Tokenisasi Aset: Penelusuran Logika Dasar dan Jalur Penerapan Skala Besar
Topik yang paling diperhatikan di bidang blockchain pada tahun 2023 tidak diragukan lagi adalah tokenisasi aset dunia nyata. Konsep ini tidak hanya memicu perdebatan hangat di dunia Web3, tetapi juga mendapatkan perhatian tinggi dari banyak lembaga keuangan tradisional dan lembaga pengatur pemerintah di berbagai negara, dianggap sebagai arah pengembangan yang strategis. Banyak lembaga keuangan terkemuka secara berurutan merilis laporan penelitian mereka tentang tokenisasi dan secara aktif mendorong proyek percontohan terkait.
Meskipun topik RWA sedang hangat dibicarakan, terdapat perbedaan pemahaman di dalam industri mengenai hal tersebut, dan diskusi seputar kelayakan serta prospeknya juga cukup kontroversial. Ada pendapat yang menyatakan bahwa RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak tahan terhadap analisis mendalam; di sisi lain, ada juga yang sangat percaya pada RWA dan optimis terhadap masa depannya.
Artikel ini akan membagikan perspektif pemahaman tentang RWA, melakukan diskusi dan analisis mendalam mengenai keadaan dan masa depannya.
Pandangan Inti:
Logika RWA Crypto terutama berfokus pada bagaimana memindahkan hak atas pendapatan dari aset yang menghasilkan pendapatan ke dalam jaringan, menggadaikan aset off-chain untuk mendapatkan likuiditas di dalam jaringan, serta memindahkan berbagai aset dunia nyata ke dalam jaringan untuk diperdagangkan, mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap aset dunia nyata, dengan banyak hambatan dalam hal kepatuhan.
Arah pengembangan utama untuk tokenisasi aset dunia nyata di masa depan akan dipimpin oleh lembaga keuangan tradisional, badan pengatur, dan bank sentral sebagai otoritas, membangun sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DeFi yang dibangun di atas blockchain berizin. Mewujudkan sistem ini memerlukan sistem komputasional ( teknologi blockchain ) + sistem non-komputasional ( seperti sistem hukum ) + sistem identitas on-chain dan teknologi perlindungan privasi + mata uang fiat on-chain + infrastruktur yang lengkap.
Blockchain adalah alat teknologi yang mendukung digitalisasi kontrak. Blockchain pada dasarnya adalah platform untuk kontrak digital, dan kontrak adalah bentuk dasar dari aset, token adalah wadah digital dari aset setelah kontrak terbentuk, oleh karena itu blockchain menjadi infrastruktur dasar yang ideal untuk ekspresi digitalisasi/tokenisasi aset.
Blockchain sebagai sistem terdistribusi yang dikelola bersama oleh banyak pihak, mendukung penciptaan, verifikasi, penyimpanan, peredaran, dan pelaksanaan kontrak digital, serta menyelesaikan masalah kepercayaan. Sebagai "sistem komputasi", blockchain memenuhi tuntutan "proses dapat diulang, hasil dapat diverifikasi", DeFi menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan bagian "komputasi" dalam aktivitas keuangan, dan mewujudkan pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi serta pemrograman. Namun, bagian "non-komputasi" tidak dapat digantikan oleh blockchain, saat ini sistem DeFi belum mencakup kredit, dan pinjaman tanpa jaminan berbasis kredit belum terwujud, dengan alasan termasuk kurangnya sistem "identitas hubungan" dan perlindungan hukum.
Untuk sistem keuangan tradisional, makna tokenisasi aset dunia nyata terletak pada penciptaan representasi digital aset dunia nyata melalui blockchain, memperluas keunggulan teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset, serta memfasilitasi pertukaran dan penyelesaian. Adopsi teknologi DeFi oleh lembaga keuangan dapat lebih meningkatkan efisiensi, menggunakan kontrak pintar untuk menggantikan bagian "perhitungan" dalam keuangan tradisional, dan meningkatkan fitur yang dapat diprogram. Ini tidak hanya mengurangi biaya tenaga kerja, tetapi juga membawa peluang baru bagi perusahaan, terutama memberikan solusi inovatif untuk masalah pendanaan usaha kecil dan menengah.
