Forward the Original Title ‘头等仓公开尽调：可编程的流动性层Native’

ภาพรวมโครงการ

เนทีฟถูกวางตําแหน่งเป็นชั้นสภาพคล่องที่ตั้งโปรแกรมได้ ปัจจุบันมีสามผลิตภัณฑ์: Native, อินเทอร์เฟซสภาพคล่องที่มุ่งเน้นโปรโตคอล, NativeX, ตัวรวบรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่และ Aqua ซึ่งเป็นเครื่องมือให้กู้ยืมใหม่สําหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง เนทีฟสามารถช่วยให้โครงการเข้าถึงสภาพคล่องดั้งเดิมได้โดยตรงบนหน้าเว็บของตนเอง NativeX อยู่ในระดับแนวหน้าของเส้นทางการซื้อขายการรวมข้ามสายโซ่ แม้ว่าความต้องการโดยรวมสําหรับแทร็กจะต่ํา แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการดําเนินงานของทีมในระดับหนึ่ง การออกแบบผลิตภัณฑ์สินเชื่อใหม่ Aqua ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่องในขณะที่ควบคุมความเสี่ยงและเป็นนวัตกรรมขั้นสูง Native ได้รับเงินทุนสองรอบจาก Nomad Capital และกําลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลัก Aqua

Native ช่วยให้ฝ่ายโครงการสามารถเปิดให้บริการฟังก์ชันการซื้อขายบนเว็บไซต์ของตนเองได้ ซึ่งจะทำให้ผู้ใช้โปรโตคอลได้รับประสบการณ์การโต้ตอบที่สะดวกสบายมากขึ้น โดยโปรโตคอลสามารถเข้าถึง Likquidity ของ Native บนเว็บไซต์ของตนเองได้อย่างง่ายดายและเปลี่ยนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้เอง

แม้ว่าปัจจุบันผลิตภัณฑ์การรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่จะถูกนํามาใช้น้อยลง แต่ก็มีศักยภาพในการเติบโตที่แน่นอน ผู้ใช้มีความต้องการอย่างมากสําหรับสะพานข้ามสายโซ่และผู้รวบรวมการซื้อขาย แต่มักจะทํางานแยกกันและมีผู้ใช้น้อยลงที่ใช้การรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่โดยตรง แม้ว่าการรวมธุรกรรมข้ามสายโซ่สามารถมอบประสบการณ์การทําธุรกรรมที่สะดวก แต่ก็ไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางเนื่องจากสภาพคล่องและพฤติกรรมของผู้ใช้ NativeX อยู่ในระดับแนวหน้าในด้านการรวมข้ามสายโซ่ ได้รวมสภาพคล่องมากขึ้นและสะสมทรัพยากรผู้ดูแลสภาพคล่องมากขึ้น สามารถรับการไหลของคําสั่งซื้อของ DeFi ได้มากกว่า 70% ซึ่งจะช่วยให้การเปิดตัว Aqua ในภายหลัง และด้วยการระบาดของ L1 และ L2 ที่สําคัญความต้องการในการซื้อขายข้ามสายโซ่ก็เพิ่มขึ้นและการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่อาจได้รับการยอมรับจากผู้ใช้มากขึ้น

ในฐานะที่เป็นเครื่องมือให้กู้ยืมใหม่ Aqua ปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่องในขณะที่ลดความเสี่ยงด้านเงินทุนของผู้ใช้ให้มากที่สุด โปรโตคอลการให้สินเชื่อที่ต้องเผชิญกับสถาบันมักไม่ต้องการหลักประกัน สถาบันสามารถให้ยืมเงินทุนของผู้ใช้ได้โดยตรงหลังจากได้รับการตรวจสอบ การเปิดเผยข้อมูลเช่นการใช้และที่อยู่ของเงินทุนหลังจากการให้กู้ยืมเป็นศูนย์โดยทั่วไปและผู้ใช้จําเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงที่มากขึ้นของการผิดนัดชําระหนี้ของสถาบัน อย่างไรก็ตามผู้ดูแลสภาพคล่องทั้งหมดที่ยืมใน Aqua มีหลักประกันมากเกินไปและพวกเขาไม่ได้ให้ยืมเงินทุนจริง ผู้ดูแลสภาพคล่องใช้เงินใน Aqua pool เพื่อชําระธุรกรรมเท่านั้นและธุรกรรมก่อนและหลังการชําระเงินเป็นธุรกรรมแบบสองทางสําหรับผู้ใช้และ Aqua pool จากนั้นผู้ดูแลสภาพคล่องจะสร้างตําแหน่งยาวและสั้นที่สอดคล้องกันใน Aqua pool และผู้ทําการตลาดสามารถดําเนินการย้อนกลับพร้อมกันในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพื่อรับส่วนต่างของราคา สําหรับผู้ใช้เงินฝากเงินที่ใช้สําหรับหลักประกันของผู้ดูแลสภาพคล่องจะอยู่ในกลุ่ม Aqua เสมอความเสี่ยงเริ่มต้นจะลดลงต่ําสุดและผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงต่ําอย่างยั่งยืน สําหรับสถาบันพวกเขาได้รับสภาพคล่องบนบล็อกเชนโดยไม่มีสินทรัพย์และสามารถเปิดตําแหน่งได้มากขึ้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุน

เป็นผลิตภัณฑ์ร่วมกัน นีทีฟ เอ็กซ์เพรส และ อควา สามารถให้บริการกันเองด้านราคา การสั่งซื้อและความสามารถในการเป็นสร้างสรรค์ ซึ่งเป็นประโยชน์ทางการแข่งขันที่เชื่อมโยง

โดยรวมแล้ว Native ได้สะสมทรัพยากรมากมายในการรวมการซื้อขายครอสเชน ซึ่งจะช่วยในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ Aqua และรูปแบบของผลกระทบระหว่าง Native, NativeX และ Aqua โดยเฉพาะ ในฐานะผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Native, Aqua สร้างรูปแบบใหม่สำหรับความร่วมมือระหว่างผู้ให้สภาพคล่องแคล่วและผู้ตลาด ในขณะที่รักษาความปลอดภัยของเงินฝากของผู้ใช้ มันยังช่วยให้ผู้ตลาดมีประสิทธิภาพทางทุนสูงกว่าและสะดวกสบาย โดยเป็นการสร้างสถานการณ์ที่ได้รับการชนะ-ชนะ ในฐานะนวัตกรรมที่หาได้ยากในด้าน DeFi ขณะนี้ไม่มีผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน และ Native มีความคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจ

1. ภาพรวมพื้นฐาน

1.1.โครงการนำเสนอ

เนทีฟถูกวางตําแหน่งเป็นชั้นสภาพคล่องที่ตั้งโปรแกรมได้ ปัจจุบันมีอินเทอร์เฟซสภาพคล่องที่มุ่งเน้นโปรโตคอล Native และผลิตภัณฑ์รวบรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่ NativeX เพื่อให้ผู้ใช้ซื้อขายได้รับประสบการณ์การซื้อขายที่สะดวกยิ่งขึ้น Native ได้เปิดตัว Aqua ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมใหม่สําหรับผู้ใช้และผู้ดูแลสภาพคล่องบน testnet Aqua ช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องได้รับความสามารถในการกู้ยืมผ่านหลักประกันและชําระธุรกรรมของผู้ใช้ด้วยเงินทุนจาก Aqua pool ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนในขณะที่ลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชําระหนี้ให้มากที่สุด

1.2.ข้อมูลพื้นฐาน

2. รายละเอียดโครงการ

2.1.ทีม

ตามข้อมูลจาก Linkedin สมาชิกในทีมมีจำนวนคนตั้งแต่ 3 - 10 คน สมาชิกคนหลักได้ถูกแนะนำดังนี้:

Meina Zhou, CEO ของ Native มีปริญญาโทในวิทยาการข้อมูลจากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก มีประสบการณ์ในการนำทีมวิทยาการข้อมูลมากกว่า 8 ปี และมีประสบการณ์ที่เป็นเอกสารในเรื่องการเรียนรู้ของเครื่อง การทำเหมืองข้อมูลและการจัดการโครงการอย่างแบบเป็นระบบ นอกจากนี้ Meina Zhou ยังเป็นผู้ก่อตั้งและเจ้าของ CryptoMeina Podcast

Wee Howe Ang, ที่ปรึกษาของ Native, จบการศึกษาปริญญาประจำวิศวกรรมไฟฟ้าจากมหาวิทยาลัยแห่งชาติสิงคโปร์ เขาเคยรับราชการเป็นผู้จัดการซอฟต์แวร์ (รองประธานบริหาร) ที่ Deutsche Bank, CTO ของ บริษัทซื้อขายเหรียญดิจิตอล Altonomy, และ CTO ของ บริษัทซื้อขายเหรียญดิจิตอล Tokka Labs

Hung, หัวหน้าฝ่ายเทคนิคของ Native, เข้าสู่อุตสาหกรรมคริปโตเมื่อเดือนมีนาคม 2019 คุณเป็นวิศวกรฟูลสแต็กที่คุ้นเคยกับสัญญาอัจฉริยะชั้นเรียน EVM

แม้อย่างไรก็ตามจำนวนสมาชิกในทีม Native น้อย แต่ทีมมีการแบ่งงานอย่างชัดเจนและมีประสบการณ์ด้านอุตสาหกรรมที่มากพอใช้ในเทคโนโลยี การซื้อขาย และการดำเนินงานโปรโมชั่น

2.2. กองทุน

ในเดือนเมษายน 2023 นักขุนนายทุน Nomad นำการลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์มูลค่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐได้รับการลงทุนจาก Binance เมื่อเดือนมีนาคม 2023 และลงทุนในโครงการแรกของตน ชื่อ Native เดือนถัดมาในเดือนเดือน ในเดือนธันวาคม 2023 Native ได้รับการลงทุนกลยุทธ์จาก Nomad Capital

ตาราง 2-1 สถานการณ์การรับเงินทุน

2.3. ผลิตภัณฑ์

2.3.1.Aqua

ในช่วงแรกการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจส่วนใหญ่ใช้หนังสือสั่งซื้อและ RFQ (ขอใบเสนอราคาซึ่งขอใบเสนอราคาโดยตรงจากผู้ดูแลสภาพคล่องแทนที่จะวางคําสั่งซื้อซึ่งแตกต่างจากหนังสือสั่งซื้อเล็กน้อย) ประเภทการซื้อขาย อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการซื้อขายหนังสือสั่งซื้อบนเครือข่าย Ethereum สูงเกินไปความลึกของธุรกรรมไม่ดีและการจับคู่เป็นเรื่องยาก ดังนั้นกลไกผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติจึงกลายเป็นรูปแบบหลักของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ ใช้ Uniswap เป็นตัวอย่าง Uniswap ใช้รูปแบบการทําตลาดผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะประสบความสําเร็จในการค้นพบราคาด้วยตนเอง แต่ประสิทธิภาพเงินทุนอยู่ในระดับต่ําและจําเป็นต้องมีสภาพคล่องจํานวนมากเพื่อลดผลกระทบด้านราคาของการทําธุรกรรมและผู้ให้บริการสภาพคล่องยังคงเผชิญกับการสูญเสียฟรี ความเสี่ยงและประโยชน์ของการให้สภาพคล่องมักจะไม่สูงเท่ากับการถือครองโทเค็น

Native is launching a new trading paradigm called Aqua. Aqua is a new lending product for ordinary users and market makers, which combines the attributes of decentralized exchanges and lending products. It is committed to increasing the capital efficiency of market makers and users’ deposit income while ensuring the safety of user funds. Usually, market makers’ funds are stored in centralized exchanges and individual blockchains. If there is a certain demand for market making on a new blockchain, they need to allocate part of the funds and bear the security risks of this blockchain. Market makers may give up part of their market-making profits as a result.

ผ่าน Aqua ผู้ดูแลสภาพคล่องใช้หลักประกันเพื่อยืมเงินเพื่อสร้างตลาดในเครือข่ายบล็อกเชนใหม่ (หลักประกันสามารถมีอยู่ในเครือข่ายอื่น ๆ ) โดยทั่วไปจะใช้กลไก RFQ ซึ่งมีประสิทธิภาพเงินทุนสูง แต่ไม่ได้รับผลกระทบจากการลื่นไถล MEV และข้อเสียอื่น ๆ เงินของมันมาจากผู้ใช้เงินฝาก / ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (ผู้ใช้เงินฝากยังสามารถได้รับความสามารถในการกู้ยืมบางอย่าง) สมมติว่าผู้ใช้ขาย ETH สําหรับ USDT และผู้ดูแลสภาพคล่องให้ใบเสนอราคาและชําระผ่านเงินของ Aqua (ฝากโดยผู้ใช้) หลังจากการชําระบัญชีผู้ดูแลสภาพคล่องจะสร้างตําแหน่งสั้นใน USDT และตําแหน่งยาวในปี ETH (เทียบเท่ากับผู้ดูแลสภาพคล่องที่ยืม USDT ในกลุ่มและฝาก ETH แต่เงินทั้งหมดอยู่ในสัญญา Aqua) ภายในช่วงการกู้ยืมผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถรักษาหลายตําแหน่งในเวลาเดียวกันเพิ่มสภาพคล่องและประสิทธิภาพเงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่อง

Aqua ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทุนของผู้ทำตลาดเท่านั้น แต่ยังแก้ปัญหาของผู้ทำตลาดที่ขาดความสามารถในการเป็นเจ้าของทุนสำคัญบางประการบนบล็อกเชนบางราย จุดเด่นที่สำคัญกว่าคือเงินที่ถูกยืมโดยผู้ทำตลาดจะอยู่เสมอในสัญญา Aqua และแสดงออกอย่างชัดเจนเป็นตำแหน่งยาวและสั้น รูปแบบสินทรัพย์ของผู้ทำตลาดมีความโปร่งใสมากขึ้น และสินทรัพย์ที่ถูกยืมไม่สามารถถูกยืมมองผิด ความเสี่ยงต่ำกว่าโปรโตคอลการให้ยืมจากสถาบันแบบดั้งเดิม

สำหรับผู้ใช้บริการการให้ยืมเงิน การคืนเงินถูกจัดชั้นบนโปรโตคอลการให้ยืมที่เป็นแบบดั้งเดิมด้วยดอกเบี้ยที่ใช้โดยตลาดเมเก็ตเมเกอร์ (ค่าดอกเบี้ยของการเปิดตำแหน่ง) มีสถานการณ์การให้ยืมเงินมากขึ้น ผลตอบแทนสูงกว่าโปรโตคอลการให้ยืมที่เป็นแบบดั้งเดิม และพวกเขาไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงทางเครดิตของตลาดเมเก็ตเมเกอร์ (เงินเสมออยู่ในสัญญา Aqua) และตลาดเมเก็ตเมเกอร์มีความต้องการต่อเนื่องในการตั้งราคาซื้อขาย นั่นคือรายได้ของผู้ใช้ฝากเงินเป็นไปอย่างเสถียรและยั่งยืน

