どのような要因が暗号資産市場の反転を引き起こすのか？今後の相場はどうなるのか？

仕上げ:Deng Tong、Golden Finance

ビットコインの価格は1月から継続的に下落傾向にあり、暗号市場全体は低迷し続けています。 しかし、昨夜以来、BTCは反発して上昇し、最高価格は93,000ドルを超えており、これはビットコインが新しい長期的な上昇トレンドを開始する可能性があるというシグナルである可能性があります。 プレスタイムの時点で、BTCは現在92,824.17ドルで取引されており、日中の高値は93,518.26ドルです。 ビットコインの価格に加えて、暗号市場全体もフォローされ、多くの暗号通貨が2桁の上昇を記録しました。 突然、牛が足早に帰ってくる音が絶え間なく響き渡った。

暗号市場が突然大幅に反発した理由は何ですか？今後の市場の動向はどうなるのでしょうか？

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一、トランプは関税の大棒を下ろすのか？

今朝、アメリカのトランプ大統領は、中国からの商品の関税は145%には達せず、大幅に減少するがゼロにはならないと表明した。トランプが中国に対して強硬な姿勢を取るかどうか尋ねられた際、彼はそうしないと述べた。

また、**財務長官ベンセイトはモルガン・スタンレーの非公開会議で関税政策が緩和されることを示唆しました。**ホワイトハウスの報道官レヴィットは記者会見で、トランプと中国の関係が正しい方向に進んでいると述べました。**具体的な内容は《午前00:00、01:00、05:00 トランプの三度の譲歩》をクリックしてください。

フォックスビジネスネットワークの上級記者チャールズ・ガスパリーノは、今日の市場が妥協の日を迎えたと述べています。トランプは貿易政策とパウエルの去就について譲歩したようで、株価指数先物は上昇しました。マスクも政府効率局から徐々に撤退し、テスラの本業に戻ると宣言しました。市場はそういうものです、常にあなたに頭を下げて認めさせるのです。私の言うことはこうです：妥協を再び偉大に（Make Caving Great Again）！もしかしたら、今回はトランプとマスクの両方が意見を変えず、妥協を人生の信条にするかもしれませんね！

テスラのCEOであるマスクは、テスラ (TSLA.O) の決算電話会議で、関税を引き下げることを引き続き支持すると述べましたが、関税の決定は完全にアメリカのトランプ大統領によって行われるとしました。 マスクは、大統領に自分の提案を提供するつもりであり、大統領は自分の意見を聞いてくれるが、最終的な決定は彼自身が下すと述べました。私は何度も公の場で、関税を引き下げることは一般的に繁栄に貢献すると考えていると述べましたが、この決定は結局、国民を代表する選ばれた大統領によって行われるべきです。したがって、私は関税を引き下げることを引き続き支持しますが、関税を引き上げることではなく、私ができることはそれだけです。

金融サイトForexliveのアナリストAdam Button：ドルは昨日の一部の失地を取り戻し続けています。一方、株式市場は強含み、債券にもいくつかの小さな買いが見られました。市場は良いニュースを待ち望んでいます。私が考える今日の良いニュースは、トランプが貿易問題について沈黙を守っていることです。これは、一部の市場関係者が彼が合意を達成したいと考えていると信じるかもしれませんし、市場を逆転させる可能性のあることに繋がるかもしれません。大統領が毎日貿易問題で沈黙を守ることを想像してみてください。（市場はとても喜ぶはずです）。

中国との貿易戦争だけでなく、ホワイトハウスは日本とインドとの間で包括的な合意を結ぶ準備を進めており、アメリカによる大規模な関税の課税を回避することを目指していますが、多くの厄介な詳細は後で議論される可能性があります。包括的な貿易協定が合意に至っていない中で、政府関係者は将来の協定に向けて「覚書」または広範な「枠組み」を締結するために努力しています。情報筋の一人は、「最終的な合意を確定するには数ヶ月かかる可能性があり、これらの事柄は非常に複雑です」と述べています。

二、暗号に友好的なポール・アトキンスが正式にSECの議長に就任

ポール・アトキンス(SEC)米国証券取引委員会(SEC)の委員長に就任し、ゲイリー・ゲンスラーのリーダーシップの移行が完了しました。 デジタル資産企業と協力してきたアトキンス氏は、SECの以前の仮想通貨ボイコットの暫定指導部による逆転を継続すると予想されています。 アトキンス氏は、トランプ氏と上院が自分に抱いていた「信頼と自信」を光栄に思い、他の委員たちと協力できることに興奮していると述べた。 「米国が投資とビジネスを行う上で世界で最も安全で最良の場所となるよう、われわれは協力する」と彼は声明で述べた。 ”

それ以前は、米国証券取引委員会の委員を務め、ワシントンを拠点にコンプライアンスとポリシーの問題に焦点を当てたコンサルティング会社を経営していました。 ウォール街とのつながりに加えて、アトキンスは暗号通貨企業のアドバイザーとしても働いています。

マイケル・セイラーは述べた：「アメリカ証券取引委員会の委員長ポール・アトキンスはビットコインに対して前向きな姿勢を持つだろう。」

トランプは、SECの議長ポール・S・アトキンスが暗号通貨の規制の確実性を確保するための最適な候補者である。

これまで、トランプは暗号通貨業界に明確な規制政策が必要であると指摘していました。アトキンスの就任は暗号市場にとって重要な好材料です。

3. 金融市場は米連邦準備制度理事会(FRB)の独立性を懸念

トランプと連邦準備制度理事会のパウエル議長との緊張関係がますます高まっています。二人の意見の相違は、主に関税がもたらすインフレ圧力と連邦準備制度が利下げを渋っていることへの懸念に集中しており、ドルに影を落としています。

ドル指数は、2月以来、一連の下落を続け、2022年以来の最低水準に達しました。トランプがパウエルに圧力をかけていることや、彼がパウエルや他の連邦準備制度理事会のメンバーを解任しようとしているという憶測が広がる中で、連邦準備制度の独立性に対する懸念が高まっています—連邦準備制度の独立性はアメリカの金融システムの基盤となる柱です。

ドルの価値が下落することによる世界経済への潜在的な影響は予測が難しいが、確かなことが一つある。それは、ビットコインが主要な受益者となることである。ビットコインは、完全にコードによって管理され、固定供給計画を持ち、中央機関がその発行を操作することのない、分散型で検閲に強い通貨である。伝統的な通貨システムへの信頼が低下するにつれて、ビットコインの物語はますます強力になっている。

スタンダードチャータードのアナリストであるジェフ・ケンドリック氏は、FRBの独立性に対する懸念が持続すれば、ビットコインは史上最高値に上昇する可能性があると述べています。 彼は、分散型台帳のおかげで、暗号通貨は既存の金融システムのリスクに対する一種のヘッジであると述べました。 これは、トランプ大統領が利下げを理由にジェローム・パウエルFRB議長を追放する可能性を示唆した後の米国債のリスクに反映されています。 ケンドリック氏は、ビットコインは短期国債と比較して長期国債を購入する投資家の利回りプレミアムの急激な上昇の恩恵を受けたと述べた。

暗号通貨アナリストのRekt Capitalは、ビットコインが数ヶ月の下落トレンドを明確に突破したと指摘しています。「数ヶ月にわたる下落トレンドは終了しました。技術的な下落トレンドが破られると、技術的な上昇トレンドが現れます。」

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BTC/USD 1日チャート ソース: Rekt Capital

第四に、国や機関がBTCの保有を増やす

アメリカ合衆国大統領デジタル資産顧問委員会のボ・ハインズ (Bo Hines) は4月14日のインタビューで、アメリカはビットコイン投資の資金調達のために「多様な創造的手段」を模索していると述べ、関税収入から資金を得ることや、財務省の金証書を再評価することで、金を売却することなくBTCの準備金を提供するための紙上の余剰を生み出すことを目指している。

4月21日、Saylorは約5.558億ドルで6,556ビットコインを取得したと発表し、平均価格は1枚あたり約84,785ドルとなりました。これにより、MicroStrategyの総保有ビットコイン量は驚異的な538,200ビットコインに達し、現在の価格で計算すると約484億ドルの価値があります。

米国の上場企業であるDeFi Development Corporation(旧Janover Inc.)は、約1,150万ドル相当の88,164ソラナ(SOL)の保有を増やしたと発表しました。 この買収により、同社のSolanaの総保有資産は251,842に増加し、約3,440万ドル(ステーキング報酬を含む)の価値があります。 商業用不動産業界をつなぐ人工知能プラットフォーム「Janover」が本日、社名を「DeFi Development Corporation」に変更したと発表したと報じられています。

MetaplanetのCEO、Simon GerovichはXプラットフォームで投稿し、一部の株主が会社の株価について懸念を示していることを真剣に受け止め、この件について感謝の意を表しました。Metaplanetは過去1年間で保有量を4,855BTCに増やし、今年これまでのビットコインの収益率は119.3%で、アジア最大のビットコイン上場企業であり、世界第10位の持株会社となっています。引き続き、今年末までに10,000BTCに達する目標を掲げています。株価は短期的に変動する可能性がありますが、中長期的には株価がファンダメンタルに向かっていくと信じています。

テスラは過去3ヶ月間、暗号通貨の取引を行っておらず、現在そのバランスシートには11,509枚のビットコインを保有しています。

同時に、ビットコインを直接保有するよりも伝統的な金融商品を好む投資家は、再び関心を呼び始めています。 CoinGlassによると、4月21日、BTC ETFは3億8,100万ドルの流入を記録しました。 2月以降、ETFの純流出はわずか21日だったのに対し、ETFの純流出はわずか21日で、取引高の大半は流出が占めています。 最近の反転は、特にTradFi陣営からの投資家の信頼の回復を示しています。

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スポットビットコインETFの資金の流れ。 ソース: SoSoValue

五、ロシア・ウクライナ戦争は収束する可能性がある

**トランプ米大統領は現地時間21日、ロシア・ウクライナ紛争の和平案を今後3日以内に発表すると述べた。 **多くの米国メディアの報道によると、この計画には領土問題やウクライナへの欧州軍の派兵が含まれる可能性がある。 これに先立ち、トランプ大統領は、ロシアにロシア・ウクライナ紛争を終わらせるよう呼びかける記事を発表した。 あまりにも多くの人々が、毎週何千人もの人々が、恐ろしく無意味な戦争で亡くなっています。 もし私が大統領だったら、この戦争は起こらなかったはずだし、起こらなかっただろう!

6. ビットコインの市場占有率が約4年ぶりの高水準に上昇

TradingViewのデータによると、ビットコインの市場シェア(BTC.D)は本日64.61%に上昇し、2021年2月以来最高となりました。 ビットコインの高い市場シェアは、模倣市場の沈黙を示していますが、底打ちが近づいていることも表しています。 **以前の過去のデータによると、昨年11月にビットコインの市場シェアが60%に達したとき、アルトコインは小さな強気市場を開始しました。 2019年と2021年には、ビットコインの市場シェアは70%と高く、その後、壮大な一般的なラリーの到来を告げました。

七、BTCの今後の上昇はどうなるか？

長期的に見て、DYOR暗号通貨の創設者Hitesh Malviyaは、**もしBTCが今後6週間でMVRV比率を2のまま維持すれば、その上昇幅は70%から80%に達する可能性がある。**時価総額と実際の価値(MVRV)比率は、ビットコインの時価総額をその実際の価値（つまり、ビットコインの最新取引価格で計算された価値）と比較する重要なオンチェーン指標である。歴史的に見て、MVRVが3.7を超えると通常は過大評価を示し、市場のピークを示唆し、MVRVが2に近づくと強力な価格上昇を示唆する。

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ビットコインMVRV比率。 ソース: CryptoQuant

ビットコインのMVRVスコアは2024年10月から2025年2月までの間、2以上を維持しており、過去の最高点と一致しています。最近、この指標は市場調整期間中に2を下回りましたが、現在この重要なレベルを取り戻そうとしています。

スタンダードチャータード銀行とIntellectia AIのアナリストは、上場投資信託(ETF)とマクロ経済リスクをヘッジしようとするトレーダーのビットコインに対する機関需要が、ビットコイン価格が今年2倍以上に上昇する可能性があると述べました。Intellectia AIは、機関需要の推進要因（企業のビットコイン購入者や取引所を含む）が、引き続き積極的な価格動向を促進し続ける可能性があると考えています。

しかし、分析会社CryptoQuantは、投資家の楽観的な感情が再燃し、米中貿易緊張の緩和に対する新たな希望が後押ししている中でも、ビットコインの上昇を抑制する逆風要因が依然として存在し、さらなる上昇を制限する可能性があると警告しています。もし市場の感情が弱まると、市場は調整を迎える可能性があります。

八、附：関税は本当にアメリカ経済に良い影響を与えるのか？

ゴールドマン・サックスのエコノミストは、関税と政策の不確実性が経済を圧迫するため、2024年第4四半期の米国のGDP成長率はわずか0.5%になると予測しています。 **現在、企業と消費者の調査は減速を示していますが、公式の経済データはまだその兆候を示していません。 彼らは、経済指標が夏の半ばから後半にかけて景気後退をより明確に示し始める可能性があると推論しました。 「ここ数週間のデータの変化は、以前の『イベント主導型』の成長鈍化と一致しています。 しかし、現在の限られたデータから確固たる結論を導き出すのは時期尚早である。 ”

シティグループのチーフエコノミスト、ヒッツ氏は火曜日、ドナルド・トランプ米大統領の関税が他の貿易相手国に及ぼす影響により、米国経済が景気後退に陥る可能性は40〜45%あると述べた。 **Hitz氏は、第2四半期の米国のGDPは、関税の発効に先立って消費者が商品を購入することに牽引されて成長すると予想しています。 同氏は、米国の経済成長に最も大きな影響を与えるのは今年下半期になると予想していると述べた。 「関税は米国経済にとってスタグフレーション的なショックだ」とヒッツは述べた。

モルガン・スタンレー 4月15日の研究報告によると、**2025年の米国経済のリセッションの可能性は40％から60％に上昇しました。**報告書は「解放日の関税の最新の取消しは、世界貿易秩序への影響を減少させましたが、残りの10％の一般的な関税は依然として経済成長に対して実質的な脅威をもたらし、中国に課せられた145％の関税が経済のリセッションの可能性を60％に維持しています。」と述べています。

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世界経済の景気後退の見通し。資料提供：モルガン・スタンレー

米国コロンビア大学のジェフリー・サックス教授(経済学)は、最近のインタビューで、世界経済における米国のシェアは時間とともに低下しており、ドルはもはや世界の主要通貨ではなくなり、それを止めることはできないと述べました。 **ドルの武器化は、他国にドル決済の放棄を強いるサックスは、米国はドルを武器化し、しばしばドルの支配的な地位を利用して他国を脅かし、貿易を妨害し、他の国々が国際貿易におけるドル決済を徐々に放棄し、他の通貨を使用することを余儀なくされると述べました。 サックスはまた、10年後には、ドルが果たす役割は、現在とは全く比較にならないものになるだろうと予測している。