Dengan meningkatnya perhatian dan pengakuan dari sektor keuangan tradisional dan pemerintah di berbagai negara terhadap teknologi blockchain dan tokenisasi, serta perbaikan berkelanjutan dalam infrastruktur teknologi blockchain, blockchain sedang menuju jalan untuk berintegrasi dengan arsitektur dunia tradisional dan menyelesaikan titik sakit nyata dalam skenario aplikasi dunia nyata, memberikan solusi yang praktis dan dapat diterapkan untuk skenario nyata, bukan terbatas pada "dunia paralel" yang terputus dari dunia nyata.
Di masa depan, dalam skenario jaringan izin yang memiliki berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi, teknologi lintas rantai sangat penting untuk mengatasi masalah interoperabilitas dan pemisahan likuiditas. Aset tokenisasi di rantai di masa depan akan ada di blockchain publik dan rantai izin yang dioperasikan oleh lembaga keuangan, di mana aset tokenisasi dari blockchain mana pun dapat terhubung melalui protokol lintas rantai seperti CCIP untuk mencapai interoperabilitas, mewujudkan konektivitas antar berbagai rantai.
Saat ini, banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong kerangka hukum dan regulasi terkait blockchain. Sementara itu, infrastruktur blockchain seperti dompet, protokol lintas rantai, oracle, berbagai middleware, dan lain-lain, sedang dengan cepat disempurnakan. Mata uang digital bank sentral (CBDC) juga terus diterapkan, dan standar token yang dapat mewakili jenis aset yang lebih kompleks terus muncul. Ditambah dengan perkembangan teknologi perlindungan privasi, terutama kemajuan berkelanjutan dalam teknologi bukti nol pengetahuan, serta sistem identitas on-chain yang semakin matang, kita tampaknya berada di ambang aplikasi besar-besaran teknologi blockchain.
I. Pengenalan Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset mengacu pada proses mengekspresikan aset dalam bentuk token di platform blockchain yang dapat diprogram, biasanya aset yang dapat ditokenisasi dibagi menjadi aset fisik seperti real estate, barang koleksi, dan aset tidak berwujud seperti aset keuangan, kredit karbon, dan lain-lain. Teknologi yang memindahkan aset yang tercatat dalam sistem buku besar tradisional ke platform buku besar yang dapat diprogram yang dibagikan ini adalah inovasi yang mengganggu bagi sistem keuangan tradisional, bahkan dapat mempengaruhi sistem keuangan dan moneter manusia di masa depan.
Ada dua kelompok pandangan yang sangat berbeda tentang pemahaman tokenisasi aset RWA, yang dapat disebut sebagai RWA Crypto dan RWA TradFi. RWA yang dibahas dalam artikel ini adalah RWA dari perspektif TradFi.
( RWA dari Perspektif Crypto
RWA Crypto dapat disebut sebagai permintaan sepihak dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adanya kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca oleh Federal Reserve. Kenaikan suku bunga berdampak besar pada penilaian pasar risiko, sementara pengurangan neraca secara signifikan mengambil likuiditas dari pasar crypto, yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Pada saat ini, imbal hasil tanpa risiko obligasi pemerintah AS yang mencapai sekitar 5% menjadi sangat menarik bagi pasar crypto, di mana yang paling mencolok adalah tindakan besar-besaran MakerDAO yang membeli obligasi pemerintah AS tahun ini.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah bahwa DAI dapat memanfaatkan kemampuan kredit eksternal untuk mendiversifikasi aset yang mendukungnya, dan dengan pendapatan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS, dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan fleksibilitas dalam jumlah penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi tingkat ketergantungan DAI terhadap USDC, serta mengurangi risiko titik tunggal. Selain itu, karena pendapatan dari obligasi pemerintah AS akan sepenuhnya mengalir ke kas MakerDAO, baru-baru ini MakerDAO juga telah meningkatkan permintaan DAI dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintah AS-nya, sehingga suku bunga DAI meningkat menjadi 8%.
Tindakan MakerDAO jelas bukan sesuatu yang bisa ditiru oleh semua proyek. Dengan lonjakan harga token MRK yang sangat tinggi dan pasar yang bersemangat terhadap konsep RWA, selain beberapa proyek blockchain RWA yang lebih besar dan mematuhi regulasi, berbagai proyek konsep RWA bermunculan. Berbagai aset di dunia nyata berusaha dipindahkan ke blockchain untuk dijadikan token dan dijual, termasuk beberapa aset yang cukup tidak masuk akal, yang menyebabkan keseluruhan jalur RWA menjadi campur aduk.
