri.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat Amerika Serikat masing-masing mengajukan RUU STABLE dan RUU GENIUS. Pada bulan Maret, Trump menyatakan harapannya agar Kongres mengajukan legislasi terkait ke kantor presiden sebelum istirahat Agustus di KTT Kripto di Gedung Putih. Pada 17 Maret, RUU GENIUS disetujui oleh Komite Perbankan Senat. Pada 26 Maret, RUU STABLE diserahkan dalam versi revisi, dan pada 3 April disetujui oleh Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat.
Kedua undang-undang memiliki fokus yang sedikit berbeda: STABLE menekankan pengawasan terpadu federal, GENIUS mendukung pengaturan bersamaan antara negara bagian dan federal; STABLE membatasi kualifikasi penerbitan, GENIUS mengizinkan lebih banyak jenis entitas; keduanya mengharuskan cadangan 1:1 dan pengungkapan bulanan, tetapi STABLE lebih ketat; GENIUS mengizinkan pembayaran bunga, STABLE melarangnya. Kedua undang-undang menghadapi tantangan, seperti pemerintah negara bagian yang menentang prioritas federal, pihak industri yang tidak puas dengan ketentuan yang ketat, dan sistem dua jalur yang mungkin meningkatkan biaya kepatuhan.
Pada 9 Mei, pemungutan suara pertama tentang RUU GENIUS di Senat gagal. Pada 19 Mei, versi terbaru RUU GENIUS berhasil melewati tahap dengan 66 suara mendukung dan 32 suara menolak untuk mosi prosedural. Langkah selanjutnya adalah masuk ke debat pleno Senat dan amandemen, kemudian diserahkan ke Dewan Perwakilan untuk ditinjau, dan kemungkinan besar akan disampaikan kepada presiden untuk ditandatangani menjadi undang-undang.
Ini menandai tonggak penting dalam regulasi aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin dan mendorong pengembangan industri. Bagi Amerika Serikat, ini akan memperkuat pengaruh dolar melalui stablecoin dan menciptakan permintaan pembelian baru untuk obligasi AS.
Kerangka Regulasi Stablecoin Global Mulai Terbentuk
Uni Eropa telah meluncurkan RUU MiCA sebelum Amerika Serikat, menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk aset kripto termasuk stablecoin. MiCA membagi stablecoin menjadi token yang merujuk pada aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, serta mengharuskan cadangan 1:1 dan pendaftaran. Otoritas Asuransi dan Pensiun Profesional Eropa merekomendasikan penerapan manajemen modal yang ketat bagi perusahaan asuransi yang memegang aset kripto.
Hong Kong juga berada di garis depan, "Rancangan Peraturan Stablecoin" telah memasuki proses legislasi. Hong Kong mengambil sikap hati-hati dan inklusif, menerapkan sistem lisensi, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki kekuatan finansial yang cukup, dan memastikan cadangan 1:1. Pada bulan Juli tahun lalu, Otoritas Moneter Hong Kong mengumumkan daftar peserta "sandbox" penerbit stablecoin.
Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stablecoin di seluruh dunia terbatas, semuanya berfokus pada lisensi, dengan ketentuan mengenai penerbitan cadangan, pemisahan risiko, dan anti pencucian uang, perbedaannya terutama terletak pada kategori stablecoin yang diizinkan, batasan penerbit, dan persyaratan kepatuhan lokal.
Regulasi stablecoin telah diperkenalkan di berbagai wilayah utama di seluruh dunia, mencerminkan semakin pentingnya stablecoin dalam pasar keuangan global, yang secara bertahap menjadi bagian penting dari pasar mata uang. Ini tidak hanya meningkatkan kekuatan berbicara pasar kripto, tetapi juga memberikan kontribusi besar pada aplikasi kunci di bidang ini. Pada saat yang sama, negara-negara dunia ketiga menggunakan stablecoin untuk penyelesaian global, yang dalam beberapa hal mewujudkan visi uang elektronik bebas yang awalnya dibayangkan oleh Satoshi Nakamoto.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
8
Bagikan
Komentar
0/400
RegenRestorer
· 07-11 09:27
Regulasi datang, apakah akan big pump?
Lihat AsliBalas0
ContractExplorer
· 07-11 09:11
Regulasi telah datang, tunggu sebentar.
Lihat AsliBalas0
AirdropSweaterFan
· 07-08 10:01
Regulasi adalah hal yang baik Keamanan adalah yang terpenting
Senat AS telah meloloskan RUU GENIUS, kerangka regulasi stabilcoin global mulai terbentuk
Perkembangan stablecoin yang pesat, RUU GENIUS disetujui oleh Senat AS
Dalam beberapa tahun terakhir, ukuran pasar stablecoin global telah berkembang pesat dan telah menjadi bagian penting yang tak terpisahkan dari ekosistem kripto. Dari sudut pandang aplikasi, dunia kripto saat ini tidak berbeda secara substansial dibandingkan dengan 5-10 tahun yang lalu, tetapi ukurannya telah meningkat secara signifikan, di mana Defi adalah sorotan terbesar. Di pasar kripto, selain Bitcoin, stablecoin adalah aplikasi mata uang lain yang sangat diperhatikan.
