Sejak diluncurkan di Ethereum dan zkSync, Maverick diam-diam naik ke 5 DEX teratas berdasarkan volume transaksi Ethereum.
Maverick menawarkan penyediaan likuiditas terarah, efisiensi modal tinggi, selip hampir nol, dan beberapa peningkatan QOL untuk piringan hitam. Selanjutnya, artikel ini akan mengeksplorasi mengapa Maverick bukan sekadar DEX biasa; ini bisa menjadi tantangan serius bagi dominasi Uniswap v3.
Desain AMM Maverick
Maverick menggunakan tempat likuiditas tidak seperti kebanyakan AMM. Kotak likuiditas adalah rentang harga terpisah, mirip dengan tanda centang di Uniswap v3.
Penemuan harga di dalam bin menggunakan rumus jumlah konstan, yang memungkinkan perdagangan zero-slippage. Slippage hanya terjadi ketika semua likuiditas di dalam nampan dikonsumsi, menyebabkan nampan Aktif bergerak ke atas atau ke bawah. Meskipun efisiensi modal Uniswap sangat tinggi, keberadaan formula produk konstan menentukan bahwa masih akan ada sedikit selip di dalam kutu.
Salah satu fitur dari sifat standar bin dibandingkan dengan tick adalah bahwa mereka dapat menggantikan posisi LP, memungkinkan Maverick untuk mendukung mekanisme penambangan likuiditas di mana proyek dapat memberi insentif tanpa syarat kepada likuiditas melalui "pool yang ditingkatkan".
Struktur bin likuiditas Maverick mirip dengan Trader Joe's Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang perbedaan antara keduanya, Anda dapat membaca "Wawasan Baru Trader Joe tentang Likuiditas Terkonsentrasi".
Fitur utama Maverick adalah kumpulan insentifnya, pembentukan likuiditas khusus, tingkat biaya khusus, dan pasokan likuiditas yang ditargetkan. Pasokan likuiditas terarah dicapai melalui mekanisme Automated Liquidity Placement (ALP) Maverick.
Pasokan likuiditas terarah yang didorong oleh ALP memungkinkan LP menerima sifat delta positif dari pasokan likuiditas. Karena LP harus menanggung risiko pasar dari kedua aset sebelumnya, dan tidak memiliki tingkat ruang pertumbuhan yang sesuai. Model Maverick memungkinkan piringan hitam menjadi bullish atau bearish dan menghasilkan lebih banyak uang jika ramalannya benar. Pada saat yang sama, mode ini juga dapat meminimalkan hilangnya ketidakkekalan. Selain itu, biaya transaksi secara otomatis dikreditkan ke posisi LP, yang selanjutnya meningkatkan keuntungan. Maverick memberi pengguna empat cara untuk menyediakan likuiditas: Mode Kanan, Mode Kiri, Mode Keduanya, dan Mode Statis.
Mode Statis
Mode Statis adalah mode "normal" Maverick dan bekerja mirip dengan AMM yang ada. Mode Statis tidak menggunakan mekanisme transfer likuiditas otomatis, tetapi memberi pengguna banyak kebebasan dalam cara menerapkan likuiditas melalui tiga opsi default:
Eksponensial: Likuiditas sangat terkonsentrasi di sekitar harga kumpulan dana saat ini. Likuiditas yang tersisa didistribusikan ke tempat sampah di sekitarnya dengan cara yang menurun secara eksponensial.
Datar: Distribusikan likuiditas secara merata pada serangkaian kotak yang berpusat pada harga kumpulan dana saat ini. Mirip dengan Uniswap v2.
Single Bin: Hanya gunakan likuiditas di Active bin. Mirip dengan Uniswap v3.
Tentu saja, pengguna juga tidak dapat memilih ketiga distribusi likuiditas ini, tetapi membuat segala bentuk model likuiditas kustom dengan menggunakan satu bin.
Mode Kanan
Mode Right mirip dengan order dynamic range, yang akan mengikuti harga di pool saat harga naik.
Mode Kanan cocok untuk piringan hitam yang bullish pada prospek pasar. Saat bergerak tepat di kumpulan, Mode Kanan menjaga bin dari aset yang dikutip langsung ke kiri kisaran harga, siap menangkap keuntungan jika harga jatuh ke dalam kisaran.
