ブテリン：予測市場の収益率の欠如が最大の短所であり、今後は投機ゲームなのか、それともヘッジの武器なのか？

イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、最近予測市場に関する議論について意見を述べ、利息計算メカニズムの欠如がその魅力の不足の核心的な理由の一つであると指摘しました。PolymarketやKalshiなどのプラットフォームによる激しい議論が高まる中、予測市場の未来は二つの全く異なる道の交差点にあります：ニッチな投機的エンターテインメントに留まるのか、それとも主流のリスク移転と価格発見のツールとなるのか？

ブテリンの見解：金利差が市場の潜在能力を制限している

Farcaster の記事で、ブテリンは現在の予測市場が収益率メカニズムを欠いているため、参加者が参加するために他の場所の保証されたリターン（例えば、ドルの年利 4%）を放棄しなければならないと指摘しています。

問題の核心：資金コストが高すぎて、リスク回避型トレーダーの参加意欲が低下している

潜在的な解決策：金利差の問題が解決されれば、「大量のヘッジユースケース」が解放され、取引量と採用率が向上する。

###批評家の懸念:構造的欠陥と社会的リスク

元クオンツトレーダーのアグスティン・レブロンは、記事の中で、予測市場には構造的な欠陥があると率直に述べています。

反射的なフィードバックリスク：市場の賭けと現実世界の結果の間に悪循環が形成され、社会の安定に影響を与える可能性があります。

参加者構造が単一：伝統的な金融市場における多様な役割（ヘッジャー、投機家、機関投資家）が不足している

流動性の懸念：ヘッジがなければ、市場は「賢いトレーダー vs 個人投資家のギャンブラー」のゼロサムゲームに陥る。

サポーターの反撃:長期的価値が過小評価されている

匿名トレーダー @TomJrSr が長文の返信を投稿し、自身の業界での経済的利益を明らかにし、レブロンの見解に反論しました：

実際のアプリケーションシーン：

航空会社はハリケーンリスクをヘッジする

公共事業は極端な気温に対してヘッジする

エネルギー企業はOPECの割り当て変動をヘッジする

優位性：予測市場は従来の金融商品よりも安価で直接的なヘッジ手段を提供できます

長期的な潜在能力：収益率と規制の問題が解決されれば、予測市場は企業や産業にとって重要なリスク管理ツールとなることができる。

将来の方向性:2つの可能な結果

1. 投機エンターテインメントのニッチ市場

収益率とヘッジファンドの参加が不足している

個人投資家と短期取引を主とし、流動性が限られている

2. 合法的リスク移転と価格発見プラットフォーム

利息メカニズムを導入し、長期資金を引き付ける

伝統的な金融機関と協力し、ヘッジと資本配分機能を拡大する

结语

ブテリンの見解は予測市場の核心的なボトルネック——収益率の欠如を指摘しています。批評者と支持者の議論の中で、この分野の潜在能力と挑戦が共存していることが見て取れます。今後、予測市場がニッチな投機ゲームから主流の金融ツールへと飛躍できるかは、利率のギャップ、参加者の構造、規制遵守の三大問題を同時に解決できるかにかかっています。