Sumber: Joseoramas30 Sumber: media Terjemahan: Jinse Finance, Shan Ouba
Dalam artikel singkat ini, saya ingin membahas tentang OpFi dan LSDfi, dua narasi dengan solusinya masing-masing.
Dalam laporan Q3 Cointelegraph tentang DeFi, saya menyebutkan perlunya model ekonomi token yang mendorong partisipasi pengguna, daripada model kapitalis pemegang token monopoli yang khas.
Singkatnya, lebih banyak partisipasi harus diterjemahkan menjadi lebih banyak likuiditas, karena para peserta lebih bersedia untuk menyetor dan membelanjakan dana mereka dalam protokol atau ekosistem.
** Narasi DeFi Baru **
Mari kita mulai dengan beberapa latar belakang: Kurangnya likuiditas dan model insentif yang tepat adalah alasan mengapa banyak layanan dan fitur DeFi tidak lepas landas atau bertahan dalam jangka panjang, terutama perdagangan opsi, meskipun protokol seperti dYdX mendapatkan daya tarik di pasar derivatif .
Banyak protokol DeFi telah mencoba menghadirkan narasi dan solusi untuk menyelesaikan masalah likuiditas. Terlepas dari ratusan ide, hanya segelintir model yang terbukti menjadi solusi yang layak dalam beberapa hal, bahkan untuk sementara atau sebagian.
Apa itu OpFi? Sederhanakan DeFi dengan produk yang kompleks
OpFi, kependekan dari Options Finance, adalah narasi DeFi baru di mana opsi memberdayakan protokol DeFi dengan menghadirkan produk baru yang meningkatkan likuiditas, manajemen modal, dan model insentif baru.
Narasi ini sebagian besar didorong oleh Dopex, pertukaran opsi terdesentralisasi yang membangun dan menawarkan produk OpFi seperti Atlantic Options (OP), Single Collateral Options Vault (SSOV), dan opsi panggilan sebagai insentif.
Menurut saya, salah satu tujuan OpFi adalah menghadirkan alat TradFi khusus secara on-chain yang mungkin berguna dalam beberapa hal, jadi Anda akan melihat beberapa kesamaan dengan TradFi di banyak narasi DeFi saat ini.
Mari kita ambil model insentif opsi sebagai contoh. Dopex memperkenalkan opsi panggilan sebagai mekanisme insentif, mirip dengan model insentif opsi tipikal yang digunakan di TradFi untuk mendorong partisipasi pemangku kepentingan:
Protokol mendistribusikan opsi panggilan yang dibeli ke komunitasnya, daripada emisi token tetap yang dapat segera dibuang. Ini berarti bahwa pengguna memiliki insentif untuk menyetorkan token protokol ke dalam kumpulan/produk likuiditas untuk menghasilkan keuntungan.
Setor aset untuk menghasilkan pengembalian secara terstruktur; penerbit opsi panggilan dapat menyesuaikan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa.
Ketika nilai token asli protokol melonjak, pengguna dapat menjual opsi panggilan dan menghasilkan keuntungan, sedangkan protokol mendapatkan keuntungan dari likuiditas yang masih harus dibayar.
Secara teori, model ini mengurangi tekanan jual dan memberi insentif pada partisipasi token, sekaligus berpotensi menghasilkan likuiditas dalam jangka panjang untuk keberlanjutan. Tetapi dengan dihapusnya bagian dumping/uang mudah, orang mesum DeFi mungkin menghindar.
Kompleksitas manajemen likuiditas
Model insentif ini agak mengingatkan saya pada Kamino Finance dari Solana, sebuah protokol yang relatif baru yang menyediakan brankas pembuatan pasar otomatis untuk pengoptimalan CLMM. Strategi perbendaharaannya mengejar hasil terbaik dan kisaran harga terbaik pada DEX likuid dan menggabungkannya untuk meningkatkan efisiensi modal dan mengurangi volatilitas.
Model CLMM, meskipun bermanfaat untuk optimalisasi likuiditas, memiliki masalah pekerjaan manual yang memakan waktu, sehingga pengelolaan otomatis sejauh ini menjadi solusi yang layak. Demikian pula, perdagangan opsi, yang jauh lebih kompleks daripada perdagangan saham, seringkali tidak praktis karena manajemen opsi orang Yunani.
Kembali ke OpFi, ide utama di balik narasi ini bukanlah untuk mengedukasi pengguna, tetapi untuk membuat perdagangan opsi, serta fungsi lain di DeFi, menjadi lebih mudah dengan menempatkan infrastruktur kompleks di belakang layar. Karena semakin banyak protokol yang mencoba mengintegrasikan mekanisme insentif ini, kita harus melihat bagaimana peluncurannya.
Tapi ini sangat menantang karena mereka menggunakan produk turunan yang kompleks untuk membentuk kembali lanskap DeFi yang sudah kompleks.
#LSDfi: Spekulasi dengan Yield Protocols
Menurut pendapat saya, LSDfi adalah keserakahan murni. Ini adalah ekosistem protokol yang dirancang untuk menghasilkan hasil sebanyak mungkin dari ekosistem yang dirancang untuk membuka kunci hasil pada aset yang dipertaruhkan yang telah menghasilkan. Dengan kata lain, itu hanya turunan di atas turunan.
Semuanya dimulai dengan pemutakhiran Shapella.
Ketika Ethereum bertransisi ke PoS, sejumlah besar ETH dikunci hingga peningkatan Shapella, yang menciptakan krisis likuiditas untuk proyek berbasis ETH dan membuat pemangku kepentingan terkena potensi kerugian karena kondisi pasar.
solusi? Buat versi token dari aset yang dijaminkan ini, seperti ETH yang dijanjikan yang Dibungkus Coinbase, lalu gunakan untuk berbagai aktivitas DeFi. Hal ini memungkinkan staker untuk menghasilkan pendapatan sambil mempertaruhkan aset mereka.
Ini telah memicu ledakan dalam ekosistem pertaruhan likuiditas, dengan TVL sekarang melebihi $20 miliar, di mana Lido Finance adalah pemain utamanya.
Apakah LSDfi memainkan permainan keuangan lama?
Singkatnya, LSDfi mengacu pada protokol yang mencari keuntungan dengan berspekulasi dengan derivatif yang dijamin likuid. Bagi saya itu mengingatkan pada pasar sekunder yang diciptakan 15 tahun yang lalu ketika bank menjadi serakah dan mulai membeli berton-ton pinjaman yang tidak berharga dan mengemasnya ke dalam CDO dan memanfaatkannya secara berlebihan setelah Fed melonggarkan standar pinjaman posisinya, pembayar spekulatif dan mangkir.
Demikian pula, di LSDfi Anda berspekulasi tentang LSD dan produknya. Anda dapat meminjam LST (Liquid Staking Token) untuk menghasilkan hasil tambahan, atau bahkan berspekulasi atau melakukan lindung nilai terhadap token LSD lainnya, Indeks LSD, dll. Kami menciptakan pasar sekunder dengan banyak uang untuk mendapat untung dari tren yang berkembang, sehingga menciptakan tren yang berkembang lainnya.
Sementara LSD menawarkan solusi inovatif untuk membuka staking likuiditas, LSDfi - dengan lapisan spekulasi di atas sistem yang ada - menurut pendapat saya, kami hanya meniru secara membabi buta dan mengulangi buku pedoman keuangan yang lama dan yang sudah ada yang menimbulkan pertanyaan kunci tentang tujuan komunitas DeFi tertentu.
pikiran terakhir
DeFi bisa menyenangkan. Anda dapat membuat versi tokenized dari token, membangun di atas turunan, dan banyak hal yang dapat melayani tujuan yang berguna atau hanya menjadi kumpulan spekulatif berikutnya. Dengan kata lain, LSDFi menyuntikkan banyak likuiditas ke dalam ekosistem DeFi, tetapi waspadalah terhadap ledakan pertumbuhan dan lonjakan eksponensial, terutama sistem dengan leverage berlebihan yang dibangun di atas banyak lapisan.
