Fluktuasi pasar saham AS sangat tajam, Aset Kripto mengalami kesalahan besar

Minggu lalu, pergerakan saham AS seperti roller coaster, meskipun secara keseluruhan tetap stabil, tetapi mengalami fluktuasi yang besar. Pada hari Senin, pasar mengalami penjualan panik, pada hari Selasa terjadi rebound yang kuat, pada hari Rabu penjualan teknis menyebabkan penurunan lagi, pada hari Kamis data pengangguran memicu emosi membeli, pada hari Jumat rebound berlanjut tetapi dengan tingkat yang lebih lambat. Ini adalah minggu dengan fluktuasi terbesar sejak 2019, dengan fluktuasi puncak dan lembah sekitar 4,5%.

Pasar saham dan pasar Aset Kripto saling terkait erat. Media membahas penurunan di AS dan penghapusan perdagangan arbitrase yen, tetapi ini mungkin adalah "tanya yang salah". Sebenarnya, kepanikan yang sesungguhnya sangat singkat, dan tidak ada situasi di mana semua aset dijual seperti pada krisis yang khas.

Saat ini, data ekonomi AS secara keseluruhan baik, pertumbuhan laba perusahaan stabil. Kemungkinan Jepang untuk terus menaikkan suku bunga tidak besar. Penjualan pada hari Senin mungkin adalah kesalahan yang tidak terduga, dipicu oleh penghapusan posisi dengan leverage tinggi. Namun, sentimen saham teknologi suram, fluktuasi dalam jangka pendek mungkin belum berakhir.

91% perusahaan dalam indeks S&P 500 telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua, 55% perusahaan melampaui ekspektasi pendapatan. Kinerja antar sektor sangat bervariasi, sektor kesehatan, industri, dan teknologi informasi menunjukkan kinerja yang baik, sementara energi dan real estat kurang baik. Laporan keuangan raksasa teknologi secara keseluruhan stabil, tetapi investasi AI yang meningkat mempengaruhi valuasi.

Pasar telah mencerna ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve sebesar 100 basis poin tahun ini. Penurunan suku bunga pada bulan September mungkin melebihi 25 basis poin, tetapi diperlukan data pasar kerja yang terus memburuk untuk mendukungnya. Dalam jangka pendek, pasar suku bunga akan lebih fokus pada penyesuaian setelah kenaikan, sementara dalam jangka menengah berada dalam mode beli saat harga turun.

Pasar Aset Kripto mengalami penyesuaian terburuk sejak krisis FTX, dengan Bitcoin sempat turun lebih dari 15%. Penyesuaian kali ini terutama dipengaruhi oleh pasar tradisional, bukan oleh peristiwa internal di pasar enkripsi. Aspek teknis sangat terjual, mirip dengan situasi pada bulan Agustus tahun lalu. Aliran dana ETF spot mencapai rekor tertinggi, tetapi sentimen di pasar berjangka masih cukup optimis. Harga Bitcoin mendekati biaya produksi yang diperkirakan oleh JPM, yang mungkin menekan para penambang.

Secara umum, fluktuasi pasar baru-baru ini meningkat, tetapi risiko sistemik belum muncul. Investor perlu memperhatikan CPI dan data penjualan ritel yang akan diumumkan, serta konferensi Jackson Hole dan laporan keuangan Nvidia di akhir bulan. Pasar mungkin tetap bergejolak, tetapi kemungkinan penurunan besar tidak terlalu besar.