文:アイイン仮想通貨会社、ウォッシュトレードスキームを暴露したFBIの電撃戦で42万8000ドルの罰金を科された CLS Global FZC LLCは、UAEを拠点とする仮想通貨マーケットメーカーで、流動性を提供することで新しいプロジェクトトークン取引をサポートすると主張しています。 CLS Globalは、2024年8月23日から9月18日にかけて、投資家の購入を誘導するためにウォッシュトレードを通じて偽の取引量を作成し、暗号資産「NexFundAI」の市場操作を行ったとして告発されました。 SECは、NexFundAIが1933年証券法および1934年証券取引法の不正防止および市場操作規定に違反する証券であると判断しました。SECによると、CLS Globalは30のウォレットを使用して740のウォッシュトレードを行い、同期間の総取引量の98%を占める約60万ドルの偽の取引量を生み出しました。 これらの取引はアルゴリズムとボットによって駆動され、市場活動の錯覚を作り出し、個人投資家を引き付けるように設計されています。 さらに皮肉なのは、この操作は「NexFundAI」のプロモーターが雇った「マーケットサービス」であり、CLS Globalはそこから利益を得、プロジェクトチームと投資家は損失を被ったことです。1. 法的措置と判決2024年10月9日、SECはCLS Globalとその従業員Andrey Zhorzhesに対して民事訴訟を提起しました（事件番号1:24-cv-12590-AK）。同時に、マサチューセッツ州地区検察官事務所は二人に対して刑事訴訟を提起し、市場操縦と電信詐欺の罪で起訴しました。この行動は連邦捜査局（FBI）の「フィッシング」作戦の一環であり、暗号市場の混乱を打撃することを目的としています。2025年4月7日、民事訴訟で最終判決が下され、CLS Globalは以下を求められました。罰金の支払い：425,000ドルの民事罰金、3,000ドルの不正所得および80.39ドルの判決前利息；行動制限：30日以内に顧客がアメリカの個人または法人でないことを確認し、45日以内にコンプライアンスポリシーを実施し、今後3年間毎年コンプライアンス報告を提出すること；罰金の相殺：刑事訴訟で罰金を支払った場合、民事罰金を控除することができる。Andrey Zhorzhesに対する民事処分はまだ明確ではなく、刑事訴訟の処理中である可能性があり、事件の不確実性が増しています。CLS Global事件は、SECが近年の暗号市場の操作に対して行った象徴的な執行措置の一つです。二、マーケットメーカーの混乱：ローンオプションモデルから洗浄取引へCLS Globalの洗い流し取引は、暗号市場のマーケットメイカーによる略奪的行為の氷山の一角に過ぎません。以前、Aiying（アイイン）の記事で分析された「貸付オプションモデル」の混乱は、本件と同様の点があり、市場の不透明性とプロジェクト側の経験不足という弱点を利用しています。ローンオプションモデルの略奪的操作暗号市場では、マーケットメイカーが「ローンオプションモデル」を通じて新しいプロジェクトに流動性を提供します。プロジェクト側はトークンをマーケットメイカーに貸し出し、マーケットメイカーは取引所で売買して価格を安定させます。契約には通常、マーケットメイカーが将来特定の価格でトークンを返却または購入することを許可するオプション条項が含まれます。しかし、特定の悪質なマーケットメイカーがこのモデルを悪用しています：売り崩しによる利益：大量に借りたトークンを売却して価格を下げ、個人投資家のパニック売りを引き起こし、その後、安値で買い戻して返却し、差額を得る；オプション操作：オプション条項を利用して、価格の谷間でトークンを返却し、自身の利益を最大化する；情報の非対称性：プロジェクト側は契約リスクについての理解が不足しており、不透明な合意を締結し、マーケットメイカーの「獲物」となってしまう。これらの行動は小規模プロジェクトに対して壊滅的な打撃を与えます：トークン価格の暴落、コミュニティの信頼の崩壊、取引所は取引量不足により上場を取り下げる可能性があり、プロジェクトの資金調達と生存が困難になります。CLS GlobalのウォッシュトレードCLS Globalの洗い出し取引とローンオプションモデルの略奪的行為には類似点があり、核心はマーケットメイカーの役割を利用して市場の錯覚を作り出すことにあります。偽取引量：CLS Globalは自分で買い、売ることで「NexFundAI」を活発に取引しているように見せ、個人投資家を引き寄せます；信頼の崩壊：偽の繁栄の崩壊後、投資家は損失を被り、プロジェクトの評判が損なわれる；規制の抜け穴：洗盤取引は、暗号市場のリアルタイム監視と透明性の欠如という弱点を利用し、融資オプションモデルの不透明な契約と同様である。さらに、文中で言及されている他のマーケットメーカーの手法、例えば「隠れたナイフ」契約、流動性の「誘拐」、偽の「ファミリーバスケット」サービスなども、業界で同様に一般的です。これらの行為は、小規模プロジェクトの時価総額の蒸発やコミュニティの解散を引き起こし、業界の信頼を深刻に侵食しています。3. 伝統的な金融の経験:暗号市場の「教科書」従来の金融市場も類似の市場操作問題に直面していたが、成熟した規制と透明性のあるメカニズムによって、略奪的行為の危害が著しく減少した。CLS Globalの事件は暗号業界に警鐘を鳴らしており、従来の金融の経験を参考にすることが急務である。伝統的な金融の対応厳格な規制：米国SECの「ルールSHO」は、裸売りを制限し、売り短縮する前に株式を借りることを要求します。「価格上昇ルール」は悪意のある価格圧迫を防ぎます。《証券取引法》第10b-5条は市場操作を厳しく罰し、EUの「市場乱用規則」（MAR）も類似の効果を持っています。情報の透明性：上場企業とマーケットメイカーの契約は規制当局に報告される必要があり、取引データは公開されて確認可能であり、大口取引は報告が必要であり、不透明な操作の余地を減少させます。リアルタイム監視：取引所はアルゴリズムを用いて異常な変動を監視し、調査を開始します；価格が急激に変動する際に取引を停止するサーキットブレーカー機構があり、パニックの拡大を防ぎます。業界規範：アメリカ金融業規制局（FINRA）はマーケットメーカーのための倫理基準を設定しており、ニューヨーク証券取引所の指定マーケットメーカー（DMM）は厳格な要件を満たさなければならない。投資家保護:集団訴訟と証券投資家保護公社(SIPC)は、投資家に説明責任と補償の手段を提供します。これらの措置は多層的な防護網を形成し、従来の市場におけるマーケットメーカーの行動を効果的に制約します。例えば、2008年の金融危機の際、銀行株の悪意のある空売り行為がSECによって迅速に調査され、多くの機関が罰金を科され、規制が改善されました。
暗号市場の混乱:CLSのグローバル操作とマーケットメーカーの略奪的行動に対する規制の影響
文:アイイン
仮想通貨会社、ウォッシュトレードスキームを暴露したFBIの電撃戦で42万8000ドルの罰金を科された CLS Global FZC LLCは、UAEを拠点とする仮想通貨マーケットメーカーで、流動性を提供することで新しいプロジェクトトークン取引をサポートすると主張しています。 CLS Globalは、2024年8月23日から9月18日にかけて、投資家の購入を誘導するためにウォッシュトレードを通じて偽の取引量を作成し、暗号資産「NexFundAI」の市場操作を行ったとして告発されました。 SECは、NexFundAIが1933年証券法および1934年証券取引法の不正防止および市場操作規定に違反する証券であると判断しました。
SECによると、CLS Globalは30のウォレットを使用して740のウォッシュトレードを行い、同期間の総取引量の98%を占める約60万ドルの偽の取引量を生み出しました。 これらの取引はアルゴリズムとボットによって駆動され、市場活動の錯覚を作り出し、個人投資家を引き付けるように設計されています。 さらに皮肉なのは、この操作は「NexFundAI」のプロモーターが雇った「マーケットサービス」であり、CLS Globalはそこから利益を得、プロジェクトチームと投資家は損失を被ったことです。
2024年10月9日、SECはCLS Globalとその従業員Andrey Zhorzhesに対して民事訴訟を提起しました（事件番号1:24-cv-12590-AK）。同時に、マサチューセッツ州地区検察官事務所は二人に対して刑事訴訟を提起し、市場操縦と電信詐欺の罪で起訴しました。この行動は連邦捜査局（FBI）の「フィッシング」作戦の一環であり、暗号市場の混乱を打撃することを目的としています。
2025年4月7日、民事訴訟で最終判決が下され、CLS Globalは以下を求められました。
罰金の支払い：425,000ドルの民事罰金、3,000ドルの不正所得および80.39ドルの判決前利息；
行動制限：30日以内に顧客がアメリカの個人または法人でないことを確認し、45日以内にコンプライアンスポリシーを実施し、今後3年間毎年コンプライアンス報告を提出すること；
罰金の相殺：刑事訴訟で罰金を支払った場合、民事罰金を控除することができる。
Andrey Zhorzhesに対する民事処分はまだ明確ではなく、刑事訴訟の処理中である可能性があり、事件の不確実性が増しています。CLS Global事件は、SECが近年の暗号市場の操作に対して行った象徴的な執行措置の一つです。
二、マーケットメーカーの混乱：ローンオプションモデルから洗浄取引へ
CLS Globalの洗い流し取引は、暗号市場のマーケットメイカーによる略奪的行為の氷山の一角に過ぎません。以前、Aiying（アイイン）の記事で分析された「貸付オプションモデル」の混乱は、本件と同様の点があり、市場の不透明性とプロジェクト側の経験不足という弱点を利用しています。
ローンオプションモデルの略奪的操作
暗号市場では、マーケットメイカーが「ローンオプションモデル」を通じて新しいプロジェクトに流動性を提供します。プロジェクト側はトークンをマーケットメイカーに貸し出し、マーケットメイカーは取引所で売買して価格を安定させます。契約には通常、マーケットメイカーが将来特定の価格でトークンを返却または購入することを許可するオプション条項が含まれます。しかし、特定の悪質なマーケットメイカーがこのモデルを悪用しています：
売り崩しによる利益：大量に借りたトークンを売却して価格を下げ、個人投資家のパニック売りを引き起こし、その後、安値で買い戻して返却し、差額を得る；
オプション操作：オプション条項を利用して、価格の谷間でトークンを返却し、自身の利益を最大化する；
情報の非対称性：プロジェクト側は契約リスクについての理解が不足しており、不透明な合意を締結し、マーケットメイカーの「獲物」となってしまう。
これらの行動は小規模プロジェクトに対して壊滅的な打撃を与えます：トークン価格の暴落、コミュニティの信頼の崩壊、取引所は取引量不足により上場を取り下げる可能性があり、プロジェクトの資金調達と生存が困難になります。
CLS Globalのウォッシュトレード
CLS Globalの洗い出し取引とローンオプションモデルの略奪的行為には類似点があり、核心はマーケットメイカーの役割を利用して市場の錯覚を作り出すことにあります。
偽取引量：CLS Globalは自分で買い、売ることで「NexFundAI」を活発に取引しているように見せ、個人投資家を引き寄せます；
信頼の崩壊：偽の繁栄の崩壊後、投資家は損失を被り、プロジェクトの評判が損なわれる；
規制の抜け穴：洗盤取引は、暗号市場のリアルタイム監視と透明性の欠如という弱点を利用し、融資オプションモデルの不透明な契約と同様である。
さらに、文中で言及されている他のマーケットメーカーの手法、例えば「隠れたナイフ」契約、流動性の「誘拐」、偽の「ファミリーバスケット」サービスなども、業界で同様に一般的です。これらの行為は、小規模プロジェクトの時価総額の蒸発やコミュニティの解散を引き起こし、業界の信頼を深刻に侵食しています。
従来の金融市場も類似の市場操作問題に直面していたが、成熟した規制と透明性のあるメカニズムによって、略奪的行為の危害が著しく減少した。CLS Globalの事件は暗号業界に警鐘を鳴らしており、従来の金融の経験を参考にすることが急務である。
伝統的な金融の対応
厳格な規制：米国SECの「ルールSHO」は、裸売りを制限し、売り短縮する前に株式を借りることを要求します。「価格上昇ルール」は悪意のある価格圧迫を防ぎます。《証券取引法》第10b-5条は市場操作を厳しく罰し、EUの「市場乱用規則」（MAR）も類似の効果を持っています。
情報の透明性：上場企業とマーケットメイカーの契約は規制当局に報告される必要があり、取引データは公開されて確認可能であり、大口取引は報告が必要であり、不透明な操作の余地を減少させます。
リアルタイム監視：取引所はアルゴリズムを用いて異常な変動を監視し、調査を開始します；価格が急激に変動する際に取引を停止するサーキットブレーカー機構があり、パニックの拡大を防ぎます。
業界規範：アメリカ金融業規制局（FINRA）はマーケットメーカーのための倫理基準を設定しており、ニューヨーク証券取引所の指定マーケットメーカー（DMM）は厳格な要件を満たさなければならない。
投資家保護:集団訴訟と証券投資家保護公社(SIPC)は、投資家に説明責任と補償の手段を提供します。
これらの措置は多層的な防護網を形成し、従来の市場におけるマーケットメーカーの行動を効果的に制約します。例えば、2008年の金融危機の際、銀行株の悪意のある空売り行為がSECによって迅速に調査され、多くの機関が罰金を科され、規制が改善されました。