Logika RWA dalam Crypto terutama berfokus pada bagaimana memindahkan hak atas pendapatan dari aset yang menghasilkan pendapatan ) seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham, dan sebagainya ( ke dalam rantai, memanfaatkan aset off-chain untuk mendapatkan likuiditas aset on-chain melalui pinjaman, serta memindahkan berbagai aset nyata ke dalam rantai untuk diperdagangkan ) seperti pasir, mineral, properti, emas, dan lain-lain (.
Oleh karena itu, RWA Crypto mencerminkan permintaan sepihak dunia crypto terhadap aset dunia nyata, yang masih menghadapi banyak hambatan dalam hal kepatuhan. Pendekatan MakerDAO sebenarnya adalah tim MakerDAO melakukan setoran dan penarikan melalui saluran yang mematuhi aturan, dan membeli obligasi pemerintah AS melalui cara yang sah untuk mendapatkan imbal hasilnya, dan bukan menjual imbal hasil tersebut di blockchain. Perlu dicatat bahwa RWA yang disebutkan di blockchain bukanlah obligasi pemerintah AS itu sendiri, melainkan hak atas imbal hasilnya, dan proses ini juga melibatkan langkah-langkah untuk mengubah imbal hasil dalam bentuk mata uang fiat yang dihasilkan oleh obligasi pemerintah AS menjadi aset di blockchain, yang menambah kompleksitas operasi dan biaya gesekan.
![Penjelasan mendalam tentang tokenisasi aset RWA: Penyusunan logika dasar dan jalur implementasi aplikasi berskala besar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7eba8a51d66cd568f8367b342de126ae.webp###
( RWA dari perspektif TradFi
Dari perspektif TradFi, RWA adalah perjalanan dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi)DeFi(. Bagi dunia keuangan tradisional, layanan keuangan DeFi yang dijalankan secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi finansial yang inovatif. RWA di bidang keuangan tradisional lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, dengan tujuan memberdayakan sistem keuangan tradisional, mengurangi biaya, meningkatkan efisiensi, dan menyelesaikan masalah yang ada dalam keuangan tradisional. Fokusnya adalah pada manfaat tokenisasi bagi sistem keuangan tradisional, bukan hanya mencari saluran penjualan aset baru.
Penting untuk membedakan logika RWA. Karena RWA dari sudut pandang yang berbeda, logika dasar dan jalur implementasinya sangat berbeda. Pertama, dalam pemilihan jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA keuangan tradisional mengikuti jalur berbasis Permission Chain), sedangkan RWA di dunia kripto mengikuti jalur berbasis Public Chain(.
Karena blockchain publik memiliki karakteristik seperti tanpa persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang signifikan dari pihak proyek, tetapi juga tidak ada perlindungan hak hukum bagi pengguna ketika mengalami kejadian buruk seperti Rug. Terlebih lagi, perilaku peretasan yang merajalela menuntut kesadaran keamanan yang tinggi dari pengguna. Oleh karena itu, blockchain publik mungkin tidak cocok untuk tokenisasi dan perdagangan aset dunia nyata dalam jumlah besar.
Dan rantai izin yang didasarkan pada RWA keuangan tradisional menyediakan prasyarat dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah, sementara melakukan KYC di atas rantai untuk membangun sistem identitas di atas rantai adalah prasyarat yang diperlukan untuk mewujudkan RWA. Dalam keadaan di mana ada jaminan sistem hukum, lembaga yang memiliki aset dapat secara sah dan sesuai hukum menerbitkan/bertransaksi aset yang ter-tokenisasi. Berbeda dengan RWA Crypto, aset yang diterbitkan oleh lembaga di atas rantai izin dapat berupa aset asli di atas rantai, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar rantai. Potensi transformasi yang dibawa oleh RWA aset keuangan asli di atas rantai ini akan sangat besar.
Arah pengembangan utama masa depan tokenisasi aset dunia nyata akan didorong oleh lembaga keuangan tradisional, lembaga pengatur, serta bank sentral, dan akan dibangun di atas blockchain yang diizinkan dengan menggunakan teknologi DeFi. Untuk mewujudkan sistem ini, yang diperlukan adalah sistem komputasi ) teknologi blockchain ### + sistem non-komputasi ( seperti sistem hukum ) + sistem identitas on-chain ( DID, VC ) + mata uang fiat on-chain ( CBDC, simpanan token, stablecoin fiat ) + infrastruktur yang lengkap ( dompet dengan ambang rendah, oracle, teknologi lintas rantai, dll ).
Kedua. Dari prinsip dasar blockchain, masalah apa yang dipecahkan oleh blockchain?
( Blockchain adalah infrastruktur dasar yang ideal untuk ekspresi tokenisasi aset.
Blockchain adalah teknologi pertama yang secara efektif mendukung digitalisasi kontrak setelah perkembangan komputer dan jaringan. Secara esensial, blockchain adalah platform untuk kontrak digital, di mana kontrak adalah bentuk dasar ekspresi aset. Token) adalah pembawa digital dari aset setelah kontrak terbentuk, sehingga blockchain menjadi infrastruktur ideal untuk ekspresi digital aset/tokenisasi aset, yaitu aset digital/tokenisasi.
Blockchain sebagai sistem terdistribusi yang dipelihara bersama oleh banyak pihak, mendukung penciptaan, verifikasi, penyimpanan, peredaran, dan pelaksanaan kontrak digital serta operasi terkait lainnya, menyelesaikan masalah kepercayaan yang ditransfer. Sebagai "sistem komputasi", blockchain dapat memenuhi tuntutan manusia akan "proses yang dapat diulang, hasil yang dapat diverifikasi", oleh karena itu DeFi menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan sebagian dari "komputasi" dalam aktivitas keuangan, dan pelaksanaan otomatis menciptakan pengurangan biaya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Bagikan
Komentar
0/400
PumpDoctrine
· 07-29 08:24
Hype sudah datang.. duduk dan lihat hasilnya
Lihat AsliBalas0
Ser_This_Is_A_Casino
· 07-28 16:13
Spekulasi, spekulasi semuanya adalah spekulasi
Lihat AsliBalas0
ProofOfNothing
· 07-28 16:12
Hype adalah hype, tetapi rasanya enak
Lihat AsliBalas0
AirDropMissed
· 07-28 16:10
Haha, sekali lagi orang-orang yang gampang ditipu sudah dipermainkan.
Lihat AsliBalas0
SurvivorshipBias
· 07-28 16:07
Ada apa yang perlu didiskusikan, langsung saja trading.
Lihat AsliBalas0
MindsetExpander
· 07-28 15:43
Segala sesuatu dapat menjadi token! Bahkan tempat sampah bisa!
Analisis Komprehensif Tokenisasi Aset: Logika Dasar, Jalur Perkembangan, dan Prospek Masa Depan
Tokenisasi Aset: Penelusuran Logika Dasar dan Jalur Penerapan Skala Besar
Topik yang paling diperhatikan di bidang blockchain pada tahun 2023 tidak diragukan lagi adalah tokenisasi aset dunia nyata. Konsep ini tidak hanya memicu perdebatan hangat di dunia Web3, tetapi juga mendapatkan perhatian tinggi dari banyak lembaga keuangan tradisional dan lembaga pengatur pemerintah di berbagai negara, dianggap sebagai arah pengembangan yang strategis. Banyak lembaga keuangan terkemuka secara berurutan merilis laporan penelitian mereka tentang tokenisasi dan secara aktif mendorong proyek percontohan terkait.
Meskipun topik RWA sedang hangat dibicarakan, terdapat perbedaan pemahaman di dalam industri mengenai hal tersebut, dan diskusi seputar kelayakan serta prospeknya juga cukup kontroversial. Ada pendapat yang menyatakan bahwa RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak tahan terhadap analisis mendalam; di sisi lain, ada juga yang sangat percaya pada RWA dan optimis terhadap masa depannya.
Artikel ini akan membagikan perspektif pemahaman tentang RWA, melakukan diskusi dan analisis mendalam mengenai keadaan dan masa depannya.
Pandangan Inti:
Logika RWA Crypto terutama berfokus pada bagaimana memindahkan hak atas pendapatan dari aset yang menghasilkan pendapatan ke dalam jaringan, menggadaikan aset off-chain untuk mendapatkan likuiditas di dalam jaringan, serta memindahkan berbagai aset dunia nyata ke dalam jaringan untuk diperdagangkan, mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap aset dunia nyata, dengan banyak hambatan dalam hal kepatuhan.
