イーサリアムはその10周年の節目を迎えました。華やかな賛辞を脇に置いて、このブロックチェーンの巨人が直面している課題と機会に目を向けましょう。

まず、イーサリアムの現在の最大の脅威は外部の競争相手の高い取引スループットからではなく、その内部の'技術的内巻'に起因しています。現在、イーサリアムエコシステムの中で次々と登場する複雑な技術的物語は、一見先進的に見えますが、実際の応用価値は期待に応えておらず、戦略的焦点を分散させています。急務はLayer 2の分散した構造を統合し、統一された効率的なLayer 1メインチェーンの構築に再び焦点を合わせることです。

次に、'超音速通貨'のデフレビジョンは最終的に実現するでしょう。EIP-1559のデフレバーニングメカニズムとPOSステーキングのインフレモデルは相互にバランスを取り、見事です。バーニングメカニズム、POSステーキング収益、Layer 2手数料のフィードバックが有効に機能するにつれて、イーサリアムは顕著なデフレ時代に突入することが期待されます。ビットコインの限定的な価値捕捉能力に比べ、イーサリアムの多層的な収益モデルは長期的な期待において圧倒的な優位を占めるでしょう。

最後に、ウォール街主導のイーサリアム版「マイクロストラテジー」は大きな好材料となる可能性があります。この正のフィードバックメカニズムの潜在能力は、他の技術概念のパッケージ効果をはるかに超えています。したがって、イーサリアムはマイケル・セイラーのような布教者を必要としています。過度に複雑な技術的な物語は必要なく、「グローバルなプログラム可能なデジタル資産決済層」というコアのポジショニングに集中するだけで十分に魅力的です。

未来を見据えて、イーサリアムが技術革新を維持しつつ、過度な複雑化の罠に陥ることを避けることができるかどうかは、ブロックチェーン業界を引き続きリードできるかの鍵となる。