出典:ビットコインマガジン; コンピレーション:ファイブバーツ、ゴールデンファイナンス
ビットコインの2025年の旅は、多くの人々が期待した爆発的な牛市の急騰をもたらしませんでした。100,000ドル以上のピークに達した後、2025年のビットコイン価格は急激に75,000ドルの低点まで下落し、投資家やアナリストの間でビットコインサイクルの中で私たちがどの位置にいるのかについての議論を引き起こしました。本分析では、干渉を排除し、オンチェーン指標とマクロデータを利用して、ビットコインの牛市が完全であるかどうか、または2025年第3四半期にさらに深いビットコインの調整が起こるかどうかを判断します。MVRV Zスコア、価値喪失日数 (VDD)、ビットコインの資本流動などの重要指標が、市場の次の動きに関する重要な洞察を提供します。
2025年のビットコインサイクルを評価するための重要な起点はMVRV Zスコアであり、これは市場価値と実現価値を比較するための信頼できるオンチェーン指標です。ビットコインが100,000ドルのピークに達した際に3.36に達した後、MVRV Zスコアは1.43に低下し、2025年のビットコイン価格が100,000ドルから75,000ドルに下落する傾向と一致しています。ビットコインの30％の調整は心配に見えるかもしれませんが、最近のデータは、MVRV Zスコアが2025年の低点1.43から反発していることを示しています。
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図1：MVRV Zスコアは、2025年のビットコインサイクルにおける潜在的な局所的底を反映しています。
歴史的に見ると、以前のビットコインのブルマーケット（例えば2017年と2021年）では、MVRV Zスコアのレベルが約1.43で局所的な底を示しており、トップではありませんでした。ビットコインの調整は通常、上昇トレンドの回復に先行し、現在の調整が健全なブルマーケットサイクルのダイナミクスと一致していることを示しています。投資家の信頼が揺らいでいるにもかかわらず、この動きはビットコイン市場サイクルの歴史的なパターンに合致しています。
もう一つの重要なオンチェーン指標は、バリュー・デストロイ・デイズ (VDD) 倍数で、保有期間加重の BTC 取引速度を追跡します。 VDD の急上昇は経験豊富なホルダーが利益を確定していることを示し、低位はビットコインが蓄積されていることを示しています。現在、VDD は「グリーンゾーン」にあり、ベアマーケットの後期またはブルマーケットの回復初期のレベルに似ています。
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図2：VDD倍率は2025年のビットコインの長期蓄積を強調しています。
ビットコインが100,000ドルから引き戻された後、低いVDDは利益確定フェーズの終わりを示し、長期保有者は2025年のビットコイン価格の上昇を見越して資金を蓄積します。 この傾向は、実現資本を年齢別に分類したビットコインサイクル資本フローチャートによってさらに示されています。 10万6,000ドルのピーク付近では、新規参入者(<1か月)によって活動が急増し、FOMOが購入を促進したことを示唆しています。 ビットコインの引き戻し以来、グループの活動は強気市場の初期から中期の典型的なレベルに冷え込んでいます。
対照的に、1～2年保有しているグループ（通常はマクロに精通したビットコイン投資家）の活動が増加しており、より低い価格で蓄積しています。この変化は、2020年と2021年のビットコインの蓄積パターンを反映しており、長期保有者が価格が下落した際に購入し、牛市サイクルの反発の基盤を築いています。
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図3：ビットコインのサイクル資本の流れが示すように、2025年にはBTCが経験豊富な保有者に流れる。