รูปที่ 2-5 ตรรกะการทำงานของ Aqua

ผู้ดูแลสภาพคล่องของ Aqua มีหลักประกันมากเกินไปและหลักประกันและกองทุนการชําระเงินไม่จําเป็นต้องมีอยู่ในบล็อกเชนเดียวกัน Aqua ใช้รูปแบบการให้กู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ปรับตามสภาวะตลาดและการใช้เงินทุน ดอกเบี้ยจะถูกคํานวณผ่านการคํานวณนอกห่วงโซ่ (จํานวนดอกเบี้ยเฉพาะจะถูกกําหนดตามจํานวนบล็อกที่ผ่านและการเปลี่ยนแปลงตําแหน่ง) และจํานวนดอกเบี้ยที่คํานวณได้จะถูกส่งไปยังห่วงโซ่เป็นระยะ Aqua ใช้ราคานอกห่วงโซ่และเมื่อเงินกู้ของผู้ดูแลสภาพคล่องเกินขีด จํากัด การกู้ยืมผู้ชําระบัญชีที่อนุญาตพิเศษสามารถเสนอข้อเสนอการชําระบัญชีได้ Aqua จะตรวจสอบข้อเสนอและส่งคืนลายเซ็นและผู้ชําระบัญชีจะดําเนินการชําระบัญชีบนห่วงโซ่

2.3.2.Native & NativeX

ตั้งแต่ได้รับการวิจารณ์เรื่อง GAS ของ Ethereum ตลาดคริปโตกำลังเคลื่อนที่ไปสู่การใช้งาน Multi-chain อย่างละเอียด จากมุมมองของ TVL อัตราส่วน TVL ของเครือข่าย Ethereum ยังคงอยู่ที่ร้อยละ 58 เป็นเวลา 2 ปีที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าบล็อกเชนอื่น ๆ มีความแข่งขันในตลาดและรักษาความเป็น Likuidity บางอย่าง จากมุมมองของการพูดคุยของ public chain Ethereum จะให้บริการเป็นระบบเครือข่ายชั้นที่สองเป็นแกน และเงินทุนในอนาคตมากขึ้นจะย้ายไปยังระบบเครือข่ายชั้นที่สอง สามารถคาดหวังได้ว่าตลาดคริปโตในอนาคตจะเป็น Multi-chain parallel แทนที่จะมีการควบคุมโดย Ethereum เท่านั้น

รูปที่ 2-1 ส่วนแบ่งตลาด Ethereum TVL[1]

เมื่อบล็อกเชนมีการเปิดตัวมากขึ้น สภาพเหลือเชื่อมกันก็เริ่มแยกตัวออกไป ไม่ว่าจะเป็นบล็อกเชนชั้นที่หนึ่งของ Solana และ Aptos หรือเครือข่ายชั้นที่สองของ Ethereum ก็มีความต้องการในเรื่องสภาพเหลือเชื่อมอย่างมหาศาล

สำหรับนักเทรด โมเดลการซื้อขายราคาปัจจุบันและความเหนือจากกฎระเบียบของบริษัทแลกเปลี่ยนที่ทำให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลง แต่ก็หมายความว่าผู้ใช้ต้องสละสิทธิ์ในสินทรัพย์และไม่สามารถซื้อขายโทเค็นที่ไม่ได้รับการจัดลงรายการได้ สำหรับแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้บนเครือข่าย ถึงแม้สิทธิ์ในสินทรัพย์สามารถถูกเก็บไว้ได้ แต่เนื่องจากความเหนือในเครือข่าย นักเทรดจะต้องรับผิดชอบค่าเลื่อน ผลกระทบจากราคา และการสูญเสีย MEV

Native เป็นโซลูชันสำหรับ Likuiditi ที่ผสานข้อมูล Likuiditi จากหลายๆ แหล่งที่มี ผลิตภัณฑ์ของ Native สามารถช่วยให้ฝ่ายโครงการสามารถผสานข้อมูล Likuiditi จาก Native ไปยังเว็บไซต์ของพวกเขาและเปิดให้บริการฟังก์ชันการซื้อขายได้อีก ผลิตภัณฑ์อีกตัว คือ NativeX มีทั้งการสะพานข้ามลําดับ และฟังก์ชันการรวมการซื้อขาย ทำให้ผู้ใช้สามารถดําเนินการธุรกรรมข้ามลําดับได้ ตอนนี้ (ณ วันที่ 18 มีนาคม 2024) NativeX รองรับ 10 ลําดับที่เข้ากันได้กับ EVM รวมถึง Ethereum, Arbitrum, Polygon, BNB Chain และ Base และยังคงเพิ่มลําดับอื่นๆ อีก

รูปภาพ 2-2 หน้าจอแสดงอินเทอร์เฟซ NativeX Swap

NativeX ร่วมมือกับผู้สร้างตลาดส่วนตัวหลายราย โดยการรวม Likuidity จากหลาย DEXs (รวมถึงตัวรวม) และสะพานระหว่างเชน ซึ่งจะทำให้นักซื้อขายได้รับราคาที่ดีขึ้น ผู้สร้างตลาดส่วนตัวแตกต่างจากผู้สร้างตลาดอัตโนมัติแบบดั้งเดิม พวกเขาเป็นหน่วยงานที่ให้กลไกการขอใบเสนอราคา (RFQ) ที่คล้ายกับคำสั่ง limit ในตลาดศูนย์กลาง และให้ Likuidity สำหรับพาร์ทเนอร์ของพวกเขา (เช่นตัวรวมการซื้อขาย) ผ่านอัลกอริทึมและโมเดลราคาของตนเอง เปรียบเทียบกับกลไกผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ กลไก RFQ เป็นอย่างยิ่งยืดหยุ่นและเพิ่มประสิทธิภาพทุนอย่างมาก

