ある人の波の春は、別の人の波の寒い冬に違いない。 (要約:エルサルバドルはビットコインを採用 3年:90%のBTCサービスプロバイダーが閉鎖し、金融包摂への道は遅くて遠い) (背景補足:4日連続のビットコインETF純流入、機関レイアウト「スマートマネー」または隠された「ブルトラップ」? 4月23日、トランプ大統領が対中関税の引き下げを発表したことで、このニュースはセンチメントを再燃させた。 リスク資産に対する投資家の信頼はすぐに回復し、BTCは静かに7%上昇して94,000ドルに戻りました。 すべて、一晩中戻ってきたようです。 BTCは年初の史上最高値である10万ドルの突破に一歩近づき、Twitterは新たな強気相場への期待に満ちており、流通市場のトレーダーは上昇と下降を追いかけるのに忙しく、市場は2021年の春の熱狂に戻ったようです。 しかし、この感情の復活はすべての人のものではありません。 活気に満ちているのは彼らであり、Tier1の投資家は強気のリターンの兆候に直面して沈黙するかもしれません。 BTCが94,000ドルに戻ったという朗報は、流通市場の投資家を元気づけましたが、プライマリー市場の投資家にとって、カーニバルは遠い夢のように見えました。 彼らのトークンのほとんどはロックされており、自由に取引することができず、過去1年間の市場パフォーマンスにより、多くの損失を被っています。 STIX (@stix\_co)のチャートは、この厳しい現実を明らかにしています。 @stix\_coは、暗号通貨OTC(店頭)取引に焦点を当てたプラットフォームであり、ヘッジされたトークンの流動性サポートを提供します。 上のチャートは、2024年5月と2025年4月の複数のトークンの評価変動を比較したものです:2024年5月は、これらのトークンが店頭で取引された場合の評価額(つまり、Tier1投資家がロックされたときに売却できる価格)であり、2025年4月は、公開市場でのこれらのトークンの実際の評価額(つまり、現在の市場価格)です。 その結果、これらのトークンの評価額は平均して1年間で50%下落したことがわかります。 具体的な例をいくつか見てみましょう。 昨年のBLASTの店頭評価額は2億5,000万ドルでしたが、現在の市場評価額はわずか3,000万ドルで、88%減少しています。 EIGENは6億ドルから1億5,000万ドルへと75%減少しました。 SCRはさらに悪化し、1億7,000万ドルから2,550万ドルに減少し、85%減少しました。 1億ドルから1億7500万ドルに75%上昇したJTOを除いて、ほぼすべてのトークンが急落しました。 しかし、これはあくまでも特殊なケースであり、全体的な暗い状況を隠すことはできません。 簡単に言うと、これらの第1レベルの投資家の手にあるトークンが昨年OTC取引で売却されなかった場合、保有されているコインの平均価値は直接半分になり、中には1〜2%しか残っていないものもあります。 背景を挿入すると、OTC取引とは、トークンのロックが解除される前に、Tier1投資家がプライベートトランザクションを通じて、通常は割引価格で事前にトークンを販売できることを意味します。 Taran氏は上記の投稿で、昨年これらのトークンが店頭で取引されたとき、価格は評価額から約80%オフだったと述べています。 つまり、昨年売却していた場合、10%〜20%の損失を出していたかもしれませんし、そうでないかもしれません。 しかし、一部の投資家はトークンを1年間保有し、ロックを解除するのを待つことを選択しましたが、トークンの価値は平均50%下落し、中には7〜8%下落した投資家もおり、富は大幅に縮小しました。 投資コストは安く、こんなに下がっても稼がないといけないと言われるかもしれません。 しかし、問題は、経済学には機会費用と呼ばれるものもあるということです。 投資家として、収入が減る(そしておそらく失う)ことよりも不快なのは、理論上の機会費用の損失です。 最高の状態では、ビットコイン(BTC)は過去12か月間で45%上昇しました。 Tier1の投資家が昨年BTCのためにトークンを売却していたら、彼らのお金は今頃1.45倍に上がっていたかもしれません。 しかし、現在、彼らのトークンは0.5倍の価値しかなく、将来的にロックを解除した後、さらに5回の割引で販売する必要があり、最終的には0.25倍の価値しかない可能性があります。 言い換えれば、彼らの実際の損失は、BTCの利益と比較して82.8%も高かったのです。 ドルベースでも75%の損失でした。 それは、自分の資産がどんどん小さくなっていくのに、他の人が大金を稼ぐのを見ているようなものです。 彼らにとっての「牛慧」は、監禁によって死んだのかもしれない。 1年間閉じ込められ、お金の半分を失い、この問題について最も怒っているのは、調査、比較、識別、投資プロジェクト、努力をした後、BTCを直接取得する方が良いことです。 投資の古典的名著「ウォール街を歩く」に、有名な「オランウータン投げダーツ説」があります。 著者のバートン・マルキルは、オランウータンが目隠しをしてダーツを投げ、株式のポートフォリオを選んだ場合、長期的なリターンはプロの投資家が慎重に選択した場合よりも悪くない可能性があると示唆しています。 この理論は、もともと株式市場における過剰分析の非効率性を風刺するために使用されていましたが、現在、暗号通貨市場では特に皮肉なものとなっています。 Tier 1の投資家は、ホワイトペーパーの調査、プロジェクトの見通しの分析、さらには高いリターンを得るために1年間ポジションを固定するなど、多くの時間とエネルギーを費やしますが、結果は、ビットコインにダーツを投げる方が良いかもしれません。 BTCは過去1年間で45%上昇しましたが、ヘッジされたトークンは平均50%以上下落しました。 アルトコイン全体の評価と投資のロジックは、再形成する必要があるかもしれません。 春は戻ってこない クリプトアルトコインの次の波が再生されますが、まだこのようにロックされていますか? VCは低価格で市場に参入し、ロックアップメカニズムはもともとプロジェクトの初期段階を保護し、初期の投資家がVCを大量に売却して価格を暴落させるのを防ぐことを目的としていました。 しかし、昨年のデータによると、このメカニズムはティア1の投資家に大きなリスクを負わせています。 また、上記の元のチャートでは、400億ドル以上のロックアップされたトークンが将来的にロック解除されると記載されており、これは市場がより多くの売り圧力に直面する可能性があることを意味します。 新しいトークンが高評価でロックアップされ続けると、投資家は再び「1年間ロックアップして半分のお金を失う」という悪循環に陥る可能性があります。 明らかに、ロックアップのゲームは、現在の市場環境にはもはや適していません。 仮想通貨市場への一次投資はまだ熱いのでしょうか? プライマリー投資の春は戻ってくるのか? 現状では、答えは楽観的ではないかもしれません。 過去数年間、アルトコインの高いバリュエーションは市場の熱狂と流動性プレミアムに基づいている傾向がありましたが、市場が成熟するにつれて、投資家はプロジェクトの真の価値と流動性にもっと注意を払い始めています。 トークンをヘッジするリスクが高いことは、Tier1投資家にとって法外なものであり、ますます多くの人々がより透明で流動性の高いプロジェクトを選択する可能性があります。 ロックアップサイクルの短縮、バリュエーション倍率の低下、さらには直接的なミームによる一次投資のバブルの縮小など、いくつかの新たなトレンドがすでに現れています。 もちろん、ミームコインのより公平な外観の下で、それがまだ古いワインの新しいボトルである可能性もあり、第1レベルのロジックはまだ存在し、組織はプレートを作るので、レベルの存在を見ることができません。 暗号市場全体にとって、より透明性の高いメカニズムも特に重要になっています。 また、ヘッジメカニズムは、投資家が過度のリスクを負うことを許さずにプロジェクトの初期段階を保護するために、より良いバランスを見つける必要があります。 しかし、疑問が生じます、最初のレベルは負けません、2番目のレベルは負けません、ネギは負けません、そして誰が負けますか? 暗号トークンは価値を生み出すのではなく、価値を移転します。 誰かが稼げば、誰かが損をしなければならない。 ある人の波の春は、別の人の波の寒い冬に違いない。 関連レポート ビットコインは93,000ドルで確固たる地位を築いています」 FDVの市場価値がアマゾン、グーグルを追い越し、米国株は4%近く急騰し続けています 複数のテクニカル指標が共鳴することはめったになく、BTCが始まっています...
暗号化怪象》BTCは再び9.4万に戻ったが、一級投資者は笑えない
ある人の波の春は、別の人の波の寒い冬に違いない。 (要約:エルサルバドルはビットコインを採用 3年:90%のBTCサービスプロバイダーが閉鎖し、金融包摂への道は遅くて遠い) (背景補足:4日連続のビットコインETF純流入、機関レイアウト「スマートマネー」または隠された「ブルトラップ」? 4月23日、トランプ大統領が対中関税の引き下げを発表したことで、このニュースはセンチメントを再燃させた。 リスク資産に対する投資家の信頼はすぐに回復し、BTCは静かに7%上昇して94,000ドルに戻りました。 すべて、一晩中戻ってきたようです。 BTCは年初の史上最高値である10万ドルの突破に一歩近づき、Twitterは新たな強気相場への期待に満ちており、流通市場のトレーダーは上昇と下降を追いかけるのに忙しく、市場は2021年の春の熱狂に戻ったようです。 しかし、この感情の復活はすべての人のものではありません。 活気に満ちているのは彼らであり、Tier1の投資家は強気のリターンの兆候に直面して沈黙するかもしれません。 BTCが94,000ドルに戻ったという朗報は、流通市場の投資家を元気づけましたが、プライマリー市場の投資家にとって、カーニバルは遠い夢のように見えました。 彼らのトークンのほとんどはロックされており、自由に取引することができず、過去1年間の市場パフォーマンスにより、多くの損失を被っています。 STIX (@stix_co)のチャートは、この厳しい現実を明らかにしています。 @stix_coは、暗号通貨OTC(店頭)取引に焦点を当てたプラットフォームであり、ヘッジされたトークンの流動性サポートを提供します。 上のチャートは、2024年5月と2025年4月の複数のトークンの評価変動を比較したものです:2024年5月は、これらのトークンが店頭で取引された場合の評価額(つまり、Tier1投資家がロックされたときに売却できる価格)であり、2025年4月は、公開市場でのこれらのトークンの実際の評価額(つまり、現在の市場価格)です。 その結果、これらのトークンの評価額は平均して1年間で50%下落したことがわかります。 具体的な例をいくつか見てみましょう。 昨年のBLASTの店頭評価額は2億5,000万ドルでしたが、現在の市場評価額はわずか3,000万ドルで、88%減少しています。 EIGENは6億ドルから1億5,000万ドルへと75%減少しました。 SCRはさらに悪化し、1億7,000万ドルから2,550万ドルに減少し、85%減少しました。 1億ドルから1億7500万ドルに75%上昇したJTOを除いて、ほぼすべてのトークンが急落しました。 しかし、これはあくまでも特殊なケースであり、全体的な暗い状況を隠すことはできません。 簡単に言うと、これらの第1レベルの投資家の手にあるトークンが昨年OTC取引で売却されなかった場合、保有されているコインの平均価値は直接半分になり、中には1〜2%しか残っていないものもあります。 背景を挿入すると、OTC取引とは、トークンのロックが解除される前に、Tier1投資家がプライベートトランザクションを通じて、通常は割引価格で事前にトークンを販売できることを意味します。 Taran氏は上記の投稿で、昨年これらのトークンが店頭で取引されたとき、価格は評価額から約80%オフだったと述べています。 つまり、昨年売却していた場合、10%〜20%の損失を出していたかもしれませんし、そうでないかもしれません。 しかし、一部の投資家はトークンを1年間保有し、ロックを解除するのを待つことを選択しましたが、トークンの価値は平均50%下落し、中には7〜8%下落した投資家もおり、富は大幅に縮小しました。 投資コストは安く、こんなに下がっても稼がないといけないと言われるかもしれません。 しかし、問題は、経済学には機会費用と呼ばれるものもあるということです。 投資家として、収入が減る(そしておそらく失う)ことよりも不快なのは、理論上の機会費用の損失です。 最高の状態では、ビットコイン(BTC)は過去12か月間で45%上昇しました。 Tier1の投資家が昨年BTCのためにトークンを売却していたら、彼らのお金は今頃1.45倍に上がっていたかもしれません。 しかし、現在、彼らのトークンは0.5倍の価値しかなく、将来的にロックを解除した後、さらに5回の割引で販売する必要があり、最終的には0.25倍の価値しかない可能性があります。 言い換えれば、彼らの実際の損失は、BTCの利益と比較して82.8%も高かったのです。 ドルベースでも75%の損失でした。 それは、自分の資産がどんどん小さくなっていくのに、他の人が大金を稼ぐのを見ているようなものです。 彼らにとっての「牛慧」は、監禁によって死んだのかもしれない。 1年間閉じ込められ、お金の半分を失い、この問題について最も怒っているのは、調査、比較、識別、投資プロジェクト、努力をした後、BTCを直接取得する方が良いことです。 投資の古典的名著「ウォール街を歩く」に、有名な「オランウータン投げダーツ説」があります。 著者のバートン・マルキルは、オランウータンが目隠しをしてダーツを投げ、株式のポートフォリオを選んだ場合、長期的なリターンはプロの投資家が慎重に選択した場合よりも悪くない可能性があると示唆しています。 この理論は、もともと株式市場における過剰分析の非効率性を風刺するために使用されていましたが、現在、暗号通貨市場では特に皮肉なものとなっています。 Tier 1の投資家は、ホワイトペーパーの調査、プロジェクトの見通しの分析、さらには高いリターンを得るために1年間ポジションを固定するなど、多くの時間とエネルギーを費やしますが、結果は、ビットコインにダーツを投げる方が良いかもしれません。 BTCは過去1年間で45%上昇しましたが、ヘッジされたトークンは平均50%以上下落しました。 アルトコイン全体の評価と投資のロジックは、再形成する必要があるかもしれません。 春は戻ってこない クリプトアルトコインの次の波が再生されますが、まだこのようにロックされていますか? VCは低価格で市場に参入し、ロックアップメカニズムはもともとプロジェクトの初期段階を保護し、初期の投資家がVCを大量に売却して価格を暴落させるのを防ぐことを目的としていました。 しかし、昨年のデータによると、このメカニズムはティア1の投資家に大きなリスクを負わせています。 また、上記の元のチャートでは、400億ドル以上のロックアップされたトークンが将来的にロック解除されると記載されており、これは市場がより多くの売り圧力に直面する可能性があることを意味します。 新しいトークンが高評価でロックアップされ続けると、投資家は再び「1年間ロックアップして半分のお金を失う」という悪循環に陥る可能性があります。 明らかに、ロックアップのゲームは、現在の市場環境にはもはや適していません。 仮想通貨市場への一次投資はまだ熱いのでしょうか? プライマリー投資の春は戻ってくるのか? 現状では、答えは楽観的ではないかもしれません。 過去数年間、アルトコインの高いバリュエーションは市場の熱狂と流動性プレミアムに基づいている傾向がありましたが、市場が成熟するにつれて、投資家はプロジェクトの真の価値と流動性にもっと注意を払い始めています。 トークンをヘッジするリスクが高いことは、Tier1投資家にとって法外なものであり、ますます多くの人々がより透明で流動性の高いプロジェクトを選択する可能性があります。 ロックアップサイクルの短縮、バリュエーション倍率の低下、さらには直接的なミームによる一次投資のバブルの縮小など、いくつかの新たなトレンドがすでに現れています。 もちろん、ミームコインのより公平な外観の下で、それがまだ古いワインの新しいボトルである可能性もあり、第1レベルのロジックはまだ存在し、組織はプレートを作るので、レベルの存在を見ることができません。 暗号市場全体にとって、より透明性の高いメカニズムも特に重要になっています。 また、ヘッジメカニズムは、投資家が過度のリスクを負うことを許さずにプロジェクトの初期段階を保護するために、より良いバランスを見つける必要があります。 しかし、疑問が生じます、最初のレベルは負けません、2番目のレベルは負けません、ネギは負けません、そして誰が負けますか? 暗号トークンは価値を生み出すのではなく、価値を移転します。 誰かが稼げば、誰かが損をしなければならない。 ある人の波の春は、別の人の波の寒い冬に違いない。 関連レポート ビットコインは93,000ドルで確固たる地位を築いています」 FDVの市場価値がアマゾン、グーグルを追い越し、米国株は4%近く急騰し続けています 複数のテクニカル指標が共鳴することはめったになく、BTCが始まっています...