OpFi, di sisi lain, adalah ekosistem baru yang memiliki keunggulan tertentu, tetapi tampaknya tidak memiliki konsep dasar tertentu. Namun, ide menggunakan produk kompleks untuk memfasilitasi struktur DeFi dengan menempatkannya di latar belakang sangatlah menarik.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Jelajahi narasi baru DeFi: LSDFi, OpFi
Sumber: Joseoramas30 Sumber: media Terjemahan: Jinse Finance, Shan Ouba
Dalam artikel singkat ini, saya ingin membahas tentang OpFi dan LSDfi, dua narasi dengan solusinya masing-masing.
Dalam laporan Q3 Cointelegraph tentang DeFi, saya menyebutkan perlunya model ekonomi token yang mendorong partisipasi pengguna, daripada model kapitalis pemegang token monopoli yang khas.
Singkatnya, lebih banyak partisipasi harus diterjemahkan menjadi lebih banyak likuiditas, karena para peserta lebih bersedia untuk menyetor dan membelanjakan dana mereka dalam protokol atau ekosistem.
** Narasi DeFi Baru **
Mari kita mulai dengan beberapa latar belakang: Kurangnya likuiditas dan model insentif yang tepat adalah alasan mengapa banyak layanan dan fitur DeFi tidak lepas landas atau bertahan dalam jangka panjang, terutama perdagangan opsi, meskipun protokol seperti dYdX mendapatkan daya tarik di pasar derivatif .
Banyak protokol DeFi telah mencoba menghadirkan narasi dan solusi untuk menyelesaikan masalah likuiditas. Terlepas dari ratusan ide, hanya segelintir model yang terbukti menjadi solusi yang layak dalam beberapa hal, bahkan untuk sementara atau sebagian.
Apa itu OpFi? Sederhanakan DeFi dengan produk yang kompleks
OpFi, kependekan dari Options Finance, adalah narasi DeFi baru di mana opsi memberdayakan protokol DeFi dengan menghadirkan produk baru yang meningkatkan likuiditas, manajemen modal, dan model insentif baru.
Narasi ini sebagian besar didorong oleh Dopex, pertukaran opsi terdesentralisasi yang membangun dan menawarkan produk OpFi seperti Atlantic Options (OP), Single Collateral Options Vault (SSOV), dan opsi panggilan sebagai insentif.
Menurut saya, salah satu tujuan OpFi adalah menghadirkan alat TradFi khusus secara on-chain yang mungkin berguna dalam beberapa hal, jadi Anda akan melihat beberapa kesamaan dengan TradFi di banyak narasi DeFi saat ini.
Mari kita ambil model insentif opsi sebagai contoh. Dopex memperkenalkan opsi panggilan sebagai mekanisme insentif, mirip dengan model insentif opsi tipikal yang digunakan di TradFi untuk mendorong partisipasi pemangku kepentingan:
Secara teori, model ini mengurangi tekanan jual dan memberi insentif pada partisipasi token, sekaligus berpotensi menghasilkan likuiditas dalam jangka panjang untuk keberlanjutan. Tetapi dengan dihapusnya bagian dumping/uang mudah, orang mesum DeFi mungkin menghindar.
Kompleksitas manajemen likuiditas
Model insentif ini agak mengingatkan saya pada Kamino Finance dari Solana, sebuah protokol yang relatif baru yang menyediakan brankas pembuatan pasar otomatis untuk pengoptimalan CLMM. Strategi perbendaharaannya mengejar hasil terbaik dan kisaran harga terbaik pada DEX likuid dan menggabungkannya untuk meningkatkan efisiensi modal dan mengurangi volatilitas.
Model CLMM, meskipun bermanfaat untuk optimalisasi likuiditas, memiliki masalah pekerjaan manual yang memakan waktu, sehingga pengelolaan otomatis sejauh ini menjadi solusi yang layak. Demikian pula, perdagangan opsi, yang jauh lebih kompleks daripada perdagangan saham, seringkali tidak praktis karena manajemen opsi orang Yunani.
Kembali ke OpFi, ide utama di balik narasi ini bukanlah untuk mengedukasi pengguna, tetapi untuk membuat perdagangan opsi, serta fungsi lain di DeFi, menjadi lebih mudah dengan menempatkan infrastruktur kompleks di belakang layar. Karena semakin banyak protokol yang mencoba mengintegrasikan mekanisme insentif ini, kita harus melihat bagaimana peluncurannya.
Tapi ini sangat menantang karena mereka menggunakan produk turunan yang kompleks untuk membentuk kembali lanskap DeFi yang sudah kompleks.
#LSDfi: Spekulasi dengan Yield Protocols
Menurut pendapat saya, LSDfi adalah keserakahan murni. Ini adalah ekosistem protokol yang dirancang untuk menghasilkan hasil sebanyak mungkin dari ekosistem yang dirancang untuk membuka kunci hasil pada aset yang dipertaruhkan yang telah menghasilkan. Dengan kata lain, itu hanya turunan di atas turunan.
Semuanya dimulai dengan pemutakhiran Shapella.
Ini telah memicu ledakan dalam ekosistem pertaruhan likuiditas, dengan TVL sekarang melebihi $20 miliar, di mana Lido Finance adalah pemain utamanya.
Apakah LSDfi memainkan permainan keuangan lama?
Singkatnya, LSDfi mengacu pada protokol yang mencari keuntungan dengan berspekulasi dengan derivatif yang dijamin likuid. Bagi saya itu mengingatkan pada pasar sekunder yang diciptakan 15 tahun yang lalu ketika bank menjadi serakah dan mulai membeli berton-ton pinjaman yang tidak berharga dan mengemasnya ke dalam CDO dan memanfaatkannya secara berlebihan setelah Fed melonggarkan standar pinjaman posisinya, pembayar spekulatif dan mangkir.
Demikian pula, di LSDfi Anda berspekulasi tentang LSD dan produknya. Anda dapat meminjam LST (Liquid Staking Token) untuk menghasilkan hasil tambahan, atau bahkan berspekulasi atau melakukan lindung nilai terhadap token LSD lainnya, Indeks LSD, dll. Kami menciptakan pasar sekunder dengan banyak uang untuk mendapat untung dari tren yang berkembang, sehingga menciptakan tren yang berkembang lainnya.
Sementara LSD menawarkan solusi inovatif untuk membuka staking likuiditas, LSDfi - dengan lapisan spekulasi di atas sistem yang ada - menurut pendapat saya, kami hanya meniru secara membabi buta dan mengulangi buku pedoman keuangan yang lama dan yang sudah ada yang menimbulkan pertanyaan kunci tentang tujuan komunitas DeFi tertentu.
pikiran terakhir
DeFi bisa menyenangkan. Anda dapat membuat versi tokenized dari token, membangun di atas turunan, dan banyak hal yang dapat melayani tujuan yang berguna atau hanya menjadi kumpulan spekulatif berikutnya. Dengan kata lain, LSDFi menyuntikkan banyak likuiditas ke dalam ekosistem DeFi, tetapi waspadalah terhadap ledakan pertumbuhan dan lonjakan eksponensial, terutama sistem dengan leverage berlebihan yang dibangun di atas banyak lapisan.
OpFi, di sisi lain, adalah ekosistem baru yang memiliki keunggulan tertentu, tetapi tampaknya tidak memiliki konsep dasar tertentu. Namun, ide menggunakan produk kompleks untuk memfasilitasi struktur DeFi dengan menempatkannya di latar belakang sangatlah menarik.