เมื่อผู้ใช้ส่งคําขอคําสั่งซื้อ Native จะได้รับใบเสนอราคาจากการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจหลายแห่ง ในเวลาเดียวกัน Native จะได้รับใบเสนอราคาจากผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนตัวและผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนตัวจะตอบกลับด้วยใบเสนอราคาลายเซ็นที่เข้ารหัส (ซึ่งสามารถหลีกเลี่ยงการทํางานด้านหน้าผลกระทบด้านราคาและการสูญเสียการลื่นไถล) Native ให้กลยุทธ์ราคาที่เหมาะสมแก่ผู้ค้าหลังจากรวมใบเสนอราคา หากวางคําสั่งซื้อกับผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนตัวในที่สุด Native จะตรวจสอบลายเซ็นดิจิทัลของเทรดเดอร์ เมื่อตรงตามเงื่อนไขการซื้อขายผู้ค้าและผู้ดูแลสภาพคล่องจะทําการแลกเปลี่ยนอะตอม มิฉะนั้นคําสั่งซื้อจะถูกยกเลิกโดยอัตโนมัติเพื่อความปลอดภัยของเงินทุนของทั้งสองฝ่าย

รูปที่ 2-3 กลไกการรวม RFQ แบบธรรมชาติ

ไม่มีความสูญเสียเช่นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและผลกระทบต่อราคาเมื่อผู้ใช้ส่งคำสั่งกับผู้สร้างตลาดส่วนตัว นั่นคือ Gate ลดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมของผู้ใช้ลงไปในระดับหนึ่งโดยยังคงความเป็นเจ้าของของทรัพย์สินของผู้ใช้

NativeX เน้นไปที่นักซื้อขาย และสำหรับฝ่ายโครงการ พวกเขาสามารถเชื่อมต่อกับแหล่ง Likuiditi ของ Native ผ่านโปรแกรม Native ที่ซึ่งมีในตัว โดยการเพิ่มฟังก์ชันการซื้อขาย ฝ่ายโครงการสามารถเลือกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (ค่าเริ่มต้นคือ 0%) และให้รางวัลโทเคนเพิ่มเติมให้กับผู้ให้ Likuiditi ปัจจุบัน BendDAO, Aboard, Range Protocol และ Velo มีในตัว Native เพื่อให้ได้ประสบการณ์การซื้อขายที่สะดวกสบายมากขึ้น และ ZetaSwap สร้างโดยตรงโดยใช้ Native

รูปที่ 2-4 อินเตอร์เฟซการซื้อขายเชื้อเพลิง BendDAO Native[2]

สำหรับผู้สร้างตลาด การเข้าถึง Likuiditas ของ Native จะสามารถรับการไหลของคำสั่งมากขึ้น และตัวรวมที่เข้าถึง Native ยังสามารถได้รับแหล่งข้อมูลใบเสนอราคามากขึ้นด้วย ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการปรับปรุงราคาต่อไป

สรุป: ที่ปรึกษาทีมพื้นเมืองเคยดํารงตําแหน่งผู้บริหารในบริษัทซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสองแห่งและมีประสบการณ์ในการทําตลาดมากมาย ผลิตภัณฑ์ของโปรโตคอลได้แก่ NativeX และ Aqua NativeX คล้ายกับสะพานข้ามสายโซ่และผู้รวบรวมการซื้อขายช่วยให้ผู้ใช้ซื้อขายได้สะดวกยิ่งขึ้น Aqua ผลิตภัณฑ์ใหม่ของทีมได้สร้างกระบวนทัศน์ใหม่สําหรับความร่วมมือระหว่างผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้ดูแลสภาพคล่อง มันสามารถแก้ปัญหาของผู้ดูแลสภาพคล่องที่ขาดสภาพคล่องในบล็อกเชนบางอย่างและปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่อง ในขณะเดียวกันเงินทุนของผู้ใช้เงินฝากมีความต้องการมากขึ้นเพิ่มรายได้เงินฝากของผู้ใช้ในขณะเดียวกันก็มั่นใจในความปลอดภัยของเงินทุนของผู้ใช้ให้มากที่สุด

3. การพัฒนา

3.1.ประวัติ

ตาราง 3-1 เหตุการณ์สำคัญของชนเผ่า

จากการวิจารณ์เชิงประวัติศาสตร์ของ Gate, การส่งสินค้าและความเร็วของเครือข่ายการสนับสนุนใหม่มีความเร็วสูงสูง และได้รับความต้องการของตลาดบางส่วนในช่วงเวลาอันสั้น

3.2. สถานการณ์ปัจจุบัน

นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนเมษายน 2023 Native มีปริมาณการซื้อขายสะสม 2.45 พันล้านเหรียญสหรัฐโดยมีจํานวนธุรกรรมทั้งหมด 3 ล้านรายการและสินทรัพย์ของผู้ดูแลสภาพคล่องเอกชนที่เป็นพันธมิตรเกิน 100 ล้าน USD

รูปที่ 3-1 ข้อมูลสะสมเชิงพื้นเมือง[3]

ปริธานการซื้อขายหลักของโปรโตคอลมาจาก Ethereum, Avalanche, และ BNB Chain โดยส่วนใหญ่มาจากตัวโทเคนเช่น WAVAX, USDT, และ ETH บนแพลตฟอร์มเหล่านี้ ถ้าหากนักซื้อคิดถึงปัจจัยต่าง ๆ เช่นการสลิปเพจ จุดแข็งทางการแข่งขันของ Native อยู่ที่คู่การซื้อขายที่กล่าวถึง ผู้ทำตลาดส่วนตัวที่ร่วมมือกับ Native ให้ความสามารถในการให้ความสะดวกสบายให้กับ mETH, AVAX, และ BTC โทเคนบน Ethereum และ BNB Chain

รูปที่ 3-2 คู่ซื้อขาย 10 อันดับสูงสุดของ Native

3.3. อนาคต

Native อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการทดสอบ Aqua ซึ่งรวมถึงการตรวจสอบสัญญา on-chain และการดำเนินการโครงสร้าง off-chain หลังจากนี้ Native จะนำ Aqua ไปใช้งานและเปิดใช้บน mainnet นี้จะรองรับ RFQ สำหรับสัญญาถาวรและกลไกเครดิต zero-knowledge บน-chain โดยอันเป็นการเปิดเราของ Gate.io

สรุป: ความเร็วในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ของทีม Native ค่อนข้างรวดเร็ว ได้รับส่วนแบ่งตลาดบางส่วน ทีมกำลังจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์การยืม Aqua ที่มุ่งเน้นที่นักทำตลาด และภายหลังจะรวมเข้ากับสนามของสัญญาถาวร และนำเสนอกลไฟฟ้าชนิดภายในบล็อคเชน ประเภทการรับรองความเชื่อที่เป็นศูนย์ซึ่งเป็นคริทผลิตภัณฑ์หลักของทีมในอนาคต ประสิทธิภาพและข้อมูลของ Aqua หลังจากเปิดตัวจะสำคัญสำหรับ Native

4.รูปแบบเศรษฐกิจ

Native ยังไม่ได้เปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลและยังไม่ได้ประกาศโมเดลเศรษฐศาสตร์ของตัวเอง

5. การแข่งขัน

5.1. ภูมิลำเนาอุตสาหกรรม

ในปัจจุบัน Native มีผลิตภัณฑ์สองรายการ คือ NativeX ซึ่งเป็นตัวรวมการซื้อขาย跨เชน และ Aqua โปรโตคอลการให้ยืมที่มุ่งเน้นที่นักทำตลาด การรวมการซื้อขาย跨เชนเป็นเส้นทางที่เฉพาะเจาะจงเสมอ ในขณะที่โปรโตคอลการให้ยืมมุ่งเน้นที่สถาบันโดยทั่วไป มักมอบสิทธิในการให้ยืมที่ไม่มีสินทรัพย์เป็นประกัน หลังจากให้ยืมเงิน ข้อมูลจะไม่โปร่งใส และไม่มีข้อจำกัดในการใช้เงิน ซึ่งทำให้ยากต่อการให้ความมั่นใจในความปลอดภัยของเงินของผู้ใช้

ผู้ใช้มีความต้องการจํานวนมากสําหรับการรวมธุรกรรม ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2024 ปริมาณธุรกรรมที่รับรู้ผ่านผู้รวบรวมคิดเป็น 36.7% ของปริมาณธุรกรรม DEX ทั้งหมด แม้ว่าการรวมธุรกรรมจะมีฐานผู้ใช้และความต้องการจํานวนมากมาโดยตลอด แต่การรวมธุรกรรมข้ามสายโซ่ย่อยก็พยายามดิ้นรนเพื่อชนะตลาดมาโดยตลอด ในบรรดาผู้รวบรวมสิบอันดับแรกในแง่ของปริมาณธุรกรรมมีเพียง Jumper Exchange อันดับที่สิบ (ผลิตภัณฑ์ภายใต้ LI.FI) เท่านั้นที่เป็นผู้รวบรวมธุรกรรมข้ามสายโซ่ โดยรวมแล้วการรวมธุรกรรมข้ามสายโซ่ยังคงเป็นแทร็กเฉพาะกลุ่มและผู้ใช้คุ้นเคยกับการใช้ตัวรวบรวมที่รู้จักกันดีเช่น 1inch, Jupiter และ CowSwap

รูปที่ 5-1 อันดับปริมาณการซื้อขายของตัวรวม

โปรโตคอลการให้กู้ยืมสําหรับสถาบันมักไม่ต้องการหลักประกันเต็มรูปแบบ และสถาบันที่เป็นพันธมิตรสามารถให้กู้ยืมได้โดยไม่ต้องมีหลักประกัน ความโปร่งใสของทิศทางและการเก็บรักษาเงินทุนของโปรโตคอลนั้นต่ํามากและผู้ใช้อาจไม่ทราบจํานวนเงินที่ยืมและผู้กู้ ผู้ฝากเงินต้องเผชิญกับความเสี่ยงอย่างมากจากการผิดนัดชําระหนี้ของสถาบันและความมั่นคงของกองทุนต่ํา ตัวอย่างเช่น Goldfinch ในแทร็ก RWA ประสบปัญหาด้านความปลอดภัยสองประการตั้งแต่เดือนกันยายนถึงตุลาคม 2023 Goldfinch เป็นโปรโตคอลที่ค่อนข้างระมัดระวังในแง่ของการกู้ยืมในการติดตาม แต่ก็ยังมีข้อบกพร่องมากมายในการยืมข้อมูลและการเปิดเผยข้อมูล ดังที่เห็นได้ว่าโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่มุ่งเป้าไปที่สถาบันขาดความโปร่งใสอย่างจริงจังและมีความเสี่ยงสูงต่อการผิดนัดชําระหนี้ของสถาบันดังนั้น TVL ของแทร็กจึงอยู่ในระดับที่ต่ํากว่าเสมอ

5.2.การวิเคราะห์คู่แข่ง

5.2.1 อควา

ผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Native, Aqua, มีนวัตกรรมสูงในตรรกะผลิตภัณฑ์ของมัน Aqua มีลักษณะทั้งของตลาดแบบกระจายและโปรโตคอลการให้ยืม ซึ่งสร้างรูปแบบความร่วมมือใหม่สำหรับผู้ทำตลาดและผู้ให้สารอันตราย กองทุนที่ฝากโดยผู้ให้สารอันตรายจะถูกเก็บไว้ในสัญญา Aqua และผู้ทำตลาดสามารถใช้กองทุนในสระ Aqua สำหรับการทำตลาดหลังจากการจ่ายเงินมากเกินไป เมื่อผู้ทำตลาดดำเนินการซื้อขาย ผู้ทำตลาดจะชำระเงินด้วยกองทุนในสระ Aqua ซึ่งเทียบเท่ากับมีตำแหน่งยาวและสั้นในสระ (แทนการให้ยืมเงินออกจากสัญญาสำหรับการทำตลาด) และผู้ทำตลาดสามารถดำเนินการทำธุรกรรมกลับกลับในตลาดกลางเพื่อรับผลตอบแทนจากการแพร่กระจายของการทำธุรกรรมได้พร้อมๆกัน

โปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมเช่น Compound และ AAVE ส่วนใหญ่ให้ยืมสําหรับผู้ใช้เพื่อเพิ่มเลเวอเรจการลัดวงจรและการเก็งกําไรอัตราดอกเบี้ย พวกเขาต้องการความผันผวนของตลาดที่เพียงพอและปัจจัยอื่น ๆ เพื่อสร้างความต้องการสินเชื่อ เช่น การฟื้นตัวของตลาดซึ่งนําไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย Stablecoin และรายได้จากการปักหลัก Ethereum ETH การปรับปรุงผลตอบแทนเงินฝาก เมื่อเทียบกับ Compound เงินที่ฝากโดยผู้ใช้ใน Aqua มีความต้องการสินเชื่อมากกว่าและผลตอบแทนที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยของโปรโตคอลการให้กู้ยืมมักได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาดในขณะที่ความต้องการของผู้ดูแลสภาพคล่องมีเสถียรภาพมากขึ้น นั่นคือรายได้ของผู้ใช้ค่อนข้างมั่นคงและยั่งยืน ตั้งแต่ต้นจนจบเงินทุนของผู้ใช้จะอยู่ในสัญญาของ Aqua เสมอและผู้ดูแลสภาพคล่องล้วนมีหลักประกันมากเกินไปด้วยตําแหน่งที่โปร่งใส เมื่อเทียบกับการโอนเงินโดยตรงไปยังผู้ดูแลสภาพคล่องหรือสถาบันความปลอดภัยของโหมดการให้กู้ยืมของ Aqua จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

ผู้สร้างตลาดสามารถเปิดตำแหน่งได้มากขึ้นพร้อมกันโดยการชำระเงินผ่าน Aqua ซึ่งจะสร้างประสิทธิภาพของเงินทุนให้สูงสุดเมื่อเปรียบเทียบกับการให้เงินกู้โดยตรง ผ่านการจำนองสินทรัพย์พวกเขาสามารถเข้าถึงเงินสดบนบล็อกเชนหลายระบบ ซึ่งทำให้มีวิธีการสร้างตลาดระหว่างตลาดที่มีอยู่ให้หลากหลายขึ้นและเป็นผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใน DeFi ผู้สร้างตลาดส่วนตัวใช้เงินสดที่ฝากโดยผู้ใช้ โดยใช้กลไก RFQ พวกเขาสามารถให้ราคาที่แข็งแกร่งกว่าต่อหน่วยเงินสด โดยใช้กลไกผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ สิ่งนี้อาจทำให้การควบคุมปัจจุบันของกลไกผู้สร้างตลาดอัตโนมัติในตลาดแบบกระจายถูกทำลาย

5.2.2 Native & NativeX

ในการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่ปริมาณธุรกรรมตลอด 24 ชั่วโมงของ NativeX ที่ 3.5 ล้านเหรียญสหรัฐอยู่ในระดับแนวหน้าของแทร็กนี้ (อันดับโดยรวม 12 ในหมู่ผู้รวบรวม) โดยมีปริมาณการซื้อขายเป็นอันดับสองรองจาก Jumper Exchange ในแทร็กนี้ Jumper Exchange ซึ่งพัฒนาโดย LI.FI ได้รับเงินทุน 5.5 ล้านดอลลาร์และ 17.5 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2022 และมีนาคม 2023 ตามลําดับ โดยรอบเมล็ดพันธุ์นําโดย 1kx ทําให้เป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งที่สุดในแทร็กนี้ ในฐานะที่เป็นกองทุนใหม่ที่ลงทุนโดย Binance Nomad มีชื่อเสียงที่ดีในด้าน DeFi และ Native อยู่ในอันดับต้น ๆ ในแง่ของภูมิหลังทางการเงิน

ตรรกะผลิตภัณฑ์ของการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่นั้นค่อนข้างง่าย โปรโตคอลนี้รวบรวมแหล่งสภาพคล่องเพิ่มเติมจากสะพานข้ามสายโซ่และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ และร่วมมือกับผู้ดูแลสภาพคล่องเอกชนบางรายเพื่อให้มีสภาพคล่องมากขึ้น สุดท้ายการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่จะสังเคราะห์ราคาและเลือกโซลูชันที่ดีที่สุดสําหรับผู้ค้ามอบประสบการณ์การซื้อขายที่สะดวกและมีประสิทธิภาพมากขึ้น คล้ายกับ NativeX วิธีการส่งเสริมการขายของ LI.FI ส่วนใหญ่คือการรวมเข้ากับเว็บไซต์ของโปรโตคอลอื่น ๆ LI.FI ได้เปิดตัวเครื่องมือส่วนประกอบอินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่สร้างไว้ล่วงหน้า โครงการสามารถรวมบริการแลกเปลี่ยนของ Jumper Exchange เข้ากับเว็บไซต์ของตนเองบรรลุบริการรวมการซื้อขายข้ามห่วงโซ่แบบครบวงจร

ตั้งแต่เริ่มเปิดให้บริการในเมษายน 2023 จนถึง 19 มีนาคม 2024 นาทีฟได้รวมรายการซื้อขาย 3 ล้านรายการและมียอดซื้อขายรวม 2.45 พันล้านเหรียญ ได้ไฟกำลังรวมรายการซื้อขาย 5 ล้านรายการและมียอดซื้อขายรวม 4 พันล้านเหรียญ นาทีฟที่เริ่มให้บริการในภายหลังมียอดข้อมูลการซื้อขายรวมประมาณ 60% ของได้ไฟ และมียอดซื้อขายรายวันของ 3.5 ล้านเหรียญ ประมาณ 53% ของได้ไฟ

รูปที่ 5-2 ข้อมูลรวม LI.FI

ในปัจจุบัน NativeX รองรับ 10 ระบบเครือข่าย EVM แม้ว่าจำนวนน้อยกว่า LI.FI แต่ NativeX รองรับเครือข่าย EVM ที่สำคัญที่สุดและกำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วไปยังเครือข่ายอื่น ๆ จากข้อมูลที่มี NativeX อยู่ในระดับสูงสุดในการรวมการซื้อขายระหว่างเครือข่าย

รูปที่ 5-3 Lik.Fi ความเลื่อมล้ำของหลายโซน

สรุป: ผลิตภัณฑ์ของ Native NativeX อยู่ในระดับสูงสุดในการติดตามการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่และมีความสามารถในการแข่งขันในตลาดสูง อย่างไรก็ตามโดยรวมแล้วการรวมการซื้อขายข้ามสายโซ่ยังคงเป็นของแทร็กเฉพาะที่มีความต้องการโดยรวมน้อยกว่า ผลิตภัณฑ์ใหม่ Aqua มีนวัตกรรมมากมาย ใช้พูลแบบรวมศูนย์เพื่อจัดการเงินทุน และผู้ดูแลสภาพคล่องใช้สภาพคล่องของ Aqua pool เพื่อชําระธุรกรรม ไม่เพียง แต่เพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่องอย่างมากและช่วยให้พวกเขาได้รับสภาพคล่องบนบล็อกเชนมากขึ้น แต่ยังช่วยให้มั่นใจในความปลอดภัยของเงินทุนของผู้ใช้ให้มากที่สุด

6. ความเสี่ยง

1) ความเสี่ยงของรหัส

โค้ดของ Native ได้รับการตรวจสอบโดย Salus, Veridise และ Halborn และโปรแกรมรางวัลช่วยเหลือในด้านความปลอดภัยของมันกำลังจะเริ่มใช้งานเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตามยังคงมีความเสี่ยงจากรหัส

2) การขาดทุนที่ล่าช้า

การล้มละลายของ Aqua จะดำเนินการโดยประจำโดยผู้ล้มละลายใน whitelist หากผู้สร้างตลาดมีการเปิดเผยที่ชัดเจนในการถือครองโทเค็นและพบสถานการณ์ตลาดสุกงอมาก อาจมีโอกาสในการล้มละลายที่ล่าช้าทำให้ผู้ให้สินทรัพย์สูญเสีย

ข้อปฏิเสธ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [[ สถาบันวิจัยบล็อกเชนชั้นหนึ่ง] Forward the Original Title‘头等仓公开尽调：可编程的流动性层Native’.All copyrights belong to the original author [头等仓区块链研究院]. หากมีข้อความที่คัดค้านในการพิมพ์ฉบับนี้ กรุณาติดต่อ Gate Learnทีมและพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่สอบถามใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ โดยทีม Gate Learn หากไม่ได้ระบุไว้ การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด