ビットコイン上資産代打モデルの最適メカニズム分析

イントロダクション

取引はweb3の核心であり、注意はその最も重要な資源です。価格は注目の出発点であり、価値は時間の終着点です。

BTCの半減期とRunesプロトコルのローンチから1か月以上が経過しました。この期間に多くの代打プラットフォームや取引市場が登場し、半減期の日にはRunes資産の代打費用が100ドルを超えることもありました。

本文ではRunes資産を例に取り、ビットコイン上の資産代打（エッチング）モデルの最適なメカニズムについて探討します。

1. Runes代打プラットフォームGASランキング

分析の結果、さまざまなプランのコアランキングは以下の通りです。

1. ガスコスト：分割+チェーン < チェーン < 分割 < 単打
2. 中心化程度：中間アドレスなしチェーン式 < 中間アドレスなし分割 < 中間アドレスありチェーン式 < 中間アドレスあり分割 3.資産集約機能:チェーン>分割+チェーン>分割 4.バッチ巻き速度:分割=分割+チェーン>チェーン

! ルーンを例にとり、ビットコイン上の資産代替(エッチング)モデルの最良のメカニズムを分析します

1.1 Runes刻印メカニズムの概要

Runesはエッチング技術を使用して情報をビットコインチェーンに記録します。具体的な方法は、データをUTXOのop-returnフィールドに書き込むことです。この技術はBitcoin Core 0.9バージョンで初めて有効化され、検証可能だが消費不可能な出力タイプを作成しました。

ビットコインのブロックエクスプローラーでは、op-return情報を伴う取引を簡単に見ることができます。これらの情報はUTXO出力位置を占有していますが、実際には独立しており、再度転送したり消費したりすることはできません。それらは取引のメモのようなもので、ビットコインのストレージスペースに永久に残ります。

Runesの代打メカニズムは次のように要約できます：1つの取引は1つの資産しか代打できません。取引コストは主にチェーン上のデータ量の大きさに現れます。したがって、最適な代打プラットフォームの設計は、取引中のUTXOの数を可能な限り減らすべきです。

1.2 モデル分割

スプリットモデルは、代行プロセスで最初に1件の取引を行い、資金を複数のサブ取引に分割し、その後各サブ取引で資産を鋳造します。

ある代打プラットフォームを例にとると、その実行プロセスは次のとおりです：

まず、各サブトランザクションの手数料を見積もり、546サトシ（ビットコインの一般的なダUST値）と手数料の合計を確保し、資金を複数のUTXOに分割して新しいアドレスに送ります。

その後、新しいアドレスからユーザーアドレスに資金を転送し、同時に代打を完了します。ユーザーはRunes資産を取得します。

このモデルの主な問題は：

1. 先に分割取引を行う必要があります
2. ユーザーが得るのは分散されたUTXO

大口取引のユーザーにとって、これは後続の取引コストを増加させる可能性があります。さらに、特定のプラットフォームでは、分割取引においてユーザーの代行を実行せず、総損失が高くなることがあります。

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1.3 チェーンモード

チェーン式モデルは、複数の取引を連結することに類似しています。ユーザーの初期資金は徐々に消費され、各取引は前の取引をメモリプール内で消費します。

あるプラットフォームはこのモデルを採用しており、比較的高い代打手数料を徴収していますが、実際のデータ量は少ないです。各取引は前の取引の出力をループ処理します。

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2. Runes最適な代打モデル：分割+チェーン式

現在、あるプラットフォームで採用されている分割+チェーン方式は、比較的優れたモデルと見なされています。それは、大量の鋳造を行うことができるだけでなく、使用しやすいUTXO分割ツールも提供します。

このプラットフォームのワークフローは次のとおりです：

1. ユーザーのために資産を鋳造する際に分割します
2. 鑑定回数が25回を超えない場合は、チェーン式鑑定のために十分なガスを分割します。
3. 鋳造回数が25回を超えた場合、複数のチェーンに必要なガスを分割してから鋳造を実行します。

この方法の基本手数料が純粋なチェーンモデルよりも低いとは限りませんが、大量のミントを実現でき、オンチェーンの効率を2つのブロック内に制御することができます。

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2.1 チェーン上の効率の重要性

ビットコインノードにはDoS攻撃を防ぐメカニズムがあり、単一のUTXOのvoutが消費されることを制限し、その消費リンク内にメモリプールで最大25の取引しか含まれないようにしています。これが、大多数の大量鋳造が中間アドレスを採用する理由です。

チェーンモデルはメモリプール内に同時に25のトランザクションしか存在できませんが、スプリットモデルはトランザクションをチェーンに分割した後、メモリプールに無制限に追加できます（親トランザクションはメモリプールに存在しないため、各UTXOのvoutは25の制限を独立して計算します）。

したがって、最適なモデルはガスコストだけでなく、大量鋳造能力も考慮する必要があります。

2.2 BTC手数料最適化レート比較

taprootアドレスを例にとると、異なるモデルのガス最適化率を計算できます。

• チェーン式バッチミントの10件のコストはスプリットモデルより22.8%低い
• チェーン式バッチミントの20件のコストは、スプリットモデルより23.8%低いです。

20%の最適化はそれほど多くないように見えますが、1回の鋳造費用が100ドルに達するピーク時には、10回のバッチで200ドルのコストを節約できます。これらの微細なコストの違いは、最終的にユーザーの取引心理的閾値に影響を与えます。

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3. まとめ

Runes資産協定は発行から1ヶ月が経過しましたが、10億ドルの時価総額の閾値を突破することはできませんでしたが、その背後にある技術と経済モデルは深く研究する価値があります。

現在、エコシステム内の代打と取引市場の二つのコアインフラはまだ十分に整備されておらず、小口投資家の参加コストが高すぎるため、機関投資家の参加が生態系運営に欠けています。既存のプラットフォームは、いずれも料金が高すぎるか、機能が不十分です。

さらに、現在の代打モデルはユーザーの実際のニーズを十分に考慮しておらず、特に取引面においてそうです。市場の初期に価格が大きく変動し、ビットコインネットワークが混雑している状況では、プロジェクト側自身の市場行動を除いて、大量発行資産の需要はそれほど多くありません。

したがって、チェーンモデルはコストが低いにもかかわらず、市場に分割ツールが不足している場合、それが生成する複数の複合トランザクションは、取引のハードルを高める可能性があります。

本文は主にBTC上の資産の代打メカニズムについて探討します。今後はBRC20、Ordinals、Atomical、Runesなどの新しい資産に適用される取引市場モデルについても分析する予定ですので、ご期待ください。

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