Dunia kripto baru: Kebangkitan ekonomi penjualan koin dan lenyapnya inovasi

Setelah kembali dari sebuah konferensi penting di Hong Kong, interaksi dengan teman-teman di dalam negeri membuat seseorang merasakan bahwa dunia kripto telah mengalami perubahan yang tenang. Meskipun wajah-wajah yang familiar masih aktif, "watak" pasar sudah berbeda.

Ini bukan pasar bullish atau bearish dalam arti tradisional, melainkan keadaan "alienasi" yang asing. Di era baru ini, dunia kripto tampaknya hanya menyisakan satu model bisnis: menjual koin.

Tiga Pilar Operasional Industri

Melihat kembali, perkembangan dunia kripto terutama bergantung pada tiga aspek:

1. Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, dll.

2. Penemuan nilai: Lembaga investasi menangkap aset potensial, mendorong perkembangan industri.

3. Arus nilai: Berbagai jenis lembaga perantara membangun saluran penjualan untuk memfasilitasi peredaran koin.

Ketiga aspek ini seharusnya saling berkoordinasi untuk mendorong perkembangan pasar. Namun, situasi saat ini adalah: dua yang pertama semakin surut, sementara yang ketiga justru berkembang pesat.

Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan pengembangan produk, lembaga investasi juga tidak lagi mendalami tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"

Ekonomi Penjualan Koin dan Monopoli Sumber Daya

Dalam lingkungan pasar yang ideal, pihak proyek harus fokus pada pengembangan produk, memenuhi kebutuhan pengguna, sehingga mendapatkan keuntungan dan premi pasar. Lembaga investasi masuk pada periode lembah, keluar pada periode puncak, untuk mewujudkan peningkatan nilai modal. Sementara itu, tahap peredaran memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi untuk seluruh pasar.

Namun, saat ini di dunia kripto, sangat sedikit orang yang mendiskusikan peluang inovasi dan pengembangan produk. Bahkan di beberapa bidang yang populer, semangat para pengusaha terlihat kurang. Institusi di pasar sekunder umumnya memilih untuk menunggu, dan koin baru sering kali mencapai puncaknya segera setelah terdaftar, sementara likuiditas koin spekulatif hampir habis.

Dalam kondisi pasar ini, yang paling aktif di pasar hanya tersisa pembuat pasar, lembaga perantara, dan sejenisnya. Fokus utama mereka terletak pada bagaimana memanipulasi data, membangun hubungan dengan platform perdagangan besar, atau bagaimana menarik pembeli melalui pemasaran.

Fenomena homogenisasi di antara para peserta pasar sangat serius, semua orang bersaing untuk memperebutkan dana yang semakin langka. Pihak sumber daya teratas (proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen penambahan koinnya, serta pembuat pasar dan lembaga perantara yang memiliki sumber daya besar) telah membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat, menyerap sejumlah besar dana pasar.

Penurunan Semangat Inovasi

Setelah runtuhnya salah satu platform perdagangan besar pada tahun 2022, dunia kripto mengalami periode yang sangat lesu. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, saat itu banyak dana masih terakumulasi di tangan lembaga investasi dan pelaku besar, dana-dana ini memiliki fungsi menghasilkan pendapatan dan dapat diinvestasikan dalam proyek inovatif.

Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek hanya mencari keuntungan cepat dengan melantai di bursa, menjadi perantara bagi lembaga investasi dan pasar sekunder. Mereka tidak lagi mengejar penciptaan nilai, cukup dengan mengemas cerita "cangkang kosong".

Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hilir menguasai sebagian besar biaya, maka pasti akan mengurangi investasi penelitian dan pengembangan serta operasi hulu. Pihak proyek bahkan memilih untuk menghentikan pengembangan produk dan menghabiskan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran, karena bahkan proyek yang tidak memiliki produk dan pengguna yang nyata pun dapat berhasil diluncurkan.

Dunia kripto telah berubah menjadi: "Membungkus cerita → Pengembangan cepat → Mencari hubungan untuk上市 → Mencairkan uang dan keluar". Produk, pengguna, dan penciptaan nilai tampaknya menjadi ilusi para idealis.

Siklus jahat pemotongan perantara

Secara superficially, pihak proyek menggunakan dana untuk peluncuran dan meningkatkan harga koin, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan. Lembaga investasi mendapatkan kesempatan untuk keluar, investor ritel memiliki ruang untuk berinvestasi spekulatif, dan perantara juga dapat memperoleh komisi yang besar.

Namun dalam jangka panjang, kurangnya penciptaan nilai menyebabkan siklus vicious. Posisi monopoli perantara semakin kokoh, dan rasio pemotongan terus meningkat. Proyek hulu menghadapi tekanan besar, terpaksa harus memangkas biaya lebih lanjut; persaingan antara ritel di hilir semakin ketat, fenomena "mengambil alih" umum terjadi, dan efek menghasilkan uang secara bertahap menghilang.

Pada dasarnya, perantara adalah penyedia layanan dan tidak secara langsung menciptakan nilai. Ketika pihak penyedia layanan menjadi kelompok yang paling diuntungkan di pasar, seluruh ekosistem seperti mengalami kanker, yang pada akhirnya hanya akan menyebabkan penurunan pasar.

Kekuatan Siklus dan Prospek Masa Depan

dunia kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklis.

Para optimis percaya bahwa setelah lembah ini, akan datang "musim nilai" yang sebenarnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Percikan inovasi tidak akan padam, dan gelembung akhirnya akan surut.

Pessimis percaya bahwa pasar masih perlu mengalami penyaringan yang lebih dalam. Hanya ketika pola yang didominasi oleh perantara benar-benar runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.

Dalam periode transisi ini, para pelaku industri akan mengalami keraguan, konflik internal, dan kelelahan. Namun inilah sifat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan prabukti dari kelahiran baru.

Masa depan mungkin penuh harapan, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang.