全体として、Aya Miyaguchi の退任に関する移行期間において、コミュニティ内の議論はかつて激しかったが、最終的には建設的な合意に集約された。コミュニティのメンバーは、Aya が EF に貢献したことを認めており、多くの重要人物が彼女への感謝の意を公に表明した。一方、新たに就任した Hsiao-Wei Wang と Tomasz Stańczak の導入に対して、皆が大きな期待を寄せており、新しいリーダーシップ構造が過去のコミュニケーションと技術協力における不足に応えてくれることを期待している。
Fidelity：Fidelityは2018年にFidelity Digital Assetsを設立し、デジタル資産の展開を開始し、ビットコインの保管サービスを提供しました。2019年には、同社の暗号通貨部門の責任者であるTom Jessopがイーサリアムへの強い関心を示し、同社がイーサリアム分野に多大なリソースを投入していることを指摘しました。2024年にイーサリアム現物ETF（FETH）を発表します。
イーサリアム財団の新時代：二重のリーダーシップと戦略的転換
文:サム・@IOSG
2025年3月、イーサリアム財団（Ethereum Foundation、略称EF）は重要なリーダーシップの変更を発表しました：エグゼクティブディレクターのAya Miyagotchiがエグゼクティブディレクターの職務を辞任し、財団の会長に就任しました。同時に、Hsiao-Wei WangとTomasz Stańczakが新しい共同エグゼクティブディレクターに任命され、前EF研究員のDanny RyanがEtherealizeに参加しました。
激しい競争に直面して、イーサリアムは転換期を迎えています。この変革は人事の調整だけでなく、イーサリアムの未来の方向性に関する戦略的な駆け引きのようです。長い間、Ayaは理想的なビジョンを持ってイーサリアムの「無限の庭」を構築することを推進してきました。しかし、市場競争が激化し、高いガス代やネットワークの混雑といった問題が浮上する中、コミュニティは彼女の保守的なリソース配分と文化普及戦略に多くの疑問を持つようになりました。さらには、Ayaに対する極端な批判や攻撃も見られ、Vitalik Buterinが冷静を呼びかける事態を招きました。
このような背景の中で、EFはリーダーシップを調整することにより、外部からの不満に応えようとしているだけでなく、理想主義と市場現実の間に新たなバランスを見出そうとしています。本稿では、EFの組織構造の変革、Etherealizeの位置付け、そしてEFの最近の調整と未来の展望という3つの視点から、その戦略的転換がこれまでどのような成果を上げているかを探ります。
二重のリーダーシップ：権限と責任の新しいパターン
綾用語
2018年から、Aya MiyaguchiはEFの執行董事を務めています。Ayaのリーダーシップは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの重要な転換期と重なっています。
戦略的な観点から、Ayaは「減法哲学」と呼ばれるガイドラインを提唱し実施しました。この原則は、財団が高度に集中した権力機関に膨れ上がることを意識的に避け、より多くの機会と責任をコミュニティ全体に分散させることを要求します。同時に、EFはオープン、信頼できる中立性、分散化という核心的な価値を守り、利益を追求したり、過激なマーケティング戦略を取ったりすることを避けています。
内部構造の調整において、Ayaは複数の新しいチームとプロジェクトの設立を主導しました。2022年に開始されたEF Fellowshipプログラムを例にとると、財団はこのプロジェクトを通じて新興コミュニティのビルダーを支援し、「次の10億」のビジョンを推進しています。さらに、2021年から導入されたDevconnectなどの新しい会議形式は、EFが会議の組織やコミュニティ構築において新しい試みを行っていることを示しています。
EFアーキテクチャと最近の変更
イーサリアム財団は非営利団体として、内部はピラミッド型の階層構造ではなく、「チームコミュニティ」へと進化しています。財団は多くの半自律チームを支援しており、これらのチームはそれぞれの得意分野で独立して運営される一方で、共通の価値観に基づいて有機的に協力しています。
EFの組織構造は、4つの主要な機能ブロックに分けられます：プロトコル開発（PR&D）、エコシステム開発（EcoDev）、運営保障（Ops）、およびプライバシーと拡張探索（PSE）。各ブロックはそれぞれの役割を果たしながら、「Protocol Guild」と「Protocol Support」チームの調整の下、外部コミュニティ、研究機関、開発チームと協力しています。
ファウンデーションは、クライアントの相互運用性に関するワークショップの組織、ネットワークのアップグレードの推進、Devconのような世界的なイベントの開催など、チーム間の協力を調整する上で架け橋の役割を果たしています。同時に、EFの管理層は各プロジェクトをマイクロマネジメントすることを避け、「自己主導、各自の責任」の雰囲気の中で各チームが作業を進めることを奨励しています。
!
プロトコルの中核的な研究開発を担当する研究チームも、2024年後半から2025年初頭にかけて大きな変化を遂げました。 2025年初頭に、イーサリアム財団の研究部門(EFR)は、単一の研究チームから、応用研究グループ(ARG)、コンセンサスR&D、暗号化、プロトコルセキュリティ、ロバストインセンティブグループ(RIG)の5つのタスクフォースに再編成されます。 この分割は、財団が暗号技術とセキュリティの分野における急速な拡大に起因しており、さまざまな研究の方向性に焦点を当て、研究開発の効率と透明性を向上させるために、より専門的なチームを必要としています。 同時に、長年の研究者であるAlex Stokes氏とBarnabé Monnot氏が共同で研究の方向性をリードしています。
!
以前はEF内でAppliedZKPチームとして知られていたPSEチームは、ゼロ知識証明とプライバシー技術に焦点を当てた主要なグループであり、現在は独立した学際的な「チームコミュニティ」モデルであり、財団の他の半自律的なチームと並行して活動しています。 ワークショップ、サマーキャンプ、実験的なネットワーク(Alphanet、Testnetなど)やその他の形態を通じて、イーサリアムネットワークが「プライバシーとスケーリングを同等に重視する」方向に進化するのを支援します。 PSEは、イーサリアム財団のプライバシーとスケーリングの実践に対する緊急の必要性から設立されました。 これまで、ゼロ知識とMPCの研究は主に学術レベルにとどまっていましたが、PSEは「アプリケーション駆動型」の方法で技術の成熟を促進し、研究とエンジニアリングの間のギャップを埋めるために生まれました。 2024年、チームは大規模なリストラを受けました。 その年の後半に古いメンバーがチームを去り、チームはほぼ「再スタート」しました。
最近の人事異動を受けて、EFの経営体制は以下の通りである:綾が会長となり、戦略的協力の推進と関係の維持を担当し、特定の問題への直接的な関与を減らす。 経営面では、Hsiao-Wei Wang氏とTomasz氏が共同執行取締役を務め、並行して協力して経営業務を遂行しています。 研究分野では、Barnabé Monnot氏とAlex Stokes氏が共同で研究を主導し、Tju Liang Chua氏が引き続きEFの法務顧問を務め、Bastian氏とJosh Stark氏が引き続きEFの管理および運営責任を担います。
現在の EF の主要なリーダーシップは以下の通りです：
!
Hsiao-Wei Wang and Tomasz: テクノロジーとマネジメントの双子のエンジン
EFは今回の改革において、二重のリーダーシップ構造を導入し、それぞれ深い技術的背景と豊富な実践経験を持つ二人の執行取締役を任命しました：
王 シャオウェイ
2017年にEFに参加して以来、王筱薇はコア研究員を務めています。彼女は台湾交通大学のネットワーク工学を卒業しており、しっかりとした技術基盤を持っています。彼女はシャーディングとビーコンサインに関連する技術に精通しており、2022年のThe Mergeでは重要な役割を果たしました。現在、執行董事を務める王筱薇は、研究開発の方向性をリードするだけでなく、コミュニティ構築を推進する重要な任務も担っています。彼女の任命は、イーサリアムが技術革新と草の根精神を取り戻すための重要な転換点と見なされています。
!
トマシュ・スタンチャク
TomaszはNethermindのリーダーシップによって広く知られています。7年以上の努力の結果、NethermindはExecution client市場において現在Gethに次ぐ存在で、市場シェアは約35%です。一方で、Nethermindは事業領域を拡大し続け、さまざまな製品を展開し、積極的にコラボレーションと研究を行い、Ethereumエコシステムに貢献しています。TomaszはNethermindをクライアント開発において数々の成功に導くだけでなく、MEVやPBSなどの最前線のテーマを積極的に探求しています。TomaszがNethermindで積み重ねた豊富な経験は、EFに管理の経験と戦略的視点を注入しています。
!
新しいアーキテクチャは、以下の目標を達成することを目的としています。
*分散型の意思決定責任:2人のエグゼクティブディレクターは、独自の独立した意思決定スペースを持っているため、単一障害点のリスクが軽減されるだけでなく、利害関係者が自分の好みに応じてドッキングパートナーを選択することが容易になります。 たとえば、ヨーロッパの組織や開発者は、Tomasz の 4 月から 7 月にかけての出張に基づいて、Tomasz と直接会ってコミュニケーションを取ることができます。 同時に、利害関係者がさまざまな地域問題に柔軟に接続し、協力のペースを制御することも可能にします。
Aya が議長に就任し、Vitalik が研究に復帰
同時に、元常務取締役の宮五智綾氏が会長に就任し、対外的な戦略的協力と関係維持に力を入れました。 エグゼクティブディレクターとして7年間務めた後、Ayaは現在、戦略的な方向性と外部との連絡に注力しており、日々の運営管理はXiaowei WangとTomasz Stańczakが完全に管理しています。
Tomasz氏によると、このリーダーシップの変更の目標の1つは、Vitalik氏を日々の調整や危機対応よりも研究と探求に専念させることです。 Vitalik の RISC-V と zkVMs に関する最近の記事は、研究の有望な道を切り開き、プライバシーに関する彼の議論は、コミュニティが EF のコア バリューと再調整するのに役立ちました。 同時に、ヴィタリックの提案は重要ではあるが、議論を刺激し、困難な研究分野を前進させることに重点を置いている。 コミュニティのレビューにより、これらの提案が大幅に変更または拒否される場合があります。
コミュニティの反響
新しい任命が発表された後、イーサリアムコミュニティはHsiao-WeiとTomaszに祝意と歓迎の意を表しました。
ParadigmのCTOであるGeorgios Konstantopoulos氏は、Tomasz氏は「新たな高み」に到達したと述べています。彼は賢く、経験豊富で、技術的なニュアンスを理解し、高いパフォーマンスを発揮するチームを構築してリードする能力があります。 コミュニティでは、Hsiao-Weiのプロトコルに対する深い理解により、財団の技術的な方向性が専門家の手に委ねられると一般的に信じられています。 サッサル氏は、共同エグゼクティブディレクターの任命を高く評価し、リーダーシップの変更をイーサリアムを次のステージに移行するための「重要な変化」と見なしています。 多くのビルダーは、研究のリーダーとエンジニアリングチームやクライアントチームのリーダーがペアを組むことで、ガバナンスレベルでの良好なバランスを取るのに役立つと楽観視しています。
コミュニティの一部のメンバーは、ダニー・ライアンがEFで主要なリーダーシップの役割を引き受けることができなかったことに驚きを表明しました。 しかし、同じ週末にEFが新しい共同エグゼクティブディレクターを発表したとき、ダニー・ライアンも共同クリエイターとしてEtherealizeに参加すると発表しました。 エヴァン・ヴァン・ネスのようなかつての批判的な声でさえ、後知恵でヴィタリックの決定を認めました。 彼は、EFでダニーがより大きな役割を果たすことを期待していたが、新しい共同事務局長は、彼の確固たる資格と経験により、以前のリーダーシップ論争を沈静化させたと考えている。
全体として、Aya Miyaguchi の退任に関する移行期間において、コミュニティ内の議論はかつて激しかったが、最終的には建設的な合意に集約された。コミュニティのメンバーは、Aya が EF に貢献したことを認めており、多くの重要人物が彼女への感謝の意を公に表明した。一方、新たに就任した Hsiao-Wei Wang と Tomasz Stańczak の導入に対して、皆が大きな期待を寄せており、新しいリーダーシップ構造が過去のコミュニケーションと技術協力における不足に応えてくれることを期待している。
エコシステムのリファクタリング: Etherealize の台頭
これまで、コミュニティはダニー・ライアンがEFの執行役員のポジションを直接引き継ぐことを期待していました。しかし、予想に反して、ダニー・ライアンはEFに戻らず、イーサリアムエコシステムにイーサリアライズの共同創設者として戻りました。この選択は、EFの不足を補うために、EFに類似した新しい組織を設立し、イーサリアム技術とビジネスポテンシャルの真の実現に焦点を当てるという別の可能性を示唆しています。
ダニー・ライアンが言ったように、「イーサリアムのビジョンを空論するよりも、機関がイーサリアムを実際に活用する方法を示した方が良い。」この理念に従い、彼はイーサリアライズを選びました。これは、イーサリアムエコシステムのビジネス拡大とマーケティングに特化したプラットフォームです。
コアミッション
Etherealizeは単なるマーケティングツールではなく、以下の4つの側面に核心的な使命を持つ多次元プラットフォームです：
ダブルトラックアーキテクチャ
Etherealizeは、市場提供とエコシステムガバナンスを同時に推進するために、正式にデュアルリーガルエンティティ構造にスピンオフされました。
営利法人Etherealize Inc.（デラウェア州に登録されたCクラス企業）は、「銀行や資産管理機関にエンドツーエンドのトークン化サービス、Layer2展開ソリューションおよびコンプライアンスツールチェーンを提供する」ことに特化しており、その核心的な使命は標準化されたインフラストラクチャを通じて伝統的金融機関のブロックチェーンへの参入障壁を低下させることです。
非営利団体Etherealize Foundationは「オープンな研究開発、プライバシーツールの開発と政策提言を通じて現実世界とイーサリアムの橋を架ける」ことに注力しており、イーサリアムの信頼性の中立性と規制適合性を維持することに重点を置いています。
!
このデュアルトラックモデルは、Etherealizeが運営開始から3ヶ月以内に飛躍的な成長を遂げるのを促進しました：営利部門はブラックロックとフランクリン・テンプルトンのオンチェーン共同ファンドプロジェクトを成功裏に立ち上げました；非営利部門は同時に規制ラウンドテーブル会議を開催し、ゼロ知識証明に基づくプライバシー保護ソリューションの試験運用を行っています。「ビジネスの閉じた循環 + エコシステムの基盤構築」の相乗効果が、イーサリアムの機関化プロセスを加速させています。
エーテリウム化の起源
Etherealizeのコンセプトは、もともと2024年7月23日のイーサリアムETFの発売に端を発しており、グラント・ハマー氏は、ETFの発売はウォール街がイーサリアムを支持したものの、実際の採用は予想よりもはるかに低かったと述べました。 このギャップがきっかけで、投資家のジェームズ・フィックル氏と協力して、ウォール街での経験とイーサリアムの知識の両方を持つリーダーを見つけ、最終的にはヴィヴェック・ラマンをターゲットにしました。
Vitalik Buterinとイーサリアム財団からの資金提供を受けて、チームは2025年1月に正式に設立され、純粋なBDから実地の提供へと迅速に拡大しました。その後、Etherealizeは、ウォール街を動かすためには理念の普及だけでなく、シームレスにアクセスできる実体のツールを提供する必要があることに気付きました。そのため、Vivek Ramanは親友のZach Obrontを共同創設者として迎え、技術基盤を再構築しました。最後に、Danny Ryanが最高戦略責任者として最後の共同創設者として参加しました。
!
2025 戦略ブループリント
Bankless と DeFi Dad のインタビューを受ける中で、ダニー・ライアンは Etherealize の最近の計画を共有しました。以下は 2025 年のコアロードマップです:
プロジェクトのロードマップと今後の課題について尋ねられた際、ダニーとヴィヴェックは対策を説明しました：
!
イーサリアム VS ソラナ：機関の争奪戦
伝統的な金融界は長い間、イーサリアムとそのレイヤー2エコシステムに焦点を当てており、ソラナと比較して、技術の適用が早く、市場の受け入れも高いです。RWA.xyzのデータによると、イーサリアムとそのレイヤー2エコシステムはRWAの価値において50％を超える割合を占めています。
!
従来の金融機関との協力の中で、イーサリアムが早くに立ち上がったため、そのエコシステムには多くの協力事例が確立されています。
対照的に、Solanaは伝統的な金融機関との協力が少ない。同時に、Solana上のRWAは主にステーブルコインに集中しており、非ステーブルコイン資産の割合はEthereumよりも低い。現在、主流の国債やその他のファンドプロジェクトは図のように、関連プロジェクトの数と金額は少なく、同時にプロジェクトの種類は単一であり、大規模な商品型RWAプロジェクトやプライベートクレジット、プライベートエクイティなどの分野はまだカバーされていない。
!
現在、イーサリアムプラットフォームはRWA資産の価値において依然としてリードしており、その二層エコシステムも大量のRWA資産を担っており、他のパブリックチェーンプロジェクトを大きく上回っています。市場にはすでに6つのイーサリアムETFが承認されている一方で、ソラナ関連のETFはまだ承認を受けていません。しかし、今年主流の機関であるブラックロック傘下のBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBENJIが相次いでソラナで立ち上げられ、競争が激化しています。EFも挑戦に対処する明確な戦略を確立しており、Ethalizeの設立はイーサリアムが機関との協力を求める積極的な姿勢をさらに強調しています。
###概要
_gabrielShapir0 がコメントで指摘したように、「Etherealize は基本的に第二の EF と見なすことができ、これは文化的および戦略的な分流であり、Ethereum をより社会的で多様なものにするものです。」
実際、Etherealizeは、イーサリアムの歴史において極めて重要な政治的瞬間であり、文化的な分裂が生じ始めた時期でした。 したがって、イーサリアムのL0は、「クライアントの多様性」に反映されるように、今後はソーシャル分散化にもっと注意を払うでしょう。 その結果、ETHの普及方法から将来の開発の方向性まで、さまざまな競合するトップレベルの戦略的ビジョンが市場に浮かび上がっています。
Etherealizeは、営利団体と非営利団体の両方を含む2層構造のアーキテクチャを採用しており、運用の柔軟性が向上しています。 2 つのパートはそれぞれの職務を遂行し、協力して作業します。 もう一つの利点は、ビジネス開発だけに頼るのではなく、製品自体に焦点を当てたテクノロジー主導であることです。 これらの資質により、Etherealizeは従来の金融機関とつながるための効率的で焦点を絞ったプラットフォームとなっています。
EFの短期的な整合性と見通し
多くの課題に直面しているにもかかわらず、イーサリアムは暗号分野での地位を支える深い利点を持っています。これらの利点はしばしばそのリーダーシップによって軽視され、否定的な批判がその核心的なストーリーを覆い隠しています。これらの利点を体系的に整理することは、イーサリアムの潜在能力に対する客観的な認識の枠組みを構築するのに役立ちます。
EFシルビカルチャー協会：多様なコンサルティングと内部革新
EFは、学際的なアドバイスと視点を財団に提供するために、外部の専門家による非公式のシンクタンクであるSilviculture Societyを立ち上げました。 シンクタンクは、技術、法律、学術、業界の幅広いセクターから集まっており、専用のチャネルを通じて1年間のプロボノベースで参加し、EF理事会に機密のコメントを提出し、柔軟で多様な内部フィードバックメカニズムを模索しています。
呵責
財務戦略&予算管理
財務管理において、EFは「毎年の支出残高の15%」の予算戦略を導入し、資金の長期的な持続的運用を確保しています。公開データによると、EFの国庫法定通貨資産は2022年3月の129.4億ドルから2024年10月の78.4億ドルに減少し、一方でETHで計算した保有資産は約11%の減少にとどまっています。同時に、EFの年間支出は2021年の4800万ドルから2023年の1.35億ドルに増加しており、生態系のサポート、研究開発投資、従業員の給与などの分野への投資が増加していることを示しています。
呵責
DeFiとエコシステムの革新に足を踏み入れる
EFは50,000 ETHを投入してDeFiプロジェクトに参加し、新設立のマルチシグウォレットを通じてDeFiエコシステムに進出しました。また、エコシステム内ではEtherStrategyなどの全チェーン資産管理ツールが登場し、「Second Foundation」という新しいガバナンスモデルの議論が進行中であり、EFが多様なイノベーションモデルを探求し、エコシステムの持続的な進化を促進していることを示しています。
質問& Questions
ソーシャルメディアとマーケティング
過去のソーシャルメディアでの存在感不足に対する批判に応えるため、EFは各プラットフォームへの投入を大幅に強化しました。今年の1月から、EFは複数の公式アカウントを再活性化し、大量のオリジナルコンテンツや動的なリツイートを通じて、内部の改革や戦略的措置を迅速に伝えています。同時に、Vitalik Buterinなどの核心人物は、アイコンを変更し頻繁にインタラクションを行うことで、イーサリアムのブランドイメージを向上させ、従来の金融や政策立案者との対話において「イーサリアム第一」の理念を強化しています。
呵責
EF許可
2025年、EFはPectra Forward-Looking Grantと2025 Academic Grantの2つのラウンドを開始しましたが、どちらも現在終了しています。 同時に、ESPの少額の助成金(≤30,000ドル、約2週間で決定)とプロジェクト助成金(資金調達の上限なし、綿密な共同レビュー)は、年間を通じて引き続き開いています。
!
EFの戦略的見通し
経営陣の調整が落ち着いた後、Vitalikは研究に重心を戻すことができた；EFもすぐにコミュニティと次の段階の主要な方向性を共有した：一つはTomaszが転送し補足した全体的なロードマップ、もう一つはVitalikが提案したプライバシーのロードマップ。
全体のルートについて、ルート図を簡素化し、3つの主要なコアに焦点を当てる：
同時に、トマシュは次のように強調しました。それ以外の重要ではない事項には、以下が含まれます：
その一方で、Vitalikは最新の「A maximally simple L1 privacy roadmap ()」記事の中で、彼のEthereumプライバシーロードマップの構想を提案しました。これには、オンチェーン決済のプライバシー、アプリ内活動の一部匿名化、チェーンデータの読み取りのプライバシー、ネットワークレイヤーの匿名化という4つの重要なプライバシー形式が含まれています。
ロードマップの主な内容は：
まとめ
イーサリアムのエコシステムは、内側から外側へのパラダイムシフトを遂げています。 デュアルリーダーシップ構造の導入により、意思決定責任の分散化が実現し、テクノロジーと管理の利点が補完され、Viltikが運用慣行に焦点を当て、最先端の研究に集中し、イーサリアムをリードできるようになります。 研究部門の分離、新しい研究共同議長、実用主義と効率性の実施、DeFiとソーシャルメディア運用への積極的な参加など、EFの一連の変化はすべて良い変化であり、激しい市場競争の中で変化し、突破する決意を示しています。
Etherealizeの登場は、戦略的変革における重要なマイルストーンです。 従来の金融機関とのつながりという点では、EFは組織構造、ポジショニング、歴史のために最適な選択肢ではないことが多く、市場の緊急のニーズを満たせません。 機関投資家向けに設計されたEtherealizeは、ウォール街の明確なサービスポジショニングと柔軟な組織構造により、EFの欠点を効果的に補い、EFの負担を増やすことなくEFの業務を支援します。
これにより、EFとEtherealizeはEthereumに組織構造の革新と刷新をもたらし、より厳しい競争環境に対処できるようになりました。次の課題は、Ethereumの未来に関する核心的な挑戦です：資産としてのETHの位置づけとストーリー、Ethereumエコシステムの統合、性能と体験の向上などです。これらは根本的な戦略的課題であり、単なる組織調整や戦術的改善では対処できず、新世代のリーダーシップの試金石となるでしょう。
挑戦や疑念が依然として存在するが、これらの変革は間違いなくイーサリアムに新しい可能性を探求する道を切り開き、真に未来志向の新時代の幕開けを示しています。