グローバルトレードの新秩序下におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化-危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めた

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場を持続的に動揺させています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策のアップグレードです：2025年4月5日より、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはより高い「対等関税」を適用します（その中でも中国に対する関税は一時125%に引き上げられました）。短期的には、トランプの関税の大棒が世界市場に大幅な波動を引き起こしました：米国債は投げ売りの嵐に遭い、10年物米国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大単週上昇率を記録しました；米国株は激しい変動を見せ、一時はサーキットブレーカーに近づきました；米ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大日下落幅を記録しました。後にアメリカは一部の同盟国に対する新関税の発動を一時的に延期することを発表しましたが、投資家は将来の不確実性に依然として多くの懸念を抱いており、世界金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた従来の国際経済システム（ブレトン・ウッズ体制やWTOフレームワークなど）は崩壊の危機に直面している：新興経済国の台頭はアメリカの相対的な優位性を弱体化させ、アメリカが長年にわたって蓄積してきた巨額の債務と財政赤字はドルの信用を侵食し続け、世界の外貨準備におけるドルの占有率は低下している。特に中国がWTOに加盟して以来の急速な発展は、多くの技術分野でアメリカに迫る、あるいは超える状況を生み出し、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。華為（ファーウェイ）などの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術で突破口を開いたことは、アメリカに警鐘を鳴らす信号である：かつて高い位置にあった技術の代差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕している。そして、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野に多く従事し、もはや製造業に従事したいとは思わなくなっている。この一連の変化は、アメリカが覇権を維持するための旧秩序が揺らいでいることを意味している。

この背景の中で、アメリカの政策決定者たちは、世界的な主導的地位を維持するために、新しい貿易と金融の秩序を構築することを検討し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を引き出すだけでなく、「新たな出発」を試みることです------新しいルール体系を制定することによって、アメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています：一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が現行のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること；二つは、新しい価値の基盤を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考えのもと、従来のドルの信用にはより強力な裏付けが必要であり、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権の発足以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変化したことです。トランプは就任後すぐに、仮想通貨の発展に関心を示し、過去のビットコインに対する批判的な立場とは正反対の姿勢を見せました。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れつつあり、それをドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。言うまでもなく、アメリカは潜在的な新しい金融秩序のための準備を進めており、ビットコインを国家戦略の視野に入れています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」を通じて、ドルの新しい信用基盤を築こうとしています。それには、従来の金の準備に加えて、新たにビットコインの準備も含まれます。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図しています。

金は価値の貯蔵手段としてすでに各国中央銀行に広く保有されています。アメリカの金庫に保管されている金の準備（著名なフォートノックスに保管）は、ドルの覇権にとって重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市場価値は約2兆ドルであり、金の市場価値（約20兆ドル）の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力を考えると、もしビットコインの市場価値がいつの日か金に匹敵するなら、その価格は依然として数倍以上の成長余地があります。この成長の可能性を期待して、さらにビットコインの分散型、限られた発行（2100万枚）、高い流動性という独自の利点から、アメリカは国家の準備システムにビットコインを真剣に取り入れることを考え始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表しました：3月6日、トランプ大統領は大統領令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」を設立することを発表しました。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、ある取引プラットフォーム、ある企業などの業界の大手、そして国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展に対する支持を公然と表明し、議会に対してステーブルコインおよびデジタル資産に関する規制フレームワークの立法を早急に通過させることを約束し、明確な法的環境を提供することを目指しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで述べた言葉です：「ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックス・フォートを設立することです」------すなわち、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の金と見なす意図があるということです。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金に類似した地位が与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基準資産とする意図を示しています。実際には、アメリカ政府は相当規模のビットコインの備蓄を保有しており（主に法執行による押収などのルートから）、さらに購入を増やす計画を立てています。市場の噂によれば、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%）をコントロールすることを目指しており、この規模はアメリカの公式な金の備蓄が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全には達成されていませんが、トレンドはすでに現れています：いくつかのアメリカの州政府は先に行動を起こし、財政資金でビットコインを購入して備蓄することを承認しています；連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「正名」を進めています。もし将来、ドルが部分的に実物の金とデジタルゴールド（ビットコイン）でアンカーされ、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは未来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を延ばすことが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自国の問題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの備蓄を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、債務の穴を埋めるために一部の備蓄を売却することで、巧妙に債務リスクを軽減する可能性があります。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たなイメージとなっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監督下に置くことが提案されており、アメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール制定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したいという意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者が共同でドルの新しい秩序の原型を描き出しています------法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え合い、リスクへの耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドル（データソース：某データプラットフォーム、データ日時：2025.04.23）に減少し、市場は深い調整とクリアリングの段階に入りました。マクロ経済の動乱（インフレの上昇、金利の上昇など）と規制の厳格化が重なり、真の価値の裏付けが不足している大量のプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、この瞬間はむしろ底を築き、力を蓄え、新たな機会を育む最良の時期です------前回のサイクルのバブルが退去した今こそ、心を落ち着けて製品を磨き、厚く蓄えたものを発揮して際立つ絶好のチャンスです。

このような「後半」の環境の中で、起業家は考えるべきです：後半では何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が求められています。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向に新たな機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実世界の資産と支払いネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に戻る革新を行い、単なる"流量競争"から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築します。

• 現実世界資産（RWA）と支払い金融（PayFi）：チェーン上の技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：従来の資本市場において台頭する「ブロックチェーン関連株」の潮流や、Web3スタートアップ企業が株式化に向けて進む新たな道に注目。

次に、私たちは上記の考えを基に分析を展開し、マクロ回調期に注目すべき具体的な起業機会について探ります。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」として見なされてきましたが、そのメインネット機能は比較的単純です。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークの周りには、3つの主要な起業機会が見られます：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、様々な金融資産を発行する基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20やRunesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でトークン資産を発行する熱潮を巻き起こしている。ある企業が発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）は、ビットコインエコシステム内でステーブルコインや債券などの金融資産を発行することを可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値の担保機能を担うことが期待されており、「デジタルゴールド」から豊富な資産を支える価値保存ネットワークへと進化することを意味している。代表的なプロジェクトには、BedrockやSolvなどがあり、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築し、BTCの資金調達および資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTCインフラ（Bitcoin Infrastructure）：ビットコインのスマートインフラを再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインにEthereumのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2（Ethereumスマートコントラクト機能を備えたBTC L2）を発展させ、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術で、プライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上に焦点を当て、BTCメインネットに軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築します。代表的なプロジェクトには、Unisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどの構築に焦点を当て、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させています。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインをリアルワールドアセットと決済分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、例えば米国債や実物資産のトークン化などが進められています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に対して高度に信頼できる価値の固定を与えています。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに依存した "PayFi" モデルが出現し、ビットコインを再び決済の舞台に持ち戻します------例えば人工知能エージェント（AI）と組み合わせるなど。