Analisis Lingkungan Makro Global dan Prospek Pasar Kripto
I. Tinjauan Lingkungan Makro Global Paruh Pertama 2025
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global mempertahankan karakter ketidakpastian yang beragam. Faktor-faktor seperti pertumbuhan yang lemah, inflasi yang kaku, prospek kebijakan moneter yang samar, dan meningkatnya ketegangan geopolitik saling berinteraksi, menyebabkan penurunan signifikan dalam preferensi risiko global. Logika dominan ekonomi makro dan kebijakan moneter telah secara bertahap berevolusi dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Di awal tahun, pasar pernah mencapai konsensus mengenai "penurunan suku bunga tiga kali dalam tahun ini", tetapi harapan optimis ini segera terhadang oleh realitas. Pertemuan Federal Reserve pada bulan Maret menekankan bahwa "inflasi masih jauh dari target", sementara CPI pada bulan April dan Mei mengalami lonjakan yang lebih tinggi dari perkiraan, dan pertumbuhan tahunan PCE inti tetap di atas 3%. Menghadapi tekanan inflasi yang kembali meningkat, Federal Reserve pada pertemuan bulan Juni sekali lagi memilih untuk "menangguhkan penurunan suku bunga" dan menurunkan ekspektasi jumlah penurunan suku bunga untuk tahun ini.
Sementara itu, pemerintahan Trump mempercepat pelaksanaan strategi "dolar kuat + perbatasan kuat", dengan meningkatnya perpecahan antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter. Departemen Keuangan mendorong proses legislasi kepatuhan stablecoin dolar, mencoba untuk memanfaatkan produk Web3 untuk mengekspor aset dolar. Kebijakan tarif juga menjadi salah satu variabel dominan dalam gejolak pasar, dengan Amerika Serikat mengenakan putaran tarif baru pada berbagai produk dari China.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat memberikan dampak substansial pada sentimen pasar. Penghancuran pesawat pembom strategis Rusia oleh Ukraina memicu pertukaran kata, sementara serangan terhadap infrastruktur minyak Saudi menyebabkan harga minyak mentah melampaui 130 dolar. Aliran modal global menunjukkan kecenderungan yang jelas untuk "menghindari pasar berkembang", dengan arus keluar bersih dana obligasi pasar berkembang mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun.
Dua, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Peran Enkripsi
Sistem dolar sedang mengalami rekonstruksi struktural yang mendalam. Di dalamnya, ada guncangan pada logika pengikatan kebijakan moneter, sementara di luar, ada tantangan dari eksperimen mata uang multilateral. Kementerian Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar, mendorong "mesin negara finansial" dolar untuk beralih menjadi "platform teknologi negara".
Peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi yang tidak terikat pada kedaulatan" dan "saluran likuiditas dalam celah institusi". Di beberapa negara dengan mata uang yang tidak stabil, BTC dan USDT membentuk "jaringan dollar akar rumput" yang menjadi alat lindung nilai yang penting.
Ethereum secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak penerbitan aset RWA dan penerapan stablecoin tingkat perusahaan dilakukan di Ethereum, menjadikannya sebagai "perantara keuangan".
Sistem dolar AS sedang mendominasi kembali pasar aset digital melalui penyebaran teknologi, integrasi sistem, dan penetrasi regulasi. Bitcoin, Ethereum, stablecoin, serta aset RWA akan diklasifikasikan ulang, dinilai kembali, dan diatur, yang pada akhirnya membentuk "sistem dolar 2.0" yang dipatok pada dolar, dengan penyelesaian on-chain sebagai ciri khas.
Tiga, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Modal dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data on-chain menunjukkan gambaran kompleks "pengendapan struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait":
Proporsi pemegang Bitcoin jangka panjang mencapai rekor baru, lebih dari 70% BTC tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan, mencerminkan peningkatan dominasi dana struktural.
Pasar kripto stabil keluar dari siklus pemulihan dasar, nilai pasar USDC kembali tumbuh, stablecoin baru seperti USDP dan USDe juga mencatatkan pertumbuhan yang signifikan.
Ekosistem DeFi menunjukkan karakteristik "perbaikan aktif tetapi netral terhadap risiko". Aktivitas perdagangan derivatif dan kontrak permanen meningkat, tetapi tingkat pemanfaatan dana rendah, dan tidak ada penumpukan leverage sistemik yang muncul.
Aktivitas on-chain secara keseluruhan meningkat, terutama di ekosistem L2. Proporsi sirkulasi lintas rantai meningkat, mencerminkan dana yang mencari jalur penempatan yang lebih efisien.
