บทนำ

วัตถุประสงค์ของฉันที่นี่คือการให้ข้อมูลที่ครอบคลุมเกี่ยวกับการฝากเหลว Solana ฉันเพิ่งสังเกตเห็นว่าในการทำการวิจัยสำหรับ Phantom มีบทความโครงสร้างที่คล้ายกันอย่างมาก (https://phantom.app/learn/crypto-101/Solana-liquid-Staking) และฉันกำลังจะพูดถึงบางเนื้อที่เดียวกัน แต่ด้วยความคิดเห็นและบทความมากมายมากขึ้น ฉันต้องการให้คุณทราบไม่เพียงเพียงเรื่องการ stake แบบ liquid คืออะไรและวิธีการทำ แต่ยังมีเหตุผลด้วย มีอะไรที่จะทำให้คนหนึ่งกระโดดออกจากเตียงในตอนเช้าและพูดกับตัวเองว่า “วันนี้ฉันจะ liquid stake SOL ของฉัน” มาเข้าร่วมกับฉันบนพรมเวทีของฉัน แล้วฉันจะพาคุณเข้าสู่โลกใหม่ที่สมบูรณ์แบบ

ฉันจะพยายามที่จะทำให้มันเข้าถึงได้สำหรับผู้มาใหม่โดยไม่ทำให้ผู้อ่านเบื่อตายด้วยการอธิบายเกินไป (คุณสามารถตัดสินว่าฉันได้ประสบความสำเร็จหรือไม่) ฉันยังพยายามจัดโครงสร้างบทความที่ยาวนี้ให้คุณสามารถข้ามส่วนบางส่วนได้หากคุณคุ้นเคยกับหัวข้อนี้แล้ว ดังนั้นนี่คือสารบัญ:

• Staking บน Solana
• LSTs และความเสี่ยงจากการถือครองช่วงเวลา
• การนำเสนอ LSTs และโครงสร้างส่งเสริม
• Sanctum และอนาคตที่ไม่มีขอบเขตของ LST
• วิธีการเป็นเจ้าของ Staking
• LSTs และการเงินที่ไม่มีส่วนกลาง
• สรุป

ฉันยังจะให้คำเตือนที่จำเป็นว่าไม่ควรตีความว่าเป็นทางการเงิน กฎหมาย หรือในเพิ่มเติมที่น่าอัศจรรย์ของฮาซีบ คุเรชี คำแนะนำในชีวิต บทความนี้เหมาะสำหรับการศึกษาและหวังว่าจะทำให้คุณสนุกสนาน

Staking บน Solana

ก่อนที่เราจะกระโดดเข้าสู่การปักหลักของเหลวเรามาพูดถึงการปักหลักเป็นประจํา การปักหลักในเครือข่ายการพิสูจน์การถือหุ้นที่ได้รับมอบหมายเช่น Solana คือการมอบโทเค็นของคุณให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งต้องสัญญาว่าจะตรวจสอบธุรกรรมบนเครือข่ายอย่างซื่อสัตย์หรือเสี่ยงต่อบทลงโทษ นี่คือสิ่งที่สร้างความสอดคล้องพื้นฐานระหว่างผู้ตรวจสอบความถูกต้องและผู้ใช้เครือข่ายโดยที่การใช้จ่ายซ้ําซ้อนการเซ็นเซอร์และการละเมิดอื่น ๆ ทั้งหมดจะเป็นไปได้ เมื่อคุณเดิมพัน "โดยกําเนิด" คุณเลือกผู้ตรวจสอบเฉพาะและมอบหมายโทเค็นของคุณให้กับพวกเขา คุณสามารถดําเนินการนี้ผ่านซอฟต์แวร์กระเป๋าเงินหรือด้วยอินเทอร์เฟซบรรทัดคําสั่ง Solana

ตั้งแต่เริ่มเปิดใช้งาน Solana mainnet-beta เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2020 เป็นต้นมา Solana ได้ทำตามตารางการเพิ่มเงินของที่เสนอ

ในขณะที่ฉันเขียนนี้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 เราอยู่ห่างจากวันเริ่มต้นนั้นถึงสี่ปีดังนั้นมันค่อนข้างง่ายที่จะเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ 5% ปริมาณเงินเฟ้อที่แน่นอนถูกควบคุมโดยพารามิเตอร์สามตัวคือ อัตราเงินเฟ้อเริ่มต้น (8%) อัตราเงินเฟ้อลดลง (-15%) และ อัตราเงินเฟ้อในระยะยาว (1.5%) เงินเฟ้อเริ่มต้นที่ 8% และลดลง 15% ต่อปีตามอัตราที่เป็นประจำทุกครั้งที่มีการเปลี่ยนแปลงจนมันหยุดอยู่ที่ 1.5% สิ่งนี้อาจเปลี่ยนได้ในอนาคต แต่นี่คือตารางที่ได้มองเห็นตั้งแต่เริ่มต้น

ใครจะได้รับโทเค็น SOL ที่สร้างขึ้นผ่านการเพิ่มเงินเข้าระบบ? มันเป็นเรื่องง่ายดาย: ผู้เสนอชื้น ซึ่งหมายความว่าทุก epoch ผู้เสนอชื้นกำลังเพิ่มความเป็นเจ้าของส่วนแบ่งของพวกเขาในจำนวนรวมของโทเค็น SOL ที่เสียจากผู้ไม่เสนอชื้น ไม่มีสิ่งที่ซับซ้อนมากขึ้นจริงๆ ถ้า SOL ทั้งหมดถูกเสนอชื้น ไม่มีใครกำลังเพิ่มมูลค่ารวมของสินทรัพย์ของพวกเขา สิ่งนี้นำไปสู่อัตราการเสนอชื้นสูงบนเครือข่าย Solana; เกือบ 2/3 ของ SOL ทั้งหมดถูกเสนอชื้นในเวลาที่เขียนนี้ อัตราการเสนอชื้นเงินสดอยู่ภายใต้

ด้วยบล็อกเชนแบบ proof-of-work ผู้ตรวจสอบความถูกต้องมีภาระสูงของอุปกรณ์และต้นทุนพลังงานที่บังคับให้พวกเขาขายโทเค็นบางส่วน (หรือทั้งหมด) ที่พวกเขาได้รับเพียงเพื่อให้คุ้มทุน ด้วยเครือข่ายการพิสูจน์สัดส่วนการถือหุ้นเช่น Ethereum ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ต่ํามากดังนั้นจึงไม่มีแรงขายมากนัก ด้วย Solana ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานสําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะสูงกว่า Ethereum เล็กน้อยเนื่องจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องต้องทําธุรกรรมเป็นส่วนหนึ่งของฉันทามติซึ่งกําหนดต้นทุนและอุปกรณ์ตรวจสอบความถูกต้องมีราคาแพงกว่าเล็กน้อยเนื่องจากต้องการประสิทธิภาพที่สูงกว่า Ethereum ดังนั้นแรงขายของผู้ตรวจสอบความถูกต้องจึงยังคงต่ํามากเมื่อเทียบกับ Bitcoin แต่สูงกว่า Ethereum เล็กน้อย

ฉันได้นําความเจ็บปวดบางอย่างมาที่นี่เพื่อดูรายละเอียดนี้เพราะผู้คนยังคงสับสนเกี่ยวกับเรื่องนี้ ฉันพูดจาโผงผางเป็นครั้งคราวเกี่ยวกับเรื่องนี้ใน interwebz มี ตกลงฉันยอมรับข้างต้นว่ามีแรงขายเล็กน้อยเพราะการใช้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องนั้นไม่เสียค่าใช้จ่าย แต่ crypto Twitter ไม่ได้ชื่นชมความแตกต่างมากนักดังนั้นฉันจึงก้าวร้าวมากขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตามด้วยพื้นหลังที่สําคัญนี้ในการปักหลักปกติในมือเรามาพูดถึงการปักหลักของเหลว

LSTs และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลา

เนื่องจากมีสิ่งส่งเสริมสูงในการเขย่า Solana เพื่อไม่ให้ถูกเจือจางโดยเจ้าของเหรียญอื่น ๆ หนึ่งในเหตุผลไม่มากนั้นคือมันล็อคทุนของคุณขึ้นทุกรอบ ด้วยเงินเดิมคุณมีส่วนร่วมในสระเงินที่จัดการการกระจายเงินในสระข้ามชุดของผู้ตรวจสอบและการทำให้เหรียญที่คุณได้มีการผูกพันเข้ากับสระน้ำ การกระทำนี้คืนสินทรัพย์ใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นที่แทนสิ่งนั้นและอนุญาตให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนมันกับ SOL ที่ถูกขุดแทน ดังนั้น มันสามารถใช้เป็นสิ่งที่เป็นเทียบเท่ากับ SOL ในบางบริบท

เหรียญ Staking ที่น่าสนใจที่สุด (LSTs สำหรับสั้น) บน Solana คือ "เหรียญที่มีผลตอบแทน" แทบทั้งหมดของ SOL ในพูลถูก Staked ไปยัง Validators ที่ถูกเลือกโดยผู้ดำเนินการของพูล (บางครั้งมีการหักกระจุกเล็กๆ ซึ่งช่วยให้การแลกเปลี่ยนเงินชดเชยเร็วขึ้น) ดังนั้น SOL ที่ถูก Staked ในพูลจะสะสมผลตอบแทนในรูปของ SOL เพิ่มขึ้น ดังนั้น LST จะไม่เปลี่ยนแปลงในปริมาณตลอดเวลา แต่จะมาเป็นตัวแทนของ SOL มากขึ้นในแต่ละ epoch ดังนั้นมันจะเพิ่มมูลค่าเทียบกับ SOL อีกวิธีคือ "rebasing" โดยเฉพาะตัวที่ถือครอง LST จะได้รับเหรียญที่เป็นเหลวมากขึ้นและแต่ละเหรียญที่เป็นเหลวสามารถแลกเปลี่ยน 1:1 (ด้วยความล่าช้า) แต่นี่ไม่ได้ใช้มากใน Solana

แต่ละยุคใช้เวลาประมาณ 2.5 วันบน Solana หากผู้ใช้ต้องการถอน SOL ที่ถูก stake แบบ vanilla พวกเขาต้องส่งคำขอให้ถอนเงินทุนที่ได้มอบหมายรอจนถึงสิ้นสุดของยุคจึงจะสามารถแลกเปลี่ยนได้ ในตลาดการเงินดั้งเดิมนี้ถือเป็นการเร่งด่วนในระยะเวลา คุณกำลังลงเงินเดิมพันว่าการล็อกเงินทุนไว้เป็นเวลา 2.5 วันจะมีคุณค่ามากกว่าความเสี่ยงที่คุณจะต้องใช้เงินทันที 2.5 วันนั้นเป็นความเสี่ยงที่น้อยมากในมิติระยะเวลาเมื่อเปรียบเทียบกับตั๋วหนี้ของรัฐสหรัฐอเมริกา ในทางตรงกันข้าม หุ้นตราสารของสหรัฐอเมริกา... น่าจะน้อยกว่าเหรียญ crypto โดยทั่วไป

ดังนั้น เมื่อผู้ถือสกุลเงินที่มั่นคงต้องการเข้าถึงเหรียญ SOL ใต้เบื้องหลัง พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยนได้จากกองทุนของเหรียญที่ถือโดยโปรโตคอลเหรียญ SOL ที่เป็นส่วนเสริม โดยเลือกที่จะรอจนสิ้นสุดของยุคเวลาเมื่อสามารถถอนออกจากโดยกองทุนเบื้องหลัง หรือโดยใช้กองทุน Likelihood ที่มีอยู่เพื่อแลกเปลี่ยน mSOL กับ SOL ในตลาดโอเพน ต่อไปเป็นตัวอย่างจาก Marinade Finance:

Marinade กำลังบอกคุณว่ามันกำลังใช้ตัวรวมการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีส่วนกลางของ Jupiter เพื่อแลก mSOL กับ SOL ฉันตรวจสอบการถอนเงิน 10,000 mSOL และผลกระทบต่อราคาคือ 0.01% แต่ถ้ามี 100,000 mSOL ผลกระทบต่อราคาที่แสดงข้างต้นคือ 100,000 (ฉันจริงๆ ไม่มี 100,000 หรือ 10,000 mSOL แต่มันให้คุณจำลองได้) นี่หมายความว่าอะไร?

หมายความว่าคุณจะได้รับ SOL น้อยกว่าที่คุณทํา 8.162% หากคุณรอจนกว่าจะสิ้นสุดยุคและไม่ได้เดิมพันโดยตรง ผลกระทบของราคาข้างต้นขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดในปัจจุบันเช่นสภาพคล่องที่มีอยู่เท่าใด มันอาจจะมากหรือน้อยถ้าคุณตรวจสอบอีกครั้ง สิ่งนี้เน้นข้อเท็จจริงที่สําคัญเกี่ยวกับ LSTs แม้ว่า ฉันกล่าวข้างต้นสามารถใช้เป็นฟังก์ชันที่เทียบเท่ากับ SOL ในหลายบริบท แต่มีความแตกต่างที่สําคัญ นี่เป็นหนึ่งในนั้น: คุณมีความเสี่ยงเพียงสัมผัสของระยะเวลา หากคุณต้องการทุนขนาดใหญ่ในขณะนี้และคุณต้องการมันมากคุณจะต้องลดมูลค่าของมันเพื่อให้ได้มา

เหตุการณ์ที่เรียบง่ายสามารถอธิบายจุดนี้ได้ พิจารณากรณีของ "การลดค่า mSOL" ที่เกิดขึ้นในวันที่ 12 ธันวาคม 2023 ที่อยู่กระเป๋าเงินนี้ 85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA ตลอดเวลาประมาณ 20 นาที แลกเปลี่ยน mSOL ประมาณ 68,536 mSOL ให้ SOL ในตลาดเปิดโดยใช้ 9 ธุรกรรม ส่งผลให้ราคาของ mSOL ลดค่าจากประมาณ $78 เหรียญ เป็น $66 เหรียญ นี่คือแผนภูมิ 5 นาทีจาก birdeye.so:

คุณสามารถเห็นว่าราคาขึ้นมาอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับราคาเดิม ทำไม? Arb bots และ opportunists ต่างๆ ที่สังเกตเห็นได้ได้กระโดดเข้ามาซื้อ mSOL อีกครั้งเนื่องจากพวกเขาไม่ต้องการทุนภายในรอบเวลาต่อไป ราคาของ SOL ใบพื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงจริงๆ ดังนั้นพวกเขากำลังซื้อ SOL ที่ได้รับส่วนลด@y2kappaX ที่ยอดเยี่ยม: https://twitter.com/y2kappa/status/1735104884138258896.

สถานการณ์นี้ไม่ได้เป็นเรื่องที่เฉพาะเจาะจงกับ mSOL เท่านั้น มันเป็นไปได้ที่สมบูรณ์แบบกับทุกโทเค็นการ Staking ที่เหลือเหล่า (โดยมีบางข้อยกมาในภายหลัง) ความเหมือนในการจ่ายเงินของ LST ที่เฉพาะเจาะจงอย่างแน่นอนจะน้อยกว่าการจ่ายเงินของโทเค็น SOL อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ส่วนใหญ่เป็นสิ่งที่จะต้องกังวลถึงหากคุณโชคดีที่มีมากมายจำนวนมากของ SOL ที่ถูกจ่ายเงินอย่างเหลือเหล่ามากขึ้น

ดังนั้นบทเรียนที่นี่คือว่า โทเค็นที่ถืออยู่จะพกพาความเสี่ยงของระยะเวลาบางส่วนของ SOL ที่ถืออยู่ในรูปแบบทั่วไป แต่เพียงเท่านั้นถ้าขาดความเหมาะสมในตลาด ยิ่งตลาด LST ลึกลง ความเสี่ยงของระยะเวลาจะมีความสำคัญน้อยลง หากสแต็กของคุณมีขนาดเล็กน้อยคุณจึงไม่รู้สึกถึงความเสี่ยงของระยะเวลาเลย แต่ก็สำคัญที่จะรู้ว่ามีขีดจำกัดในการที่โทเค็นสามารถเป็นของเหลวได้

ผู้นำ LST และโครงสร้างสิทธิผลตอบแทนของพวกเขา

มี LST 3 รายการบน Solana ที่มียอดค่าล็อกทั้งหมดมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ซึ่งเน้นเรื่องการสร้างแรงจูงให้ผู้ใช้รับรองในแบบที่แตกต่างกัน: Jito (jitoSOL), Marinade (mSOL), และ BlazeStake (bSOL) นี่เป็นเพียงตัวอย่างเท่านั้นและอาจมีการเปลี่ยนแปลง แต่คุณสามารถดูตัวเลขโดยประมาณได้ที่นี่:https://defillama.com/protocols/Liquid Staking/Solana. Jito ติดอันดับแรกในเวลาที่เขียนดังนั้นเราจะเริ่มต้นที่นั่น

Jito’s คุณค่าข้อเสนอ

ในบล็อกโพสต์ของ Jito ในเรื่องที่พวกเขาอ้างว่าเหตุผลสี่ประการที่คุณควรเดิมพันกับพวกเขา (https://www.jito.network/blog/เชิญเข้าร่วมการจำลองกับโปรโตคอล Jito/) แต่หนึ่งคือตัวสร้างความแตกต่างจริงๆ: ค่าที่สกัดได้สูงสุด (MEV) MEV เป็นหัวข้อที่ลึกซึ้ง แต่ในระยะสั้นผู้ค้าสามารถใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ที่มีวิธีทํากําไรในการสั่งซื้อธุรกรรมเพื่อให้พวกเขาได้รับมูลค่าจากการซื้อขาย การออกแบบของ Solana (ส่วนใหญ่เป็นเวลาบล็อกที่รวดเร็วธุรกรรมที่ดําเนินการแบบคู่ขนาน) ทําให้ MEV แยกได้ยากกว่าในระบบเช่น Ethereum ที่มี mempool สาธารณะ แต่ก็ยังอยู่ที่นั่น บางคนคัดค้าน MEV ทั้งหมดเพราะมักจะส่งผลให้ราคาแย่ลงสําหรับผู้ใช้รายอื่นและถือว่าเป็นกาฝาก ไม่ใช่ MEV ทั้งหมดที่ทําร้ายผู้ใช้รายอื่นอย่างเคร่งครัดและในกรณีใด ๆ สิ่งเหล่านี้เป็นระบบที่ไม่ได้รับอนุญาตแบบเปิดดังนั้นจึงไม่มีใครสามารถหยุดทําต่อไปได้ คุณอาจบ่นว่าสัตว์ที่กินเนื้อเป็นอาหารกินสัตว์อื่น นี่เป็นเพียงตอนนี้ธรรมชาติเป็น

ดังนั้นสิ่งที่ดีที่สุดที่ควรทําคือหยุดบ่นและเริ่มทํากําไร นั่นคือสิ่งที่ Jito เสนอไม่มากก็น้อย: ส่วนแบ่งของการรับ พวกเขาได้แก้ไขซอฟต์แวร์ตรวจสอบ Solana Labs ดั้งเดิมเพื่อเพิ่มความสามารถสําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการยอมรับธุรกรรมที่สั่งซื้อเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียม สิ่งนี้สร้างตลาดที่เป็นระเบียบและเข้าถึงได้มากขึ้นสําหรับ MEV ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถส่ง SOL พิเศษนี้บางส่วนไปยังผู้เดิมพันที่มอบหมายให้พวกเขาในรูปแบบของผลตอบแทน ดังนั้นนี่คือสิ่งที่คุณจะได้รับเมื่อคุณมอบหมาย SOL ของคุณไปยังสระปักหลักเหลวของ Jito ที่สําคัญ LST อื่น ๆ ยังสามารถมอบหมายโทเค็นของตนให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้ซอฟต์แวร์ตรวจสอบความถูกต้องที่แก้ไขของ Jito ได้ดังนั้นจึงไม่ใช่เอกสิทธิ์ของ jitoSOL อย่างสมบูรณ์ Marinade และ BlazeStake ต่างก็ได้รับประโยชน์ในระดับหนึ่งจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ตรวจสอบที่พวกเขามอบหมายให้ใช้ประโยชน์จากโมดูล MEV ของ Jito

คุณค่าของการนวด

Marinade คือโปรโตคอลการ Stake ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ครั้งแรกของ Solana และได้เป็นผู้นำเสนอหลายวิธีการที่ดีที่สุดสำหรับหมวดหมู่นี้ ตามที่พวกเขาได้ระบุในโพสต์บล็อกของพวกเขา การ Stake โดยตรงจะต้องเลือกผู้ตรวจสอบเฉพาะเพื่อมอบหมายภารกิจ ( https://marinade.finance/blog/introducing-protected-staking-rewards/คุณรู้ได้อย่างไรว่าเป็นอย่างไรมั่นใจว่า Liquid staking pools จะดำเนินการสำหรับคุณและยังแจกจ่ายสินทรัพย์ของคุณไปทั่ว validators หลายราย ลดความเสี่ยงที่จะทำให้มี validators บางคนที่ล้มเหลวในการรักษาระบบ validator ของตนหรือทำงานอย่างไม่เหมาะสม ในเดือนที่แล้ว Marinade ประกาศแนวทางการดำเนินการเพื่อทำให้ validators รับผิดชอบต่อการประสิทธิภาพของตนโดยต้องสร้างกองทุนประกันความเสี่ยงพื้นฐาน หากพวกเขาทำผิดและไม่สามารถรักษาการประสิทธิภาพอย่างเหมาะสมพวกเขาจะต้องชดเชยผู้ที่มีการมอบหมายให้พวกเขาด้วยเงินจากกองทุน

Marinade ยังใช้คุณลักษณะที่เขาเรียกว่าการเดินเรือส่งที่ stakers เลือก validator เพื่อสนับสนุน และเท่านั้นที่ validator อาจมีการสร้างสิ่งแรงเพิ่มเติม การเดินเรือส่งจริงๆแล้วเฉพาะสำหรับ 20% ของ การเดินเรือส่งรวมและส่วนที่เหลือจะแจกจ่ายตามอัลกอริทึมยอดปังของ Marinade

ในที่สุด Marinade ถูกควบคุมโดยโทเค็น MNDE MNDE ถือเป็นสตรีมเมอร์ที่สามารถโหวตในการตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีการทำงานของโปรโตคอลและมีมูลค่าอิสระจาก mSOL Marinade บางครั้งจะเรียกใช้แคมเปญ ตามที่กำลังทำอยู่ โดยที่การกระทำบางอย่างสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติมในรูปแบบของโทเค็น MNDE ที่กระจายให้กับผู้ถือสเตกเกอร์ มีจุดมุ่งหวังที่จะให้กำลังผู้ถือสเตกเกอร์ให้กระทำการที่โปรโตคอลถือว่าเป็นประโยชน์ เช่นการให้ความสดชื่นเพื่อให้แน่ใจว่า mSOL สามารถแลกเปลี่ยนได้ทันที สิ่งตอบแทนเหล่านี้มีความซับซ้อนบ้าง แต่เราจะเก็บส่วนหนึ่งไว้สำหรับภายหลัง สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแคมเปญปัจจุบันของพวกเขา คุณสามารถอ้างถึงโพสต์บล็อกของพวกเขาได้ที่นี่: https://marinade.finance/blog/let-marinade-earn-season-2-begin/.

มูลค่าข้อเสนอของ BlazeStake

BlazeStake's main discriminator is tied to the BLZE governance token. Like MNDE, BLZE can be used to vote on how incentives are distributed, but is also independently valued. BlazeStake is a relatively young project, so they've only distributed about 80% of the total supply of tokens whereas Marinade has fully distributed their token and has to repurchase them to create MNDE token incentives. That could be good or bad depending on your perspective and your investment time horizon. Jito also has a governance token JTO but it is not currently used to incentivize staking with Jito. Let's quickly compare the top three governance tokens across TVL in the protocol, market cap, circulating supply, and growth trends:

Numbers retrieved on 16 February, 2024 from Defillama, Coingecko, and Birdeye

มุ่งเน้นไปที่อัตราส่วนของมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (สินทรัพย์ที่โปรโตคอลควบคุม) กับมูลค่าตลาดที่เจือจางเต็มที่ (FMDC) ของโทเค็นการกํากับดูแลที่ใช้การควบคุมสินทรัพย์ดังกล่าว BLZE ดูดีทีเดียว ตอนนี้มีข้อแม้มากมายที่นี่ หนึ่งในเหตุผลที่ FDMC ของ JTO สูงมากคืออุปทานหมุนเวียนต่ํามากเมื่อเปรียบเทียบ มีข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผลว่าทําไม FDMC จึงเป็น "แค่มีม" ในระยะสั้น ไม่มีใครสนใจจนกว่าพวกเขาจะทําซึ่งเป็นเมื่อโทเค็นครั้งต่อไปถูกปลดล็อค BLZE ยังมีเพียง 2/3 ของอุปทานโทเค็นที่ปลดล็อคดังนั้นจึงยังมีโทเค็นใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดเป็นการปล่อยมลพิษ เพื่อให้เข้าใจถึงกําหนดการที่พวกเขากําลังปลดล็อคคุณสามารถอ้างถึงหัวข้อนี้: https://twitter.com/solblaze_org/status/1688480225255161856.

คุณสามารถทําอะไรกับ BLZE ที่จะทําให้มันมีค่า? สิ่งที่คล้ายกันกับสิ่งที่คุณสามารถทําได้กับ MNDE กล่าวคือโหวตข้อเสนอการกํากับดูแลที่จูงใจโดยตรงเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเฉพาะที่ช่วยในการนํา bSOL มาใช้ อย่างไรก็ตาม BlazeStake ทําสิ่งนี้ผ่านกลไกที่พวกเขาเรียกว่าเกจวัดเงินเดิมพันที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถควบคุมได้อย่างต่อเนื่องและละเอียดยิ่งขึ้น ตัวเลือกพื้นฐานสองตัวเลือกคือการลงคะแนนเสียงในองค์กรอิสระแบบกระจายอํานาจ (DAO) Realms.today เพื่อนําเงินเดิมพันพิเศษไปยังผู้ตรวจสอบเฉพาะหรือเพื่อนํารางวัล BLZE เพิ่มเติมไปยังกลุ่มสภาพคล่องเฉพาะใน DeFi เจ้าของ BLZE ยังสามารถล็อค BLZE ของพวกเขาเป็นระยะเวลานานถึง 5 ปีเพื่อเพิ่มอํานาจการลงคะแนนภายใน DAO นี่คือภาพหน้าจอของ UI เกจวัดเงินเดิมพันพร้อมตัวเลือกตัวอย่างที่คุณสามารถนําคะแนนโหวตของคุณหลังจากที่คุณฝาก BLZE ไว้ใน DAO แล้ว ทั้งหมดนี้เป็นเอกลักษณ์สวยเท่าที่ฉันสามารถบอกในหมู่ LSTs

บางโปรโตคอล Defi จำเป็นต้องให้คุณเรียกรับรางวัล BLZE ใน UI ของพวกเขา แต่มิฉะนั้น รางวัล BLZE ของคุณจะถูกส่งผ่านทางอากาศตรงไปยังคุณอยู่เป็นระยะ ๆ ประมาณทุกสองสัปดาห์ คุณสามารถตรวจสอบคะแนน SolBlaze ปัจจุบันในกระเป๋าเงินของคุณที่ rewards.solblaze.org ไม่มีประโยชน์จริงที่จะพยายามทำให้เหมือนซิบิลนี้ กระเป๋าเงินมากขึ้นไม่ทำให้คะแนนของคุณดีขึ้นสูตรพื้นฐานคือ 1 bSOL ในกระเป๋าเงินของคุณ = 1 คะแนน 1 bSOL ในโปรโตคอลการยืมที่รองรับ = 1.5 คะแนน และ 1 bSOL ในตำแหน่ง bSOL LP ที่รองรับ = 2 คะแนน นี้เป็นประมาณตามความเสี่ยงที่คุณกำลังรับกับเงินทุน ดังนั้นความเสี่ยงมากขึ้นมีรางวัลมากขึ้นเป็นสมเหตุสมผล

ควรทราบด้วยว่า BlazeStake มีตัวเลือกให้ stake SOL ของคุณกับ single validator ที่เขาเรียก Custom Liquid Staking ในขณะที่กับ Marinade 100% ของ stake จะไปที่ validator นั้น ๆ ที่คุณเลือกและส่วนที่เหลือ 80% จะถูกแจกจ่ายผ่านอัลกอริทึมการจัดส่งของพวกเขา แม้ว่า Marinade จะระบุสิ่งนี้ในเอกสารของพวกเขา แต่มันไม่ชัดเจนใน UI ของพวกเขาซึ่งฉันคิดว่าเป็นเรื่องน้อยที่จะไม่ดี

BlazeStake กําลังทําสิ่งที่น่าสนใจอื่น ๆ เช่นกัน พวกเขาให้ก๊อกน้ํา SOL จริง (ไม่ใช่ testnet หรือ devnet SOL) ที่คุณสามารถใช้เพื่อรับ SOL เล็กน้อยสําหรับค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมเมื่อคุณเมาและเดิมพัน SOL ทั้งหมดของคุณโดยไม่ตั้งใจกับพวกเขาและไม่มีเพียงพอที่จะครอบคลุมค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมเพื่อยกเลิกการถือหุ้น นี่เป็นเรื่องที่ดีจริงๆเพราะป้องกันไม่ให้คุณต้องจ่ายเงินใหม่ผ่านการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ พวกเขายังมี UI เหรียญกษาปณ์โทเค็นอย่างง่ายที่ช่วยให้คุณเปิดโทเค็น SPL ด้วยตัวเองหน้าสถานะ RPC และ SOL Pay SDK พวกเขาทั้งหมดเป็นความคิดริเริ่มที่ดีที่ช่วยเผยแพร่พระกิตติคุณที่ SOL และเหลวไหล

หากคุณค้นพบว่ามูลค่าหลักของ BlazeStake ได้มาจากการปล่อยมูลค่าของโทเคนการจัดการ การกระทำราคาบน BLZE เป็นปัจจัยที่สำคัญในการสร้างมูลค่าที่นี่ BLZE ราคาขึ้นสูงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน 2023 และมีแนวโน้มที่เสถียรในช่วง $0.002 - $0.004 แต่โดยอ้างอิงจากสถิติดังกล่าว คงมีโอกาสมากมายให้เดินทาง หากมันมีประสิทธิภาพที่เป็นมาตราเทียบกับ Marinade อีก มีโอกาสอีก 2.8 เท่า

ในความเห็นของฉัน การให้ค่าของ BLZE ที่เทียบเท่าหรือสูงกว่า MNDE เหมาะสม ฉันไม่แน่ใจว่าจะสามารถยืนยันค่าใช้จ่ายของ JTO ในเชิงเปรียบเทียบกับสองโครงการอื่น ๆ ฉันชอบโครงการ สิ่งที่พวกเขาทำกับ MEV ใน Solana นั้นเป็นเรื่องที่มีความเป็นเอกลักษณ์ต้นแบบและฉันคาดหวังในนวัตกรรมใหม่ในอนาคต แต่กับการเสนอประมาณการของเหรียญที่เกือบ 90% ยังคงไม่ได้รับการออกใหม่ ดูเหมือนจะสูง แต่มูลค่าตลาดที่ถูกคัดค้านไปอย่างสมบูรณ์... จนกว่ามันจะมีผล อย่างไรก็ตาม ฉันชอบโอกาสของทั้งสามเหรียญในการเพิ่มค่าต่อเทียบกับ USD เพราะโปรโตคอล LST เหล่านี้กำลังสร้างค่า โครงสร้างของ LST ที่ดี

สรุปส่วนนี้ใน LST สามอันดับแรกของ Solana พวกเขาทั้งหมดกล่าวถึงประโยชน์ในการกระจายอํานาจของ Solana กลุ่มการปักหลักเหลวกระจายเงินเดิมพันในชุดผู้ตรวจสอบความถูกต้องในวงกว้างแทนที่จะตั้งค่าสถานการณ์ผู้ชนะ พวกเขาทั้งหมดยกย่องความปลอดภัยของพวกเขาอย่างน่าเชื่อถือ มีความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะกับทุก LST ความเสี่ยงที่มีข้อผิดพลาดในสัญญาอัจฉริยะที่ดําเนินการกลุ่มเงินเดิมพัน แต่พวกเขาทั้งหมดตระหนักถึงความปลอดภัยที่น่าเชื่อถือ สิ่งเหล่านี้ดี แต่พวกเขาไม่ได้แยกความแตกต่างทั้งสามแนวทางซึ่งเป็นเหตุผลที่ฉันพยายามเน้นคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ข้างต้น

Sanctum และอนาคตที่ไม่มีของ LST

มี LST อื่น ๆ หลายรายการบน Solana และกำลังจะมีมากขึ้นอีกเพราะสระสำรอง Likelihoodsanctum.soกำลังทำงานอยู่ วัตถุประสงค์ของพวกเขาคือการทำให้ LST ทุกตัวมีความเหลือเชื่อมากที่สุดโดยการยอมรับทั้งหมดและให้การแลกเปลี่ยนสำหรับ SOL พวกเขาคิดค่าธรรมเนียมน้อยกว่า 0.03% และโดยปกติจะเป็น 0.01% สำหรับสิ่งที่เป็นอยู่พื้นฐานคือการรับผิดชอบความเสี่ยงในระยะเวลาให้คุณ คุณได้ SOL แลกเปลี่ยนกับ LST ของคุณทันที และพูลจะให้บัฟเฟอร์ซึ่งกระจายความเสี่ยงในระยะเวลานั้นไปยังพื้นที่ผิวที่กว้างกว่ามาก