Arah pengembangan utama untuk tokenisasi aset dunia nyata di masa depan akan dipimpin oleh lembaga keuangan tradisional, badan pengatur, dan bank sentral sebagai otoritas, membangun sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DeFi yang dibangun di atas blockchain berizin. Mewujudkan sistem ini memerlukan sistem komputasional ( teknologi blockchain ) + sistem non-komputasional ( seperti sistem hukum ) + sistem identitas on-chain dan teknologi perlindungan privasi + mata uang fiat on-chain + infrastruktur yang lengkap.
Blockchain adalah alat teknologi yang mendukung digitalisasi kontrak. Blockchain pada dasarnya adalah platform untuk kontrak digital, dan kontrak adalah bentuk dasar dari aset, token adalah wadah digital dari aset setelah kontrak terbentuk, oleh karena itu blockchain menjadi infrastruktur dasar yang ideal untuk ekspresi digitalisasi/tokenisasi aset.
Blockchain sebagai sistem terdistribusi yang dikelola bersama oleh banyak pihak, mendukung penciptaan, verifikasi, penyimpanan, peredaran, dan pelaksanaan kontrak digital, serta menyelesaikan masalah kepercayaan. Sebagai "sistem komputasi", blockchain memenuhi tuntutan "proses dapat diulang, hasil dapat diverifikasi", DeFi menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan bagian "komputasi" dalam aktivitas keuangan, dan mewujudkan pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi serta pemrograman. Namun, bagian "non-komputasi" tidak dapat digantikan oleh blockchain, saat ini sistem DeFi belum mencakup kredit, dan pinjaman tanpa jaminan berbasis kredit belum terwujud, dengan alasan termasuk kurangnya sistem "identitas hubungan" dan perlindungan hukum.
Untuk sistem keuangan tradisional, makna tokenisasi aset dunia nyata terletak pada penciptaan representasi digital aset dunia nyata melalui blockchain, memperluas keunggulan teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset, serta memfasilitasi pertukaran dan penyelesaian. Adopsi teknologi DeFi oleh lembaga keuangan dapat lebih meningkatkan efisiensi, menggunakan kontrak pintar untuk menggantikan bagian "perhitungan" dalam keuangan tradisional, dan meningkatkan fitur yang dapat diprogram. Ini tidak hanya mengurangi biaya tenaga kerja, tetapi juga membawa peluang baru bagi perusahaan, terutama memberikan solusi inovatif untuk masalah pendanaan usaha kecil dan menengah.
Dengan meningkatnya perhatian dan pengakuan dari sektor keuangan tradisional dan pemerintah di berbagai negara terhadap teknologi blockchain dan tokenisasi, serta perbaikan berkelanjutan dalam infrastruktur teknologi blockchain, blockchain sedang menuju jalan untuk berintegrasi dengan arsitektur dunia tradisional dan menyelesaikan titik sakit nyata dalam skenario aplikasi dunia nyata, memberikan solusi yang praktis dan dapat diterapkan untuk skenario nyata, bukan terbatas pada "dunia paralel" yang terputus dari dunia nyata.
Di masa depan, dalam skenario jaringan izin yang memiliki berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi, teknologi lintas rantai sangat penting untuk mengatasi masalah interoperabilitas dan pemisahan likuiditas. Aset tokenisasi di rantai di masa depan akan ada di blockchain publik dan rantai izin yang dioperasikan oleh lembaga keuangan, di mana aset tokenisasi dari blockchain mana pun dapat terhubung melalui protokol lintas rantai seperti CCIP untuk mencapai interoperabilitas, mewujudkan konektivitas antar berbagai rantai.
Saat ini, banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong kerangka hukum dan regulasi terkait blockchain. Sementara itu, infrastruktur blockchain seperti dompet, protokol lintas rantai, oracle, berbagai middleware, dan lain-lain, sedang dengan cepat disempurnakan. Mata uang digital bank sentral (CBDC) juga terus diterapkan, dan standar token yang dapat mewakili jenis aset yang lebih kompleks terus muncul. Ditambah dengan perkembangan teknologi perlindungan privasi, terutama kemajuan berkelanjutan dalam teknologi bukti nol pengetahuan, serta sistem identitas on-chain yang semakin matang, kita tampaknya berada di ambang aplikasi besar-besaran teknologi blockchain.
I. Pengenalan Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset mengacu pada proses mengekspresikan aset dalam bentuk token di platform blockchain yang dapat diprogram, biasanya aset yang dapat ditokenisasi dibagi menjadi aset fisik seperti real estate, barang koleksi, dan aset tidak berwujud seperti aset keuangan, kredit karbon, dan lain-lain. Teknologi yang memindahkan aset yang tercatat dalam sistem buku besar tradisional ke platform buku besar yang dapat diprogram yang dibagikan ini adalah inovasi yang mengganggu bagi sistem keuangan tradisional, bahkan dapat mempengaruhi sistem keuangan dan moneter manusia di masa depan.
Ada dua kelompok pandangan yang sangat berbeda tentang pemahaman tokenisasi aset RWA, yang dapat disebut sebagai RWA Crypto dan RWA TradFi. RWA yang dibahas dalam artikel ini adalah RWA dari perspektif TradFi.
( RWA dari Perspektif Crypto
RWA Crypto dapat disebut sebagai permintaan sepihak dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adanya kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca oleh Federal Reserve. Kenaikan suku bunga berdampak besar pada penilaian pasar risiko, sementara pengurangan neraca secara signifikan mengambil likuiditas dari pasar crypto, yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Pada saat ini, imbal hasil tanpa risiko obligasi pemerintah AS yang mencapai sekitar 5% menjadi sangat menarik bagi pasar crypto, di mana yang paling mencolok adalah tindakan besar-besaran MakerDAO yang membeli obligasi pemerintah AS tahun ini.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah bahwa DAI dapat memanfaatkan kemampuan kredit eksternal untuk mendiversifikasi aset yang mendukungnya, dan dengan pendapatan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS, dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan fleksibilitas dalam jumlah penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi tingkat ketergantungan DAI terhadap USDC, serta mengurangi risiko titik tunggal. Selain itu, karena pendapatan dari obligasi pemerintah AS akan sepenuhnya mengalir ke kas MakerDAO, baru-baru ini MakerDAO juga telah meningkatkan permintaan DAI dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintah AS-nya, sehingga suku bunga DAI meningkat menjadi 8%.
Tindakan MakerDAO jelas bukan sesuatu yang bisa ditiru oleh semua proyek. Dengan lonjakan harga token MRK yang sangat tinggi dan pasar yang bersemangat terhadap konsep RWA, selain beberapa proyek blockchain RWA yang lebih besar dan mematuhi regulasi, berbagai proyek konsep RWA bermunculan. Berbagai aset di dunia nyata berusaha dipindahkan ke blockchain untuk dijadikan token dan dijual, termasuk beberapa aset yang cukup tidak masuk akal, yang menyebabkan keseluruhan jalur RWA menjadi campur aduk.
Logika RWA dalam Crypto terutama berfokus pada bagaimana memindahkan hak atas pendapatan dari aset yang menghasilkan pendapatan ) seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham, dan sebagainya ( ke dalam rantai, memanfaatkan aset off-chain untuk mendapatkan likuiditas aset on-chain melalui pinjaman, serta memindahkan berbagai aset nyata ke dalam rantai untuk diperdagangkan ) seperti pasir, mineral, properti, emas, dan lain-lain (.
Oleh karena itu, RWA Crypto mencerminkan permintaan sepihak dunia crypto terhadap aset dunia nyata, yang masih menghadapi banyak hambatan dalam hal kepatuhan. Pendekatan MakerDAO sebenarnya adalah tim MakerDAO melakukan setoran dan penarikan melalui saluran yang mematuhi aturan, dan membeli obligasi pemerintah AS melalui cara yang sah untuk mendapatkan imbal hasilnya, dan bukan menjual imbal hasil tersebut di blockchain. Perlu dicatat bahwa RWA yang disebutkan di blockchain bukanlah obligasi pemerintah AS itu sendiri, melainkan hak atas imbal hasilnya, dan proses ini juga melibatkan langkah-langkah untuk mengubah imbal hasil dalam bentuk mata uang fiat yang dihasilkan oleh obligasi pemerintah AS menjadi aset di blockchain, yang menambah kompleksitas operasi dan biaya gesekan.