Saat menyetorkan dana ke kumpulan dana USDC-ETH dalam Mode Kanan, disarankan agar pengguna menyetor ke sisi kiri bin Aktif saat ini untuk mengurangi kerugian tidak permanen. Saat harga turun, posisi LP pengguna akan diubah menjadi ETH.
Mode Kiri
Mode Kiri mirip dengan Mode Kanan, tetapi kebalikannya. Saat Anda bearish, Maverick akan terus menggeser likuiditas ke kanan bin Aktif saat ini. Jika ramalannya benar, mereka dapat menghasilkan banyak uang dan kehilangan sangat sedikit ketidakkekalan.
LP Mode Kiri dapat mencadangkan sekumpulan aset dasarnya langsung di sebelah kanan kisaran harga saat mereka bergerak ke kiri dalam kumpulan, siap mencocokkan pesanan setelah harga melambung.
Mode Keduanya
Mode Keduanya memungkinkan LP untuk menambah likuiditas ke nampan Aktif saat ini atau ke nampan yang berdekatan. Saat harga bergerak ke salah satu arah, Mode Keduanya memfokuskan kembali likuiditas ke Bin Aktif sebelumnya dan mengikuti harga naik dan turun.
Misalnya, kami berasumsi bahwa pengguna menyetorkan likuiditas USDC unilateral di sisi kiri bin Aktif saat ini dari kumpulan USDC-ETH. Jika harga ETH naik, posisinya setara dengan Mode Kanan, yang mentransfer likuiditas ke sisi kiri bin Aktif saat ini, namun posisinya masih sepenuhnya USDC. Jika harga ETH turun kembali ke kisaran ini, LP akan memfokuskan kembali ke sisi kanan nampan Aktif, mirip dengan Mode Kiri, dan posisinya akan sepenuhnya menjadi ETH.
Mode Keduanya pada dasarnya adalah kisaran Uniswap v3 yang sangat sempit yang terus-menerus menyeimbangkan kembali harga saat ini. Oleh karena itu, risiko kerugian ketidakkekalan Mode Kedua jauh lebih tinggi. Selain itu, LP mungkin mengalami kerugian permanen karena penyeimbangan kembali dalam lingkungan harga yang terus bergejolak. Dalam hal ini, LP akan membeli tinggi dan menjual rendah, mengakibatkan kerugian langsung. Dalam hal ini, Anda dapat menggunakan rentang tempat sampah yang lebih luas.
Mode ALP (Kanan, Kiri, Keduanya) menggunakan harga TWAP internal dan periode lihat balik yang dapat dikonfigurasi untuk memindahkan tempat sampah. Secara default, jendela lihat balik diatur ke 3 jam untuk menjaga likuiditas tetap responsif terhadap harga sambil menghindari kemungkinan vektor serangan.
Ukuran bin dan periode lihat balik adalah variabel kunci yang memengaruhi pengembalian LP berdasarkan aksi harga. Periode lihat balik yang lebih lama akan menghasilkan respons yang lebih sedikit. Likuiditas cenderung bergerak dari volatilitas jangka pendek, tetapi lebih cenderung tertinggal dari pergerakan yang kuat.
Membandingkan Distribusi Likuiditas
Singkatnya, bins adalah alternatif, penerapan kutu yang terstandarisasi yang dapat membangun likuiditas secara vertikal. Tick membangun fluiditas secara horizontal, dengan presisi lebih tinggi, tetapi dengan mengorbankan fleksibilitas. Uniswap v3 sangat hemat modal untuk LP dalam lingkup, tetapi terkenal dengan beberapa distribusi likuiditas yang kurang optimal.
ALP Maverick memungkinkan likuiditas terkonsentrasi secara pasif di sekitar harga saat ini, dan distribusi likuiditasnya tampaknya jauh lebih efisien daripada milik Uniswap, perubahan yang akan lebih terlihat pada kelompok non-utama.
Perlu dicatat bahwa angka di atas hanya membandingkan distribusi likuiditas, bukan TVL dalam setiap tick/bin. Uniswap memiliki lebih banyak likuiditas daripada Maverick. Misalnya, pada saat penulisan artikel ini, hanya ada 206 USDC dan 12,06 ETH di tempat sampah Aktif Maverick saat ini (artinya ETH akan jatuh ke tempat sampah yang lebih rendah).
Performa Pasar Maverick
Strategi masuk ke pasar Maverick unik. Setelah diluncurkan di Ethereum, alih-alih diluncurkan di Arbitrum dan Optimisme, ini pertama kali diluncurkan di Era zkSync. Era zkSync diluncurkan pada bulan Maret dan ekosistemnya masih belum matang, tetapi volume transaksi terus meningkat.
Pertumbuhan biaya Maverick bahkan melebihi volume transaksinya, terutama di zkSync. Ini mungkin karena proporsi volume perdagangan yang lebih tinggi pada kumpulan aset berisiko.
Saat ini, kebanyakan orang hanya menggunakan segelintir kumpulan di Maverick, termasuk stablecoin dan aset terbungkus. Volume perdagangan sebagian besar kumpulan aset berisiko berasal dari kumpulan USDC-ETH 4 bp, yang mengambil sebagian dari kumpulan 5 bp Uniswap.
Saat ini, data seputar kinerja LP terbatas, namun indikasi awal adalah bahwa ALP yang menjaga posisi LP dalam kisaran sempit bisa sangat menguntungkan untuk kumpulan risiko. Jelas, aset berisiko di Maverick memiliki ruang untuk meningkat, dan kecocokan produk-pasar harus dapat dicapai. Mungkin perlu waktu bagi pengguna untuk mempelajari cara mendapatkan hasil maksimal dari ALP, tetapi Maverick pasti memiliki kemampuan untuk berkembang melampaui ceruknya saat ini dengan ekspansi akar rumput semacam ini.
Banyak DEX baru awalnya berjuang untuk menarik pengguna baru. Skema penambangan likuiditas sering digunakan untuk menghasilkan volume perdagangan dan likuiditas. Transaksi selip rendah Maverick dapat menarik pengguna baru karena sangat populer di kalangan agregator. Idealnya, Maverick secara bertahap mulai mendatangkan lebih banyak lalu lintas langsung. Namun, popularitasnya di kalangan agregator telah menetapkan garis bawah yang layak untuk pertumbuhannya dan merupakan bukti soliditas desainnya.
Selain agregator, Maverick juga disukai paus raksasa. Di mainnet Ethereum, lebih dari 75% volume transaksi Maverick berasal dari transaksi di atas $100.000, dengan hampir tidak ada transaksi di bawah $100. Hal ini sebagian karena biaya bahan bakar, tetapi agregasi likuiditas di sekitar harga saat ini dan rumus jumlah konstan yang digunakan oleh kotak likuiditas sangat bermanfaat untuk transaksi besar.
LST akan menjadi narasi penting untuk ditonton tahun depan. Mereka cenderung menjadi pasangan perdagangan utama pada AMM dan jenis agunan utama untuk opsi dan CDP. Sejauh mana LST dapat menggantikan ETH asli sebagai SoV DeFi tidak diketahui, tetapi pertempuran untuk pasar LST telah membunyikan klakson.
Karena pergerakan harga LST-ETH yang dapat diprediksi, Mode Keduanya sangat ideal untuk piringan hitam. Pedagang dapat menikmati selip rendah bahkan untuk pesanan besar. Dalam waktu kurang dari empat bulan, Maverick telah menjadi salah satu pemimpin dalam volume transaksi LST dan saat ini bersaing memperebutkan posisi teratas.
Terlepas dari urutan besarnya likuiditas yang lebih rendah, kemampuan Maverick untuk menantang kepemimpinan volume LST sangat mengesankan. Likuiditas yang memberi insentif pada strategi tertentu akan membuat Maverick LST semakin kuat. Maverick siap untuk unggul dalam ruang ini di masa mendatang.
Lanskap Kompetitif
Trader Joe
Trader Joe adalah DEX pertama yang mengimplementasikan tempat likuiditas, dan juga memiliki beberapa inovasi. Karena desain DEX paling mirip dengan Maverick, perbandingan ini tidak dapat dihindari.
Perbedaan utama antara Trader Joe's dan Maverick's adalah komisi dan metode penyediaan likuiditas otomatis. Trader Joe's memiliki biaya dinamis yang membantu melindungi LP dari kerugian tidak permanen. Pendekatan biaya Maverick lebih bergaya Uniswap, tanpa biaya lonjakan apa pun yang mungkin menghalangi pedagang. Sebagai gantinya, Maverick memungkinkan pengguna membuat kumpulan dengan berbagai tingkatan biaya.
Trader Joe's memiliki fitur penempatan likuiditas otomatisnya sendiri yang dikenal sebagai "Auto Pools". Kumpulan otomatis terlihat berbeda dari Maverick. Mekanisme ALP Maverick bersifat reaktif, dikodekan ke dalam kontrak pintar. Mekanik Trader Joe lebih proaktif/otonom dan berbasis skrip, mirip dengan lemari besi. "The General" adalah kumpulan otomatis pertama Trader Joe, mengikuti strategi memaksimalkan penangkapan biaya sambil tetap netral pasar.
Uniswap
Untuk sebagian besar DEX baru, masalah terbesar adalah mengambil pangsa pasar dari Uniswap. Maverick mungkin memiliki posisi yang lebih baik untuk bersaing dengan Uniswap daripada kebanyakan DEX. Di masa lalu, DEX yang berhasil mengalahkan Uniswap (walaupun untuk waktu yang singkat) memiliki semua ceruk pasar yang ditargetkan: Kurva—mata uang stabil; SushiSwap—penambangan likuiditas; Bancor—perlindungan kerugian tidak permanen untuk investor ritel. Maverick unggul di area ini dan telah menjadi pemain utama di ruang LST.
Tingkat kebebasan tambahan yang ditawarkan oleh Maverick merupakan peningkatan QOL yang signifikan untuk piringan hitam dibandingkan dengan Uniswap v3. Menambahkan tingkat biaya 0,04% atau 2% melalui tata kelola Uniswap mungkin terasa seperti hambatan yang tidak perlu dibandingkan dengan Maverick. Banyak LP Uniswap menggunakan aplikasi pihak ketiga untuk mengelola, menerapkan, dan menggabungkan likuiditas secara otomatis, tetapi fitur ini sebagian besar disediakan secara native di dalam aplikasi Maverick.
Uniswap v4 yang baru-baru ini diumumkan tampaknya telah sangat menghilangkan kelemahan Uniswap. Biaya dinamis, kumpulan yang lebih dapat disesuaikan melalui pengait, dan potensi strategi LP baru dapat mengancam nilai yang ditawarkan Maverick.
Keuntungan potensial terbesar dari Maverick adalah bagaimana model ALP menyematkan fleksibilitas LP secara langsung ke dalam pengalaman pengguna inti dari protokol. Maverick menggabungkan kesederhanaan dan standarisasi Uniswap v2 dengan kompleksitas dan ekspresi likuiditas terpusat. Maverick memungkinkan lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam pembuat pasar.
DEX Penambangan Likuiditas
Di samping Uniswap v4, kemampuan Maverick untuk memfasilitasi likuiditas yang efisien, pasif, dan berinsentif setidaknya harus menjadikannya alternatif yang menarik untuk sistem token pemungutan suara terukur lainnya dan teknologi generasi sebelumnya.
Bahkan tanpa token MAV sebagai katalis ekosistem, Boosted Pool Maverick telah mendapatkan banyak perhatian. Baru-baru ini, Maverick telah mengumumkan MAV token tata kelolanya. Token ekonomi lengkap belum dirilis, tetapi akan mengadopsi beberapa bentuk struktur veToken.
Kesimpulannya
Maverick memimpin dalam desain AMM dengan penyediaan likuiditas otomatis/terarah, pembentukan likuiditas, dan insentif tanpa hambatan. Maverick memiliki fundamental yang kuat dan posisi yang kokoh dalam narasi yang menjanjikan seperti LST. Kesuksesan awal Maverick di mainnet Ethereum adalah bukti penting dari konsep desain baru ini. Sinergi alami Maverick dengan LST-fi dan peningkatan aktivitas di zkSync dapat membuka potensinya untuk pertumbuhan berkelanjutan dan adopsi yang lebih luas.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Delphi Digital: Desain AMM Maverick, Performa Pasar, dan Keunggulan Kompetitif
Penulis Asli: Jordan Yaekley, Delphi Digital
Kompilasi asli: Peng SUN, Foresight News
Perkenalan
Sejak diluncurkan di Ethereum dan zkSync, Maverick diam-diam naik ke 5 DEX teratas berdasarkan volume transaksi Ethereum.
Maverick menawarkan penyediaan likuiditas terarah, efisiensi modal tinggi, selip hampir nol, dan beberapa peningkatan QOL untuk piringan hitam. Selanjutnya, artikel ini akan mengeksplorasi mengapa Maverick bukan sekadar DEX biasa; ini bisa menjadi tantangan serius bagi dominasi Uniswap v3.
Desain AMM Maverick
Maverick menggunakan tempat likuiditas tidak seperti kebanyakan AMM. Kotak likuiditas adalah rentang harga terpisah, mirip dengan tanda centang di Uniswap v3.
Penemuan harga di dalam bin menggunakan rumus jumlah konstan, yang memungkinkan perdagangan zero-slippage. Slippage hanya terjadi ketika semua likuiditas di dalam nampan dikonsumsi, menyebabkan nampan Aktif bergerak ke atas atau ke bawah. Meskipun efisiensi modal Uniswap sangat tinggi, keberadaan formula produk konstan menentukan bahwa masih akan ada sedikit selip di dalam kutu.
Salah satu fitur dari sifat standar bin dibandingkan dengan tick adalah bahwa mereka dapat menggantikan posisi LP, memungkinkan Maverick untuk mendukung mekanisme penambangan likuiditas di mana proyek dapat memberi insentif tanpa syarat kepada likuiditas melalui "pool yang ditingkatkan".
Struktur bin likuiditas Maverick mirip dengan Trader Joe's Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang perbedaan antara keduanya, Anda dapat membaca "Wawasan Baru Trader Joe tentang Likuiditas Terkonsentrasi".
Fitur utama Maverick adalah kumpulan insentifnya, pembentukan likuiditas khusus, tingkat biaya khusus, dan pasokan likuiditas yang ditargetkan. Pasokan likuiditas terarah dicapai melalui mekanisme Automated Liquidity Placement (ALP) Maverick.
Pasokan likuiditas terarah yang didorong oleh ALP memungkinkan LP menerima sifat delta positif dari pasokan likuiditas. Karena LP harus menanggung risiko pasar dari kedua aset sebelumnya, dan tidak memiliki tingkat ruang pertumbuhan yang sesuai. Model Maverick memungkinkan piringan hitam menjadi bullish atau bearish dan menghasilkan lebih banyak uang jika ramalannya benar. Pada saat yang sama, mode ini juga dapat meminimalkan hilangnya ketidakkekalan. Selain itu, biaya transaksi secara otomatis dikreditkan ke posisi LP, yang selanjutnya meningkatkan keuntungan. Maverick memberi pengguna empat cara untuk menyediakan likuiditas: Mode Kanan, Mode Kiri, Mode Keduanya, dan Mode Statis.
Mode Statis
Mode Statis adalah mode "normal" Maverick dan bekerja mirip dengan AMM yang ada. Mode Statis tidak menggunakan mekanisme transfer likuiditas otomatis, tetapi memberi pengguna banyak kebebasan dalam cara menerapkan likuiditas melalui tiga opsi default:
Tentu saja, pengguna juga tidak dapat memilih ketiga distribusi likuiditas ini, tetapi membuat segala bentuk model likuiditas kustom dengan menggunakan satu bin.
Mode Kanan
Mode Right mirip dengan order dynamic range, yang akan mengikuti harga di pool saat harga naik.
Mode Kanan cocok untuk piringan hitam yang bullish pada prospek pasar. Saat bergerak tepat di kumpulan, Mode Kanan menjaga bin dari aset yang dikutip langsung ke kiri kisaran harga, siap menangkap keuntungan jika harga jatuh ke dalam kisaran.
Saat menyetorkan dana ke kumpulan dana USDC-ETH dalam Mode Kanan, disarankan agar pengguna menyetor ke sisi kiri bin Aktif saat ini untuk mengurangi kerugian tidak permanen. Saat harga turun, posisi LP pengguna akan diubah menjadi ETH.
Mode Kiri
Mode Kiri mirip dengan Mode Kanan, tetapi kebalikannya. Saat Anda bearish, Maverick akan terus menggeser likuiditas ke kanan bin Aktif saat ini. Jika ramalannya benar, mereka dapat menghasilkan banyak uang dan kehilangan sangat sedikit ketidakkekalan.
LP Mode Kiri dapat mencadangkan sekumpulan aset dasarnya langsung di sebelah kanan kisaran harga saat mereka bergerak ke kiri dalam kumpulan, siap mencocokkan pesanan setelah harga melambung.
Mode Keduanya
Mode Keduanya memungkinkan LP untuk menambah likuiditas ke nampan Aktif saat ini atau ke nampan yang berdekatan. Saat harga bergerak ke salah satu arah, Mode Keduanya memfokuskan kembali likuiditas ke Bin Aktif sebelumnya dan mengikuti harga naik dan turun.
Misalnya, kami berasumsi bahwa pengguna menyetorkan likuiditas USDC unilateral di sisi kiri bin Aktif saat ini dari kumpulan USDC-ETH. Jika harga ETH naik, posisinya setara dengan Mode Kanan, yang mentransfer likuiditas ke sisi kiri bin Aktif saat ini, namun posisinya masih sepenuhnya USDC. Jika harga ETH turun kembali ke kisaran ini, LP akan memfokuskan kembali ke sisi kanan nampan Aktif, mirip dengan Mode Kiri, dan posisinya akan sepenuhnya menjadi ETH.
Mode Keduanya pada dasarnya adalah kisaran Uniswap v3 yang sangat sempit yang terus-menerus menyeimbangkan kembali harga saat ini. Oleh karena itu, risiko kerugian ketidakkekalan Mode Kedua jauh lebih tinggi. Selain itu, LP mungkin mengalami kerugian permanen karena penyeimbangan kembali dalam lingkungan harga yang terus bergejolak. Dalam hal ini, LP akan membeli tinggi dan menjual rendah, mengakibatkan kerugian langsung. Dalam hal ini, Anda dapat menggunakan rentang tempat sampah yang lebih luas.
Mode ALP (Kanan, Kiri, Keduanya) menggunakan harga TWAP internal dan periode lihat balik yang dapat dikonfigurasi untuk memindahkan tempat sampah. Secara default, jendela lihat balik diatur ke 3 jam untuk menjaga likuiditas tetap responsif terhadap harga sambil menghindari kemungkinan vektor serangan.
Ukuran bin dan periode lihat balik adalah variabel kunci yang memengaruhi pengembalian LP berdasarkan aksi harga. Periode lihat balik yang lebih lama akan menghasilkan respons yang lebih sedikit. Likuiditas cenderung bergerak dari volatilitas jangka pendek, tetapi lebih cenderung tertinggal dari pergerakan yang kuat.
Membandingkan Distribusi Likuiditas
Singkatnya, bins adalah alternatif, penerapan kutu yang terstandarisasi yang dapat membangun likuiditas secara vertikal. Tick membangun fluiditas secara horizontal, dengan presisi lebih tinggi, tetapi dengan mengorbankan fleksibilitas. Uniswap v3 sangat hemat modal untuk LP dalam lingkup, tetapi terkenal dengan beberapa distribusi likuiditas yang kurang optimal.
ALP Maverick memungkinkan likuiditas terkonsentrasi secara pasif di sekitar harga saat ini, dan distribusi likuiditasnya tampaknya jauh lebih efisien daripada milik Uniswap, perubahan yang akan lebih terlihat pada kelompok non-utama.
Perlu dicatat bahwa angka di atas hanya membandingkan distribusi likuiditas, bukan TVL dalam setiap tick/bin. Uniswap memiliki lebih banyak likuiditas daripada Maverick. Misalnya, pada saat penulisan artikel ini, hanya ada 206 USDC dan 12,06 ETH di tempat sampah Aktif Maverick saat ini (artinya ETH akan jatuh ke tempat sampah yang lebih rendah).
