Eksplorasi Pasar Opsi Desentralisasi: Semua sudah siap, hanya menunggu angin timur
Pendahuluan
Opsi adalah hak pilihan, yaitu kontrak hak yang disepakati oleh kedua belah pihak mengenai syarat dan jenis pengiriman. Munculnya kontrak pintar telah menyediakan lingkungan operasi yang baik untuk opsi, memungkinkan pelaksanaan otomatis di blockchain tanpa intervensi manusia, dengan syarat dan proses pelaksanaan kontrak yang jelas dan transparan. Sejak musim panas DeFi 2020, banyak tim dan proyek mulai memasuki pasar opsi desentralisasi. Selama tiga tahun terakhir, perkembangan industri menunjukkan keberagaman yang luar biasa, baik dalam infrastruktur pembukuan, jenis opsi, maupun algoritme pembuatan pasar.
Seiring pasar memasuki pasar beruang, biaya insentif token semakin meningkat, dan aktivitas opsi desentralisasi yang tinggi mulai menurun. Kecuali untuk beberapa proyek, inovasi terutama terfokus pada inovasi mikro produk keuangan. Pasar menghargai inovasi terobosan yang sesuai dengan arsitektur blockchain dan lingkungan desentralisasi, seperti proyek Lyra yang membentuk matriks DeFi, mendirikan sistem algoritma unik dalam penetapan harga opsi. Meskipun ukuran pasar menyusut, Aevo dan Lyra menguasai pangsa pasar yang absolut.
Dibandingkan dengan volume transaksi off-chain yang mencapai ratusan miliar dolar, saat ini skala opsi on-chain bahkan tidak mencapai sepersepuluhnya. Di pasar tradisional, nilai nominal transaksi opsi dan futures pada dasarnya berada pada tingkat yang sama. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi on-chain masih berada di tahap awal. Pada paruh kedua tahun 2023, seiring dengan semakin matangnya teknologi jaringan lapisan kedua, infrastruktur teknologi untuk pasar opsi berbasis buku transaksi berbiaya rendah mendorong pasar opsi on-chain memasuki putaran pertumbuhan baru.
Kami telah melewati musim panas DeFi yang berfokus pada "Desentralisasi itu baik", semua proyek desentralisasi akan menghadapi pertanyaan: Mengapa harus desentralisasi?
Latar Belakang Opsi Desentralisasi
Apa itu Opsi
Untuk memahami Opsi desentralisasi, kita harus menjawab dua pertanyaan: apa itu opsi, dan mengapa harus desentralisasi?
Opsi adalah suatu hak untuk memilih, di mana pihak pembeli dan penjual menentukan waktu dan harga pelaksanaan. Pemegang opsi berhak untuk melaksanakan kontrak sesuai kesepakatan.
Opsi adalah sejenis kontrak keuangan khusus yang juga merupakan alat keuangan yang terkait dengan fluktuasi harga. Dari segi sifat, opsi tidak hanya mencerminkan perubahan harga aset yang mendasarinya, tetapi juga mencerminkan laju perubahan harga, perbedaan waktu pelaksanaan, dan sebagainya.
Opsi adalah alat keuangan yang terkait dengan penetapan risiko. Perubahan harga opsi dapat mencerminkan atribut harga yang tidak dapat ditunjukkan oleh harga spot dan futures, memberikan lebih banyak dimensi dan alat bagi investor untuk melindungi risiko dan merancang portofolio aset.
Selain itu, opsi memiliki banyak kegunaan. Memahami kegunaan opsi membantu menemukan pengguna yang tepat. Di dunia tradisional, opsi tidak hanya berfungsi sebagai alat leverage, tetapi juga memiliki banyak kegunaan:
Alat manajemen risiko: Perusahaan atau proyek dapat memperoleh hak untuk membeli dan menjual pada harga yang ditentukan dalam waktu yang ditentukan dengan membeli opsi, yang setara dengan mengunci batas atas dan bawah pengeluaran dan pendapatan, serta memperoleh jaminan keuntungan minimal.
Alat pendanaan: Sepanjang sejarah, banyak perusahaan telah membiayai diri mereka dengan menjual opsi. Pada bulan Oktober 2022, Tesla pernah membiayai $2,2 miliar melalui penjualan 5 juta opsi panggilan.
Alat insentif organisasi: Banyak organisasi besar tradisional memberikan insentif opsi kepada manajer menengah dan atas.
Leverage dan alat spekulasi: Investor menggunakan opsi untuk berspekulasi, menggunakan modal kecil untuk menggerakkan keuntungan besar, bahkan bertaruh pada biaya waktu atau peluang perdagangan dalam dimensi volatilitas.
Pada tahun 2020, dengan hadirnya DeFi spot, derivatif desentralisasi dipindahkan dari keuangan tradisional. Orang-orang berharap dapat berbagi keuntungan dari bisnis opsi lembaga keuangan terpusat di platform desentralisasi.
Apa itu Opsi Desentralisasi
Desentralisasi Opsi adalah kontrak pintar yang diterbitkan di blockchain dan memiliki sifat opsi. Dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, ia tidak memerlukan izin, transparan, dan tidak memiliki risiko gagal bayar, serta memiliki kombinasi yang lebih kuat dengan produk desentralisasi lainnya. Eksekusi opsi dijamin dan dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar blockchain, ini adalah satu-satunya perbedaan antara desentralisasi opsi dan opsi tradisional.
Proyek opsi desentralisasi berasal dari pemetaan pasar opsi terpusat. Di pasar keuangan tradisional, pasar derivatif jauh lebih besar daripada pasar spot, di mana ukuran pasar opsi sebanding dengan pasar spot. Dengan keberhasilan Uniswap, Curve, dan bursa perdagangan spot desentralisasi lainnya yang menunjukkan potensi kontrak pintar di bidang keuangan, banyak tim melihat masa depan opsi dan bahkan futures desentralisasi. Di bawah cahaya musim panas DeFi, kekurangan desentralisasi tertutupi, banyak tim terlibat dalam pembangunan opsi desentralisasi yang panas.
Mengapa Opsi Desentralisasi sangat penting
Keuntungan opsi desentralisasi dibandingkan dengan opsi terpusat terutama terletak pada:
Menghilangkan risiko wanprestasi: Lingkungan, proses, dan kondisi eksekusi opsi di blockchain terbuka dan transparan, tidak ada ketidakpastian dari sudut pandang likuidasi. Hasil likuidasi kontrak jelas, tanpa risiko mitra.
Lebih Adil: Keuangan tradisional menetapkan berbagai ambang batas untuk mencegah tindakan jahat, melindungi hak pengguna, tetapi juga membuat sebagian orang kehilangan kesempatan untuk berpartisipasi. Dalam opsi desentralisasi, pencipta dan peserta hanya dapat berpartisipasi dalam permainan di bawah kontrak pintar, pencipta dan tim tidak memiliki hak istimewa.
Kolaborasi modal yang lebih mendalam dan erat: Opsi desentralisasi adalah bagian yang tidak terpisahkan dari keuangan desentralisasi. DeFi memiliki sifat inklusif dan praktis, bahkan dapat mengurangi persyaratan regulasi. Ini memiliki potensi untuk menggantikan opsi terpusat, dan juga dapat menyediakan layanan opsi bagi dunia desentralisasi.
Kehidupan pasar opsi desentralisasi membutuhkan permintaan yang kuat terhadap aset yang mendasarinya. Saat ini di blockchain, opsi lebih sering dianggap sebagai alat perjudian. Pemikiran yang lebih sederhana adalah menjadikan opsi sebagai alat leverage atau aset volatilitas, sementara pemikiran yang lebih kompleks adalah menjadikannya sebagai bagian dari strategi investasi tertentu, membentuk produk investasi terstruktur.
Pasar Opsi Desentralisasi
Hal-hal baru dan hal-hal tradisional memiliki perbedaan di banyak aspek. Berbeda dengan keuangan tradisional, baik dari segi aset yang menjadi target, pengguna, maupun saluran, Opsi desentralisasi dan pasar tradisional memiliki perbedaan, yang memungkinkan adanya persaingan yang berbeda.
Keuangan desentralisasi selalu merupakan operasi data di atas rantai murni. Aset terbaik tentunya adalah aset asli di atas rantai. Jika perlu menangani aset di luar rantai, tidak dapat dihindari untuk berinteraksi dengan kekuasaan dan organisasi terpusat. Ini termasuk bisnis RWA, yang terikat pada kepatuhan dan tidak dapat menghindari kelemahan desentralisasi.
Selain itu, pengguna opsi juga berbeda:
Target pengguna yang kabur: Pengguna opsi tradisional sangat jelas, sementara target pengguna di pasar opsi desentralisasi tidak jelas. Dalam bisnis tradisional, modal industri adalah pemain penting, bahkan memiliki kekuasaan menentukan harga aset yang menjadi acuan. Pasar keuangan adalah pasar dua arah untuk perdagangan risiko dan imbal hasil, di mana modal industri bertanggung jawab untuk menyediakan risiko dan modal risiko. Namun, di pasar opsi desentralisasi, bisnis yang melibatkan aset dasar sederhana dan volume bisnis tidak besar. Satu-satunya desentralisasi industri yang benar-benar dapat membentuk bisnis adalah infrastruktur dasar seperti rantai, oracle, pencarian data, dan beberapa proyek DeFi. Mengambil BTC yang memiliki skala terbesar sebagai contoh, saat ini produksi tahunan tidak melebihi 400.000, dan nilai risiko dasar yang perlu dilindungi tidak sampai puluhan miliar. Tanpa adanya tenaga kerja yang kuat di rantai, sulit untuk membentuk pasar opsi desentralisasi dengan permintaan yang kaku.
Perbedaan preferensi kepatuhan: Opsi terpusat memiliki sistem manajemen risiko dan kepatuhan yang lengkap, dapat menangani berbagai investor yang memenuhi syarat sesuai dengan ketentuan hukum yang jelas. Sementara opsi desentralisasi memiliki sistem kepatuhan dan manajemen risiko yang tidak sempurna, terlibat dalam bisnis yang tidak dilarang secara hukum, menarik individu yang tidak memiliki tuntutan kepatuhan yang tinggi.
Lebih banyak Opsi标的: Volatilitas aset kripto yang menjadi标的 besar, menyebabkan harga Opsi menjadi mahal. Banyak aset kripto tidak diatur oleh hukum, dengan konsentrasi kepemilikan yang tinggi, dan risiko pengendalian harga sulit diperkirakan. Oleh karena itu, bursa terpusat sulit untuk memperluas bisnis aset kripto yang menjadi标的. Namun, beberapa bursa desentralisasi telah merancang konsep "kolam pribadi", yang memungkinkan pembuat pasar untuk secara independen menanggung risiko pelaksanaan Opsi tertentu, sehingga pasar Opsi desentralisasi dapat bersaing secara berbeda dengan pasar Opsi terpusat.
Likuiditas rendah: Karena produk sulit digunakan, memiliki ambang batas yang tinggi, dan risiko kepatuhan yang besar, meskipun banyak proyek menggunakan strategi pemasaran seperti airdrop token dan imbalan perdagangan, partisipasi dana dan pengguna tetap sedikit. Produk yang tidak aktif menghadapi masalah likuiditas yang rendah. Pertukaran desentralisasi di satu sisi mengurangi harga eksekusi opsi dan rentang waktu eksekusi yang dapat dipilih. Opyn bahkan menciptakan opsi abadi, lebih lanjut memusatkan likuiditas.
Efisiensi penggunaan dana rendah: Meskipun bursa desentralisasi mencapai risiko gagal bayar nol melalui kontrak pintar, ini memerlukan nilai aset yang dikendalikan oleh kontrak lebih tinggi daripada risiko kerugian yang dihadapi oleh opsi. Uang jaminan dalam kontrak berada dalam keadaan over-collateralized, sehingga efisiensi penggunaan dana umumnya rendah.
Bottleneck dalam Pengembangan Pasar Opsi Desentralisasi
Pasar opsi desentralisasi adalah kategori aset baru yang menarik, tetapi masih berada di tahap awal pengembangan. Oleh karena itu, banyak kendala perlu diatasi sebelum potensi sepenuhnya dapat terwujud.
Biaya tinggi
Salah satu kendala terbesar adalah biaya tinggi untuk menggunakan pasar opsi desentralisasi. Ini disebabkan oleh berbagai faktor, termasuk biaya operasional, biaya risiko, dan biaya pendidikan.
Biaya operasional adalah biaya yang harus dibayar pengguna kepada penambang untuk memproses transaksi di blockchain. Di blockchain populer seperti Ethereum, biaya gas bisa sangat tinggi, dan beberapa proyek mungkin memerlukan penawaran oracle. Ini dapat membuat pasar opsi desentralisasi terlalu mahal bagi beberapa pengguna.
