*Encaminhar o Título Original: MIIX Capital: MIIX Capital: Relatório de Análise de Pesquisa NEAR

1. Destaques do Relatório de Pesquisa

1.1 Visão Geral do Investimento

O protocolo NEAR está empenhado em fornecer uma experiência de usuário semelhante à Web 2 por meio de sua sofisticada arquitetura de shard, com as capacidades de desenvolvimento de sua equipe e visão liderando a indústria. Colaborações como zkWASM com Polygon, sequenciador de liquidação rápida com EigenLayer, NEAR DA construída de forma independente e o objetivo final de abstração de cadeia, juntamente com sua iteração contínua e melhoria na arquitetura de shard e foco em aplicações de consumidor, demonstram e provam sua atitude pragmática e busca focada da tecnologia em seu processo de pensamento e exploração.

A partir de observações de dados on-chain, o TVL da NEAR entrou em crescimento positivo, com desenvolvedores, volume de transações e números de usuários ativos atingindo novos patamares (exceto pela situação atual do mercado). Embora os dados sejam predominantemente impulsionados por aplicativos com grandes volumes de transações, isso reflete a diversidade e compatibilidade de seu ecossistema. Combinado com o que está fazendo, a NEAR tem a oportunidade de capturar pontos narrativos como Layer1, máquina virtual ZK, DA, abstração de cadeia, etc., e ganhar maior atenção e expectativas no mercado.

1.2 Explicação da Avaliação

NEAR atingiu um pico de $20.15 no último mercado altista, com um valor de mercado de cerca de $6 bilhões; o preço atual está em torno de $5.6, atingindo cerca de $6.2, quase dobrando em comparação com os dois ciclos anteriores. Considerando um fornecimento de token circulante de 1 bilhão, atualmente tem o mesmo valor de mercado que o mercado altista anterior. Este desempenho está apenas sob a tendência principal atual do ETF, e espera-se que a NEAR tenha um desempenho melhor em termos de valorização de preço quando o próximo ciclo de mercado altista chegar, possivelmente superando o ETH. Dada a possibilidade de uma correção geral do mercado, os investidores são aconselhados a considerar múltiplos fatores para julgamento e tomada de decisão.

1.3 Principais Riscos

1. Riscos legais: Como outros projetos na indústria, o NEAR pode enfrentar pressão se for considerado um problema de segurança;
2. Inadequação narrativa: Na tendência geral, se o mercado não reconhecer a narrativa da NEAR ou não conseguir demonstrar sua visão ecológica, isso pode levar a um fraco impulso ascendente nos preços dos tokens;
3. O progresso está aquém das expectativas: a segunda fase da NEAR foi adiada de 2023 para 2024, e atualmente, é incerto se o desenvolvimento subsequente será realizado, o que poderia resultar em atrasos, afetando significativamente o reconhecimento de mercado e a percepção sobre ela.

2. Visão Geral do Projeto

NEAR é uma Layer1 baseada em tecnologia de fragmentação, com o objetivo de tornar o processamento de transações mais eficiente, escalável e acessível, distinguindo-se de outras blockchains como o Ethereum.

2.1 Escopo do Negócio

NEAR está posicionado como Layer1, buscando tornar o blockchain mais acessível, fornecendo aos desenvolvedores e usuários uma experiência simples e amigável, desde a escalabilidade subjacente e otimização da camada intermediária até ferramentas maduras na camada de aplicativos. Espera fornecer alto TPS e uma experiência do usuário não diferente do Web2. O ecossistema atual é diversificado e os dados gerais mostram um bom desenvolvimento ascendente.

2.2 Equipe Fundadora

Em janeiro de 2024, a NEAR passou por uma redução de equipe de 40%, com aproximadamente 40 membros atualmente. A estrutura organizacional da empresa é composta pela Near Protocol, NEAR Foundation e a equipe de desenvolvimento Pagoda. Polosukhin afirmou que, apesar das demissões, as finanças da Near Foundation ainda estão "fortes e bem geridas", incluindo $285 milhões em dinheiro, 305 milhões de tokens Near e $70 milhões em investimentos e empréstimos.

Illia Polosukhin: Co-fundador, possui bacharelado e mestrado em Ciência da Computação pelo Instituto Politécnico de Kharkiv. Ele atuou como gerente de engenharia no departamento de pesquisa do Google em 2014, focando em aprendizado profundo. Ele fundou a NEAR em junho de 2017.

Alexander Skidanov: Co-fundador. Ele possui um mestrado em Ciência da Computação pela Universidade Técnica Estadual de Izhevsk. Anteriormente, trabalhou como engenheiro de desenvolvimento de software na Microsoft e passou cinco anos pesquisando o MemSQL em uma empresa de banco de dados, focando em bancos de dados distribuídos. Isso estabeleceu a base para sua expertise em tecnologia blockchain. Ele co-fundou a NEAR com Illia em junho de 2017.

David Norris: CFO da NEAR Foundation; ele possui um diploma de bacharel em Matemática, Contabilidade e Gestão Financeira pela Universidade de Loughborough, Reino Unido, com aproximadamente 20 anos de experiência em finanças e contabilidade. Anteriormente, trabalhou como analista financeiro na KPMG, European Arab Bank, Unilever e Royal Bank of Scotland. Ingressou na NEAR como CFO em junho de 2022 e foi promovido a CFO em janeiro de 2024.

2.3 Antecedentes de Investimento

O financiamento mais recente da NEAR foi em abril de 2022, com um total de $350 milhões levantados. Sua base de investidores é ampla, incluindo muitos dos principais VCs do setor, com investidores líderes importantes, como Three Arrows Capital, Tigar Global e A16Z.

Os ativos NEAR da Three Arrows Capital totalizando 13,9 milhões de tokens foram liquidados pela Genesis devido a perdas do incidente Luna.

2.4 Roteiro e Histórico de Desenvolvimento de Projetos:

A equipe originalmente planejava lançar a segunda fase de fragmentação em 2023, mas atrasou para janeiro de 2024, quando o testnet para a segunda fase foi lançado. O roadmap teve alguns atrasos. Em 2024, a equipe tem como objetivo melhorar principalmente a usabilidade, escalabilidade e descentralização da NEAR:

1. Validação sem estado: Ajustou o design original de fragmentação Nightshade para evitar a implementação de provas de fraude, melhorando significativamente o desempenho de cada fragmento armazenando o estado na memória. A equipe espera que a introdução da validação sem estado aumente significativamente a capacidade de cada fragmento e se prepare para o crescimento contínuo do uso da NEAR (entrega esperada no segundo trimestre).
2. Controle de congestionamento e prioridade de transação: Fornecer uma boa experiência do usuário durante congestionamentos de curto prazo na rede é essencial, incluindo congestionamentos localizados para evitar picos de preço do gás afetando toda a rede e permitindo que os usuários priorizem suas transações durante congestionamentos (se estiverem dispostos a pagar taxas de transação mais altas).
3. Suporte para agregação de contas: Permite aos usuários controlar contas em diferentes blockchains com uma única conta NEAR, que é um pilar importante da visão de abstração de chain da NEAR. Requer a assinatura de payloads através de MPC e uma nova API para facilitar a natureza assíncrona das assinaturas de chain.
4. zkWASM: Destinado a construir um provador para contratos inteligentes WebAssembly. Isso pode ser usado como parte de uma prova ZK para provar transições de estado NEAR. zkWASM também fornece wasm como um ambiente de execução alternativo para L2 EVM.
5. Melhorias na disponibilidade de dados: A NEAR lançou a NEAR DA no início de novembro de 2023, e a equipe planeja melhorar ainda mais a eficiência da NEAR DA. Essas melhorias incluem a introdução de compromissos KZG para evitar provas de fraude de disponibilidade de dados e a ponte em tempo real para permitir a verificação da disponibilidade de dados no Ethereum.
6. Suporte de carteira Ethereum: O suporte nativo para carteiras como o MetaMask na NEAR pode atrair mais usuários para usar a NEAR e torná-la mais consistente com a Ethereum. Isso requer mudanças de protocolo para suportar nativamente os endereços Ethereum e suportar a sequência RLP das transações Ethereum.
7. Pesquisa sobre o futuro do sharding: Explorando direções que incluem sharding síncrono e sharding centrado em ZK. O sharding síncrono pode alcançar a execução síncrona de contratos inteligentes, resolvendo o problema de execução assíncrona, enquanto o sharding centrado em ZK usa provas de conhecimento zero para verificar transições de estado em diferentes shards, melhorando a escalabilidade e descentralização do protocolo.

3. Visão Geral do Negócio

3.1 Dados do Site Oficial

Comparando AVAX e NEAR, descobrimos que o tráfego do site da NEAR foi 34% maior do que o da AVAX nos últimos três meses, com um tráfego diário de cerca de 31.000 visitantes. As três principais fontes de tráfego são Indonésia, Estados Unidos e Índia.

3.2 Dados de mídia social

3.3 Dados da Comunidade

3.4 Situação da Parceria

1. Colaboração com EigenLayer: Colaborando para desenvolver uma rede de sequenciador de liquidação rápida com base em Ethereum Layer2. A Ponte Arco-Íris NEAR-Ethereum construída pela NEAR também usará o serviço avs da EigenLayer, com o lançamento da rede de testes previsto para o primeiro trimestre de 2024.
2. Colaboração com o Polygon: Colaborando em pesquisas zkWASM, com previsão de lançamento em 2025. Os desenvolvedores que utilizam a base de código aberto do Polygon, o Kit de Desenvolvimento de Cadeia (CDK), podem usar o zkWASM como um comprovador. A NEAR pode gerar provas de transição de estado através do zkWASM, reduzindo o ônus da execução de ZK nos nós de fragmento e melhorando a eficiência de geração de provas para aumentar a taxa de transferência do fragmento.

4. Análise de Produto e Competitiva

4.1 Potencial do Projeto

Na nova rodada de ciclos de mercado, as narrativas de cadeia pública são inevitáveis, e as narrativas de abstração de cadeia podem se tornar um importante ramo da evolução da implementação. Dada a tendência geral de alta do mercado e o desempenho de rotação de vários setores, NEAR, com uma boa situação fundamental, espera-se que tenha melhores expectativas e desempenho na nova rodada de ciclos de mercado e se torne um componente importante da trilha de cadeia pública.

4.2 Paisagem Competitiva

coingecko: Classificação Layer1 por MC

NEAR é um projeto de cadeia pública que apareceu no último ciclo, e seu projeto de cadeia pública de referência é Avalanche. NEAR está atualmente relativamente atrás no ranking, mas também existem mais oportunidades.

Comparando o número de endereços ativos, a ecologia da NEAR é significativamente melhor do que a da AVAX. A NEAR gradualmente formou seu próprio ambiente ecológico único caracterizado por projetos diversificados.

4.3 Características do Produto

Compartilhamento com Nightshade: A principal característica tecnológica do NEAR é o sharding, que também é o principal fator diferenciador do protocolo NEAR. O Nightshade, lançado em novembro de 2021, permite que os validadores processem transações apenas dentro de fragmentos específicos, abrindo caminho para escalabilidade teoricamente ilimitada. A segunda fase de testes de fragmentação, anunciada pela equipe do NEAR em 30 de janeiro de 2024, implementará a apatridia, eliminando a necessidade de validadores do NEAR manterem os estados de fragmento localmente e permitindo que eles recuperem todas as informações necessárias para mudanças de estado de validação ou "testemunhas de estado" da rede, que deve entrar em operação na mainnet em maio.

A equipe também está estudando a integração da tecnologia ZK no roadmap de melhoria de fragmentação, permitindo a cooperação entre nós que geram provas ZK e nós leves que verificam provas.

Abstração de Cadeia:

A abstração de cadeia é uma abstração adicional da abstração de contas, com o objetivo de ocultar as cadeias específicas usadas pelos usuários, reduzir a percepção dos usuários sobre o uso da infraestrutura blockchain e fornecer aos usuários uma experiência semelhante à Web2 sem se preocupar com qual aplicativo pertence a qual cadeia, bem como uma série de operações complexas como assinaturas e chaves privadas. Recursos específicos incluem:

1. BOS suporta a execução em vários idiomas em várias blockchains. No futuro, com a implementação da funcionalidade de abstração de cadeia, NEAR como uma cadeia de entrada pode usar contas vinculadas a outras cadeias para transações de assinatura. No NEAR, os usuários podem usar o Uniswap com contas Ethereum para assinar transações.
2. A Super Carteira suporta a navegação de todos os DApps com uma única carteira sem trocar de cadeias.
3. A tecnologia de agregação de contas é usada para iniciar intenções em qualquer cadeia através da NEAR, e depois assinar transações de qualquer cadeia através da tecnologia MPC.

zkWASM:

O desenvolvimento planejado da NEAR é influenciado pela tecnologia ZK e planeja introduzir a tecnologia ZK para comprimir estados na futura tecnologia de fragmentação. zkWASM é sua tecnologia de máquina virtual, suportando linguagens de desenvolvimento mainstream e permitindo que contratos inteligentes desenvolvidos em linguagens mainstream sejam executados na máquina virtual e gerem provas de conhecimento zero.

No futuro, zkWASM se tornará uma das três máquinas virtuais opcionais para o grupo de desenvolvimento zk Layer2 da Polygon com a construção do CDK, e o zkWASM também será executado na NEAR para ajudar os nós a gerar provas de conhecimento zero e aliviar o fardo da geração de provas nos nós de fragmentos.

O progresso do planejamento de produtos mostra que a equipe NEAR não foi significativamente afetada pelos ciclos de mercado e tem explorado a indústria, seguindo as últimas tecnologias e aprimorando a direção de pesquisa e desenvolvimento futuro da NEAR. A tecnologia de fragmentação está atualmente na segunda fase e deve entrar em operação no segundo trimestre a terceiro trimestre, melhorando significativamente a eficiência do validador; a abstração de cadeia é um conceito pertencente ao tipo “End Game”, proporcionando aos usuários uma experiência semelhante à Web2; zkWASM é um desenvolvimento futuro da NEAR para melhorar a eficiência das provas ZK para nós de fragmentos e também pode servir como ambiente de execução da máquina virtual zk para Layer2.

4.4 Situação do Desenvolvedor

Sob a perspectiva de commits de código e dados ativos, o progresso de desenvolvimento da NEAR permanece constante, não mostrando sinais de ser afetado pelas demissões.

Além disso, de acordo com as estatísticas da Messari, o número de desenvolvedores construindo na NEAR tem aumentado constantemente desde janeiro de 2023.

Em uma análise de ciclo mais longa da Electric Capital, descobriu-se que os desenvolvedores de todas as redes na indústria experimentaram uma queda significativa, com os desenvolvedores ativos diminuindo pela metade em comparação com o pico do ciclo anterior. No entanto, os desenvolvedores da NEAR apenas diminuíram para um terço do pico durante o ciclo anterior, indicando que ainda está em uma tendência de queda que requer uma observação contínua.

4.5 Desenvolvimento do Ecossistema

A partir de 7 de março de 2024, o Valor Total Bloqueado (TVL) do ecossistema DeFi da NEAR é de aproximadamente US$ 190 milhões, mostrando tendências de crescimento sólidas recentemente.

A diversidade do ecossistema da NEAR também é evidente, com projetos importantes, incluindo Burrow (empréstimos), LiNEEAR (LSD), Ref Finance (DEX), entre outros.

De acordo com as estatísticas do Dapp Radar:

1. O projeto com o maior número de endereços ativos semanais é Hot Games, uma carteira construída na NEAR via Telegram.
2. A seguir está KAI-CHING (KAIKAI), um aplicativo de compras que oferece produtos a preços mais baixos.
3. O terceiro projeto classificado é a Sweat Economy, uma aplicação Walk-To-Earn.

Além disso, KAIKAINOW, com base no token KAI-CHING, fornece principalmente aos usuários papéis de parede de tela de bloqueio e os recompensa com tokens por meio de anúncios. De acordo com as estatísticas oficiais da NEAR, este projeto contribui com uma proporção significativa de DAU (Usuários Ativos Diários) para a cadeia NEAR.

A maioria dos principais usuários da NEAR vem do projeto KAIKAI, que tem mostrado uma tendência de crescimento consistente nos endereços ativos diários. Embora o valor dessas transações não seja necessariamente alto, isso indica que a cadeia está gradualmente avançando em direção a aplicativos de consumo, em vez de aplicativos puramente DeFi, o que é uma mudança significativa em comparação com a maioria dos projetos da indústria.

5. Circulação e Distribuição de Token

5.1 Fornecimento Total e Fornecimento Circulante

O token nativo NEAR suporta contratos inteligentes executados na rede, semelhante ao ETH na rede Ethereum. No entanto, ele emprega um mecanismo único de queima de taxas onde 70% das taxas de transação são queimadas, com os restantes 30% alocados diretamente ao contrato original (recompensas do desenvolvedor), o que é uma diferença fundamental em comparação com outros protocolos de blockchain de contratos inteligentes.

Atualmente, a capitalização de mercado da NEAR é de aproximadamente $5.863 bilhões, com uma Valuação Total Diluída (FDV) de $6.658 bilhões. O fornecimento circulante de tokens é de 1.039.156.880 de um total de 1.180.233.734 tokens. A taxa de inflação atual dos tokens é mantida em torno de 5%. As recompensas de staking estão em torno de 9,1%, com uma recompensa líquida de staking de cerca de 4,1%. A relação de staking para o fornecimento total está em 49,43% (582 milhões de tokens).

5.2 Desempenho do mercado e previsão do período de janela

Durante o último ciclo de alta do mercado, NEAR atingiu o pico de $20.15, com uma capitalização de mercado de cerca de $6 bilhões. O preço atual está em torno de $5.6, atingindo uma alta recente de aproximadamente $6.2, quase dobrando em comparação com duas semanas atrás. Considerando o fornecimento circulante de tokens de 1 bilhão de tokens, a capitalização de mercado da NEAR é atualmente equivalente à do ciclo de alta anterior. Este desempenho está sob a tendência atual de alta do ETF e espera-se que a NEAR tenha um desempenho ainda melhor durante o próximo ciclo de alta do mercado, potencialmente superando o ETH. Dada a possibilidade de uma correção geral do mercado, os investidores são aconselhados a considerar múltiplos fatores ao tomar decisões.

6. Resumo

Recentemente, a NEAR tem mostrado um desempenho significativamente positivo no mercado, mas o seu valor de mercado geral como projeto de cadeia pública ainda é relativamente pequeno. No entanto, combinado com narrativas como Layer1, máquina virtual ZK, DA e abstração de cadeia, espera-se que a NEAR tenha um desempenho mais proeminente com a tendência geral do mercado. No entanto, os seus riscos também estão relacionados com esses fatores, especialmente o desempenho narrativo e a alinhamento do progresso do produto com as expectativas, que exigem atenção contínua e análise abrangente.

Como projeto de cadeia pública Layer1, a NEAR entrou em uma fase madura, com sua principal vantagem sendo a tecnologia de fragmentação desenvolvida por seu fundador (um dos autores do artigo 'Transformer'). Ela resistiu ao teste durante o mercado Mingwen, com uma TPS média em torno de 300. Além disso, há sinais de um significativo aumento no número de desenvolvedores nos últimos três meses, indicando que o ecossistema da NEAR está gradualmente se recuperando e se tornando ativo. No futuro, com o avanço gradual da tecnologia de fragmentação, zkWASM e a visão de abstração da cadeia final, a NEAR inevitavelmente terá perspectivas mais amplas e potencial de crescimento.

Aviso Legal：

1. Este artigo é reproduzido a partir de [Marsbit]. Encaminhar o Título Original 'MIIX Capital: Relatório de Análise de Pesquisa da NEAR'. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Comunidade MiKe*]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com oGate Learnequipe e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem nenhum conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.