Ethereum kuat rebound, analisis mendalam potensi pertumbuhan proyek-proyek unggulan ekosistem
Selama sebulan terakhir, harga Ethereum naik drastis sebesar 48%, mendorong kenaikan harga proyek-proyek dalam ekosistem secara keseluruhan. Data historis menunjukkan bahwa selama siklus kenaikan, proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum sering kali menunjukkan efek berlipat. Salah satu proyek DEX terkenal adalah salah satu target blue chip dalam ekosistem Ethereum yang kami perhatikan, yang telah naik 28% dalam sebulan terakhir. Jika tren pasar terus membaik, proyek ini diharapkan dapat naik lebih lanjut. Selain itu, berdasarkan tren harga Ethereum, proyek ini juga memiliki potensi keunggulan di jalurnya, yang terutama tercermin dalam tiga aspek: lingkungan regulasi yang mungkin menjadi lebih longgar, data bisnis proyek yang tetap unggul, dan dorongan struktural untuk kenaikan harga token.
I. Evolusi Lingkungan Regulasi
Periode Ketidakjelasan Regulasi (2021-2023): Pada fase ini, lembaga regulasi mulai memperhatikan platform keuangan terdesentralisasi, tetapi kurangnya kerangka regulasi yang jelas. Pada bulan September 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa AS melakukan penyelidikan terhadap operator salah satu proyek DEX terkenal, dengan fokus pada strategi pemasaran dan layanan kepada investor. Ketua SEC beberapa kali menyatakan bahwa platform DeFi mungkin melibatkan regulasi sekuritas, dan memerlukan lebih banyak kewenangan regulasi. Ini memicu diskusi luas di dalam industri tentang apakah token tata kelola harus dianggap sebagai sekuritas. Pada bulan Agustus 2023, proyek tersebut memenangkan kasus gugatan class action, di mana pengadilan berpendapat bahwa perjanjian tersebut terutama digunakan untuk tujuan yang sah, dan kurangnya definisi regulasi yang jelas mendukung tuduhan sekuritas dari penggugat.
Periode tekanan regulasi (2023-2024): Pada April 2024, SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada operator proyek, menuduh bahwa proyeksi mereka mungkin beroperasi sebagai bursa efek yang tidak terdaftar, antarmuka dan dompet mereka mungkin berfungsi sebagai broker efek yang tidak terdaftar, dan token mungkin dianggap sebagai kontrak investasi. Pada Mei, pihak proyek mengajukan dokumen tanggapan sepanjang 40 halaman, membantah tuduhan SEC. Mereka menekankan bahwa proyeksi tersebut adalah platform teknologi umum, tidak dirancang khusus untuk perdagangan efek, dan sebagian besar transaksi melibatkan aset non-efek.
Periode Pelonggaran Regulasi (2025 hingga sekarang): Pada Februari 2025, SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap operator proyek tersebut dan tidak lagi mengejar tindakan penegakan hukum. Ini dianggap sebagai "kemenangan besar bagi DeFi". Selanjutnya, SEC mengundang operator proyek tersebut dan perusahaan lainnya untuk berpartisipasi dalam pertemuan meja bundar kripto untuk membahas regulasi perdagangan kripto. Pada bulan Mei, komite terkait di Dewan Perwakilan Rakyat AS merilis draf diskusi baru mengenai regulasi industri kripto, yang lebih merinci dan memperluas kerangka regulasi aset digital. Draf baru ini menjelaskan bahwa selama penjualan barang digital tidak melibatkan pemilik mendapatkan hak atas kepemilikan bisnis, keuntungan, atau aset penerbit, transaksi tersebut tidak dianggap sebagai sekuritas. Dewan Perwakilan Rakyat berencana untuk mengadakan sidang mengenai RUU struktur pasar kripto pada 10 Juni.
Saat ini, dengan pemerintahan baru yang berkuasa, arah regulasi kripto sedang disesuaikan untuk mendukung perkembangan industri. Pihak pengelola proyek memainkan peran penting sebagai penasihat dalam proses ini. Setelah pelonggaran penuh, kemungkinan akan ada keuntungan regulasi lebih lanjut di masa depan.
Dua, Situasi Bisnis Proyek
1、Data bisnis terdepan
Sebagai salah satu protokol DEX yang paling awal dan terbesar di pasar kripto, proyek ini saat ini memiliki TVL sebesar 5,12 miliar USD, dengan volume perdagangan sebesar 84,5 miliar USD dalam 30 hari terakhir, menduduki peringkat kedua di dunia. Pendapatan tahunan mencapai 929 juta USD, menduduki peringkat ketujuh. Jika dihitung dengan metode penilaian tradisional, P/E-nya sekitar 4,5-6,4, jauh di bawah perusahaan lain di industri yang sama. Jika di masa depan dapat membuka "saklar biaya" atau memperluas skenario aplikasi keuangan, mengingat profitabilitas bisnisnya, kapitalisasi pasar saat ini mungkin sangat undervalued.
