Laporan Bulanan Makro: Musim Laporan Keuangan Saham AS Datang, Pasar Kripto Menghangat Secara Signifikan di Bulan Oktober

Pada bulan Oktober, ekonomi AS menunjukkan tren operasi yang stabil, meredakan kekhawatiran pasar terhadap ekonomi makro. Pemilihan umum AS menjadi faktor kunci yang mendominasi perdagangan pasar; saham teknologi di pasar saham AS mengalami penurunan besar di akhir bulan; pasar kripto menjadi tempat berlindung untuk menghindari ketidakpastian pemilihan, harga Bitcoin mendekati titik tertinggi dalam sejarah, dan kemungkinan fase kenaikan aset kripto yang baru telah dimulai.

November memiliki campuran kabar baik dan buruk untuk ekonomi Amerika: data ketenagakerjaan non-pertanian September melampaui ekspektasi, dengan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%. PMI sektor manufaktur dan jasa masing-masing mencapai level tertinggi dalam dua bulan, menunjukkan kinerja ekonomi yang stabil. Namun, tekanan inflasi masih ada: CPI September meningkat 2,4% year-on-year, meskipun sedikit menurun dari nilai sebelumnya, tetapi masih lebih tinggi dari ekspektasi; CPI inti meningkat 3,3% year-on-year, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi. Data-data ini membuat pasar umumnya memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan November, sementara ekspektasi penurunan 50 basis poin sudah menghilang.

Buku cokelat yang dirilis Federal Reserve pada bulan Oktober menunjukkan bahwa sejak awal September, perubahan aktivitas ekonomi di sebagian besar wilayah Amerika Serikat tidak banyak, dan tekanan inflasi terus mereda. Laporan tersebut menggambarkan gambaran ekonomi yang berjalan stabil dengan inflasi yang melambat, yang secara dasar mengkonfirmasi bahwa ekonomi AS sedang menuju pendaratan yang lembut. Namun, laporan tersebut juga beberapa kali menyebutkan ketidakpastian yang dibawa oleh pemilihan umum AS pada bulan November, yang dianggap dapat menyebabkan konsumen dan perusahaan menunda keputusan investasi, perekrutan, dan pengadaan.

Saat ini, ekonomi Amerika Serikat telah dikategorikan sebagai pendaratan lembut, dan dampak pasar terhadap ekonomi pada dasarnya dianggap positif. Ini berarti faktor politik menjadi penggerak utama yang menentukan pergerakan pasar jangka pendek, dan investor perlu waspada terhadap risiko perdagangan jangka pendek yang disebabkan oleh variabel politik.

Namun, pada hari perdagangan terakhir bulan Oktober, pasar saham AS secara tak terduga mengalami penurunan tajam. Ketiga indeks turun secara kolektif, saham teknologi umumnya merosot. Dow Jones turun 0,90%, Nasdaq mengalami penurunan sebesar 2,76%, dan indeks S&P 500 turun 1,86%. Saham-saham raksasa teknologi seperti Apple, Nvidia, Microsoft, Google, Amazon, Meta, dan Tesla semuanya mengalami penurunan harga dalam berbagai tingkat. Indeks S&P dan Nasdaq mencatatkan penurunan harian terbesar sejak 4 September, menghapus kenaikan bulan Oktober.

Meskipun demikian, laporan keuangan kuartal ketiga Tesla menunjukkan kinerja yang mengesankan, dengan pendapatan meningkat hampir 8% dibandingkan tahun lalu, dan margin laba kotor melebihi ekspektasi. Investasi perusahaan di bidang AI juga menarik perhatian pasar, menjadi salah satu faktor penting yang mendorong kenaikan harga saham.

Perlu dicatat bahwa logika perdagangan saham AS mengalami perubahan baru bulan ini, di mana faktor politik melampaui ekonomi makro dan menjadi pendorong utama. Harga saham Trump Media Technology (DJT) melonjak hampir 250% bulan ini, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap kemenangan Trump. Kecenderungan kebijakan Trump, seperti penetapan tarif tambahan untuk produk impor guna melindungi industri manufaktur dalam negeri, membuat para trader lebih optimis terhadap perusahaan-perusahaan lokal AS, yang juga merupakan salah satu logika di balik terus meningkatnya harga saham raksasa teknologi lokal.

Oktober adalah musim laporan keuangan untuk saham AS, dan dengan pemilihan umum yang semakin dekat, kedua faktor ini memperburuk volatilitas pasar. Sebaliknya, pasar saham Jepang, Prancis, Jerman, dan negara-negara lain secara keseluruhan menunjukkan performa yang stabil, seolah-olah menunggu perubahan yang dibawa oleh pemilihan umum AS.

Pasar kripto mengalami kenaikan signifikan setelah tujuh bulan sideways, Bitcoin akhirnya mendekati titik tertinggi historis. ETF Bitcoin AS mengalami aliran dana yang intens di bulan Oktober. Baik Trump maupun Partai Demokrat menunjukkan sikap ramah terhadap enkripsi, menjadikan enkripsi sebagai pilihan ideal untuk lindung nilai dana menjelang pemilu.

Namun, kinerja Ethereum relatif lemah, dan selama dua bulan terakhir berada dalam kondisi sideways. Ini sebagian disebabkan oleh tekanan persaingan dari blockchain publik lainnya seperti Solana, serta tren "trading meme" yang sedang populer di komunitas kripto saat ini, di mana Ethereum bukanlah platform perdagangan utama untuk token meme. Diperkirakan setelah pemilihan umum di AS selesai dan spekulasi meme mereda, Ethereum mungkin akan keluar dari bayang-bayang dan kembali menarik aliran dana.

Dengan semakin meredanya kekhawatiran ekonomi, pasar kembali fokus pada tema AI. Meskipun pemilihan presiden AS membuat banyak investor bersikap wait and see, pasar kripto secara tak terduga menjadi pilihan investasi yang populer saat ini. Ini mungkin membuktikan posisi Bitcoin sebagai aset investasi berkualitas, yang semakin diakui oleh lebih banyak investor karena sifatnya sebagai aset safe haven. Dengan pemilihan presiden AS yang telah usai, situasi makro global semakin jelas, pasar mungkin kembali fokus pada narasi AI, dan pasar kripto diharapkan tetap aktif, yang mungkin akan menghadirkan kembali kemeriahan "dua penerbangan saham dan koin" seperti di paruh pertama tahun.