Sanctum รองรับ LST 12 รายการที่แตกต่างกันในขณะที่เขียน แต่พวกเขามีเป้าหมายที่จะแก้ปัญหา liquidity bootstrapping สำหรับ LST ทั้งหมดพวกเขา LST จะมีความเป็นเหลวเท่านั้นตามที่มี liquidity ที่มีอยู่นั่งอยู่ใน liquidity pools บนโปรโตคอล เช่น Orca และ Radium ดังนั้น LST ใหม่ ๆ จะต้องเริ่มต้นด้วยกลยุทธ์ในการเพิ่มขึ้นนี้เพื่อส่งมอบส่วนที่เป็นของของ LST Sanctum มีความสามารถในการให้ความช่วยเหลืออย่างมากเพื่อทำให้ LST ใหม่และ LST ที่มีส่วนแบ่งตลาดต่ำเป็นของเหลวทันที

LSTs ที่คุณสามารถแลกเปลี่ยนเป็น SOL ได้ทันทีโดยใช้ sanctum ในขณะที่เขียน ได้แก่ bSOL, cgntSOL, daoSOL, eSOL, jitoSOL, JSOL, laineSOL, LST (โทเค็นการปักหลักสภาพคล่องของ Marginfi), mSOL, riskSOL, scnSOL และ stSOL ตอนนี้คุณรู้บางอย่างเกี่ยวกับกลยุทธ์ต่างๆที่ LST สามอันดับแรกกําลังติดตามเพื่อทําให้แนวทางของพวกเขาน่าสนใจคุณควรจะสามารถค้นคว้าและประเมินกลยุทธ์ที่เล็กกว่าข้างต้นได้อย่างมีวิจารณญาณมากขึ้น กลุ่มสภาพคล่อง LST สากลของ Sanctum ทําให้การทดลองเป็นไปได้มากขึ้นในด้าน LSTs และอาจมีความเหมาะสมยิ่งขึ้นสําหรับเป้าหมายและความสนใจของคุณด้วยข้อใดข้อหนึ่งข้างต้น

ฉันจะปล่อยให้คุณมีอีกหนึ่งทรัพยากรหากคุณต้องการดําน้ําลึก ในเดือนธันวาคม 2023 ผู้ร่วมก่อตั้ง Sanctum ที่ไปโดย "J" ได้สัมภาษณ์กับ George Harrap ที่ฟัง: https://open.spotify.com/episode/2z6ykkF14oQ3nqKiGcNm2J?si=5d4276003c454cca.

วิธีการมีส่วนร่วมเงินต้น

ตอนนี้ที่คุณรู้จักบางสิ่งเกี่ยวกับตัวเลือกแล้ว ให้เรามองผ่านๆ วิธีการทำมันอย่างง่ายๆ โดยใช้ bSOL เป็นตัวอย่าง แค่ไปที่ stake.solblaze.org คลิกที่แท็บ Stake และคุณจะได้เห็น UI นี้

โปรดจำไว้ว่า bSOL เช่นเดียวกับ LST บน Solana ส่วนใหญ่นั้นมีการรับรางวัล ดังนั้นคุณจะได้รับ bSOL น้อยกว่าที่คุณส่งไปในรูปแบบของ SOL อย่าให้สิ่งนี้ทำให้คุณตกใจ ในรูปภาพคุณจะเห็นว่า 0.8993 bSOL = 1 SOL นี้เป็นเพราะ 0.8993 bSOL แทนการเรียกร้องใน BlazeStake stake pool ที่เท่าเทียมกับ 1 SOL ดังนั้นคุณจึงไม่เสียค่าใด ๆ ตลอด ๆ เวลาเมื่อที่ SOL holdings ของ stake pool เพิ่มขึ้น จำนวนนี้จะยังคงลดลงต่อไป ซึ่งหมายความว่า จำนวน SOL ที่คุณได้รับกลับต่อหนึ่ง bSOL จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป ในขณะนี้ 1 bSOL = 1.11 SOL และจำนวนนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นตลอดเวลา

เลือกจำนวน คลิกที่ปุ่ม อนุมัติธุรกรรม และเรียบร้อย

LSTs และการเงินที่มีลักษณะกระจาย

ตอนนี้ที่เรามีความเข้าใจเรื่องการทำงานของ LSTs อย่างเหมาะสม ที่เลือกตัวเลือกสำหรับ LSTs และประโยชน์ของวิธีการที่แตกต่างกัน ให้เรามองว่า ทางเลือก Defi คืออะไร? จุดประสงค์ของทุกสิ่งทั้งหมดนี้คือ การมีโทเค็นที่มีการเดิมพันของคุณให้เป็นของเหลว เพื่อให้คุณสามารถทำสิ่งต่าง ๆ กับมัน

ฉันใช้เวลาในส่วนใหญ่ของปีที่แล้วในการสำรวจตัวเลือก DeFi ต่าง ๆ บน Solana มากขึ้นอยู่กับความสนใจของคุณต่อความเสี่ยงและวิธีที่คุณประเมินความเสี่ยงเหล่านั้นเมื่อเปรียบเทียบกับรางวัล นั้นเป็นการคำนวณส่วนบุคคลดังนั้นไม่มีคำตอบที่ถูกต้อง แต่สำคัญที่จะเข้าใจว่าความเสี่ยงและรางวัลคืออย่างไรเพื่อคุณสามารถทำการคำนวณดังกล่าว ขอเริ่มต้นด้วยบางสิ่งที่เป็นเรื่องที่ง่ายๆ เลย การให้ยืม

การให้ยืม

หนึ่งในสิ่งที่ง่ายที่สุดและมีความเสี่ยงต่ําสุดที่คุณสามารถทําได้กับ LST คือการให้ยืม แพลตฟอร์มเช่น MarginFi, Solend และ Kamino อนุญาตให้ผู้ใช้ฝากหลักประกันและยืมสินทรัพย์อื่น ๆ ที่พวกเขาเลือก โดยทั่วไป Crypto ค่อนข้างผันผวนทั้งหมดนี้เสนอเฉพาะตําแหน่งการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันมากเกินไปเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าคู่สัญญาของคุณต้องให้มูลค่า USD เป็นหลักประกันมากกว่าที่พวกเขากู้ยืม โดยทั่วไปจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับการตัดสินคุณภาพของสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน หากมูลค่าของสินทรัพย์หลักประกันที่ฝากต่ํากว่าเกณฑ์ที่กําหนดหลักประกันนี้จะถูกชําระบัญชีและใช้ในการชําระคืนผู้ให้กู้

กฎสําหรับสิ่งที่เกิดขึ้นค่อนข้างซับซ้อนและโครงการที่แตกต่างกันใช้แนวทางที่แตกต่างกัน หากคุณกําลังจะนําเงินทุนจํานวนมากไปเสี่ยงคุณควรเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่ามันคืออะไร หลังจากเหตุการณ์ "depeg" ของ mSOL ที่กล่าวถึงข้างต้นผู้ก่อตั้ง Solend และ MarginFi ได้ถกเถียงกันในพอดคาสต์ Lightspeed ซึ่งพวกเขาเปรียบเทียบปรัชญาการบริหารความเสี่ยงหากคุณต้องการบทนํา 90 นาทีเต็ม (https://open.spotify.com/episode/6VJqS9cvHZjQJRaLLVGVuU?si=cb184be3fa8b4949.)

