Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Mengambil Alih di Masa Depan?
Laporan ini menganalisis posisi dominan Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap berikutnya dalam pertumbuhan RWA.
Ringkasan Poin
Ethereum dengan keunggulan awalnya, eksperimen institusi di masa lalu, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi, saat ini memimpin pasar RWA.
Namun, blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi batasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang bermakna.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan ada lembaga yang melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang — ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada proses mengubah aset fisik seperti properti, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang telah matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA oleh Ethereum saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi yang kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum munculnya platform kompetitor. Fondasi awal ini memberikan teknologi dan dasar regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain (2016-2017 dari sebuah bank besar: Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum—bahkan dalam bentuk privat—dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah bank Prancis menerbitkan obligasi )2019 pada tahun (: menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama Ethereum publik. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: bekerja sama dengan beberapa bank besar, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh Bank Prancis, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percontohan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang lalu terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan dalam dokumen resminya bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari dana yang dikelola oleh perusahaan aset besar, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di atas Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Alasan kunci lain mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas di blockchain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif menginvestasikan dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas di blockchain yang dalam dan dapat digunakan.
Hal ini terlihat jelas di beberapa platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat penghasil sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintah, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar total nilai terkunci ###TVL(.
Sebuah protokol pinjaman memanfaatkan likuiditas stablecoin dari protokol terkenal, untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Sebuah platform aset sintetik menggunakan stablecoin sintetiknya di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan dari institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan secara on-chain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang berjalan secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Dengan demikian, ini menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan hacker dan sensor, serta menjaga waktu operasional yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Karakteristik ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
3. Penantang baru yang merombak pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan berbasis token. Namun, seiring dengan keberhasilan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi Layer 2 Rollup. Ini termasuk peningkatan signifikan seperti The Merge pada tahun 2022, Dencun pada tahun 2024, dan Pectra yang akan datang pada tahun 2025, yang membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang merupakan level yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi institusi yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap merupakan faktor penghambat yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata, pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi seperti ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital menjelaskan dinamika ini dengan sangat baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen institusional awal, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan biaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang mengeksplorasi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi aktual di platform ini yang tidak termasuk stablecoin ( masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru sedang bermunculan. Misalnya, di suatu platform Layer 2, suatu platform perdagangan telah menarik perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang tersebut—hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi ekspektasi kepercayaan dan kepatuhan investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit tergantung pada throughput asli, dan lebih banyak tergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai yang nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Ethereum di pasar RWA yang mendominasi: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru dari blockchain khusus yang dibangun untuk mengoptimalkan tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu diintegrasikan langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
7
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunterXiao
· 07-15 07:05
eth sudah dingin, pergi ke hiu
Lihat AsliBalas0
SchrodingerWallet
· 07-14 22:37
eth satu-satunya blue chip, jangan berpikir lagi
Lihat AsliBalas0
BrokenYield
· 07-13 13:52
keunggulan pelopor eth tidak akan menyelamatkannya dari risiko sistemik... sudah melihat film ini sebelumnya jujur
Lihat AsliBalas0
ApeWithAPlan
· 07-13 13:43
Masih berputar apa, semua sudah berputar ke Su.
Lihat AsliBalas0
¯\_(ツ)_/¯
· 07-13 13:42
Aduh, orang besar on-chain sudah diganti, ini hanya masalah waktu.
Lihat AsliBalas0
BridgeNomad
· 07-13 13:38
sudah melewati setiap eksploitasi bridge sejak 2021... masih merutekan seperti itu adalah pekerjaan saya. supremasi eth tetapi l2 adalah masa depan fr
Lihat AsliBalas0
BearMarketBro
· 07-13 13:31
Gasnya sangat tinggi, siapa yang masih bermain eth
Ethereum memimpin pasar RWA, platform baru menantang untuk merombak tatanan.
Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Mengambil Alih di Masa Depan?
Laporan ini menganalisis posisi dominan Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap berikutnya dalam pertumbuhan RWA.
Ringkasan Poin
Ethereum dengan keunggulan awalnya, eksperimen institusi di masa lalu, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi, saat ini memimpin pasar RWA.
Namun, blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi batasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang bermakna.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan ada lembaga yang melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang — ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA mengacu pada proses mengubah aset fisik seperti properti, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang telah matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA oleh Ethereum saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi yang kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum munculnya platform kompetitor. Fondasi awal ini memberikan teknologi dan dasar regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain (2016-2017 dari sebuah bank besar: Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum—bahkan dalam bentuk privat—dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah bank Prancis menerbitkan obligasi )2019 pada tahun (: menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama Ethereum publik. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: bekerja sama dengan beberapa bank besar, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh Bank Prancis, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percontohan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang lalu terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan dalam dokumen resminya bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari dana yang dikelola oleh perusahaan aset besar, yang merupakan dana tokenisasi terbesar yang diterbitkan di atas Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Alasan kunci lain mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas di blockchain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif menginvestasikan dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas di blockchain yang dalam dan dapat digunakan.
Hal ini terlihat jelas di beberapa platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat penghasil sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintah, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar total nilai terkunci ###TVL(.
Sebuah protokol pinjaman memanfaatkan likuiditas stablecoin dari protokol terkenal, untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Sebuah platform aset sintetik menggunakan stablecoin sintetiknya di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan dari institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan secara on-chain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang berjalan secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Dengan demikian, ini menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan hacker dan sensor, serta menjaga waktu operasional yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Karakteristik ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
3. Penantang baru yang merombak pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan berbasis token. Namun, seiring dengan keberhasilan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi Layer 2 Rollup. Ini termasuk peningkatan signifikan seperti The Merge pada tahun 2022, Dencun pada tahun 2024, dan Pectra yang akan datang pada tahun 2025, yang membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang merupakan level yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi institusi yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap merupakan faktor penghambat yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata, pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi seperti ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital menjelaskan dinamika ini dengan sangat baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen institusional awal, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
) 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan biaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang mengeksplorasi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi aktual di platform ini yang tidak termasuk stablecoin ( masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru sedang bermunculan. Misalnya, di suatu platform Layer 2, suatu platform perdagangan telah menarik perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang tersebut—hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi ekspektasi kepercayaan dan kepatuhan investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit tergantung pada throughput asli, dan lebih banyak tergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai yang nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Ethereum di pasar RWA yang mendominasi: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru dari blockchain khusus yang dibangun untuk mengoptimalkan tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu diintegrasikan langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai.