香港デジタル資産発展の新たな章：バーチャルから実体への深層的変革

2025年6月26日、香港特別行政区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（以下「政策宣言2.0」）を発表しました。この政策文書は、香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることを目的としており、デジタル資産業界の急速な発展に適応するために、既存の政策と規制フレームワークをさらに整備することを目指しています。

財政司司長チェン・マオボは、《政策宣言2.0》が特区政府のデジタル資産発展へのビジョンを示していると述べ、実践を通じてトークン化の実質的な応用を示し、アプリケーションシナリオの多様化を進めていると語った。健全な規制と市場イノベーションの奨励を組み合わせることで、より活発で実体経済や社会生活と結びついたデジタル資産エコシステムを構築し、経済と社会に利益をもたらすと同時に、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目指している。

! この3年間で、香港の「仮想資産1.0」から「デジタル資産2.0」への移行によって、どのような大きな変化が引き起こされたのでしょうか?

一、仮想資産からデジタル資産への転換

《政策宣言2.0》は、2022年に発表された《香港のデジタル資産の発展に関する政策宣言》（以下、《政策宣言1.0》）に基づくさらなるアップグレードです。主な変更点は、目標の継続、規制の深化、重点の拡大、シーンの拡大、用語の変化、税収インセンティブの追加などです。

注目すべきは、《政策宣言2.0》が「仮想資産」の概念を「デジタル資産」に転換し、デジタル資産の発展が新しい時代に入ることを示している点です。さらに、《政策宣言2.0》はステーブルコインを「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」へとアップグレードし、2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施することを明確にし、準備資産管理などの要件を定め、法定属性をより強化し、より広く受け入れられるようにします。

政策宣言は、現実世界の資産のトークン化を重点産業の発展方向と見なしており、債券のトークン化を常態化させるだけでなく、より多くの収益性のある資産をトークン化の範囲に取り入れる計画を立てています。これにより、バーチャル経済と実体経済の境界が打破されるでしょう。

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二、LEAPフレームワークの四つのコア柱

《政策宣言2.0》が提案した"LEAP"フレームワークは、四つの主要な柱を含んでいます：

1. 法律と規制の最適化：デジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービスプロバイダー、およびデジタル資産保管サービスプロバイダーを含む、統一された包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築する。

2. トークン化された製品の種類を拡大する：トークン化された政府債券の発行を通常化し、現実世界の資産のトークン化にインセンティブを提供し、より広範な資産および金融ツールのトークン化を促進する。

3. アプリケーションシーンおよび異業種協力の推進：ステーブルコイン発行者ライセンスのメカニズムを実施し、規制機関、執行機関、技術提供者の協力を強化し、デジタル資産基盤のインフラを発展させる。

4. 人材とパートナーシップの発展：業界および学術界との協力を通じて人材の発展を促進し、香港をデジタル資産の知識共有と国際協力の中心として位置づける。

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3. ポリシーステートメント2.0の主な解釈

1. 統一かつ包括的な規制フレームワーク：デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディアンなどの重要な参加者を網羅する。

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2. トークン化に関する法律と規制の検討：トークン化の法律を策定し、規制措置を強化することに重点を置き、トークン化された債券の発行、取引プロセス、決済、登録、および記録要件などの各段階に注目する。

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3. 現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する：デジタル香港ドルの構築を進め、商品、サプライチェーンファイナンス、国際物流決済などの分野でトークン化技術の適用を奨励する。

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4. 香港初のデジタル資産指数：アジア地域における信頼できるビットコイン、イーサリアムの価格ベンチマークを目指しています。

5. 財務省と証券監視委員会は相談サービスを提供します：デジタル資産取引サービス提供者とデジタル資産保管サービス提供者に関連する事項について相談を提供します。

《政策宣言2.0》の核心目標は、香港のデジタル資産市場を「有」から「繁栄」への転換を促進することです。より明確な発展の風口を開放し、デジタル資産の全チェーンの重要なプロセスを規範化し、参加者に安定した運営環境を提供します。政策宣言は「LEAP」フレームワークを採用し、順次、コンプライアンス規制の推進、品目の拡大、クロスドメインシナリオの延伸、および人材の引き寄せを行い、デジタル資産業界に「人材」、「資金」、および「明確な目標」などの必要条件を提供しました。

もし「政策宣言2.0」が適切に実施されれば、香港のデジタル資産エコシステムは基本的に形成されるでしょう。実践が成功すれば、暗号金融市場と資金は高度に融合し、香港の国際金融センターとしての地位がさらに強化されます。

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