Performa Pasar Maverick
Strategi masuk ke pasar Maverick unik. Setelah diluncurkan di Ethereum, alih-alih diluncurkan di Arbitrum dan Optimisme, ini pertama kali diluncurkan di Era zkSync. Era zkSync diluncurkan pada bulan Maret dan ekosistemnya masih belum matang, tetapi volume transaksi terus meningkat.
Pertumbuhan biaya Maverick bahkan melebihi volume transaksinya, terutama di zkSync. Ini mungkin karena proporsi volume perdagangan yang lebih tinggi pada kumpulan aset berisiko.
Saat ini, kebanyakan orang hanya menggunakan segelintir kumpulan di Maverick, termasuk stablecoin dan aset terbungkus. Volume perdagangan sebagian besar kumpulan aset berisiko berasal dari kumpulan USDC-ETH 4 bp, yang mengambil sebagian dari kumpulan 5 bp Uniswap.
Saat ini, data seputar kinerja LP terbatas, namun indikasi awal adalah bahwa ALP yang menjaga posisi LP dalam kisaran sempit bisa sangat menguntungkan untuk kumpulan risiko. Jelas, aset berisiko di Maverick memiliki ruang untuk meningkat, dan kecocokan produk-pasar harus dapat dicapai. Mungkin perlu waktu bagi pengguna untuk mempelajari cara mendapatkan hasil maksimal dari ALP, tetapi Maverick pasti memiliki kemampuan untuk berkembang melampaui ceruknya saat ini dengan ekspansi akar rumput semacam ini.
Banyak DEX baru awalnya berjuang untuk menarik pengguna baru. Skema penambangan likuiditas sering digunakan untuk menghasilkan volume perdagangan dan likuiditas. Transaksi selip rendah Maverick dapat menarik pengguna baru karena sangat populer di kalangan agregator. Idealnya, Maverick secara bertahap mulai mendatangkan lebih banyak lalu lintas langsung. Namun, popularitasnya di kalangan agregator telah menetapkan garis bawah yang layak untuk pertumbuhannya dan merupakan bukti soliditas desainnya.
Selain agregator, Maverick juga disukai paus raksasa. Di mainnet Ethereum, lebih dari 75% volume transaksi Maverick berasal dari transaksi di atas $100.000, dengan hampir tidak ada transaksi di bawah $100. Hal ini sebagian karena biaya bahan bakar, tetapi agregasi likuiditas di sekitar harga saat ini dan rumus jumlah konstan yang digunakan oleh kotak likuiditas sangat bermanfaat untuk transaksi besar.
Liquid Staking Token (LST): Keunggulan Kompetitif Maverick
Keuntungan
LST akan menjadi narasi penting untuk ditonton tahun depan. Mereka cenderung menjadi pasangan perdagangan utama pada AMM dan jenis agunan utama untuk opsi dan CDP. Sejauh mana LST dapat menggantikan ETH asli sebagai SoV DeFi tidak diketahui, tetapi pertempuran untuk pasar LST telah membunyikan klakson.
Karena pergerakan harga LST-ETH yang dapat diprediksi, Mode Keduanya sangat ideal untuk piringan hitam. Pedagang dapat menikmati selip rendah bahkan untuk pesanan besar. Dalam waktu kurang dari empat bulan, Maverick telah menjadi salah satu pemimpin dalam volume transaksi LST dan saat ini bersaing memperebutkan posisi teratas.
Terlepas dari urutan besarnya likuiditas yang lebih rendah, kemampuan Maverick untuk menantang kepemimpinan volume LST sangat mengesankan. Likuiditas yang memberi insentif pada strategi tertentu akan membuat Maverick LST semakin kuat. Maverick siap untuk unggul dalam ruang ini di masa mendatang.
Lanskap Kompetitif
Trader Joe adalah DEX pertama yang mengimplementasikan tempat likuiditas, dan juga memiliki beberapa inovasi. Karena desain DEX paling mirip dengan Maverick, perbandingan ini tidak dapat dihindari.
