Kadena meluncurkan program insentif senilai 50 juta dolar, bertaruh pada RWA untuk mencari peluang baru

Baru-baru ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan peluncuran program insentif hingga 50 juta dolar AS, tampaknya bertujuan untuk kembali ke fokus pasar melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah periode sepi, serangkaian dinamika baru Kadena ini menarik perhatian luas di industri. Artikel ini akan menganalisis langkah strategis terbaru Kadena, sejarah perkembangannya, dan arsitektur teknologinya yang unik, serta membahas apakah program insentif besar ini dapat membawa peluang pengembangan baru, serta potensinya di bidang RWA.

Inovator "POW yang Dapat Diprogram" yang Berasal dari Raksasa Keuangan

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang dalam dengan raksasa keuangan tradisional dan lembaga pengatur. Perusahaan ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya bekerja di sebuah lembaga keuangan besar. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain lembaga tersebut, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan pernah menjabat sebagai kepala teknologi di dewan panduan cryptocurrency sebuah lembaga pengatur. Mereka terlibat dalam pengembangan infrastruktur untuk versi pertama stablecoin digital lembaga keuangan tersebut.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki desain yang "berbasis perusahaan" atau "berbasis institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yaitu mekanisme konsensus proof-of-work (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel multi-rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari beberapa rantai peer-to-peer yang independen dan berjalan secara bersamaan yang saling terhubung melalui "weaving". Setiap rantai melakukan penambangan secara mandiri dan mampu memproses transaksi secara paralel. Desain ini sangat berbeda dari jenis rantai POW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan mengembangkan 20 rantai, Kadena mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Data ini jauh melebihi blockchain publik lainnya pada saat itu, termasuk blockchain berkinerja tinggi yang terkenal dengan kecepatannya.

Dengan latar belakang keuangan yang menguntungkan dan keunggulan teknologi, Kadena sempat menjadi bintang di antara blockchain publik setelah didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar yang pernah mendekati 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat pada saat itu.

Taruhan Besar RWA: Apakah insentif 50 juta dapat memecahkan kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena memudar seiring berakhirnya bull market tahun 2021. Sejak tahun 2021, harganya anjlok secara signifikan dan kapitalisasi pasarnya jatuh hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak lagi diperbarui setelah tahun 2023, dan berita tentang Kadena sangat jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, serta solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga menarik perhatian pasar kembali kepada blockchain lama ini. Apakah ia akan mulai merombak mereknya seperti beberapa blockchain lainnya?

Menurut informasi resmi, dari total dana 50 juta dolar AS di kolam, 25 juta dolar AS akan digunakan khusus untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang mematuhi aturan. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM yang kompatibel dengan Kadena multi-chain (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini merupakan dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock dari Inggris, yang menerima dana sebesar 400 ribu dolar AS pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan sebuah startup teknologi properti di Inggris yang fokus pada investasi real estate yang berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estate pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama Kadena berkaitan erat dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk menyediakan bantuan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran, dan promosi selain memberikan dukungan dana.

Namun, Kadena resmi tidak menyebutkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan tidak mengungkapkan standar spesifik untuk pendanaan. Hingga saat ini, perusahaan yang didanai yang diumumkan hanya CurveBlock.

RWA adalah salah satu jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain tua yang aktif mencari transformasi dengan menggunakan narasi ini, seperti salah satu blockchain yang baru-baru ini juga berkembang ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang berbasis pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang merujuk pada EIP-3643 dari Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan pengawasan di blockchain, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang sesuai.

Sebelumnya ada insentif 100 juta dolar AS yang gagal, rencana pendanaan menjadi masalah.

Perlu dicatat bahwa program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar AS, yang mendanai pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut ulasan tahunan resmi Kadena di akhir tahun 2022, program insentif senilai $100 juta tersebut menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek yang menjadi penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai pencapaian luar biasa". Melihat ringkasan kuartalan berikutnya, dapat dilihat bahwa program tersebut secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan umum mengenai kondisi program insentif tersebut, dan juga tidak disebutkan jumlah dana spesifik saat setiap proyek penerima dana diumumkan.

Dari kinerja data, rencana insentif sebesar 100 juta dolar AS ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan aktivitas komunitas. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data yang terlihat di jaringan terkait TVL telah jatuh ke level terendah pada tahun 2023, yaitu beberapa ratus ribu dolar. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya mencapai 940 ribu dolar, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 180 ribu dolar.

Kembali ke program insentif senilai 50 juta dolar AS saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama pasar bullish. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi arah siklus pasar selanjutnya, apakah akan meniru tren bearish keseluruhan dari 2021 hingga 2022 atau membuka siklus pasar yang lebih besar lagi. Namun, dalam beberapa hal, langkah insentif Kadena ini mungkin akan menghadapi tantangan lain jika mengalami tren pasar yang mirip dengan tahun 2022.

Selain itu, berbeda dengan blockchain publik lainnya yang langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam kondisi kekurangan jumlah pengguna, pihak proyek mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar hanya untuk insentif yang tidak pasti dengan memilih Kadena. Jika kita melihat lebih dekat beberapa rencana promosi yang ditujukan kepada pengguna yang diluncurkan oleh Kadena, isi insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian diadakan undian, di mana 50 orang beruntung bisa mendapatkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, insentif promosi pengguna selama sebulan mungkin tidak bahkan bisa menghasilkan 20 dolar sebagai imbalan, sehingga rasio biaya dan manfaat dari insentif ini terlihat kurang menguntungkan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sangat populer dan insentif sebesar 50 juta dolar AS adalah jumlah yang besar, tampaknya Kadena saat ini perlu berpikir tentang cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif 50 juta dolar AS kali ini mungkin akan menghadapi tantangan untuk direalisasikan.