Analisis Konsep RWA dan Diskusi Kepatuhan

Baru-baru ini, proyek RWA( Real World Assets) telah memicu perdebatan hangat di komunitas Web3. Beberapa pihak berpendapat bahwa RWA akan mengubah ekosistem keuangan Hong Kong dan berpotensi mencapai perkembangan yang signifikan di bawah kerangka regulasi yang ada di Hong Kong. Namun, ada kontroversi di dalam industri mengenai isu "Kepatuhan" RWA, dengan pemahaman yang berbeda tentang apa itu RWA yang patuh. Artikel ini akan membahas dari sudut pandang profesional tentang definisi konsep RWA dan jalur kepatuhannya.

Satu, Penetapan Konsep RWA

RWA adalah konsep yang luas, proses tokenisasi aset yang diimplementasikan melalui teknologi blockchain dapat disebut sebagai RWA. Proyek RWA yang sebenarnya harus memiliki ciri-ciri berikut:

1. Dengan aset nyata sebagai dasar
2. Token aset di blockchain
3. Aset digital memiliki nilai kepemilikan
4. Penerbitan dan peredaran token mematuhi kepatuhan hukum dan diawasi secara administratif.

Proyek RWA dapat dibagi menjadi dua kategori:

1. RWA sempit: aset fisik di-chain
2. STO(Penawaran Token Sekuritas): Aset keuangan di blockchain

Standar pengenalan token sekuritas berbeda-beda di setiap negara. SEC AS menggunakan tes Howey untuk menentukan apakah token dianggap sebagai sekuritas. Hong Kong, Singapura, dan daerah lain juga memiliki ketentuan yang sesuai.

Dua, Proyek RWA "Kepatuhan" Berlapis

Kepatuhan RWA dapat dibagi menjadi empat tingkat:

1. Sandbox Kepatuhan: seperti proyek Sandbox Ensemble Hong Kong Monetary Authority
2. Kepatuhan regulasi administratif Hong Kong: Masukkan dalam kerangka regulasi STO
3. Kerangka regulasi yang jelas untuk daerah yang ramah kripto
4. "Kepatuhan Umum": belum dianggap melanggar hukum di yurisdiksi lepas pantai tertentu.

Saat ini, sebagian besar proyek RWA sulit untuk memenuhi dua jenis kepatuhan, seringkali memanfaatkan kebijakan longgar di beberapa daerah untuk mencapai kepatuhan secara formal. Nilai finansial yang nyata dari RWA sangat tergantung pada apakah Hong Kong dapat membangun mekanisme pasar sekunder dan memperlancar aliran modal lintas batas.

Tiga, Saran Kepatuhan Proyek RWA

1. Pilih yurisdiksi yang ramah kebijakan
2. Pastikan aset dasar dapat ditebus secara nyata
3. Mendapatkan pengakuan dari investor, membangun mekanisme penyaringan investor
4. Pastikan operasi lembaga selama seluruh proses sesuai dengan kepatuhan
5. Mencegah risiko kepatuhan setelah kejadian
6. Fokus pada manajemen reputasi merek

Kesimpulan

Tipe proyek RWA beragam, jalur kepatuhan berbeda-beda. Tantangan terbesar terletak pada ketidakpastian sistem. Harus dalam kerangka hukum, melalui praktik membentuk standar industri, mendorong penyempurnaan sistem. Namun, inovasi harus dengan menghormati regulasi hukum yang ada sebagai syarat, kepatuhan adalah garis dasar perkembangan RWA.