![Penjelasan mendalam tentang tokenisasi aset RWA: Penyusunan logika dasar dan jalur implementasi aplikasi berskala besar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7eba8a51d66cd568f8367b342de126ae.webp###
( RWA dari perspektif TradFi
Dari perspektif TradFi, RWA adalah perjalanan dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi)DeFi(. Bagi dunia keuangan tradisional, layanan keuangan DeFi yang dijalankan secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi finansial yang inovatif. RWA di bidang keuangan tradisional lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, dengan tujuan memberdayakan sistem keuangan tradisional, mengurangi biaya, meningkatkan efisiensi, dan menyelesaikan masalah yang ada dalam keuangan tradisional. Fokusnya adalah pada manfaat tokenisasi bagi sistem keuangan tradisional, bukan hanya mencari saluran penjualan aset baru.
Penting untuk membedakan logika RWA. Karena RWA dari sudut pandang yang berbeda, logika dasar dan jalur implementasinya sangat berbeda. Pertama, dalam pemilihan jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA keuangan tradisional mengikuti jalur berbasis Permission Chain), sedangkan RWA di dunia kripto mengikuti jalur berbasis Public Chain(.
Karena blockchain publik memiliki karakteristik seperti tanpa persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang signifikan dari pihak proyek, tetapi juga tidak ada perlindungan hak hukum bagi pengguna ketika mengalami kejadian buruk seperti Rug. Terlebih lagi, perilaku peretasan yang merajalela menuntut kesadaran keamanan yang tinggi dari pengguna. Oleh karena itu, blockchain publik mungkin tidak cocok untuk tokenisasi dan perdagangan aset dunia nyata dalam jumlah besar.
Dan rantai izin yang didasarkan pada RWA keuangan tradisional menyediakan prasyarat dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah, sementara melakukan KYC di atas rantai untuk membangun sistem identitas di atas rantai adalah prasyarat yang diperlukan untuk mewujudkan RWA. Dalam keadaan di mana ada jaminan sistem hukum, lembaga yang memiliki aset dapat secara sah dan sesuai hukum menerbitkan/bertransaksi aset yang ter-tokenisasi. Berbeda dengan RWA Crypto, aset yang diterbitkan oleh lembaga di atas rantai izin dapat berupa aset asli di atas rantai, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar rantai. Potensi transformasi yang dibawa oleh RWA aset keuangan asli di atas rantai ini akan sangat besar.
Arah pengembangan utama masa depan tokenisasi aset dunia nyata akan didorong oleh lembaga keuangan tradisional, lembaga pengatur, serta bank sentral, dan akan dibangun di atas blockchain yang diizinkan dengan menggunakan teknologi DeFi. Untuk mewujudkan sistem ini, yang diperlukan adalah sistem komputasi ) teknologi blockchain ### + sistem non-komputasi ( seperti sistem hukum ) + sistem identitas on-chain ( DID, VC ) + mata uang fiat on-chain ( CBDC, simpanan token, stablecoin fiat ) + infrastruktur yang lengkap ( dompet dengan ambang rendah, oracle, teknologi lintas rantai, dll ).
Kedua. Dari prinsip dasar blockchain, masalah apa yang dipecahkan oleh blockchain?
( Blockchain adalah infrastruktur dasar yang ideal untuk ekspresi tokenisasi aset.
Blockchain adalah teknologi pertama yang secara efektif mendukung digitalisasi kontrak setelah perkembangan komputer dan jaringan. Secara esensial, blockchain adalah platform untuk kontrak digital, di mana kontrak adalah bentuk dasar ekspresi aset. Token) adalah pembawa digital dari aset setelah kontrak terbentuk, sehingga blockchain menjadi infrastruktur ideal untuk ekspresi digital aset/tokenisasi aset, yaitu aset digital/tokenisasi.
Blockchain sebagai sistem terdistribusi yang dipelihara bersama oleh banyak pihak, mendukung penciptaan, verifikasi, penyimpanan, peredaran, dan pelaksanaan kontrak digital serta operasi terkait lainnya, menyelesaikan masalah kepercayaan yang ditransfer. Sebagai "sistem komputasi", blockchain dapat memenuhi tuntutan manusia akan "proses yang dapat diulang, hasil yang dapat diverifikasi", oleh karena itu DeFi menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan sebagian dari "komputasi" dalam aktivitas keuangan, dan pelaksanaan otomatis menciptakan pengurangan biaya.