DePIN投資ロジック分析:機会と課題が共存する

DePINは暗号通貨投資の新興方向として、常にAIと並んで重要な投資分野と見なされています。しかし、現在DePIN分野には象徴的なプロジェクトが不足しているようで、これは今後1〜3年の間にいくつかの投資機会が依然として存在することを意味しています。本記事ではゼロからDePINの投資論理を整理し、その投資価値および分析フレームワークを探ります。

! アルファの機会はまだそこにあり、DePINの投資ロジックをゼロから整理します

なぜDePIN投資に関心を持つべきなのか

DePINは単なる流行語ではありません

物理世界のインフラを非中央集権化することは空想ではなく、実際に実現可能なものです。DePINには確かに非中央集権化が「実現」または「最適化」できる特定のシナリオが存在します。

電気通信分野を例に挙げると、従来の通信事業者は周波数ライセンスや基地局の展開に巨額の投資を必要とします。しかし、ある移動通信プロジェクトはコミュニティのクラウドソーシング方式を通じて、初期コストを各ユーザーに分担させ、個人は249ドルまたは499ドルのホットスポットデバイスを購入することでネットワークに接続し、「ミニオペレーター」となることができます。このモデルは基地局の展開コストを約75%削減することができます。

AIデータ領域では、従来のAI企業がトレーニングデータを取得するコストは高く、著作権や技術的制約に直面しています。あるデータ収集プロジェクトは、分散型ウェブクローリングによってこの問題を解決し、ユーザーがブラウザ拡張機能を通じて未使用の帯域幅を共有して公開ウェブデータをクローリングし、トークン報酬を得ることを可能にしました。これにより、AI企業のデータ取得コストが大幅に削減されるとともに、データの多様性と地理的分布も実現されました。

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はインフラストラクチャと消費者アプリケーションの交差点として

DePINは、インフラプロジェクトと消費者アプリケーションプロジェクトがそれぞれ直面するジレンマをうまくバランスさせることができます:

1. DePINは、エネルギーや無線ネットワークなど、物理的な世界の実際のニーズに基づいて構築されており、高品質のプロジェクトは堅固な製品市場の適合性と収益を持ち、市場によって反証されにくく、理解しやすいです。

2. DePINもユーザー側の使用ニーズがあり、注目を集めることができます。例えば、ユーザーはブラウザプラグインをダウンロードして、余剰の帯域幅を提供することができます。現在、あるプロジェクトは250万のエンドユーザーに到達しており、その多くは暗号ネイティブではないユーザーです。

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DePIN投資フレームワーク

###方向

市場規模と需要の強度から評価する。例えば、5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、車載データと天気データは小さな市場である。必需品か、需要が強い分野であるかを考慮する必要がある。

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###製品

DePINモデルは、資本要件が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明確で、資源の利用が不十分な業界に特に適しています。製品の市場適合性を評価する際には、次の点に注意が必要です。

1. 供給側: DePINは従来の方法では実現できない機能を実現しているか、または既存のソリューションに比べて顕著な利点(コスト、効率など)。

2. 需要側: DePINが提供する製品は、実際の市場需要が存在する必要があり、できれば強い支払い意欲があることが望ましい。

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ハードウェア

ハードウェアは「製造-販売-配布-メンテナンス」のタイムラインに関わります。プロジェクトの初期段階では、ユーザーの採用に対する摩擦をできるだけ減らし、プロジェクトが成熟するにつれて、保持率を高めるために適度に摩擦を増やすことができます。スタートアップチームはハードウェアの道筋とリソースの投入を慎重に選び、段階的に進める必要があります。

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トークンエコノミー

DePINプロジェクトは、早期にネットワークの各参加者にインセンティブを提供する必要があるため、通常、プロジェクトの初期段階でトークンを導入する必要があります。トークンメカニズムの設計は、DePINプロジェクトで最も挑戦的な部分です。

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チーム

理想的チーム構成には、関連する伝統産業での豊富な経験を持つメンバーが1名含まれ、技術と製品の実現を担当します。また、暗号原生メンバーが1名必要で、トークンエコノミーとコミュニティ構築に精通し、暗号ユーザーと非暗号ユーザーの好みの違いを理解しています。

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その他の要因

規制の問題を考慮する必要があり、一部の地域では道路映像やデータ収集に対する敏感性があります。

まとめ

DePINは大規模なアプリケーションの採用を実現する可能性があり、現実の生活や他の業界に価値をもたらします。その独自の利点は次のとおりです:

1. 従来の独占企業と比べて、展開がより柔軟であり、トークンモデルを通じてエコシステム内でインセンティブを調整できる。

2. 正の外部性をもたらす機会があり、他の業界に価値を提供し、トークン経済を通じてエコシステムを支援します。

しかし、DePINはハードウェアの運用による時間周期の不確実性、規制リスク、デューデリジェンスリスクなど、さまざまな不確実性にも直面しています。

総じて、DePINは2025年に注目すべき投資分野であり、今後さらなる研究の余地があります。

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