Web3投資トレンド分析：プライマリー市場からの退潮と新しいモデルの台頭

最近、Web3投資分野は深刻な構造的調整を経験しています。いくつかの見解では暗号VCの展望は依然として良好とされていますが、データと市場の感情から見ると、プライマリー市場は確かに厳しい挑戦に直面しており、この傾向は2025年にさらに加速するでしょう。

プライマリー市場の困難

2024年下半期、二次市場がMEMECoinとBTCに熱中している間、プライマリー市場は寒冬に陥っています。データによると、暗号VCの資金調達規模は2021年の337億ドルのピークから2024年には40億ドル未満に急落しました。

この困難の主な原因は次のとおりです：

1. 暗号VCの資金量は限られており、主流の金融市場と完全に接続されていない。
2. 投資家はより長い退出サイクルと高いボラティリティリスクに直面しています。
3. ファイナンス-上場-価格崩壊の悪循環が価値伝達チェーンを破壊した。

統計によると、2024年5月から2025年4月にかけて、複数のプライマリー市場ロックトークンがアンロック後に時価総額が暴落し、平均評価額が50%以上減少しました。2023-2024年には、新たに立ち上げられた暗号プロジェクトが90日以内に平均で45%の下落を記録し、60%のプロジェクトが半年以内に破綻しました。これは市場の熱気の低下を反映しているだけでなく、モデル設計の失敗を明らかにしています。

孵化モードの興起

プライマリー市場の困難に直面し、インキュベーション型投資モデルが注目を集め始めています。複数のプラットフォーム型機関がインキュベーターモデルに力を入れ、資金、技術、市場、コンプライアンスなどの面でプロジェクトの発展を全面的に支援しています。2032年までに、世界のビットコインプロジェクトインキュベーター市場の規模は57億ドルに達し、年平均成長率は19.1%になると予想されています。

孵化型モデルが人気の理由は次のとおりです：

1. 全方位介入し、プロジェクトに深い防御線を提供します。
2. 退出方法は多様であり、トークン上場に過度に依存しません。
3. 資金要求は柔軟で、リソース交換を通じて現金投入を減らすことができます。

しかし、インキュベーションモデルは投資家に対して高い要求があり、包括的な産業リソースとチーム能力を備えている必要があります。

流通市場の発展

プライマリー市場に比べて、セカンダリー市場は現在の資金の主要な避難所となっています。2024年の暗号セカンダリー市場の現物取引総量は、約13兆ドルに回復し、前年比で約40%の成長を見せました。この一連のセカンダリー市場の特徴には、以下が含まれます：

1. 機関の参入、戦略駆動：暗号資産の管理規模が大幅に成長し、従来の金融機関からの資金流入があり、市場の駆け引きがより理性的になっています。

2. 流動性は王：MEMECoin、AI、RWAなどの高流動性、高ボラティリティセクターが投資のホットスポットとなり、市場が短期的なリターンを求めていることを反映しています。

インベスターズチョイス

VCモデルは現在挫折を経験していますが、市場サイクルの存在はそれが将来的に再び台頭する可能性があることを意味します。高純資産投資家にとって、現在選択できる投資パスは主に以下のものが含まれます：

1. インキュベーションモデル：プロジェクトの発展に深く関与できる投資家に適しており、全体のチェーンで協力してより高い潜在的リターンを提供します。

2. 二次市場：より高い流動性と戦略的柔軟性を提供し、ストラクチャードプロダクトやカストディ構成などの方法で参加できます。

どの道を選んでも、コンプライアンスの問題は投資家が重点的に考慮すべき核心的なテーマです。世界的に暗号規制が厳しくなる中で、異なる投資パスが直面するコンプライアンス要件、法律リスク、税務アレンジはそれぞれ異なります。コンプライアンスはリスク防止の必修科目であるだけでなく、サイクルを越えて安定した配置を行うための重要な保障でもあります。