香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行されるにあたり、市場の熱気が急速に高まり、多くの機関がデジタルマネーの発行を積極的に準備し、関連するライセンスを申請し始めています。しかし、このような過熱した市場の反応に直面して、私は深い思索をせざるを得ません。

ブロックチェーンの発展の歴史を振り返ると、この"政策の好影響+業界の支持"のモデルは珍しくありませんでした。かつて、アライアンスチェーンはブロックチェーン技術の実装における最良の道とされ、金融機関やテクノロジー大手が次々と多方面協力の実験室を設立しました。しかし、最終的な結果はどうだったのでしょうか？ほとんどのプロジェクトは表面的な作業を完了しただけで、実質的な進展は極めてわずかでした。

表面上は"技術探索の成功"に見えるが、実際には"ビジネスアプリケーションの失敗"である。プロジェクトチームは予算の支援を受けたが、実際のビジネス部門はコアデータをブロックチェーンに載せることができず、技術チームはデモシステムをタスク完了の証明として扱うことしかできなかった。

現在の香港ステーブルコイン市場がもし同じ轍を踏むなら——まずはコンプライアンスフレームワークと技術基盤を整備し、その後にビジネス部門との協力を求める——恐らく同じような苦しい状況に直面することになるだろう。

ここ2年間、香港の金融市場では、「ライセンスを獲得すること」が流行のトレンドとなっています。仮想資産取引所であれ資産管理会社であれ、多くの機関は「まずライセンスを取得し、その後ビジネスモデルを考える」という原則を採用しています。ステーブルコインの分野でもこの論理が引き継がれています：ライセンスさえ持っていれば、市場は自動的にあなたに寄り添ってくるようです。

しかし、現実の状況はしばしば全く異なります。実際にUSDT、USDCなどのステーブルコインが市場で確固たる地位を築く要因は、その背後にある規制構造の整備度ではなく、さらに複雑な市場要因です。

ステーブルコイン分野では、実際のアプリケーションシナリオと市場のニーズについて、政策のホットトピックや規制ライセンスを追い求めるのではなく、より冷静かつ理性的に考える必要があります。市場は熱くなり得ますが、私たちの思考はその熱気に惑わされるべきではありません。