Perbedaan utama antara Trader Joe's dan Maverick's adalah komisi dan metode penyediaan likuiditas otomatis. Trader Joe's memiliki biaya dinamis yang membantu melindungi LP dari kerugian tidak permanen. Pendekatan biaya Maverick lebih bergaya Uniswap, tanpa biaya lonjakan apa pun yang mungkin menghalangi pedagang. Sebagai gantinya, Maverick memungkinkan pengguna membuat kumpulan dengan berbagai tingkatan biaya.
Trader Joe's memiliki fitur penempatan likuiditas otomatisnya sendiri yang dikenal sebagai "Auto Pools". Kumpulan otomatis terlihat berbeda dari Maverick. Mekanisme ALP Maverick bersifat reaktif, dikodekan ke dalam kontrak pintar. Mekanik Trader Joe lebih proaktif/otonom dan berbasis skrip, mirip dengan lemari besi. "The General" adalah kumpulan otomatis pertama Trader Joe, mengikuti strategi memaksimalkan penangkapan biaya sambil tetap netral pasar.
Untuk sebagian besar DEX baru, masalah terbesar adalah mengambil pangsa pasar dari Uniswap. Maverick mungkin memiliki posisi yang lebih baik untuk bersaing dengan Uniswap daripada kebanyakan DEX. Di masa lalu, DEX yang berhasil mengalahkan Uniswap (walaupun untuk waktu yang singkat) memiliki semua ceruk pasar yang ditargetkan: Kurva—mata uang stabil; SushiSwap—penambangan likuiditas; Bancor—perlindungan kerugian tidak permanen untuk investor ritel. Maverick unggul di area ini dan telah menjadi pemain utama di ruang LST.
Tingkat kebebasan tambahan yang ditawarkan oleh Maverick merupakan peningkatan QOL yang signifikan untuk piringan hitam dibandingkan dengan Uniswap v3. Menambahkan tingkat biaya 0,04% atau 2% melalui tata kelola Uniswap mungkin terasa seperti hambatan yang tidak perlu dibandingkan dengan Maverick. Banyak LP Uniswap menggunakan aplikasi pihak ketiga untuk mengelola, menerapkan, dan menggabungkan likuiditas secara otomatis, tetapi fitur ini sebagian besar disediakan secara native di dalam aplikasi Maverick.
Uniswap v4 yang baru-baru ini diumumkan tampaknya telah sangat menghilangkan kelemahan Uniswap. Biaya dinamis, kumpulan yang lebih dapat disesuaikan melalui pengait, dan potensi strategi LP baru dapat mengancam nilai yang ditawarkan Maverick.
Keuntungan potensial terbesar dari Maverick adalah bagaimana model ALP menyematkan fleksibilitas LP secara langsung ke dalam pengalaman pengguna inti dari protokol. Maverick menggabungkan kesederhanaan dan standarisasi Uniswap v2 dengan kompleksitas dan ekspresi likuiditas terpusat. Maverick memungkinkan lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam pembuat pasar.
Di samping Uniswap v4, kemampuan Maverick untuk memfasilitasi likuiditas yang efisien, pasif, dan berinsentif setidaknya harus menjadikannya alternatif yang menarik untuk sistem token pemungutan suara terukur lainnya dan teknologi generasi sebelumnya.
Bahkan tanpa token MAV sebagai katalis ekosistem, Boosted Pool Maverick telah mendapatkan banyak perhatian. Baru-baru ini, Maverick telah mengumumkan MAV token tata kelolanya. Token ekonomi lengkap belum dirilis, tetapi akan mengadopsi beberapa bentuk struktur veToken.
Kesimpulannya
Maverick memimpin dalam desain AMM dengan penyediaan likuiditas otomatis/terarah, pembentukan likuiditas, dan insentif tanpa hambatan. Maverick memiliki fundamental yang kuat dan posisi yang kokoh dalam narasi yang menjanjikan seperti LST. Kesuksesan awal Maverick di mainnet Ethereum adalah bukti penting dari konsep desain baru ini. Sinergi alami Maverick dengan LST-fi dan peningkatan aktivitas di zkSync dapat membuka potensinya untuk pertumbuhan berkelanjutan dan adopsi yang lebih luas.