โดยปกติ APRs ในการให้ยืมสำหรับ LSTs มักจะต่ำเพราะความต้องการไม่สูงมาก โดยตรงเนื่องจากมีการจำนำอยู่แล้ว โอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงต่ำสุดและใหญ่ที่สุดได้รับการเรียกร้องไปแล้ว แต่คุณยังสามารถได้รับผลตอบแทนเล็กน้อยเพิ่มเติม หรือบางทีอาจได้รับรางวัลจากโปรโตคอลโดยให้ยืมในทางที่เป็นที่น่าเชื่อถือ ดังนั้นมันเป็นทางเลือกที่ควรพิจารณา

Looping

ตอนนี้เราได้พูดคุยเกี่ยวกับการให้กู้ยืมแล้วเรามาพูดถึงสิ่งที่การให้กู้ยืมช่วยให้ สมมติว่าคุณมี 10 bSOL และคุณได้รับ APY ที่โฆษณาในปัจจุบันที่ 7.34% (จําการเปลี่ยนแปลงนี้เล็กน้อยกับทุกยุคทุกสมัย) บวก APY 0.81% ในรูปแบบของการปล่อย BLZE (และขึ้นอยู่กับราคา BLZE) คุณจะสร้างผลตอบแทนมากขึ้นได้อย่างไร? วิธีหนึ่งคือการฝาก bSOL นั้นในโปรโตคอลการให้กู้ยืมยืม SOL มากขึ้นจากนั้นเดิมพัน SOL นั้นกับ BlazeStake ด้วย Drift Protocol และ Kamino Finance นําเสนอผลิตภัณฑ์ที่ตรงไปตรงมาซึ่งดําเนินการได้ด้วยคลิกเดียวรวมถึงเลเวอเรจแบบแปรผันที่คุณสามารถกําหนดค่าได้ คุณสามารถทําได้ด้วยตนเองผ่านโปรโตคอลเช่น Solend ตัวแปรสําคัญที่ต้องใส่ใจคืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ SOL ยิ่งสูงเท่าไหร่ APR โดยรวมของคุณก็จะยิ่งต่ําลงเท่านั้น ทําไม เพราะคุณต้องหักเป็นค่าใช้จ่าย นี่คือตัวอย่างสั้น ๆ จาก SuperStakeSOL UI ของ Drift

ในตัวอย่างนี้ คุณกำลังยืม 5 SOL โดยใช้ 10 bSOL เป็นทรัพย์สินหลัก คุณต้องจ่าย 0.6% APR เพื่อยืม SOL แต่คุณสามารถสเตก SOL นั้นกับ bSOL อีกครั้งและรับผลตอบแทนเพิ่มเติมได้ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยการยืมต่ำกว่ากำไร นี่เป็นสิ่งที่มีเหตุผล โปรดจำไว้ว่าคุณกำลังเริ่มภาระความเสี่ยงที่นี่ ความเสี่ยงหลักคือเหตุการณ์ “depeg” เช่นที่กล่าวไว้ใน mSOL ข้างต้น นี่เป็นเรื่องที่เป็นไปได้เสมอกับ LSTs เนื่องจากกลไกที่เชื่อมโยงค่ามูลค่าของพวกเขากับ SOL มีส่วนประกอบเวลา

การ提供 Likwiditi

วิธีอื่น ๆ ในการสร้างรายได้เพิ่มเติมจาก LSTs ของคุณคือการ提供ความ Likelihood สิ่งที่เป็นพื้นฐานของตลาดทุนที่ไม่มีส่วนต่อตรงคือกองทุนความ Likelihood ซึ่งช่วยให้คุณสามารถเทรดคู่ของโทเค็นได้หากมีกองความ Likelihood พอสมควรคุณสามารถเทรดสินทรัพย์ใด ๆ สำหรับสินทรัพย์อื่น ๆ โดยการทำการสลับผ่านลิสต์ของกองทุน โดยที่ USDC และ SOL มักมีความ Likelihood ที่ลึกที่สุด ดังนั้นเส้นทางใด ๆ โดยปกติจะกลับมาที่เหล่านั้นดังนั้นตัวอย่างเช่นหากคุณต้องการที่จะเทรด WIF สำหรับ WHALES คุณจะแลก WIF สำหรับ SOL แล้วจากนั้นก็ SOL สำหรับ WHALES

พูลเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสําหรับการแลกเปลี่ยนและค่าธรรมเนียมนี้จะกลับไปที่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) เมื่อการซื้อขายอยู่ในยอดคงเหลือและ WIF จํานวนเท่ากันจะถูกแลกเปลี่ยนเป็น WHALES เช่นเดียวกับ WHALES สําหรับ WIF ราคาจะคงที่และ LPs เพียงแค่ดึงค่าธรรมเนียม เหตุผลที่ค่าธรรมเนียมนี้เป็นธรรมแม้ว่าจะเป็นความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่แน่นอน หากความต้องการเริ่มเอียงไปในทิศทางของ WHALES ปริมาณของ WHALES ในสระว่ายน้ําจะลดลงและปริมาณ WIF ในสระว่ายน้ําเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนกว่า LPs จะถืออะไรนอกจาก WIF และ WIF ตอนนี้มีมูลค่าน้อยกว่าที่เคยเป็นมา เห็นได้ชัดว่าแนวโน้มนี้สามารถย้อนกลับได้เสมอซึ่งเป็นเหตุผลว่าทําไมจึงเรียกว่าการสูญเสียที่ไม่เที่ยง แต่เป็นสิ่งที่ต้องจําไว้ นี่คือวิดีโอที่ให้คําอธิบายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นด้วยภาพ (https://www.youtube.com/watch?v=_m6Mowq3Ptk).