Menurut ringkasan keuangan Q1 2025 dari yayasan proyek tersebut, per 31 Maret 2025, yayasan memiliki nilai 53,4 juta dolar AS dalam dolar dan stablecoin, 15,8 juta token, serta 257 ETH. Berdasarkan kurs penutupan pada 28 Mei 2025, ini setara dengan 150 juta dolar AS dalam token. Diperkirakan periode perputaran dana akan berlangsung hingga Januari 2027, dan saat ini kondisi keuangan dalam keadaan baik.
2、upaya pemberdayaan ekonomi token
Proyek ini terus melakukan upaya untuk memberdayakan ekonomi token, dengan beberapa kali mengajukan proposal Fee Switch. Proposal terbaru dimulai kembali pada Februari 2024, dan pada bulan Mei disetujui melalui pemungutan suara teknis, yang diharapkan dapat memajukan pemungutan suara di blockchain lebih lanjut pada paruh kedua tahun 2025. Dengan kemajuan bertahap dari kerangka regulasi, Fee Switch mungkin memiliki peluang untuk diaktifkan di masa depan.
Selain itu, blockchain Layer 2 yang baru diluncurkan oleh proyek ini memberikan skenario aplikasi baru untuk token. Jaringan L2 ini resmi diluncurkan pada 13 Februari 2025, bertujuan untuk menawarkan kecepatan yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan mendapatkan likuiditas lintas rantai yang lebih baik. Jaringan ini menggunakan token proyek sebagai token staking, dan validator dapat memperoleh imbalan melalui staking. Meskipun pihak resmi belum mengungkapkan skala staking yang spesifik, dengan berkembangnya skala ekosistem, diharapkan akan menarik lebih banyak pemegang token untuk berpartisipasi dalam staking dan memperoleh imbalan.
Tiga, Situasi Token
Proyek ini memiliki nilai pasar yang beredar sebesar 4,2 miliar, FDV 6,7 miliar, token sepenuhnya beredar, dan sekitar 37% terkunci dalam staking.
Total posisi kontrak 448 juta, OI/MC sekitar 10,6%, rasio long-short agregat 1,02, rasio long-short akun di platform perdagangan tertentu 2,16, rasio long-short akun besar 3,87, lebih banyak posisi long berasal dari pemegang besar. Sejak kenaikan harga ETH, OI token tersebut juga secara bertahap meningkat, pasar derivatif aktif.
Dalam grafik candlestick spot, pada bulan November tahun lalu ketika ETH naik, token tersebut menunjukkan pola pergerakan yang mirip dengan ETH, tetapi volatilitasnya sekitar 2-3 kali lipat dari ETH. Dalam kenaikan ETH bulan April ini, keduanya menunjukkan pola pergerakan yang serupa, tetapi kenaikan ETH lebih tinggi dibandingkan token tersebut. Jika tren berlanjut, token tersebut mungkin memiliki potensi kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Sejak pemerintahan baru dilantik pada tahun 2025, bagaimana cara mengatur dan mengintegrasikan industri kripto menjadi topik penting. Sebagai salah satu protokol DEX terbesar di pasar kripto saat ini, cara regulasi proyek ini akan menjadi contoh bagi seluruh industri. Pihak proyek juga aktif berpartisipasi dalam pembuatan aturan regulasi. Menggabungkan efek multiplikasi dari ETH, proyek ini mungkin akan menghadapi kesempatan keuntungan struktural. Data bisnisnya sendiri menduduki posisi teratas di pasar, dengan keuntungan yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Melalui pengembangan jaringan L2 baru dan proposal pengaturan biaya, mungkin akan memberi token kekuatan baru. Bagi investor yang optimis terhadap pasar di masa depan, proyek ini adalah salah satu blue chip ekosistem Ethereum yang patut diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
9
Bagikan
Komentar
0/400
ChainMelonWatcher
· 08-02 03:13
唉 啥都naik就哥的Dompet不naik
Lihat AsliBalas0
FadCatcher
· 08-02 02:33
luar biasa啊 naikkan posisi naikkan posisi sampai celana dalamnya hilang
Lihat AsliBalas0
SnapshotDayLaborer
· 08-01 03:36
Hanya kenaikan ini? Dasar dasar bull run!
Lihat AsliBalas0
BoredRiceBall
· 08-01 02:47
Jelas penipuan, langsung terlihat tidak jelas.
Lihat AsliBalas0
PonziDetector
· 07-30 08:46
Apakah ini akan menjadi bull run lagi? Tertawa sampai mati
Lihat AsliBalas0
FloorSweeper
· 07-30 08:41
sinyal lemah... ngmi bulls hampir terrekt fr
Lihat AsliBalas0
GateUser-1a2ed0b9
· 07-30 08:39
真naik上去了？耐不住masukkan posisi了
Lihat AsliBalas0
GateUser-0717ab66
· 07-30 08:23
eth benar-benar luar biasa naik sampai ke langit
Lihat AsliBalas0
BlockTalk
· 07-30 08:19
Satu melihat bullish langsung pump? Saya kira akan sideways selama setahun...
Analisis mendalam tentang proyek-proyek terkemuka dalam ekosistem Ethereum: Pelonggaran regulasi, pertumbuhan bisnis, dan potensi token
Ethereum kuat rebound, analisis mendalam potensi pertumbuhan proyek-proyek unggulan ekosistem
Selama sebulan terakhir, harga Ethereum naik drastis sebesar 48%, mendorong kenaikan harga proyek-proyek dalam ekosistem secara keseluruhan. Data historis menunjukkan bahwa selama siklus kenaikan, proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum sering kali menunjukkan efek berlipat. Salah satu proyek DEX terkenal adalah salah satu target blue chip dalam ekosistem Ethereum yang kami perhatikan, yang telah naik 28% dalam sebulan terakhir. Jika tren pasar terus membaik, proyek ini diharapkan dapat naik lebih lanjut. Selain itu, berdasarkan tren harga Ethereum, proyek ini juga memiliki potensi keunggulan di jalurnya, yang terutama tercermin dalam tiga aspek: lingkungan regulasi yang mungkin menjadi lebih longgar, data bisnis proyek yang tetap unggul, dan dorongan struktural untuk kenaikan harga token.
I. Evolusi Lingkungan Regulasi
Periode Ketidakjelasan Regulasi (2021-2023): Pada fase ini, lembaga regulasi mulai memperhatikan platform keuangan terdesentralisasi, tetapi kurangnya kerangka regulasi yang jelas. Pada bulan September 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa AS melakukan penyelidikan terhadap operator salah satu proyek DEX terkenal, dengan fokus pada strategi pemasaran dan layanan kepada investor. Ketua SEC beberapa kali menyatakan bahwa platform DeFi mungkin melibatkan regulasi sekuritas, dan memerlukan lebih banyak kewenangan regulasi. Ini memicu diskusi luas di dalam industri tentang apakah token tata kelola harus dianggap sebagai sekuritas. Pada bulan Agustus 2023, proyek tersebut memenangkan kasus gugatan class action, di mana pengadilan berpendapat bahwa perjanjian tersebut terutama digunakan untuk tujuan yang sah, dan kurangnya definisi regulasi yang jelas mendukung tuduhan sekuritas dari penggugat.
Periode tekanan regulasi (2023-2024): Pada April 2024, SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada operator proyek, menuduh bahwa proyeksi mereka mungkin beroperasi sebagai bursa efek yang tidak terdaftar, antarmuka dan dompet mereka mungkin berfungsi sebagai broker efek yang tidak terdaftar, dan token mungkin dianggap sebagai kontrak investasi. Pada Mei, pihak proyek mengajukan dokumen tanggapan sepanjang 40 halaman, membantah tuduhan SEC. Mereka menekankan bahwa proyeksi tersebut adalah platform teknologi umum, tidak dirancang khusus untuk perdagangan efek, dan sebagian besar transaksi melibatkan aset non-efek.
Periode Pelonggaran Regulasi (2025 hingga sekarang): Pada Februari 2025, SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap operator proyek tersebut dan tidak lagi mengejar tindakan penegakan hukum. Ini dianggap sebagai "kemenangan besar bagi DeFi". Selanjutnya, SEC mengundang operator proyek tersebut dan perusahaan lainnya untuk berpartisipasi dalam pertemuan meja bundar kripto untuk membahas regulasi perdagangan kripto. Pada bulan Mei, komite terkait di Dewan Perwakilan Rakyat AS merilis draf diskusi baru mengenai regulasi industri kripto, yang lebih merinci dan memperluas kerangka regulasi aset digital. Draf baru ini menjelaskan bahwa selama penjualan barang digital tidak melibatkan pemilik mendapatkan hak atas kepemilikan bisnis, keuntungan, atau aset penerbit, transaksi tersebut tidak dianggap sebagai sekuritas. Dewan Perwakilan Rakyat berencana untuk mengadakan sidang mengenai RUU struktur pasar kripto pada 10 Juni.
Saat ini, dengan pemerintahan baru yang berkuasa, arah regulasi kripto sedang disesuaikan untuk mendukung perkembangan industri. Pihak pengelola proyek memainkan peran penting sebagai penasihat dalam proses ini. Setelah pelonggaran penuh, kemungkinan akan ada keuntungan regulasi lebih lanjut di masa depan.
Dua, Situasi Bisnis Proyek
1、Data bisnis terdepan
Sebagai salah satu protokol DEX yang paling awal dan terbesar di pasar kripto, proyek ini saat ini memiliki TVL sebesar 5,12 miliar USD, dengan volume perdagangan sebesar 84,5 miliar USD dalam 30 hari terakhir, menduduki peringkat kedua di dunia. Pendapatan tahunan mencapai 929 juta USD, menduduki peringkat ketujuh. Jika dihitung dengan metode penilaian tradisional, P/E-nya sekitar 4,5-6,4, jauh di bawah perusahaan lain di industri yang sama. Jika di masa depan dapat membuka "saklar biaya" atau memperluas skenario aplikasi keuangan, mengingat profitabilitas bisnisnya, kapitalisasi pasar saat ini mungkin sangat undervalued.
Menurut ringkasan keuangan Q1 2025 dari yayasan proyek tersebut, per 31 Maret 2025, yayasan memiliki nilai 53,4 juta dolar AS dalam dolar dan stablecoin, 15,8 juta token, serta 257 ETH. Berdasarkan kurs penutupan pada 28 Mei 2025, ini setara dengan 150 juta dolar AS dalam token. Diperkirakan periode perputaran dana akan berlangsung hingga Januari 2027, dan saat ini kondisi keuangan dalam keadaan baik.
2、upaya pemberdayaan ekonomi token
Proyek ini terus melakukan upaya untuk memberdayakan ekonomi token, dengan beberapa kali mengajukan proposal Fee Switch. Proposal terbaru dimulai kembali pada Februari 2024, dan pada bulan Mei disetujui melalui pemungutan suara teknis, yang diharapkan dapat memajukan pemungutan suara di blockchain lebih lanjut pada paruh kedua tahun 2025. Dengan kemajuan bertahap dari kerangka regulasi, Fee Switch mungkin memiliki peluang untuk diaktifkan di masa depan.
Selain itu, blockchain Layer 2 yang baru diluncurkan oleh proyek ini memberikan skenario aplikasi baru untuk token. Jaringan L2 ini resmi diluncurkan pada 13 Februari 2025, bertujuan untuk menawarkan kecepatan yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan mendapatkan likuiditas lintas rantai yang lebih baik. Jaringan ini menggunakan token proyek sebagai token staking, dan validator dapat memperoleh imbalan melalui staking. Meskipun pihak resmi belum mengungkapkan skala staking yang spesifik, dengan berkembangnya skala ekosistem, diharapkan akan menarik lebih banyak pemegang token untuk berpartisipasi dalam staking dan memperoleh imbalan.
Tiga, Situasi Token
Proyek ini memiliki nilai pasar yang beredar sebesar 4,2 miliar, FDV 6,7 miliar, token sepenuhnya beredar, dan sekitar 37% terkunci dalam staking.
Total posisi kontrak 448 juta, OI/MC sekitar 10,6%, rasio long-short agregat 1,02, rasio long-short akun di platform perdagangan tertentu 2,16, rasio long-short akun besar 3,87, lebih banyak posisi long berasal dari pemegang besar. Sejak kenaikan harga ETH, OI token tersebut juga secara bertahap meningkat, pasar derivatif aktif.
Dalam grafik candlestick spot, pada bulan November tahun lalu ketika ETH naik, token tersebut menunjukkan pola pergerakan yang mirip dengan ETH, tetapi volatilitasnya sekitar 2-3 kali lipat dari ETH. Dalam kenaikan ETH bulan April ini, keduanya menunjukkan pola pergerakan yang serupa, tetapi kenaikan ETH lebih tinggi dibandingkan token tersebut. Jika tren berlanjut, token tersebut mungkin memiliki potensi kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Sejak pemerintahan baru dilantik pada tahun 2025, bagaimana cara mengatur dan mengintegrasikan industri kripto menjadi topik penting. Sebagai salah satu protokol DEX terbesar di pasar kripto saat ini, cara regulasi proyek ini akan menjadi contoh bagi seluruh industri. Pihak proyek juga aktif berpartisipasi dalam pembuatan aturan regulasi. Menggabungkan efek multiplikasi dari ETH, proyek ini mungkin akan menghadapi kesempatan keuntungan struktural. Data bisnisnya sendiri menduduki posisi teratas di pasar, dengan keuntungan yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Melalui pengembangan jaringan L2 baru dan proposal pengaturan biaya, mungkin akan memberi token kekuatan baru. Bagi investor yang optimis terhadap pasar di masa depan, proyek ini adalah salah satu blue chip ekosistem Ethereum yang patut diperhatikan.