Analisis Tantangan Pengembangan Ethereum

Baru-baru ini, Ethereum kembali menjadi fokus perbincangan di dunia cryptocurrency. Di satu sisi, percakapan antara Vitalik dan ETHPanda memicu diskusi yang luas; di sisi lain, dibandingkan dengan Solana, penurunan nilai tukar Ethereum terhadap Bitcoin terus menimbulkan ketidakpuasan bagi banyak orang. Mengenai hal ini, saya memiliki beberapa pandangan pribadi yang ingin saya bagikan.

Secara keseluruhan, saya percaya bahwa prospek perkembangan jangka panjang Ethereum tetap optimis. Ini karena saat ini di pasar tidak ada produk pengganti yang dapat bersaing langsung dengannya. Dalam penempatan Ethereum, konsep "lingkungan eksekusi terdesentralisasi", "terdesentralisasi" lebih penting dibandingkan "lingkungan eksekusi", dan keunggulan inti ini belum berubah sampai sekarang.

Namun, pengembangan Ethereum saat ini memang menghadapi beberapa kendala, yang terutama berasal dari dua alasan:

Pertama, jalur Restaking telah menyebabkan sebagian pemisahan sumber daya pada jalur pengembangan teknologi utama Layer2, yang mempengaruhi distribusi sumber daya di ekosistem Ethereum. Karena mekanisme inti Restaking tidak menciptakan permintaan tambahan untuk ETH, ini secara langsung mengakibatkan kesulitan bagi sisi aplikasi untuk mendapatkan sumber daya dan perhatian pengguna yang cukup, sehingga promosi dan edukasi pengguna terhenti.

Kedua, para pemimpin opini kunci dalam ekosistem Ethereum tampaknya sedang membentuk suatu kelas kepentingan yang relatif tertutup, yang mengakibatkan peng固化an mobilitas kelas di dalam komunitas. Ekosistem pengembang dengan demikian kekurangan insentif yang cukup, dan dorongan inovasi pun melemah.

Dampak Restaking terhadap Sumber Daya Ekosistem Ethereum

Pengembangan resmi Ethereum selalu berfokus pada membangun lingkungan eksekusi yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui teknologi Sharding. Secara sederhana, ini berarti menciptakan platform cloud yang sepenuhnya terdistribusi dan tidak dikendalikan oleh satu pihak pun. Aplikasi dapat memperoleh sumber daya komputasi dan penyimpanan di platform ini melalui lelang, dan semua sumber daya sepenuhnya diatur oleh hubungan penawaran dan permintaan pasar.

Mengingat kompleksitas teknis, rencana sharding telah mengalami beberapa penyesuaian, dan akhirnya komunitas memilih pendekatan Rollup-Layer2 sebagai arah utama. Dalam rencana ini, aplikasi dapat memilih untuk dibangun di atas Layer2 yang independen, sementara jaringan utama Ethereum berfungsi sebagai infrastruktur untuk semua rantai aplikasi, selain memberikan finalitas data untuk rantai aplikasi, juga dapat berfungsi sebagai perantara informasi.

Namun, jalur Restaking yang mulai ramai sejak akhir tahun lalu, yang diwakili oleh EigenLayer, telah memberikan dampak tertentu pada jalur perkembangan ini. Restaking secara langsung menggunakan ETH yang terlibat dalam staking PoS dan menyediakan fungsi eksekusi ke luar, yaitu yang disebut AVS (Actively Validated Services). Ini sebenarnya adalah persaingan sumber daya terhadap Layer2, yang secara langsung mempengaruhi kemampuan penangkapan nilai ETH.

Restaking menyediakan "skema konsensus kedua" untuk aplikasi tanpa perlu membayar biaya ETH di rantai utama. Mengambil contoh AVS yang paling matang saat ini—lapisan ketersediaan data (DA), rantai aplikasi sebelumnya harus memastikan finalitas data dengan memanggil kontrak di rantai utama, sehingga menciptakan permintaan untuk ETH. Sementara itu, Restaking menawarkan pilihan baru, yang memungkinkan penggunaan aset apa pun untuk membayar biaya pembelian konsensus. Ini mengubah pasar yang sebelumnya dikuasai oleh Ethereum menjadi situasi persaingan yang lebih banyak, mempengaruhi kekuasaan penetapan harga dan profit Ethereum.

Yang lebih serius adalah, Restaking menyebarkan sumber daya berharga yang seharusnya digunakan untuk promosi aplikasi dan pendidikan pasar. Sumber daya ini diinvestasikan dalam pengembangan infrastruktur yang berulang, bukan untuk mendorong perkembangan ekosistem aplikasi. Kurangnya aplikasi yang aktif secara cukup langsung menyebabkan lesunya seluruh sistem penangkapan nilai Ethereum.

Tantangan tata kelola yang dihadapi ekosistem Ethereum

Di ekosistem Ethereum, kami sangat sulit menemukan pemimpin opini yang secara aktif mendorong perkembangan ekosistem seperti di blockchain publik lainnya. Selain Vitalik, hampir tidak ada tokoh lain yang memiliki pengaruh setara. Fenomena ini sebagian berasal dari perpecahan tim pendiri awal, tetapi lebih banyak disebabkan oleh pengkristalan lapisan dalam ekosistem.

Banyak peserta awal telah memperoleh keuntungan besar melalui pertumbuhan ekosistem. Mengingat bahwa penggalangan dana awal Ethereum telah mencapai 31.000 Bitcoin (sekitar 2 miliaran dolar AS berdasarkan nilai pasar saat ini), dan sebenarnya kekayaan yang diciptakan oleh ekosistem Ethereum jauh melampaui angka ini. Oleh karena itu, banyak peserta awal mulai mengadopsi strategi yang lebih konservatif, cenderung mempertahankan status quo daripada secara aktif mendorong ekspansi ekosistem.

Sikap konservatif ini juga tercermin dalam cara mereka mendorong perkembangan ekosistem. Misalnya, peserta awal mungkin lebih fokus pada pemeliharaan status proyek besar yang ada (seperti AAVE) dan menghasilkan pendapatan stabil melalui peminjaman jumlah ETH yang mereka miliki, daripada secara aktif mendorong perkembangan proyek baru.

Meskipun demikian, saya tetap optimis terhadap perkembangan jangka panjang Ethereum. Dalam posisi "lingkungan eksekusi yang terdesentralisasi", pentingnya "terdesentralisasi" jauh lebih tinggi daripada "lingkungan eksekusi", dan keunggulan inti ini masih ada. Oleh karena itu, selama dapat mengintegrasikan sumber daya secara efektif dan mendorong pembangunan ekosistem aplikasi, masa depan Ethereum tetap penuh harapan.