米国株式市場の変動が激しく、暗号資産が誤って売られている

過去一週間の米国株式市場はジェットコースターのような動きを見せました。全体的にはほぼ横ばいでしたが、巨大な変動を経験しました。月曜日は市場の恐慌的な売却、火曜日は強い反発、水曜日は技術的な売りにより再度下落、木曜日は失業データが底打ち感情を引き起こし、金曜日は反発を続けましたが、その幅は減少しました。これは2019年以来最も変動の大きい一週間で、ピークと谷の変動は約4.5%でした。

! サイクルキャピタルマクロウィークリーレポート(8.12):米国株の「不況取引」は過剰であり、主流の暗号通貨は誤って殺されています

株式市場と暗号市場は密接に連動している。メディアはアメリカの景気後退と円のアービトラージ取引の解除について熱心に議論しているが、これは「偽の命題」である可能性がある。実際には、真の恐慌は非常に短命であり、典型的な危機時にすべての資産を売却する状況は見られなかった。

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現在、アメリカの経済データは全体的に良好で、企業の利益は安定して成長しています。日本が引き続き金利を上げる可能性はあまり高くありません。月曜日の売りは予期しない誤殺の可能性があり、高いレバレッジポジションの解消が引き金となったかもしれません。しかし、テクノロジー株の市場心理は低迷しており、短期的には変動がまだ終わっていない可能性があります。

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S&P500指数の91%の企業が第2四半期の決算を発表し、55%の企業の収益が予想を上回りました。各業界のパフォーマンスには大きな差があり、ヘルスケア、工業、情報技術が好調で、エネルギーと不動産は不調でした。テクノロジー大手の決算は全体的に堅調でしたが、AI投資の増加が評価に影響を与えました。

! サイクルキャピタルマクロ週報(8.12):米国株「不況取引」過剰、主流の暗号通貨が誤って殺された

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! サイクルキャピタルマクロウィークリーレポート(8.12):米国株「不況取引」は過剰で、主流の暗号通貨は誤って殺されています

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市場は、米連邦準備制度が年内に100ベーシスポイントの利下げを行うとの期待を消化しています。9月の利下げ幅は25ベーシスポイントを超える可能性がありますが、雇用市場のデータが継続的に悪化する必要があります。短期的には利率市場は上昇後の調整が主であり、中期的には買い下がりのモードです。

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暗号資産市場はFTX危機以来最も激しい調整を経験し、ビットコインは一時15%以上下落した。この調整は主に伝統的市場の影響を受けており、暗号市場内部の事件によるものではない。テクニカル面は深刻な売られ過ぎの状態で、昨年8月の状況に似ている。現物ETFの資金流出は過去最高を記録したが、先物市場の感情は依然として楽観的である。ビットコインの価格はJPMが推定する生産コストに近づいており、マイナーに対して圧力をかける可能性がある。

! サイクルキャピタルマクロウィークリーレポート(8.12):米国株「不況取引」過剰、主流の暗号通貨が誤って殺された

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全体的に見て、最近市場の変動が激化していますが、まだシステミックリスクは発生していません。投資家は、発表予定のCPIや小売売上高データ、そして月末のジャクソンホール会議やNVIDIAの決算に注目する必要があります。市場は引き続き不安定な状態にある可能性がありますが、大幅な下落の可能性は低いです。

! サイクルキャピタルマクロウィークリーレポート(8.12):米国株「不況取引」過剰、主流の暗号通貨が誤って殺された

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