Secara keseluruhan, pasar berada dalam "rekonstruksi chip - kompresi ekspektasi - perbaikan marginal panas" yang kompleks. Struktur dana beralih dari dominasi uang panas umum menjadi struktur komposit yang didasarkan pada penyimpanan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan.
Empat, Analisis Pergerakan Pasar Kripto dan Rekomendasi Strategi untuk Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode peralihan kritis di mana makro dan struktur saling beresonansi. Variabel inti mencakup jalur makro multidimensi, kepastian institusional, dan dinamika permainan dari rekonstruksi struktur on-chain.
Dalam hal kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marginal likuiditas dolar tetap menjadi kekuatan penentu. Ketidakpastian yang disebabkan oleh siklus politik global akan terus memengaruhi logika penetapan harga aset. Pasar mungkin akan menunjukkan pola kenaikan bergetar "kenaikan impuls - penekanan kebijakan - perputaran struktural".
Dalam struktur pasar, dominasi dana ETF, stabilitas struktur on-chain, dan melambatnya rotasi tema menjadi karakteristik utama. Arus masuk ETF Bitcoin hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain secara bertahap stabil, tetapi efisiensi rotasi tema menurun.
Saran Strategi:
Alokasi aset memperhatikan "kolaborasi struktur dan ritme". Bitcoin tetap menjadi aset utama, sementara Ethereum memiliki elastisitas dalam permainan.
Perhatikan potensi rotasi sekunder aset Meme, tetapi kontrol posisi dengan ketat.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif", dengan memperhatikan kebijakan Federal Reserve, aliran dana ETF, dan aktivitas stablecoin sebagai sinyal pergeseran.
Pada paruh kedua tahun 2025, pasar kripto diperkirakan akan mencapai "terobosan lembah lambat dalam fluktuasi". Investor perlu menangkap ritme perubahan makro, mengaitkan tren data di blockchain, dan membangun strategi jangka panjang dalam fluktuasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Bagikan
Komentar
0/400
BTCRetirementFund
· 08-02 23:08
Sudah menunggu penurunan suku bunga sampai bunga layu.
Lihat AsliBalas0
ZKProofEnthusiast
· 08-02 23:07
Masih ada yang mengatakan untuk menurunkan suku bunga, sementara inflasi sudah tak tertahankan.
Lihat AsliBalas0
JustHodlIt
· 08-02 23:06
Sekali lagi menggunakan inflasi sebagai tameng, sudah terlihat jelas.
Lihat AsliBalas0
MemeEchoer
· 08-02 22:59
Saya sudah lelah dengan spekulasi inflasi, cepatlah turunkan suku bunga.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlord
· 08-02 22:58
Sudah dikatakan sebelumnya bahwa penurunan suku bunga sama sekali tidak mungkin.
Proyeksi Pasar Kripto 2025: Resonansi Permainan Makro dan Rekonstruksi On-Chain
Analisis Lingkungan Makro Global dan Prospek Pasar Kripto
I. Tinjauan Lingkungan Makro Global Paruh Pertama 2025
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global mempertahankan karakter ketidakpastian yang beragam. Faktor-faktor seperti pertumbuhan yang lemah, inflasi yang kaku, prospek kebijakan moneter yang samar, dan meningkatnya ketegangan geopolitik saling berinteraksi, menyebabkan penurunan signifikan dalam preferensi risiko global. Logika dominan ekonomi makro dan kebijakan moneter telah secara bertahap berevolusi dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Di awal tahun, pasar pernah mencapai konsensus mengenai "penurunan suku bunga tiga kali dalam tahun ini", tetapi harapan optimis ini segera terhadang oleh realitas. Pertemuan Federal Reserve pada bulan Maret menekankan bahwa "inflasi masih jauh dari target", sementara CPI pada bulan April dan Mei mengalami lonjakan yang lebih tinggi dari perkiraan, dan pertumbuhan tahunan PCE inti tetap di atas 3%. Menghadapi tekanan inflasi yang kembali meningkat, Federal Reserve pada pertemuan bulan Juni sekali lagi memilih untuk "menangguhkan penurunan suku bunga" dan menurunkan ekspektasi jumlah penurunan suku bunga untuk tahun ini.
Sementara itu, pemerintahan Trump mempercepat pelaksanaan strategi "dolar kuat + perbatasan kuat", dengan meningkatnya perpecahan antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter. Departemen Keuangan mendorong proses legislasi kepatuhan stablecoin dolar, mencoba untuk memanfaatkan produk Web3 untuk mengekspor aset dolar. Kebijakan tarif juga menjadi salah satu variabel dominan dalam gejolak pasar, dengan Amerika Serikat mengenakan putaran tarif baru pada berbagai produk dari China.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat memberikan dampak substansial pada sentimen pasar. Penghancuran pesawat pembom strategis Rusia oleh Ukraina memicu pertukaran kata, sementara serangan terhadap infrastruktur minyak Saudi menyebabkan harga minyak mentah melampaui 130 dolar. Aliran modal global menunjukkan kecenderungan yang jelas untuk "menghindari pasar berkembang", dengan arus keluar bersih dana obligasi pasar berkembang mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun.
Dua, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Peran Enkripsi
Sistem dolar sedang mengalami rekonstruksi struktural yang mendalam. Di dalamnya, ada guncangan pada logika pengikatan kebijakan moneter, sementara di luar, ada tantangan dari eksperimen mata uang multilateral. Kementerian Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar, mendorong "mesin negara finansial" dolar untuk beralih menjadi "platform teknologi negara".
Peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi yang tidak terikat pada kedaulatan" dan "saluran likuiditas dalam celah institusi". Di beberapa negara dengan mata uang yang tidak stabil, BTC dan USDT membentuk "jaringan dollar akar rumput" yang menjadi alat lindung nilai yang penting.
Ethereum secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak penerbitan aset RWA dan penerapan stablecoin tingkat perusahaan dilakukan di Ethereum, menjadikannya sebagai "perantara keuangan".
Sistem dolar AS sedang mendominasi kembali pasar aset digital melalui penyebaran teknologi, integrasi sistem, dan penetrasi regulasi. Bitcoin, Ethereum, stablecoin, serta aset RWA akan diklasifikasikan ulang, dinilai kembali, dan diatur, yang pada akhirnya membentuk "sistem dolar 2.0" yang dipatok pada dolar, dengan penyelesaian on-chain sebagai ciri khas.
Tiga, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Modal dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data on-chain menunjukkan gambaran kompleks "pengendapan struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait":
Proporsi pemegang Bitcoin jangka panjang mencapai rekor baru, lebih dari 70% BTC tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan, mencerminkan peningkatan dominasi dana struktural.
Pasar kripto stabil keluar dari siklus pemulihan dasar, nilai pasar USDC kembali tumbuh, stablecoin baru seperti USDP dan USDe juga mencatatkan pertumbuhan yang signifikan.
Ekosistem DeFi menunjukkan karakteristik "perbaikan aktif tetapi netral terhadap risiko". Aktivitas perdagangan derivatif dan kontrak permanen meningkat, tetapi tingkat pemanfaatan dana rendah, dan tidak ada penumpukan leverage sistemik yang muncul.
Aktivitas on-chain secara keseluruhan meningkat, terutama di ekosistem L2. Proporsi sirkulasi lintas rantai meningkat, mencerminkan dana yang mencari jalur penempatan yang lebih efisien.
Secara keseluruhan, pasar berada dalam "rekonstruksi chip - kompresi ekspektasi - perbaikan marginal panas" yang kompleks. Struktur dana beralih dari dominasi uang panas umum menjadi struktur komposit yang didasarkan pada penyimpanan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan.
Empat, Analisis Pergerakan Pasar Kripto dan Rekomendasi Strategi untuk Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode peralihan kritis di mana makro dan struktur saling beresonansi. Variabel inti mencakup jalur makro multidimensi, kepastian institusional, dan dinamika permainan dari rekonstruksi struktur on-chain.
Dalam hal kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marginal likuiditas dolar tetap menjadi kekuatan penentu. Ketidakpastian yang disebabkan oleh siklus politik global akan terus memengaruhi logika penetapan harga aset. Pasar mungkin akan menunjukkan pola kenaikan bergetar "kenaikan impuls - penekanan kebijakan - perputaran struktural".
Dalam struktur pasar, dominasi dana ETF, stabilitas struktur on-chain, dan melambatnya rotasi tema menjadi karakteristik utama. Arus masuk ETF Bitcoin hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain secara bertahap stabil, tetapi efisiensi rotasi tema menurun.
Saran Strategi:
Alokasi aset memperhatikan "kolaborasi struktur dan ritme". Bitcoin tetap menjadi aset utama, sementara Ethereum memiliki elastisitas dalam permainan.
Perhatikan potensi rotasi sekunder aset Meme, tetapi kontrol posisi dengan ketat.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif", dengan memperhatikan kebijakan Federal Reserve, aliran dana ETF, dan aktivitas stablecoin sebagai sinyal pergeseran.
Pada paruh kedua tahun 2025, pasar kripto diperkirakan akan mencapai "terobosan lembah lambat dalam fluktuasi". Investor perlu menangkap ritme perubahan makro, mengaitkan tren data di blockchain, dan membangun strategi jangka panjang dalam fluktuasi.