Dibandingkan dengan Bitcoin yang menarik perhatian melalui kenaikan harga, stablecoin telah mencapai penerapan praktis yang besar di seluruh dunia. Saat ini, nilai pasar stablecoin global telah mencapai 243,8 miliar USD, dengan total volume perdagangan mencapai 33,4 triliun USD dalam 12 bulan terakhir, jumlah transaksi sebanyak 5,8 miliar kali, dan alamat aktif sebanyak 250 juta. Data-data ini sepenuhnya mencerminkan permintaan luas dan logika penerapan matang dari stablecoin.
Meskipun banyak digunakan, regulasi stablecoin masih dalam tahap penyempurnaan. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk menyetujui "Undang-Undang Inovasi Stablecoin Nasional AS" (GENIUS ), yang sekali lagi menghilangkan hambatan untuk regulasi stablecoin di seluruh dunia.
Ukuran pasar stablecoin tumbuh pesat, efek kepala terlihat jelas
Stablecoin menyediakan stabilitas nilai dengan mengaitkan diri pada aset dasar seperti mata uang fiat, logam mulia, dan bertujuan untuk menghilangkan volatilitas tinggi dari cryptocurrency, memberikan alat yang dapat diandalkan untuk penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi kepada pengguna. Sebagai ukuran nilai di pasar crypto, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan keseluruhan industri. Pada tahun 2017, sirkulasi stablecoin global kurang dari 1 miliar dolar AS, sekarang telah mendekati 250 miliar dolar AS, sementara ukuran pasar crypto global juga telah tumbuh dari kurang dari 1 triliun dolar AS menjadi 3 triliun dolar AS, secara bertahap memasuki pandangan arus utama.
Putaran bull market ini dapat dilihat sebagai bull market stablecoin. Setelah peristiwa FTX, pasokan stablecoin global sempat turun dari 190 miliar USD menjadi 120 miliar USD, namun kemudian tumbuh secara stabil, terus meningkat dalam 18 bulan. Sementara itu, harga Bitcoin naik dari titik terendah 17.500 USD menjadi lebih dari 100.000 USD. Ini terutama berasal dari aliran dana institusi eksternal, yang biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Saat ini, ada berbagai jenis stablecoin yang dapat dibagi berdasarkan pusat pengendalian, jenis fiat, apakah ada bunga, jaminan, dan dimensi lainnya. Berbeda dengan kasus penggunaan lainnya, stablecoin berfungsi sebagai alat penetapan harga inti, tidak digunakan untuk spekulasi, biasanya tanpa batasan resmi, dan tersedia secara global, yang menjadi dasar bagi mereka untuk menjadi mata uang global.
Dari segi jangkauan, selain daerah utama seperti Eropa dan Amerika, Jepang dan Korea Selatan, pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah, telah mulai menggunakan stablecoin dalam transaksi sehari-hari. Sebuah laporan menunjukkan bahwa penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran untuk barang dan jasa (39%) serta pembayaran lintas batas (39%).
Ini menunjukkan bahwa stablecoin telah mulai melepaskan label investasi kripto murni, menjadi titik masuk penting bagi integrasi pasar kripto dengan ekonomi global. Dari segi pangsa pasar, stablecoin dolar menduduki 99% dari skala, yang dijuluki sebagai "cabang dolar".
Secara spesifik, stablecoin terpusat mendominasi, dengan kapitalisasi pasar USDT sebesar 152 miliar USD, berkontribusi 62,29%; USDC dengan kapitalisasi pasar 60,3 miliar USD, berkontribusi 24,71%. Keduanya menguasai lebih dari 80% total pasar, dengan konsentrasi yang sangat tinggi. Di urutan ketiga adalah USDe, yang merupakan stablecoin semi-terpusat, dengan kapitalisasi pasar 4,9 miliar USD. Stablecoin algoritma mengalami penurunan setelah peristiwa Terra, hanya stablecoin terdesentralisasi USDS dari ekosistem Sky yang mempertahankan skala 3,5 miliar USD, sementara DAI hanya tersisa 4,5 miliar USD. Dari segi blockchain publik, Ethereum mendominasi dengan pangsa pasar 50%, diikuti oleh Tron(31,36%), Solana(4,85%) dan BSC(4,15%).
Penerbitan stablecoin adalah bisnis dengan risiko rendah dan imbal hasil tinggi. Mengambil Tether, penerbit USDT sebagai contoh, laba bersih selama tahun 2024 mencapai 13,7 miliar USD, dan aset bersih meningkat menjadi 20 miliar USD, hanya dengan 165 karyawan. Imbal hasil yang tinggi ini menarik berbagai pihak untuk terlibat, lembaga keuangan tradisional seperti Visa, Paypal, dan perusahaan internet lainnya berbondong-bondong berinvestasi. Proyek keluarga Trump, WLFI, juga telah meluncurkan stablecoin USD1, yang saat ini telah terintegrasi dengan lebih dari 10 protokol atau aplikasi.
Amerika Serikat Mempercepat Regulasi Stablecoin, Senat Melalui RUU GENIUS
Dengan masuknya institusi, regulasi juga datang. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, Hong Kong, dan daerah lainnya telah mulai atau menyempurnakan legislasi kerangka regulasi stablecoin. Amerika Serikat sebagai pusat kripto sangat diperhatikan.
Sebelum 2025, Kongres Amerika Serikat belum memiliki peraturan khusus mengenai stablecoin, SEC, CFTC, dan OCC masing-masing memiliki definisi sendiri untuk memperebutkan kekuasaan regulasi. Biro Penegakan Keuangan Bertanggung Jawab mengawasi regulasi berbasis lisensi, SEC menuduh beberapa stablecoin sebagai sekuritas berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas, sedangkan CFTC fokus pada penipuan dan manipulasi pasar. Lingkungan regulasi di tingkat negara bagian lebih beragam, misalnya New York memiliki lisensi cryptocurrency independen. Regulasi yang terfragmentasi ini membawa ketidakpastian yang tinggi bagi industri.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat Amerika Serikat masing-masing mengajukan RUU STABLE dan RUU GENIUS. Pada bulan Maret, Trump menyatakan harapannya agar Kongres mengajukan legislasi terkait ke kantor presiden sebelum istirahat Agustus di KTT Kripto di Gedung Putih. Pada 17 Maret, RUU GENIUS disetujui oleh Komite Perbankan Senat. Pada 26 Maret, RUU STABLE diserahkan dalam versi revisi, dan pada 3 April disetujui oleh Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat.
Kedua undang-undang memiliki fokus yang sedikit berbeda: STABLE menekankan pengawasan terpadu federal, GENIUS mendukung pengaturan bersamaan antara negara bagian dan federal; STABLE membatasi kualifikasi penerbitan, GENIUS mengizinkan lebih banyak jenis entitas; keduanya mengharuskan cadangan 1:1 dan pengungkapan bulanan, tetapi STABLE lebih ketat; GENIUS mengizinkan pembayaran bunga, STABLE melarangnya. Kedua undang-undang menghadapi tantangan, seperti pemerintah negara bagian yang menentang prioritas federal, pihak industri yang tidak puas dengan ketentuan yang ketat, dan sistem dua jalur yang mungkin meningkatkan biaya kepatuhan.
Pada 9 Mei, pemungutan suara pertama tentang RUU GENIUS di Senat gagal. Pada 19 Mei, versi terbaru RUU GENIUS berhasil melewati tahap dengan 66 suara mendukung dan 32 suara menolak untuk mosi prosedural. Langkah selanjutnya adalah masuk ke debat pleno Senat dan amandemen, kemudian diserahkan ke Dewan Perwakilan untuk ditinjau, dan kemungkinan besar akan disampaikan kepada presiden untuk ditandatangani menjadi undang-undang.
Ini menandai tonggak penting dalam regulasi aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin dan mendorong pengembangan industri. Bagi Amerika Serikat, ini akan memperkuat pengaruh dolar melalui stablecoin dan menciptakan permintaan pembelian baru untuk obligasi AS.
Kerangka Regulasi Stablecoin Global Mulai Terbentuk
Uni Eropa telah meluncurkan RUU MiCA sebelum Amerika Serikat, menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk aset kripto termasuk stablecoin. MiCA membagi stablecoin menjadi token yang merujuk pada aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, serta mengharuskan cadangan 1:1 dan pendaftaran. Otoritas Asuransi dan Pensiun Profesional Eropa merekomendasikan penerapan manajemen modal yang ketat bagi perusahaan asuransi yang memegang aset kripto.
Hong Kong juga berada di garis depan, "Rancangan Peraturan Stablecoin" telah memasuki proses legislasi. Hong Kong mengambil sikap hati-hati dan inklusif, menerapkan sistem lisensi, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki kekuatan finansial yang cukup, dan memastikan cadangan 1:1. Pada bulan Juli tahun lalu, Otoritas Moneter Hong Kong mengumumkan daftar peserta "sandbox" penerbit stablecoin.
Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stablecoin di seluruh dunia terbatas, semuanya berfokus pada lisensi, dengan ketentuan mengenai penerbitan cadangan, pemisahan risiko, dan anti pencucian uang, perbedaannya terutama terletak pada kategori stablecoin yang diizinkan, batasan penerbit, dan persyaratan kepatuhan lokal.
Regulasi stablecoin telah diperkenalkan di berbagai wilayah utama di seluruh dunia, mencerminkan semakin pentingnya stablecoin dalam pasar keuangan global, yang secara bertahap menjadi bagian penting dari pasar mata uang. Ini tidak hanya meningkatkan kekuatan berbicara pasar kripto, tetapi juga memberikan kontribusi besar pada aplikasi kunci di bidang ini. Pada saat yang sama, negara-negara dunia ketiga menggunakan stablecoin untuk penyelesaian global, yang dalam beberapa hal mewujudkan visi uang elektronik bebas yang awalnya dibayangkan oleh Satoshi Nakamoto.