Biaya risiko adalah faktor lain yang menyebabkan tingginya biaya penggunaan. Pasar opsi desentralisasi adalah industri yang relatif baru, dan dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, kurang memiliki praktik sejarah yang cukup, sehingga dalam hal teknologi dan kerangka desain, tidak dapat membuktikan sistem cukup aman dengan metode induktif. Biaya risiko potensial adalah jurang untuk adopsi skala besar.
Biaya pendidikan juga merupakan faktor yang menyebabkan biaya penggunaan yang tinggi. Pasar opsi desentralisasi kompleks dan sulit dipahami. Pengguna perlu memahami cara kerjanya dengan baik agar dapat menggunakannya secara efektif, yang mungkin menjadi hambatan bagi beberapa pengguna.
Pasar belum matang
Satu kendala lain adalah ketidakmatangan pasar opsi desentralisasi. Ini tidak hanya berarti risiko yang lebih besar dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, tetapi seperti yang telah disebutkan sebelumnya, tidak ada permintaan yang stabil dan diperlukan. Ini dapat menyebabkan kesulitan dalam menemukan pembeli dan penjual opsi, sehingga sulit untuk membentuk likuiditas yang memadai. Ketidakcukupan likuiditas harus dikumpulkan dengan mengurangi pilihan peserta, yang pada gilirannya akan menyebabkan ketidaknyamanan dalam bertransaksi.
Pasar yang belum matang juga tercermin dalam penggunaan opsi. Opsi tradisional sering memiliki berbagai fungsi, sedangkan dalam opsi desentralisasi:
Tidak ada permintaan opsi yang didasarkan pada persyaratan kepatuhan
Tidak ada proyek yang didanai melalui Opsi, Opsi insentif
Desain opsi yang didasarkan pada lindung nilai risiko bisnis tidak sebanding dengan pasar keuangan tradisional yang lebih matang.
Efisiensi modal rendah
Satu lagi kendala adalah rendahnya tingkat pemanfaatan modal untuk jaminan opsi. Di pasar keuangan tradisional, platform memungkinkan pengguna untuk memiliki eksposur risiko jaminan tertentu. Ini berdasarkan kredit desentralisasi, platform menguasai informasi pengguna, dan dapat menuntut pengguna ketika terjadi likuidasi produk turunan. Namun, di pasar opsi desentralisasi, pengguna berada dalam keadaan semi-anonim, dan platform tidak memiliki fungsi penuntutan. Begitu jaminan tidak dapat menutupi kerugian perdagangan, kerugian harus ditanggung oleh platform.
Di platform perdagangan terpusat, semua aset pengguna dikelola oleh platform, dan aset non-uang juga dapat digunakan sebagai jaminan untuk memberikan dasar kredit. Namun, di platform desentralisasi saat ini, kepemilikan aset harus terlebih dahulu dipindahkan sebelum dapat dijadikan jaminan.
Platform desentralisasi tidak dapat mengejar tuntutan atas kerugian berlebihan pengguna, sehingga harus mengurangi risiko likuidasi. Meningkatkan rasio margin risiko atau biaya risiko opsi adalah langkah yang terpaksa diambil.
Infrastruktur yang belum matang
Pasar opsi desentralisasi masih bergantung pada infrastruktur yang belum matang, seperti dompet dan bursa. Infrastruktur ini bisa sangat kompleks dan sulit digunakan, serta tidak selalu dapat diandalkan. Misalnya, menyimpan kunci pribadi bisa jadi sulit, dompet kadang-kadang bisa diretas. Selain itu, antarmuka perdagangan di bursa opsi desentralisasi mungkin berat dan sulit digunakan, kurang memiliki alat analisis dan perangkat lunak yang memadai.
Meskipun ada hambatan ini, pengembangan pasar opsi desentralisasi telah mencapai kemajuan besar. Banyak proyek baru sedang berusaha mengatasi tantangan ini, dan pasar sedang tumbuh dengan cepat. Seiring dengan matangnya pasar, kita dapat berharap untuk melihat hambatan diatasi, dan pasar opsi desentralisasi menjadi lebih mudah diakses dan ramah pengguna.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
4
Bagikan
Komentar
0/400
RugResistant
· 07-15 21:25
opsi defi perlu audit keamanan serius sekarang... terlalu banyak potensi vektor eksploitasi sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MercilessHalal
· 07-15 08:41
smart contract kali ini benar-benar menarik!
Lihat AsliBalas0
SelfStaking
· 07-13 13:00
Gelombang ini pasti akan populer, kapan akan di-chain?
Desentralisasi Opsi pasar: lautan biru keuangan on-chain yang siap untuk berkembang
Eksplorasi Pasar Opsi Desentralisasi: Semua sudah siap, hanya menunggu angin timur
Pendahuluan
Opsi adalah hak pilihan, yaitu kontrak hak yang disepakati oleh kedua belah pihak mengenai syarat dan jenis pengiriman. Munculnya kontrak pintar telah menyediakan lingkungan operasi yang baik untuk opsi, memungkinkan pelaksanaan otomatis di blockchain tanpa intervensi manusia, dengan syarat dan proses pelaksanaan kontrak yang jelas dan transparan. Sejak musim panas DeFi 2020, banyak tim dan proyek mulai memasuki pasar opsi desentralisasi. Selama tiga tahun terakhir, perkembangan industri menunjukkan keberagaman yang luar biasa, baik dalam infrastruktur pembukuan, jenis opsi, maupun algoritme pembuatan pasar.
Seiring pasar memasuki pasar beruang, biaya insentif token semakin meningkat, dan aktivitas opsi desentralisasi yang tinggi mulai menurun. Kecuali untuk beberapa proyek, inovasi terutama terfokus pada inovasi mikro produk keuangan. Pasar menghargai inovasi terobosan yang sesuai dengan arsitektur blockchain dan lingkungan desentralisasi, seperti proyek Lyra yang membentuk matriks DeFi, mendirikan sistem algoritma unik dalam penetapan harga opsi. Meskipun ukuran pasar menyusut, Aevo dan Lyra menguasai pangsa pasar yang absolut.
Dibandingkan dengan volume transaksi off-chain yang mencapai ratusan miliar dolar, saat ini skala opsi on-chain bahkan tidak mencapai sepersepuluhnya. Di pasar tradisional, nilai nominal transaksi opsi dan futures pada dasarnya berada pada tingkat yang sama. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi on-chain masih berada di tahap awal. Pada paruh kedua tahun 2023, seiring dengan semakin matangnya teknologi jaringan lapisan kedua, infrastruktur teknologi untuk pasar opsi berbasis buku transaksi berbiaya rendah mendorong pasar opsi on-chain memasuki putaran pertumbuhan baru.
Kami telah melewati musim panas DeFi yang berfokus pada "Desentralisasi itu baik", semua proyek desentralisasi akan menghadapi pertanyaan: Mengapa harus desentralisasi?
Latar Belakang Opsi Desentralisasi
Apa itu Opsi
Untuk memahami Opsi desentralisasi, kita harus menjawab dua pertanyaan: apa itu opsi, dan mengapa harus desentralisasi?
Opsi adalah suatu hak untuk memilih, di mana pihak pembeli dan penjual menentukan waktu dan harga pelaksanaan. Pemegang opsi berhak untuk melaksanakan kontrak sesuai kesepakatan.
Opsi adalah sejenis kontrak keuangan khusus yang juga merupakan alat keuangan yang terkait dengan fluktuasi harga. Dari segi sifat, opsi tidak hanya mencerminkan perubahan harga aset yang mendasarinya, tetapi juga mencerminkan laju perubahan harga, perbedaan waktu pelaksanaan, dan sebagainya.
Opsi adalah alat keuangan yang terkait dengan penetapan risiko. Perubahan harga opsi dapat mencerminkan atribut harga yang tidak dapat ditunjukkan oleh harga spot dan futures, memberikan lebih banyak dimensi dan alat bagi investor untuk melindungi risiko dan merancang portofolio aset.
Selain itu, opsi memiliki banyak kegunaan. Memahami kegunaan opsi membantu menemukan pengguna yang tepat. Di dunia tradisional, opsi tidak hanya berfungsi sebagai alat leverage, tetapi juga memiliki banyak kegunaan:
Alat manajemen risiko: Perusahaan atau proyek dapat memperoleh hak untuk membeli dan menjual pada harga yang ditentukan dalam waktu yang ditentukan dengan membeli opsi, yang setara dengan mengunci batas atas dan bawah pengeluaran dan pendapatan, serta memperoleh jaminan keuntungan minimal.
Alat pendanaan: Sepanjang sejarah, banyak perusahaan telah membiayai diri mereka dengan menjual opsi. Pada bulan Oktober 2022, Tesla pernah membiayai $2,2 miliar melalui penjualan 5 juta opsi panggilan.
Alat insentif organisasi: Banyak organisasi besar tradisional memberikan insentif opsi kepada manajer menengah dan atas.
Leverage dan alat spekulasi: Investor menggunakan opsi untuk berspekulasi, menggunakan modal kecil untuk menggerakkan keuntungan besar, bahkan bertaruh pada biaya waktu atau peluang perdagangan dalam dimensi volatilitas.
Pada tahun 2020, dengan hadirnya DeFi spot, derivatif desentralisasi dipindahkan dari keuangan tradisional. Orang-orang berharap dapat berbagi keuntungan dari bisnis opsi lembaga keuangan terpusat di platform desentralisasi.
Apa itu Opsi Desentralisasi
Desentralisasi Opsi adalah kontrak pintar yang diterbitkan di blockchain dan memiliki sifat opsi. Dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, ia tidak memerlukan izin, transparan, dan tidak memiliki risiko gagal bayar, serta memiliki kombinasi yang lebih kuat dengan produk desentralisasi lainnya. Eksekusi opsi dijamin dan dieksekusi secara otomatis oleh kontrak pintar blockchain, ini adalah satu-satunya perbedaan antara desentralisasi opsi dan opsi tradisional.
Proyek opsi desentralisasi berasal dari pemetaan pasar opsi terpusat. Di pasar keuangan tradisional, pasar derivatif jauh lebih besar daripada pasar spot, di mana ukuran pasar opsi sebanding dengan pasar spot. Dengan keberhasilan Uniswap, Curve, dan bursa perdagangan spot desentralisasi lainnya yang menunjukkan potensi kontrak pintar di bidang keuangan, banyak tim melihat masa depan opsi dan bahkan futures desentralisasi. Di bawah cahaya musim panas DeFi, kekurangan desentralisasi tertutupi, banyak tim terlibat dalam pembangunan opsi desentralisasi yang panas.
Mengapa Opsi Desentralisasi sangat penting
Keuntungan opsi desentralisasi dibandingkan dengan opsi terpusat terutama terletak pada:
Menghilangkan risiko wanprestasi: Lingkungan, proses, dan kondisi eksekusi opsi di blockchain terbuka dan transparan, tidak ada ketidakpastian dari sudut pandang likuidasi. Hasil likuidasi kontrak jelas, tanpa risiko mitra.
Lebih Adil: Keuangan tradisional menetapkan berbagai ambang batas untuk mencegah tindakan jahat, melindungi hak pengguna, tetapi juga membuat sebagian orang kehilangan kesempatan untuk berpartisipasi. Dalam opsi desentralisasi, pencipta dan peserta hanya dapat berpartisipasi dalam permainan di bawah kontrak pintar, pencipta dan tim tidak memiliki hak istimewa.
Kolaborasi modal yang lebih mendalam dan erat: Opsi desentralisasi adalah bagian yang tidak terpisahkan dari keuangan desentralisasi. DeFi memiliki sifat inklusif dan praktis, bahkan dapat mengurangi persyaratan regulasi. Ini memiliki potensi untuk menggantikan opsi terpusat, dan juga dapat menyediakan layanan opsi bagi dunia desentralisasi.
Kehidupan pasar opsi desentralisasi membutuhkan permintaan yang kuat terhadap aset yang mendasarinya. Saat ini di blockchain, opsi lebih sering dianggap sebagai alat perjudian. Pemikiran yang lebih sederhana adalah menjadikan opsi sebagai alat leverage atau aset volatilitas, sementara pemikiran yang lebih kompleks adalah menjadikannya sebagai bagian dari strategi investasi tertentu, membentuk produk investasi terstruktur.
Pasar Opsi Desentralisasi
Hal-hal baru dan hal-hal tradisional memiliki perbedaan di banyak aspek. Berbeda dengan keuangan tradisional, baik dari segi aset yang menjadi target, pengguna, maupun saluran, Opsi desentralisasi dan pasar tradisional memiliki perbedaan, yang memungkinkan adanya persaingan yang berbeda.
Keuangan desentralisasi selalu merupakan operasi data di atas rantai murni. Aset terbaik tentunya adalah aset asli di atas rantai. Jika perlu menangani aset di luar rantai, tidak dapat dihindari untuk berinteraksi dengan kekuasaan dan organisasi terpusat. Ini termasuk bisnis RWA, yang terikat pada kepatuhan dan tidak dapat menghindari kelemahan desentralisasi.
Selain itu, pengguna opsi juga berbeda:
Target pengguna yang kabur: Pengguna opsi tradisional sangat jelas, sementara target pengguna di pasar opsi desentralisasi tidak jelas. Dalam bisnis tradisional, modal industri adalah pemain penting, bahkan memiliki kekuasaan menentukan harga aset yang menjadi acuan. Pasar keuangan adalah pasar dua arah untuk perdagangan risiko dan imbal hasil, di mana modal industri bertanggung jawab untuk menyediakan risiko dan modal risiko. Namun, di pasar opsi desentralisasi, bisnis yang melibatkan aset dasar sederhana dan volume bisnis tidak besar. Satu-satunya desentralisasi industri yang benar-benar dapat membentuk bisnis adalah infrastruktur dasar seperti rantai, oracle, pencarian data, dan beberapa proyek DeFi. Mengambil BTC yang memiliki skala terbesar sebagai contoh, saat ini produksi tahunan tidak melebihi 400.000, dan nilai risiko dasar yang perlu dilindungi tidak sampai puluhan miliar. Tanpa adanya tenaga kerja yang kuat di rantai, sulit untuk membentuk pasar opsi desentralisasi dengan permintaan yang kaku.
Perbedaan preferensi kepatuhan: Opsi terpusat memiliki sistem manajemen risiko dan kepatuhan yang lengkap, dapat menangani berbagai investor yang memenuhi syarat sesuai dengan ketentuan hukum yang jelas. Sementara opsi desentralisasi memiliki sistem kepatuhan dan manajemen risiko yang tidak sempurna, terlibat dalam bisnis yang tidak dilarang secara hukum, menarik individu yang tidak memiliki tuntutan kepatuhan yang tinggi.
Lebih banyak Opsi标的: Volatilitas aset kripto yang menjadi标的 besar, menyebabkan harga Opsi menjadi mahal. Banyak aset kripto tidak diatur oleh hukum, dengan konsentrasi kepemilikan yang tinggi, dan risiko pengendalian harga sulit diperkirakan. Oleh karena itu, bursa terpusat sulit untuk memperluas bisnis aset kripto yang menjadi标的. Namun, beberapa bursa desentralisasi telah merancang konsep "kolam pribadi", yang memungkinkan pembuat pasar untuk secara independen menanggung risiko pelaksanaan Opsi tertentu, sehingga pasar Opsi desentralisasi dapat bersaing secara berbeda dengan pasar Opsi terpusat.
Likuiditas rendah: Karena produk sulit digunakan, memiliki ambang batas yang tinggi, dan risiko kepatuhan yang besar, meskipun banyak proyek menggunakan strategi pemasaran seperti airdrop token dan imbalan perdagangan, partisipasi dana dan pengguna tetap sedikit. Produk yang tidak aktif menghadapi masalah likuiditas yang rendah. Pertukaran desentralisasi di satu sisi mengurangi harga eksekusi opsi dan rentang waktu eksekusi yang dapat dipilih. Opyn bahkan menciptakan opsi abadi, lebih lanjut memusatkan likuiditas.
Efisiensi penggunaan dana rendah: Meskipun bursa desentralisasi mencapai risiko gagal bayar nol melalui kontrak pintar, ini memerlukan nilai aset yang dikendalikan oleh kontrak lebih tinggi daripada risiko kerugian yang dihadapi oleh opsi. Uang jaminan dalam kontrak berada dalam keadaan over-collateralized, sehingga efisiensi penggunaan dana umumnya rendah.
Bottleneck dalam Pengembangan Pasar Opsi Desentralisasi
Pasar opsi desentralisasi adalah kategori aset baru yang menarik, tetapi masih berada di tahap awal pengembangan. Oleh karena itu, banyak kendala perlu diatasi sebelum potensi sepenuhnya dapat terwujud.
Biaya tinggi
Salah satu kendala terbesar adalah biaya tinggi untuk menggunakan pasar opsi desentralisasi. Ini disebabkan oleh berbagai faktor, termasuk biaya operasional, biaya risiko, dan biaya pendidikan.
Biaya operasional adalah biaya yang harus dibayar pengguna kepada penambang untuk memproses transaksi di blockchain. Di blockchain populer seperti Ethereum, biaya gas bisa sangat tinggi, dan beberapa proyek mungkin memerlukan penawaran oracle. Ini dapat membuat pasar opsi desentralisasi terlalu mahal bagi beberapa pengguna.
Biaya risiko adalah faktor lain yang menyebabkan tingginya biaya penggunaan. Pasar opsi desentralisasi adalah industri yang relatif baru, dan dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, kurang memiliki praktik sejarah yang cukup, sehingga dalam hal teknologi dan kerangka desain, tidak dapat membuktikan sistem cukup aman dengan metode induktif. Biaya risiko potensial adalah jurang untuk adopsi skala besar.
Biaya pendidikan juga merupakan faktor yang menyebabkan biaya penggunaan yang tinggi. Pasar opsi desentralisasi kompleks dan sulit dipahami. Pengguna perlu memahami cara kerjanya dengan baik agar dapat menggunakannya secara efektif, yang mungkin menjadi hambatan bagi beberapa pengguna.
Pasar belum matang
Satu kendala lain adalah ketidakmatangan pasar opsi desentralisasi. Ini tidak hanya berarti risiko yang lebih besar dibandingkan dengan pasar opsi tradisional, tetapi seperti yang telah disebutkan sebelumnya, tidak ada permintaan yang stabil dan diperlukan. Ini dapat menyebabkan kesulitan dalam menemukan pembeli dan penjual opsi, sehingga sulit untuk membentuk likuiditas yang memadai. Ketidakcukupan likuiditas harus dikumpulkan dengan mengurangi pilihan peserta, yang pada gilirannya akan menyebabkan ketidaknyamanan dalam bertransaksi.
Pasar yang belum matang juga tercermin dalam penggunaan opsi. Opsi tradisional sering memiliki berbagai fungsi, sedangkan dalam opsi desentralisasi:
Efisiensi modal rendah
Satu lagi kendala adalah rendahnya tingkat pemanfaatan modal untuk jaminan opsi. Di pasar keuangan tradisional, platform memungkinkan pengguna untuk memiliki eksposur risiko jaminan tertentu. Ini berdasarkan kredit desentralisasi, platform menguasai informasi pengguna, dan dapat menuntut pengguna ketika terjadi likuidasi produk turunan. Namun, di pasar opsi desentralisasi, pengguna berada dalam keadaan semi-anonim, dan platform tidak memiliki fungsi penuntutan. Begitu jaminan tidak dapat menutupi kerugian perdagangan, kerugian harus ditanggung oleh platform.
Di platform perdagangan terpusat, semua aset pengguna dikelola oleh platform, dan aset non-uang juga dapat digunakan sebagai jaminan untuk memberikan dasar kredit. Namun, di platform desentralisasi saat ini, kepemilikan aset harus terlebih dahulu dipindahkan sebelum dapat dijadikan jaminan.
Platform desentralisasi tidak dapat mengejar tuntutan atas kerugian berlebihan pengguna, sehingga harus mengurangi risiko likuidasi. Meningkatkan rasio margin risiko atau biaya risiko opsi adalah langkah yang terpaksa diambil.
Infrastruktur yang belum matang
Pasar opsi desentralisasi masih bergantung pada infrastruktur yang belum matang, seperti dompet dan bursa. Infrastruktur ini bisa sangat kompleks dan sulit digunakan, serta tidak selalu dapat diandalkan. Misalnya, menyimpan kunci pribadi bisa jadi sulit, dompet kadang-kadang bisa diretas. Selain itu, antarmuka perdagangan di bursa opsi desentralisasi mungkin berat dan sulit digunakan, kurang memiliki alat analisis dan perangkat lunak yang memadai.
Meskipun ada hambatan ini, pengembangan pasar opsi desentralisasi telah mencapai kemajuan besar. Banyak proyek baru sedang berusaha mengatasi tantangan ini, dan pasar sedang tumbuh dengan cepat. Seiring dengan matangnya pasar, kita dapat berharap untuk melihat hambatan diatasi, dan pasar opsi desentralisasi menjadi lebih mudah diakses dan ramah pengguna.
Turnamen Opsi Desentralisasi