ビットコイン価格は5月に歴史的な高値を記録する可能性があります。その理由は何ですか？

マルセル・ペックマン著、コインテレグラフ; コンパイラ: Deng Tong, Golden Finance

• 大量の清算はビットコインが95,000ドルに戻る過程で一定の役割を果たしました。
• ビットコインと株式の相関性の減少は、その資産としての独立性が高まっていることを浮き彫りにしています。 ・機関投資家の強気姿勢と個人投資家の慎重な姿勢は対照的である。

BTCは4月20日から4月26日の間に11%上昇し、2ヶ月間の高値である94,000ドル近くで推移し、レジリエンスを示しました。この反発は、トランプ政権が輸入関税を引き下げるシグナルを発信し、企業の利益報告が好調であったことを受けてのものです。

5日間で、現物ビットコイン取引所取引基金 (ETF) の純流入資金が記録的な310億ドルに達し、投資家のビットコインへの信頼がさらに強化されました。しかし、重要なBTCデリバティブ指標が弱気の兆候を示しており、100,000ドルの目標が依然として現実的かどうかについて疑問を引き起こしています。

永久ビットコイン先物契約は、価格が現物市場と密接に関連しているため、小口投資家に人気があります。正の資金調達率は、買い手がポジションを維持するために費用を支払う必要があることを意味し、そのため、この金利の逆転は通常、弱気トレンドと関連しています。

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ビットコイン永久先物年率ファイナンスレート。出典：Laevitas.ch

**4月26日に記録された大幅な負のファイナンス金利は、強気市場では非常に異常であり、これは売り手の需要がより強いことを示しています。**4月14日以降、この指標は不安定でしたが、ビットコインの価格が94,000ドルを超えるにつれて、売り手は不意を突かれました。4月21日以降、4.5億ドル以上のBTCのショートポジションが清算されました。

**部分的に回復した信頼とビットコインの価格の強さは、S&P 500の週間上昇7.1%に起因する可能性があります。 しかし、こうした楽観的な見方とは裏腹に、ドナルド・トランプ米大統領は4月25日、交渉は中国の譲歩にかかっていると発言したと報じられており、トレーダーは最近の上昇の持続性に疑問を呈している。

会社が現在報告している第1四半期の利益は貿易戦争の激化前のデータであり、したがって株式市場とビットコインを押し上げる要因は異なります。実際、ビットコインの価格はもはやS&P 500指数と密接に関連していません。

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30日間の相関関係:S&P 500対BTC/USD。 出典:TradingView/コインテレグラフ

現在、S&P 500指数とビットコインの30日相関は29%で、3月から4月中旬の60%レベルを大きく下回っています。この低い相関は完全にデカップリングしていることを意味するわけではありません。投資家の感情は依然としてマクロ経済要因に影響されていますが、ビットコインが単なるテクノロジー株の代替品ではないことを示しています。

ビットコインの独立した資産としての地位が強化される

金は4月22日に3,500ドルの歴史的高値に達した後、強気の勢いを維持できず、これがビットコインの独立した資産カテゴリーとしての地位に大きな影響を与えました。一部のトレーダーは「デジタルゴールド」という言葉に疑問を呈していましたが、BTCが90,000ドル以上の水準を維持する時間が長くなるほど、投資家の信頼は高まり、さらなる上昇の道を開く可能性があります。

永久的BTC先物におけるベアレバレッジの需要の増加は、プロトレーダーの感情とは一致していません。毎月のビットコイン先物契約は、ボラティリティのある資金調達率を回避するため、トレーダーは事前にレバレッジコストを知ることができます。

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ビットコイン2ヶ月先物年率プレミアム。出典：Laevitas.ch

4月26日、2か月のビットコイン先物プレミアム（基準差）が7週間で最高水準に達し、強気ポジションへの関心が高まっていることを示しています。この指標は現在6.5%で、5%から10%の中立範囲内にありますが、弱気地域からは遠ざかっています。

永続的な先物と月次BTC契約のレバレッジ需要の乖離は珍しくありません。たとえ個人投資家が慎重であっても、機関投資家の大量の蓄積は、近い将来にビットコインの価格を100,000ドル以上に押し上げるのに十分です。