2025年のビットコイン市場サイクルで私たちはどの位置にいますか？
拡大して見ると、ビットコイン市場のサイクルは三つの段階に分けることができます：
過去のベアマーケット（2015年、2018年）は13〜14ヶ月続き、最近のビットコインのベアマーケットも14ヶ月続きました。回復段階は通常23〜26ヶ月続き、現在の2025年のビットコインサイクルはこの範囲内にあります。しかし、過去のブルマーケットとは異なり、ビットコインは以前の高値を突破した後に調整があり、すぐに急上昇することはありませんでした。
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図4：歴史的なビットコインサイクルトレンド予測 2025年第3四半期のブルマーケットピーク。
ビットコインの引き戻しは、2025年の強気相場の指数関数的な段階の舞台を設定し、より高い安値を告げる可能性があります。 過去のサイクルの9〜11か月の指数フェーズに基づいて、強気サイクルが再開されると仮定すると、ビットコインの価格は2025年9月頃にピークに達する可能性があります。 **
チェーン上の指標は強気であるにもかかわらず、マクロ経済の逆風が2025年のビットコイン価格にリスクをもたらす。S&P 500指数とビットコインの相関図は、ビットコインが依然としてアメリカの株式市場と密接に関連していることを示している。世界経済のリセッションに対する懸念が高まる中、伝統的な市場の低迷がビットコインの短期的な上昇ポテンシャルを制限する可能性がある。
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図5：ビットコインとドルの相関性。
これらのマクロリスクを監視することは重要です。なぜなら、オンチェーンデータが依然として支持されていても、悪化する株式市場が2025年第三四半期のビットコインのより深い調整を引き起こす可能性があるからです。
重要なオンチェーン指標——MVRV Zスコア、価値消失日数、ビットコインの周期的資本流動——**は、2025年のビットコインサイクルにおいて健全で周期的一致した行動と長期保有者の蓄積が存在することを示しています。**過去のブルマーケットと比べてスピードは遅く不均一ですが、現在のサイクルは歴史的なビットコイン市場の周期構造と一致しています。マクロ条件が安定すれば、ビットコインは再び上昇し、2025年の第3四半期または第4四半期にピークを迎える可能性があります。
しかし、株式市場の変動や経済の不況に対する懸念などのマクロリスクには依然として注目する価値があります。
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BTC 2025年第3四半期の見通し:暗号市場が再びトップに立つのはいつですか?
出典:ビットコインマガジン; コンピレーション:ファイブバーツ、ゴールデンファイナンス
ビットコインの2025年の旅は、多くの人々が期待した爆発的な牛市の急騰をもたらしませんでした。100,000ドル以上のピークに達した後、2025年のビットコイン価格は急激に75,000ドルの低点まで下落し、投資家やアナリストの間でビットコインサイクルの中で私たちがどの位置にいるのかについての議論を引き起こしました。本分析では、干渉を排除し、オンチェーン指標とマクロデータを利用して、ビットコインの牛市が完全であるかどうか、または2025年第3四半期にさらに深いビットコインの調整が起こるかどうかを判断します。MVRV Zスコア、価値喪失日数 (VDD)、ビットコインの資本流動などの重要指標が、市場の次の動きに関する重要な洞察を提供します。
ビットコインの2025年の引き戻しは健全ですか、それとも強気サイクルの終わりですか?
2025年のビットコインサイクルを評価するための重要な起点はMVRV Zスコアであり、これは市場価値と実現価値を比較するための信頼できるオンチェーン指標です。ビットコインが100,000ドルのピークに達した際に3.36に達した後、MVRV Zスコアは1.43に低下し、2025年のビットコイン価格が100,000ドルから75,000ドルに下落する傾向と一致しています。ビットコインの30％の調整は心配に見えるかもしれませんが、最近のデータは、MVRV Zスコアが2025年の低点1.43から反発していることを示しています。
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図1：MVRV Zスコアは、2025年のビットコインサイクルにおける潜在的な局所的底を反映しています。
歴史的に見ると、以前のビットコインのブルマーケット（例えば2017年と2021年）では、MVRV Zスコアのレベルが約1.43で局所的な底を示しており、トップではありませんでした。ビットコインの調整は通常、上昇トレンドの回復に先行し、現在の調整が健全なブルマーケットサイクルのダイナミクスと一致していることを示しています。投資家の信頼が揺らいでいるにもかかわらず、この動きはビットコイン市場サイクルの歴史的なパターンに合致しています。
スマートマネーが2025年のビットコインブルマーケットをどのように形成するか
もう一つの重要なオンチェーン指標は、バリュー・デストロイ・デイズ (VDD) 倍数で、保有期間加重の BTC 取引速度を追跡します。 VDD の急上昇は経験豊富なホルダーが利益を確定していることを示し、低位はビットコインが蓄積されていることを示しています。現在、VDD は「グリーンゾーン」にあり、ベアマーケットの後期またはブルマーケットの回復初期のレベルに似ています。
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図2：VDD倍率は2025年のビットコインの長期蓄積を強調しています。
ビットコインが100,000ドルから引き戻された後、低いVDDは利益確定フェーズの終わりを示し、長期保有者は2025年のビットコイン価格の上昇を見越して資金を蓄積します。 この傾向は、実現資本を年齢別に分類したビットコインサイクル資本フローチャートによってさらに示されています。 10万6,000ドルのピーク付近では、新規参入者(<1か月)によって活動が急増し、FOMOが購入を促進したことを示唆しています。 ビットコインの引き戻し以来、グループの活動は強気市場の初期から中期の典型的なレベルに冷え込んでいます。
対照的に、1～2年保有しているグループ（通常はマクロに精通したビットコイン投資家）の活動が増加しており、より低い価格で蓄積しています。この変化は、2020年と2021年のビットコインの蓄積パターンを反映しており、長期保有者が価格が下落した際に購入し、牛市サイクルの反発の基盤を築いています。
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図3：ビットコインのサイクル資本の流れが示すように、2025年にはBTCが経験豊富な保有者に流れる。
2025年のビットコイン市場サイクルで私たちはどの位置にいますか？
拡大して見ると、ビットコイン市場のサイクルは三つの段階に分けることができます：
過去のベアマーケット（2015年、2018年）は13〜14ヶ月続き、最近のビットコインのベアマーケットも14ヶ月続きました。回復段階は通常23〜26ヶ月続き、現在の2025年のビットコインサイクルはこの範囲内にあります。しかし、過去のブルマーケットとは異なり、ビットコインは以前の高値を突破した後に調整があり、すぐに急上昇することはありませんでした。
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図4：歴史的なビットコインサイクルトレンド予測 2025年第3四半期のブルマーケットピーク。
ビットコインの引き戻しは、2025年の強気相場の指数関数的な段階の舞台を設定し、より高い安値を告げる可能性があります。 過去のサイクルの9〜11か月の指数フェーズに基づいて、強気サイクルが再開されると仮定すると、ビットコインの価格は2025年9月頃にピークに達する可能性があります。 **
2025年第3四半期にビットコイン価格に影響を与えるマクロリスク
チェーン上の指標は強気であるにもかかわらず、マクロ経済の逆風が2025年のビットコイン価格にリスクをもたらす。S&P 500指数とビットコインの相関図は、ビットコインが依然としてアメリカの株式市場と密接に関連していることを示している。世界経済のリセッションに対する懸念が高まる中、伝統的な市場の低迷がビットコインの短期的な上昇ポテンシャルを制限する可能性がある。
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図5：ビットコインとドルの相関性。
これらのマクロリスクを監視することは重要です。なぜなら、オンチェーンデータが依然として支持されていても、悪化する株式市場が2025年第三四半期のビットコインのより深い調整を引き起こす可能性があるからです。
結論：ビットコイン 2025 年第3四半期の展望
重要なオンチェーン指標——MVRV Zスコア、価値消失日数、ビットコインの周期的資本流動——**は、2025年のビットコインサイクルにおいて健全で周期的一致した行動と長期保有者の蓄積が存在することを示しています。**過去のブルマーケットと比べてスピードは遅く不均一ですが、現在のサイクルは歴史的なビットコイン市場の周期構造と一致しています。マクロ条件が安定すれば、ビットコインは再び上昇し、2025年の第3四半期または第4四半期にピークを迎える可能性があります。
しかし、株式市場の変動や経済の不況に対する懸念などのマクロリスクには依然として注目する価値があります。