このサイクルで最も重要な構造的リスクは、マイクロストラテジーのモデルを再現する企業のレバレッジです。

複数の企業がBTCを取得するために債務を発行しました。ノートの満期が近づくにつれて、信用状態の悪化や企業特有のストレスが強制的な清算につながる可能性があります。

単一のリファイナンスの失敗は、より広範な解消を引き起こす可能性があります—BTCが流動性のない市場で売却され、償還、マージン圧力、そしてシステム全体にわたる二次的効果を引き起こします。