ดังนั้นพูลใดที่น่าสนใจสําหรับ LSTs? ประการแรกพูล SOL-LST จะเห็นการใช้งานมากมายเพราะรองรับการดําเนินการเดิมพัน / ยกเลิกการถ่ายทันที ประการที่สองกลุ่มประเภท LST1-LST2 นั้นดีเพราะคุณถือ LST สองตัวซึ่งทั้งคู่ได้รับผลตอบแทนการปักหลักตามปกติและยังเก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายเล็กน้อยในขณะที่รู้ว่าราคาของพวกเขาควรมีความสัมพันธ์กันอย่างมากเพราะทั้งคู่มีความสัมพันธ์กับราคา SOL (แม้ว่าจะไม่ได้ตรึงไว้อย่างที่เราได้กล่าวไปแล้ว) ความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่เที่ยงนั้นต่ําที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ประการที่สามสําหรับตัวเลือกผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความเสี่ยงสูงคุณอาจต้องการพิจารณาพูลที่อนุญาตให้คุณซื้อขาย LST สําหรับโทเค็นการกํากับดูแลของโปรโตคอลเช่น jitoSOL-JTO หรือ bSOL-BLZE สิ่งเหล่านี้มักจะจูงใจด้วยรางวัลโทเค็นการกํากับดูแลพิเศษโดยโปรโตคอลเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องที่เหมาะสม

ฉันไม่สามารถเน้นมากพอที่มีความแตกต่างมากขึ้นมูลค่าการทําความเข้าใจกับ LPing มีความแตกต่างระหว่างพูลในการกระจายสภาพคล่องเหนือพูลและการควบคุม LP นี้มีมากน้อยเพียงใด วิธีการที่แตกต่างกันจะดีขึ้นหรือแย่ลงขึ้นอยู่กับว่าโทเค็นแลกเปลี่ยนกันอย่างไรดังนั้นคุณต้องมีแบบจําลองทางจิตที่ดีสําหรับวิธีที่คุณคิดว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะคลี่คลายและดังนั้นที่คุณต้องการสภาพคล่องของคุณในสระว่ายน้ําเพื่อตอบสนองผลลัพธ์ที่ดีอย่างต่อเนื่อง สองตัวเลือกแรกข้างต้น (SOL-LST, LST1-LST2) แบบจําลองทางจิตของคุณนั้นโดยพื้นฐานแล้ว "พวกเขาจะมีความสัมพันธ์กันอย่างมาก" ซึ่งทําให้สิ่งนี้ง่ายมาก หากคุณกําลังไปไกลกว่าตัวเลือกง่ายๆเช่นนั้นฉันขอแนะนําให้เริ่มต้นด้วยจํานวนที่น้อยมากและสังเกตว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็นอย่างไร สังเกตว่ายอดคงเหลือของพูลเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อสินทรัพย์ซื้อขายค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นอย่างไรและตัดสินใจว่ามันคุ้มค่าที่จะใหญ่ขึ้นหรือไม่

บางโปรโตคอล DeFi เช่น Kamino มีโกดังที่จะจัดการกลยุทธ์ LP โดยอัตโนมัติเพื่อให้คุณไม่ต้องทำมากมาย พวกเขามาพร้อมกับกลยุทธ์ที่สร้างไว้ล่วงหน้าสำหรับการใช้ทุนเข้าไปในสระเงินสดที่พวกเขาติดตาม คุณควรเข้าใจว่ามันคืออะไรก่อนที่คุณจะทำ แต่นั่นหมาความว่าคุณไม่จำเป็นต้องไปเข้าสระน้ำด้วยตนเองและปรับสมดุลขอบเขตของคุณ แน่นอนว่าพวกเขาจะเรียกค่าบริการเล็กน้อยสำหรับสิ่งนี้

สามเส้นทางของการให้ยืม การวนวาย และการใส่ทุน LPing ไม่ได้ใช้ทุกทางอย่างไรก็ตาม แต่ฉันไม่ต้องการที่จะทำให้มันกลายเป็นดุษฎีนิพนธ์ หากคุณยังไม่ได้ลองสามอย่างเหล่านี้ คุณอาจต้องตรวจสอบก่อนที่จะลงไปลึกลงไป

สรุป

ดี ถ้าคุณอ่านสิ่งทั้งหมดนี้: ฉันขอโทษที่เกิดเหตุการณ์นั้น หรือขอแสดงความยินดี ฉันเข้าใจว่ามันเป็นการเดินทางที่ยากลำบากมาก แต่หวังว่ามันจะทำให้คุณเข้าใจอย่างแน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่ เหตุผล และวิธีการในการเป็นเจ้าของที่แข็งแรงของการจำนำเหลือ บน Solana ตามที่คุณคงบอกได้เอง ฉันชอบสิ่งเหล่านี้จริง ๆ และฉันตื่นเต้นกับอนาคตของ LSTs และ DeFi บน Solana มีตัวเลือกที่ดีมากมายตอนนี้ และการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในพื้นที่นี้ได้เป็นสิ่งที่ลุ้นหลาม

หากคุณพบข้อผิดพลาดใดในบทความที่คุณคิดว่าต้องการการแก้ไข หรือคุณคิดว่าฉันได้ละเลยสิ่งใด ฉันยินดีที่จะรับข้อเสนอและพิจารณาการเปลี่ยนแปลง ฉันสามารถลงลึกลงไปได้มากขึ้นในแต่ละส่วนเหล่านี้ด้วยกราฟมากขึ้น ข้อมูลมากขึ้นและการวิเคราะห์ เพิ่มเติม คำอธิบายของคุณสมบัติต่างๆ ของ LSTs ที่แตกต่างกัน แต่ฉันพยายามสมดุลความกระชับกับความครอบคลุม ทุก LSTs และโปรโตคอล DeFi บน Solana เป็นเด็กดี ฉันยังไม่เคยค้นพบโครงการที่ฉันคิดว่ามีแค่การลำบาก มีจิตกรรมที่ดุร้าย หรือโง่ ทั้งหมดมีจุดแข็งและจุดอ่อน และรับบริการลูกค้าเป้าหมายที่แตกต่างเล็กน้อย ซึ่งน่าแปลกใจสำหรับอนาคตของนิเวศ Solana

คุณสมบัติที่น่าทึ่งของ Solana คือคุณสามารถลองทั้งหมดนี้ได้ในราคา $ 10 หากคุณกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องและความเข้าใจของคุณเพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าลองดูสิ่งนี้คุณสามารถเริ่มต้นเล็ก ๆ และรู้สึกถึงมันได้หรือไม่ คนเดียวที่สามารถประเมินความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของคุณและโอกาสใด ๆ ที่คุ้มค่าคือคุณ ฉันหวังว่าบทความนี้จะช่วยแจ้งทางเลือกของคุณ

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ําจาก [Algo Rhythmic], ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Algo Rhythmic]. หากมีข้อติเตียนต่อการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อGate เรียนทีมและพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว ๆ นี้
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม