Ethena:新世代の暗号通貨安定化システム

I. エテナのチーム背景

Ethenaチームのメンバーは、暗号資産、金融、テクノロジー分野で豊富な経験を持っています。創業者Gは、大手ヘッジファンドで働いていたことがあり、Lunaの崩壊後にEthenaを設立しました。COOのエリオット・パーカーは、ある著名な投資機関でプロダクトマネージャーを務め、また、あるデリバティブ取引プラットフォームでも働いていました。アジア太平洋地域の機関成長責任者であるジェーン・リウは、複数の著名な暗号資産企業で重要な役割を果たしていました。

! Ethenaの包括的な解釈:暗号通貨FRBの新世代

2. エテナの資金調達

公開情報によると、Ethenaは3回の資金調達を完了し、累計調達額は1.195億ドルです。主な投資者には著名な暗号資産投資機関が含まれています。投資者には取引所、マーケットメイカー、伝統的な金融背景を持つ投資機関などが含まれ、Ethenaの発展に資金支援と業界リソースを提供しています。

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三、Ethenaプロジェクト概要

Ethenaは合成ドルプロトコルであり、ドルのステーブルコインUSDeとドル貯蓄資産sUSDeを導入しました。USDeの安定性は、暗号資産と対応するデルタニュートラルヘッジポジションによって支えられています。

Ethenaは、USDeを通じてCeFi、DeFi、TradFiの3つの分野の資金をつなぎ、これら3つの分野の金利差を捉え、ユーザーにより高い収益を提供し、3つの分野の資本と金利の収束を促進することを目指しています。

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四、USDeの安定メカニズム

USDeの鋳造/償還は、ホワイトリストに載っている2つの独立した法人のみが行うことができます。鋳造者は、BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDCを担保として提供する必要があります。

USDeの安定性を確保するために、Ethenaは自動化されたプログラム的なデルタニュートラル戦略を使用して、担保資産の価格変動をヘッジしています。

! エテナの包括的な解釈:新世代の通貨サークルFRB

5. sUSDe収入の源泉

sUSDeの利回りは、Ethenaの担保の処分から導き出されます。

• ステーブルコインを保有して固定預金利率を得る
• 取引所で空売り先物ポジションを設立し資金調達料を稼ぐ
• ETH担保はStakingで利益を得ることができます

これらの収益は、ユーザーが引き出す際に追加のUSDe形式でユーザーに配分されます。

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第六に、Ethenaのイノベーション

1. Deltaニュートラル戦略を用いて担保資産の価格変動をヘッジする
2. より高い資本効率、担保率はほぼ1:1
3. OESホスティングモデルを採用して資産の安全性を確保する
4. 伝統金融を融合させてUSDeの規模を拡大する

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七、プロジェクトの発展状況

2025年3月までに、USDeの発行量は55億ドルを超え、第三のドル安定通貨となりました。Ethenaは多くのDeFiプロトコルの重要な構成要素となっています。

EthenaはUSDeを中心にエコシステムを構築しており、分散型取引プラットフォームとオンチェーン取引プロトコルの導入を計画しています。また、外部との協力も積極的に拡大しています。

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八、潜在リスク

1. USDeのコア収益は不安定であり、ベアマーケットでは損失が発生する可能性があります。
2. 取引所のADLメカニズムはデルタニュートラル戦略に影響を与える可能性があります
3. パートナーは流動性リスクをもたらす可能性があります

9. ENAトークン分析

ENAの現在のFDVは5.6Bで、流通時価総額は2Bです。最近の市場調整により、ENAはパフォーマンスが弱く、高値から約70%下落しました。5月から大量のトークンがロック解除されます。

総合的に見ると、Ethenaの短期通貨価格は圧力を受けているが、プロジェクトのコアビジネスには長期的な価値がある。

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