出典:コインテレグラフ 原文: 《2025は「暗号スーパサイクル」を引き起こすのか？市場の見解に分かれが生じる》
ビットコインが90,000ドルを超えて戻ったことで、暗号市場は希望を再燃させました。 この上昇は、暗号資産が徐々に「非相関」しているように見え、株式市場が横ばいの場合でもデジタル資産が独立して上昇する可能性があるという重要な特徴を示しています。 イーサリアムやその他の主流通貨も、独自の勢いに牽引されて上昇し続けており、ビットコインによって推進されていなくても、市場全体が強い勢いを持っていることを示しています。 同時に、世界的なマクロ経済の圧力は緩和されつつあります。 例えば、国際貿易戦争の冷え込みは投資家心理を押し上げ、今回の仮想通貨ラリーにさらに貢献しました。
2025年、暗号市場は驚異的な上昇を経験し、Bitcoinは再び最高値を更新し、古い問題が再浮上しました：「これは暗号のスーパサイクルですか？」業界用語で、スーパサイクル（Crypto Supercycle）とは、過去のサイクルの規模と持続期間を大幅に超えるブル市場を指します。これは伝統的な「急騰—急落」の構造とは異なり、主流の採用と機関投資によって推進される長期的な上昇に基づいています。
この記事では、2025年のブルマーケットの発展パスを整理し、過去のサイクル（2013年、2017年、2021年）と比較し、多くの人がビットコインとアルトコインの最良の時期はまだ来ていないと考える理由を探ります。
この牛市は2022年末の暗号冬期の後に始まりました。当時、ビットコインは15,000ドルに暴落し、業界の信頼はほぼ崩壊しました。しかし、2023年に入ると、市場は静かに反発を準備していました：長期投資家は低位での買い増しを行い、機関も次の上昇サイクルに向けての動き、例えばETFの申請や保管サービスの開発を始めました。2024年初めには、ビットコインは40,000ドルの大台に戻り、4月に迫る半減期に向けた基盤を築きました。
2025年初頭に向けて、暗号市場は2021年と同じくらい熱くなっています。 ビットコインは以前の高値である69,000ドルを突破し、初めて6桁の領域に入り(一時的に100,000ドルに触れました)、市場のセンチメントはすぐに暖かくなりました。 米国のスポットETF承認の見通しや各国の友好的な政策傾向などのニュースは、市場の信頼感をさらに高めました。 仮想通貨市場の時価総額は3兆ドルを超え、2021年のピークを上回りました。 さらに、今回のラリーのペースはより安定して持続しており、ピークに達してから急落するという過去ほどの速さではありません。 このことはまた、「スーパーサイクル」理論を再び熱く議論させている。
すべての牛市には独自のスタイルがあります。2013年は初期の技術系オタクの狂騒で、Bitcoinは百元から千ドル以上に上昇し、初めて主流の関心を引きました。2017年はICOと個人投資家のFOMOに駆動され、Bitcoinは1,000ドルから20,000ドル近くに急上昇しました。2021年は機関投資家の参入とNFT/DeFiの大爆発の結果で、Bitcoinは69,000ドルに達し、総市場価値は約3兆ドルに近づきました。
そして2025年には、Bitcoinの時価総額自体が1兆ドルの大台を突破しており、参加者は個人投資家やプロジェクト関係者だけでなく、国家機関、フォーチュン500企業、そして主権ファンドを含んでいます。これは、今回のサイクルの参加基盤、資本の規模、市場の成熟度が過去とは比べ物にならないことを意味します。
グラフを見ると（図を仮定）、各ブームは前のピークを大きく超えている。2013年の総時価総額は約150億ドルで、2017年には6000億ドルに、2021年には2.9兆ドルに達した。そして今、2025年には3兆ドルを突破し、「各ラウンドの採用の波が市場の底と頂きを押し上げる」というスーパサイクル理論をさらに証明している。
さらに、今回のブルマーケットを推進するマクロ要因も明らかに異なります：2013年はキプロスの銀行危機とダークウェブ取引、2017年はICOブーム、2021年はパンデミックによる刺激と大量の流動性でした。そして2025年の動機には、高インフレが資金をBitcoinなどのインフレ対策資産に流入させること、金融引き締め政策の緩和、親暗号の政治家の当選などが含まれており、これらは前例のない強力な外部の後押しを構成しています。
無視できない重要な要素は、2024年4月のBitcoinの半減期です。ブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少し、歴史的に見ても半減期の後には市場が強力に上昇します：2012年の半減期は2013年の牛市をもたらし、2016年は2017年に対応し、2020年は2021年の大幅な上昇を生み出しました。
2024年の半減期は市場で予想されているが、供給と需要の変化は依然として顕著である：マイナーの収入の減少が販売を控えさせ、一方で需要は継続的に増加している。この半減期は、ETFの熱潮と規制の緩和と重なり、まさに「火に油を注ぐ」こととなった。ビットコインの価格は半減期前の40,000ドルから年末までに80,000ドル以上に倍増し、2025年の市場に道を開いた。
さらに、ビットコインの年インフレ率が1%未満（ゴールドよりも低い）に低下し、「デジタルゴールド」という物語を強化し、より多くの機関投資家を引き付けています。したがって、多くのアナリストは、この牛市はまだ終わっておらず、供給と需要のバランスが今後数ヶ月で引き続き発酵するだろうと考えています。
市場はすでにピークに達しましたか？現在のシグナルは示しています——まだピークには達しておらず、まだ余地があります。
まず、機関資金が加速的に流入しています。2024年には、ブラックロックやフィデリティなどの大手が現物ETFの申請を提出し、市場は2025年に承認されると広く予測しています。単一のETFだけでも数十億ドルの増加資金をもたらす可能性があります。まだ承認されていなくても、その期待だけで資金が早期に配置されることになります。
次に、マクロおよび地政学的なトレンドが好転しています。利上げは一時停止しており、市場は年末に利下げの可能性を予想しており、リスク資産にとって好材料となります。銀行危機と通貨の減価もBitcoinの避難資産としての特性を強化しています。
さらに重要なのは、オンチェーンの感情指標が狂乱の状態に達していないことです。Googleの「Bitcoin」に対する検索量は2017年のピークには達しておらず、個人投資家のFOMO感情は穏やかで、市場は依然として健康な段階にあることを示しています。2021年のMEMEコインバブルの時期と比較して、現在の市場構造はより理性的で機関化されています。
もしこれがスーパーサイクルであれば、その後に必ず「アルトシーズン」が来るでしょう——つまり、アルトコインがビットコインを全面的に上回るということです。
しかし現在、ビットコインが主役です。その時価総額占有率（ドミナンス）は42%から60%以上に上昇し、近年の最高値を記録しました。歴史的なデータによれば、ブルマーケットの後半にはビットコインの占有率が下落し、アルトコインが上昇する傾向があります。しかし、現時点ではこの傾向は見られず、資金のローテーションはまだ前方にあることを示しています。
この状況の原因には、以下が含まれる可能性があります：
しかし、私たちはいくつかの兆候を見ています：ETHはいくつかの中型トークンと共に静かに倍増し、Ethereumは2025年春にBitcoinに対して優位に立ち始めます。
イーサリアム（ETH）
山寨の王、DeFi/NFT/L2エコシステムの柱。2025年にはネットワーク効率が大幅に向上し、Tokenomicsのデフレ傾向が明らかになる。現在の価格は依然として歴史的な高値（約$4,800）を下回っており、今後ETH現物ETFが導入されるか、DeFiの熱が再燃すれば、ETHは新たな爆発を迎えることが期待される。
ソラナ（SOL）
2022年はどん底を打った後、力強い回復を見せました。 現在、安定しており、高速で、アクティブな開発者です。 NFTとゲームのエコシステムは急速に発展し、価格は一桁台から数十ドルに跳ね返りましたが、成長を補う大きな可能性を秘めた主要なL1プロジェクトと見なされている2021年の高値(約260ドル)にはまだ届いていません。
レンダー（RNDR）
暗号化とレンダーネットワークを組み合わせたプロジェクト。 分散型GPUコンピューティングリソースを提供して、AI、メタバース、映画、テレビ、その他の分野にサービスを提供します。 2023年から2024年にかけて、実際の使用シナリオと協力が蓄積され、市場は徐々に人気を集めています。 時価総額は比較的小さく、ボラティリティは高いですが、強気相場では高いポテンシャルがあります。
複数の次元から見ると、今回の暗号市場のブルマーケットは「スーパーサイクル」の特徴を持っています：
しかし、市場は決して順風満帆ではありません。スーパサイクルの中でも、段階的な調整に対処する必要があります。そのため、リスク管理と情報の更新が特に重要です。
総じて言えば、もしスーパーサイクル理論が真実であれば、下半期には時価総額、利用シーン、ユーザー規模が新たな高峰に達するかもしれません。現在、Bitcoinは依然としてリーダーですが、ETH、SOL、RNDRなどの爆発的な成長が次の章を示すかもしれません。
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2025年は「暗号化スーパーサイクル」を引き起こすのか？市場の見解が分かれている
出典:コインテレグラフ 原文: 《2025は「暗号スーパサイクル」を引き起こすのか？市場の見解に分かれが生じる》
ビットコインが90,000ドルを超えて戻ったことで、暗号市場は希望を再燃させました。 この上昇は、暗号資産が徐々に「非相関」しているように見え、株式市場が横ばいの場合でもデジタル資産が独立して上昇する可能性があるという重要な特徴を示しています。 イーサリアムやその他の主流通貨も、独自の勢いに牽引されて上昇し続けており、ビットコインによって推進されていなくても、市場全体が強い勢いを持っていることを示しています。 同時に、世界的なマクロ経済の圧力は緩和されつつあります。 例えば、国際貿易戦争の冷え込みは投資家心理を押し上げ、今回の仮想通貨ラリーにさらに貢献しました。
2025年、暗号市場は驚異的な上昇を経験し、Bitcoinは再び最高値を更新し、古い問題が再浮上しました：「これは暗号のスーパサイクルですか？」業界用語で、スーパサイクル（Crypto Supercycle）とは、過去のサイクルの規模と持続期間を大幅に超えるブル市場を指します。これは伝統的な「急騰—急落」の構造とは異なり、主流の採用と機関投資によって推進される長期的な上昇に基づいています。
この記事では、2025年のブルマーケットの発展パスを整理し、過去のサイクル（2013年、2017年、2021年）と比較し、多くの人がビットコインとアルトコインの最良の時期はまだ来ていないと考える理由を探ります。
この牛市は2022年末の暗号冬期の後に始まりました。当時、ビットコインは15,000ドルに暴落し、業界の信頼はほぼ崩壊しました。しかし、2023年に入ると、市場は静かに反発を準備していました：長期投資家は低位での買い増しを行い、機関も次の上昇サイクルに向けての動き、例えばETFの申請や保管サービスの開発を始めました。2024年初めには、ビットコインは40,000ドルの大台に戻り、4月に迫る半減期に向けた基盤を築きました。
2025年初頭に向けて、暗号市場は2021年と同じくらい熱くなっています。 ビットコインは以前の高値である69,000ドルを突破し、初めて6桁の領域に入り(一時的に100,000ドルに触れました)、市場のセンチメントはすぐに暖かくなりました。 米国のスポットETF承認の見通しや各国の友好的な政策傾向などのニュースは、市場の信頼感をさらに高めました。 仮想通貨市場の時価総額は3兆ドルを超え、2021年のピークを上回りました。 さらに、今回のラリーのペースはより安定して持続しており、ピークに達してから急落するという過去ほどの速さではありません。 このことはまた、「スーパーサイクル」理論を再び熱く議論させている。
すべての牛市には独自のスタイルがあります。2013年は初期の技術系オタクの狂騒で、Bitcoinは百元から千ドル以上に上昇し、初めて主流の関心を引きました。2017年はICOと個人投資家のFOMOに駆動され、Bitcoinは1,000ドルから20,000ドル近くに急上昇しました。2021年は機関投資家の参入とNFT/DeFiの大爆発の結果で、Bitcoinは69,000ドルに達し、総市場価値は約3兆ドルに近づきました。
そして2025年には、Bitcoinの時価総額自体が1兆ドルの大台を突破しており、参加者は個人投資家やプロジェクト関係者だけでなく、国家機関、フォーチュン500企業、そして主権ファンドを含んでいます。これは、今回のサイクルの参加基盤、資本の規模、市場の成熟度が過去とは比べ物にならないことを意味します。
グラフを見ると（図を仮定）、各ブームは前のピークを大きく超えている。2013年の総時価総額は約150億ドルで、2017年には6000億ドルに、2021年には2.9兆ドルに達した。そして今、2025年には3兆ドルを突破し、「各ラウンドの採用の波が市場の底と頂きを押し上げる」というスーパサイクル理論をさらに証明している。
さらに、今回のブルマーケットを推進するマクロ要因も明らかに異なります：2013年はキプロスの銀行危機とダークウェブ取引、2017年はICOブーム、2021年はパンデミックによる刺激と大量の流動性でした。そして2025年の動機には、高インフレが資金をBitcoinなどのインフレ対策資産に流入させること、金融引き締め政策の緩和、親暗号の政治家の当選などが含まれており、これらは前例のない強力な外部の後押しを構成しています。
無視できない重要な要素は、2024年4月のBitcoinの半減期です。ブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少し、歴史的に見ても半減期の後には市場が強力に上昇します：2012年の半減期は2013年の牛市をもたらし、2016年は2017年に対応し、2020年は2021年の大幅な上昇を生み出しました。
2024年の半減期は市場で予想されているが、供給と需要の変化は依然として顕著である：マイナーの収入の減少が販売を控えさせ、一方で需要は継続的に増加している。この半減期は、ETFの熱潮と規制の緩和と重なり、まさに「火に油を注ぐ」こととなった。ビットコインの価格は半減期前の40,000ドルから年末までに80,000ドル以上に倍増し、2025年の市場に道を開いた。
さらに、ビットコインの年インフレ率が1%未満（ゴールドよりも低い）に低下し、「デジタルゴールド」という物語を強化し、より多くの機関投資家を引き付けています。したがって、多くのアナリストは、この牛市はまだ終わっておらず、供給と需要のバランスが今後数ヶ月で引き続き発酵するだろうと考えています。
市場はすでにピークに達しましたか？現在のシグナルは示しています——まだピークには達しておらず、まだ余地があります。
まず、機関資金が加速的に流入しています。2024年には、ブラックロックやフィデリティなどの大手が現物ETFの申請を提出し、市場は2025年に承認されると広く予測しています。単一のETFだけでも数十億ドルの増加資金をもたらす可能性があります。まだ承認されていなくても、その期待だけで資金が早期に配置されることになります。
次に、マクロおよび地政学的なトレンドが好転しています。利上げは一時停止しており、市場は年末に利下げの可能性を予想しており、リスク資産にとって好材料となります。銀行危機と通貨の減価もBitcoinの避難資産としての特性を強化しています。
さらに重要なのは、オンチェーンの感情指標が狂乱の状態に達していないことです。Googleの「Bitcoin」に対する検索量は2017年のピークには達しておらず、個人投資家のFOMO感情は穏やかで、市場は依然として健康な段階にあることを示しています。2021年のMEMEコインバブルの時期と比較して、現在の市場構造はより理性的で機関化されています。
もしこれがスーパーサイクルであれば、その後に必ず「アルトシーズン」が来るでしょう——つまり、アルトコインがビットコインを全面的に上回るということです。
しかし現在、ビットコインが主役です。その時価総額占有率（ドミナンス）は42%から60%以上に上昇し、近年の最高値を記録しました。歴史的なデータによれば、ブルマーケットの後半にはビットコインの占有率が下落し、アルトコインが上昇する傾向があります。しかし、現時点ではこの傾向は見られず、資金のローテーションはまだ前方にあることを示しています。
この状況の原因には、以下が含まれる可能性があります：
しかし、私たちはいくつかの兆候を見ています：ETHはいくつかの中型トークンと共に静かに倍増し、Ethereumは2025年春にBitcoinに対して優位に立ち始めます。
イーサリアム（ETH）
山寨の王、DeFi/NFT/L2エコシステムの柱。2025年にはネットワーク効率が大幅に向上し、Tokenomicsのデフレ傾向が明らかになる。現在の価格は依然として歴史的な高値（約$4,800）を下回っており、今後ETH現物ETFが導入されるか、DeFiの熱が再燃すれば、ETHは新たな爆発を迎えることが期待される。
ソラナ（SOL）
2022年はどん底を打った後、力強い回復を見せました。 現在、安定しており、高速で、アクティブな開発者です。 NFTとゲームのエコシステムは急速に発展し、価格は一桁台から数十ドルに跳ね返りましたが、成長を補う大きな可能性を秘めた主要なL1プロジェクトと見なされている2021年の高値(約260ドル)にはまだ届いていません。
レンダー（RNDR）
暗号化とレンダーネットワークを組み合わせたプロジェクト。 分散型GPUコンピューティングリソースを提供して、AI、メタバース、映画、テレビ、その他の分野にサービスを提供します。 2023年から2024年にかけて、実際の使用シナリオと協力が蓄積され、市場は徐々に人気を集めています。 時価総額は比較的小さく、ボラティリティは高いですが、強気相場では高いポテンシャルがあります。
複数の次元から見ると、今回の暗号市場のブルマーケットは「スーパーサイクル」の特徴を持っています：
しかし、市場は決して順風満帆ではありません。スーパサイクルの中でも、段階的な調整に対処する必要があります。そのため、リスク管理と情報の更新が特に重要です。
総じて言えば、もしスーパーサイクル理論が真実であれば、下半期には時価総額、利用シーン、ユーザー規模が新たな高峰に達するかもしれません。現在、Bitcoinは依然としてリーダーですが、ETH、SOL、RNDRなどの爆発的な成長が次の章を示すかもしれません。
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